科創(chuàng)板上市公司ESG信息披露分析

張少京 劉欣

摘要：ESG信息披露成為科創(chuàng)板公司信息披露的關鍵點。但我國實行ESG信息披露自愿原則，對相關信息進行披露的公司數(shù)量少，且多數(shù)公司在披露具體信息時缺乏認知。本文通過對科創(chuàng)板上市公司ESG信息披露報告進行分析，發(fā)現(xiàn)這些公司在ESG風險管理、環(huán)境管理和社會議題管理信息披露方面存在問題，并提出相關建議，以利進一步完善ESG信息披露。

關鍵詞：科創(chuàng)板;ESG;信息披露

2016年聯(lián)合國相關機構推動成立了責任投資原則組織，提出ESG的概念。該理念屬于責任投資范疇，反映了企業(yè)發(fā)展中對公司治理、社會及環(huán)境三方面的責任。境外發(fā)達國家及地區(qū)的證券主管機構及證券交易所都強制要求或者積極鼓勵上市公司披露ESG當中某方面或者多方面的內容。2019年3月1日，上海證券交易所正式發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，明確提出科創(chuàng)板上市公司應對ESG相關信息作出強制披露的要求。報告指出，若出現(xiàn)違背社會責任重大事項時，應充分評估其潛在影響并及時披露，同時說明原因和解決方案，以體現(xiàn)科創(chuàng)板上市公司對ESG信息披露的高度關注[ ]。

目前我國ESG信息披露還處于初級階段，雖然在年報中單獨披露環(huán)境影響信息的公司數(shù)量有所上升，但因我國實行自愿披露原則，其占比仍然不高，信息披露質量也相對較低。根據(jù)MSCI的選股標準，上市公司ESG信息作為非財務指標，用以評估企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的績效具有重要作用。因此本文主要對中國科創(chuàng)板上市公司ESG調研報告進行分析，并結合ESG績效與企業(yè)信用品質呈現(xiàn)正相關和ESG策略與投資績效呈現(xiàn)正相關等方面的研究，發(fā)現(xiàn)了上市公司ESG風險管理、環(huán)境管理和議題管理信息披露存在問題，并對此提出相應對策和建議，以不斷完善我國上市公司ESG信息披露工作。

一、ESG信息披露相關研究

1.ESG表現(xiàn)與企業(yè)信用品質呈現(xiàn)正相關

中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院施懿宸表示，通過對A股上市公司ESG表現(xiàn)與債券違約率相關性研究，發(fā)現(xiàn)上市公司ESG表現(xiàn)和綠色表現(xiàn)越好，企業(yè)違約概率越低，債券收益率越高。特別投資者在進行資本配置時，更加傾向于能夠實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標以及綠色收入占比較高的企業(yè)[ ]。

2.ESG策略與投資績效之間呈現(xiàn)正相關

通過對中國上市公司ESG表現(xiàn)與公司績效相關性研究，發(fā)現(xiàn)上市公司ESG表現(xiàn)與公司股票投資收益、公司經(jīng)營績效呈現(xiàn)正相關，與股票風險呈現(xiàn)負相關。

ESG信息披露不僅能夠提高公司透明度和全面風險管理能力，還可以讓市場對上市公司的風險防范水平和可持續(xù)發(fā)展能力作出真實的判斷，進而能提升投資者信心，進一步推進科創(chuàng)板的長期穩(wěn)定發(fā)展。

二、科創(chuàng)板企業(yè) ESG 管理和信息披露現(xiàn)狀分析

報告主要是對科創(chuàng)板上市公司的9個方面進行了分析，分析表明，在公司治理和信息披露方面、科創(chuàng)板公司在董事會人員組成和高管人員持股比例方面，基本上是有利于企業(yè)的長期發(fā)展的。因此本文主要針對ESG風險管理、環(huán)境信息披露和社會議題管理等進行分析：

1.ESG問題的風險管理文化

在公司治理層面，公司價值觀、遠景、使命和經(jīng)營理念中，僅30%的公司提及了社會問題，比如誠信、以人為本、責任觀等，沒有公司提及企業(yè)與自然、環(huán)境的關系;在公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略中，除了 95% 的公司在戰(zhàn)略中整合了產(chǎn)品責任以外，只有 23.9% 的公司整合了人才發(fā)展戰(zhàn)略，3.3%的公司在戰(zhàn)略中提及了綠色環(huán)保，1%的公司提及了公益慈善。

（2.環(huán)境議題管理及信息披露

在2019-2020年科創(chuàng)板上市的 92 家公司中， 約 92% 的公司在招股說明書中披露了污染物排放指標信息;有4家公司（中國通號、光峰科技、昊海生科、華潤微）發(fā)布了2019年CSR報告，并在報告中披露了部分環(huán)境管理方法; 有2家公司（中國通號、昊海生科）披露了溫室氣體排放數(shù)據(jù);有2家公司（中國通號、華潤微）在 CSR 報告中披露了供應商環(huán)境的管理方法和指標。在調查問卷覆蓋的 9 家科創(chuàng)板公司中：有 3 家公司通過了ISO14001 的認證，有 2家公司制定了2020環(huán)境改進目標并進行了污染物排放量統(tǒng)計;沒有公司對溫室氣體排放和供應鏈環(huán)境管理工作進行統(tǒng)計。

3.社會議題管理及信息披露

2019-2020年科創(chuàng)板上市的 92 家公司在年報中均披露了產(chǎn)品的定位和研發(fā)方向、研發(fā)資金的投入情況，絕大多數(shù)公司2019年的研發(fā)費用，較2018年有大幅提高;92家公司在年報中均描述了人力資源管理情況（對核心員工的股權激勵計劃，或準備實施的股權激勵計劃，人員培訓計劃等）;有 3 家公司在CSR報告中部分披露了“反貪腐”的管理方法和成果;12家公司在年報“積極履行社會責任的工作情況 - 上市公司扶貧工作情況”欄目中披露了扶貧工作開展的情況，剩余公司在此欄目中顯示“不適用”，或在此欄目披露“股東和債權人權益保護情況”。在調查問卷覆蓋的9家科創(chuàng)板公司中有 2 家公司提供了公益和慈善支出占總收入和利潤的百分比，有2家公司提供了反貪腐的相關制度，沒有公司提供或愿意提供員工流失率、員工滿意度等信息。

三、建議與對策

科創(chuàng)板開市一年，上市公司ESG信息披露還在起步階段。整體來看，科創(chuàng)板上市公司在ESG方面的重視程度仍有待提高。

1.加強對ESG風險管理的頂層設計

制定 ESG 管理方針和策略，根據(jù)行業(yè)和企業(yè)實際情況，建立起ESG風險規(guī)劃、管控、監(jiān)督、改進的閉環(huán)系統(tǒng)，分析并確定重大的ESG風險議題，識別ESG 風險和機遇，并監(jiān)督ESG風險管理落實情況。尤其是在目前投資環(huán)境下被普遍關注的氣候變化和商業(yè)道德問題，應在公司治理層面加以特別關注并進行頂層設計，逐漸形成企業(yè)的ESG風險管理文化。

2.加強環(huán)境管理體系的建設

環(huán)境管理信息披露方面，科創(chuàng)板公司著重建立環(huán)境管理體系，尤其是新材料、高端設備、生物醫(yī)療等企業(yè)，要評估可能影響企業(yè)中長期發(fā)展的環(huán)境風險，并進行適當?shù)囊?guī)劃管理，同時披露環(huán)境管理和績效信息，向投資機構和中小投資者展示企業(yè)管理風險和成本的能力。

3.鼓勵其他社會議題的加入披露范圍

社會議題管理信息披露方面，鼓勵科創(chuàng)板公司對其他有關社會議題的信息進行披露，尤其是重要的社會議題，如商業(yè)賄賂和貪腐、人力資源管理、供應鏈勞工管理、慈善和公益等。通過特定的管道和平臺，向投資機構、中小投資者、監(jiān)管機構等利益相關者，展示企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力、核心價值，以提升企業(yè)品牌影響力和信譽。

參考文獻：

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