PPP項(xiàng)目物有所值評(píng)價(jià)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型應(yīng)用

趙振宇，苑曙光，戴同，包格日樂圖

(1. 華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，北京 102206; 2. 內(nèi)蒙古建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院 工程管理學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010070)

社會(huì)資本和政府合作(PPP)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，提供公共產(chǎn)品服務(wù)，已成為公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開發(fā)的重要模式.近年來，我國(guó)已成為全球最大的PPP市場(chǎng).根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，PPP項(xiàng)目需要經(jīng)過物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證和初步實(shí)施方案(即“兩評(píng)一案”)特別準(zhǔn)入審批后，方可進(jìn)入實(shí)施階段.在審批決策過程中，物有所值(VFM)評(píng)價(jià)是判斷項(xiàng)目是否適合PPP模式的重要依據(jù)，但由于PPP項(xiàng)目VFM評(píng)價(jià)涉及變量多、變量之間關(guān)系復(fù)雜，且變量具有動(dòng)態(tài)性，加之PPP項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng)，存在眾多不確定性，增加了VFM定量評(píng)價(jià)的難度.因此，構(gòu)建動(dòng)態(tài)的PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)模型，以準(zhǔn)確反映VFM變化趨勢(shì)，對(duì)PPP項(xiàng)目科學(xué)決策有重要的現(xiàn)實(shí)意義.

近年來，學(xué)者針對(duì)PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)等的研究主要集中在兩個(gè)方面：一是研究關(guān)鍵因素對(duì)PPP項(xiàng)目VFM量值的影響；二是通過構(gòu)建具體項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)模型，實(shí)現(xiàn)VFM的準(zhǔn)確測(cè)度.

在PPP項(xiàng)目VFM量值影響因素分析方面，薛朝改等[5]從政府、社會(huì)公眾、社會(huì)資本三方角度引入系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法，分析影響PPP項(xiàng)目績(jī)效的主要因素；崔彩云等[6]依據(jù)文獻(xiàn)分析、專家訪談和德爾菲法構(gòu)建PPP項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)因素層次結(jié)構(gòu)模型，采用層次分析法(AHP)-決策試驗(yàn)與評(píng)價(jià)實(shí)驗(yàn)室(DEMATEL)方法確定VFM驅(qū)動(dòng)因素重要性排序；Cui等[7]基于結(jié)構(gòu)方程(SEM)構(gòu)建PPP項(xiàng)目VFM驅(qū)動(dòng)因素框架，分析各驅(qū)動(dòng)因素之間的相互關(guān)系；Park等[8]對(duì)韓國(guó)3個(gè)大型公路PPP項(xiàng)目進(jìn)行事后VFM評(píng)估，分析國(guó)債利率和折現(xiàn)率對(duì)VFM的影響；Liu等[9]運(yùn)用因子分析法提取VFM評(píng)價(jià)指標(biāo)，結(jié)合項(xiàng)目參數(shù)，提出一種熵權(quán)Pareto前沿定量決策方法.

關(guān)于PPP項(xiàng)目VFM的定量測(cè)度研究，現(xiàn)有研究主要集中在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的量化及關(guān)鍵參數(shù)的選取.在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)量化方面，徐文等[10]采用改進(jìn)的灰色關(guān)聯(lián)度法確定PPP項(xiàng)目各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的損失權(quán)重，采用集值統(tǒng)計(jì)法確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，并將二者結(jié)合進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)成本的量化；荀志遠(yuǎn)等[11]以公立學(xué)校PPP項(xiàng)目為例，細(xì)化項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)成本，通過指標(biāo)量化確定項(xiàng)目的VFM值；梁玲霞等[12]建立風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，應(yīng)用層次分析和專家打分法建立風(fēng)險(xiǎn)成本量化模型，構(gòu)建城鎮(zhèn)棚戶區(qū)改造PPP模式VFM定量評(píng)價(jià)模型；郝德強(qiáng)[13]對(duì)資本成本率和現(xiàn)金凈流量計(jì)算方法進(jìn)行改進(jìn)，構(gòu)建適用于PPP項(xiàng)目VFM評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值修正模型，使VFM量值計(jì)算更加精確；高華等[14]基于政府與社會(huì)資本方視角，研究PPP項(xiàng)目VFM評(píng)價(jià)中折現(xiàn)率的確定方法；Xu等[15]根據(jù)某PPP公路項(xiàng)目定價(jià)參數(shù)及風(fēng)險(xiǎn)因素，利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法建立項(xiàng)目特許權(quán)定價(jià)模型，并提出一種考慮不可量化風(fēng)險(xiǎn)因素的基于案例推理(CBR)的定價(jià)調(diào)整模型；Guo等[16]利用公共部門比較基準(zhǔn)法構(gòu)建VFM定量評(píng)價(jià)模型，對(duì)某城市軌道交通PPP項(xiàng)目融資模式的適宜性和具體運(yùn)作模式進(jìn)行定量評(píng)價(jià).

現(xiàn)有VFM定量評(píng)價(jià)研究多為在一定特許經(jīng)營(yíng)期限條件下對(duì)項(xiàng)目物有所值的評(píng)價(jià)，鮮有考慮特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)相關(guān)變量動(dòng)態(tài)變化對(duì)VFM的影響程度.因此，迫切需要研究用以科學(xué)判定關(guān)鍵變量變化對(duì)PPP項(xiàng)目VFM影響的分析方法和有效工具.基于此，本文從系統(tǒng)動(dòng)態(tài)性視角出發(fā)，根據(jù)PPP項(xiàng)目全壽命周期成本-收益構(gòu)成，建立VFM定量評(píng)價(jià)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型;然后,根據(jù)所建的模型，以某工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目為案例，分析關(guān)鍵因素對(duì)VFM的影響，以幫助實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的合理定價(jià)和特許經(jīng)營(yíng)合理期限的準(zhǔn)確判斷.

1 PPP項(xiàng)目VFM的計(jì)算

目前常用的VFM定量方法有公共部門比較值(PSC)法、成本效益法和競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)法[17].PSC法由于適用性強(qiáng)，是應(yīng)用最為廣泛的評(píng)價(jià)方法，該方法是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出績(jī)效相同的前提下，比較兩種采購(gòu)模式下政府的凈成本現(xiàn)值的偏差，即通過比較PPP模式下全生命周期內(nèi)政府的凈成本的現(xiàn)值(PPP值)與公共部門比較值(PSC值)，判斷PPP模式能否降低項(xiàng)目全生命周期成本.PPP值(LCCPPP)與PSC值(PSCNPV)的計(jì)算式分別為

LCCPPP=NPVEI+NPVOS+NPVMI+NPVrisk,

(1)

PSCNPV=RVPSC+AVC+Crisk.

(2)

式(1),(2)中:NPVEI表示項(xiàng)目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資的現(xiàn)值；NPVOS表示生命周期內(nèi)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼的現(xiàn)值；NPVMI表示配套投入的現(xiàn)值；NPVrisk表示風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的現(xiàn)值;RVPSC表示PSC基準(zhǔn)值，參照項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)的凈成本；AVC表示競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值，主要指對(duì)政府部門所具有的一些固有優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)進(jìn)行調(diào)整；Crisk表示項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)成本之和.

為了確保公共部門比較值與影子報(bào)價(jià)PPP值具有可比性，PPP項(xiàng)目VFM值的計(jì)算式為

VFM=PSCNPV-LCCPPP.

(3)

2 工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目概況

G市位于我國(guó)西南地區(qū)，是全國(guó)最大的有色金屬生產(chǎn)基地之一.長(zhǎng)期以來，該市絕大多數(shù)從事有色金屬冶煉的工廠將工業(yè)廢渣集中露天存放，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2015年底，G市累計(jì)堆存冶煉廢渣量為3 500萬(wàn)t，其中，無(wú)序堆放量為2 000萬(wàn)t.2015年，G市有色冶煉企業(yè)一般廢渣增量約為61萬(wàn)t，危險(xiǎn)廢物增量約為1.9萬(wàn)t；其他企業(yè)一般廢渣增量約為1.2萬(wàn)t，危險(xiǎn)廢物增量約為3.1萬(wàn)t.2016年以來，隨著對(duì)落后產(chǎn)能淘汰力度的不斷加大，目前，G市需處置的新增廢渣總量約為58萬(wàn)t·a-1.冶煉廢渣中還有大量的重金屬，對(duì)周邊生態(tài)及群眾健康造成嚴(yán)重威脅.根據(jù)當(dāng)前區(qū)域危險(xiǎn)固體廢物防治的要求，為解決當(dāng)?shù)貧v史遺留的廢渣處理問題，決定實(shí)施建設(shè)工業(yè)廢渣集中處置場(chǎng)工程.

G市擬采用PPP和“設(shè)計(jì)-建造-運(yùn)行-轉(zhuǎn)讓”(DBOT)方式建設(shè)一座838.8萬(wàn)m3的Ⅱ類一般工業(yè)固體廢物填埋場(chǎng)，擬建項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期為15 a，含建設(shè)期1 a，總投資為33 812.56萬(wàn)元，其中，建設(shè)期投資29 055.53萬(wàn)元，建設(shè)期投資中包含工程的配套設(shè)施.項(xiàng)目由政府方發(fā)起，社會(huì)資本與G市國(guó)資公司共同組建項(xiàng)目公司，G市環(huán)保局與項(xiàng)目公司簽訂PPP項(xiàng)目合同，授予項(xiàng)目公司投融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理、維護(hù)并移交項(xiàng)目.資本金擬為20 250萬(wàn)元，其中，政府出資8 250萬(wàn)元，社會(huì)資本出資12 000萬(wàn)元.項(xiàng)目采用使用者付費(fèi)模式，根據(jù)同類項(xiàng)目產(chǎn)品售價(jià)預(yù)測(cè)本項(xiàng)目堆渣收購(gòu)價(jià)格為71.2元·t-1，特許經(jīng)營(yíng)期間，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)可根據(jù)政府最新出臺(tái)的指導(dǎo)價(jià)格及當(dāng)?shù)匚飪r(jià)浮動(dòng)指數(shù)進(jìn)行綜合調(diào)整.根據(jù)項(xiàng)目公司收益情況，政府方和社會(huì)資本方按股權(quán)比例共享項(xiàng)目公司收益.

根據(jù)調(diào)研，歷史存量廢渣需送至堆場(chǎng)集中堆存的量約為630萬(wàn)t，結(jié)合現(xiàn)有廢渣產(chǎn)生量，擬建渣場(chǎng)入堆渣量如下：第1～5年為108.2萬(wàn)t·a-1；第6年以后為34.1萬(wàn)t·a-1.本項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本主要包括管理費(fèi)和廢渣處置費(fèi)用，其中，廢渣處置費(fèi)用含廢渣運(yùn)費(fèi)、處理費(fèi)及填埋費(fèi).廢渣運(yùn)費(fèi)、處理費(fèi)和填埋費(fèi)分別按22,24,21元·t-1測(cè)算.項(xiàng)目適用的增值稅稅率為6%，附加稅含城市建設(shè)附加稅、教育費(fèi)附加稅及地方教育費(fèi)附加稅的稅率，它們分別為7%,3%,2%，企業(yè)所得稅稅率按15%測(cè)算.由于本項(xiàng)目為DBOT，建設(shè)期形成的固定資產(chǎn)所有權(quán)不歸項(xiàng)目公司所有，因此,不計(jì)固定資產(chǎn)折舊，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期使用的運(yùn)營(yíng)性資產(chǎn)計(jì)入攤銷.項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)融資成本率按中國(guó)人民銀行同期貸款基準(zhǔn)利率上浮10%，按等額本息法還本付息.

3 工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目VFM系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型

系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)(system dynamics)是基于系統(tǒng)工程理論，研究系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)與動(dòng)態(tài)行為關(guān)系的重要方法，尤其適用于分析經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等非線性復(fù)雜系統(tǒng)問題[3].PPP項(xiàng)目物有所值VFM計(jì)算涉及多個(gè)變量，這些變量與項(xiàng)目建設(shè)期投資、運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本、稅費(fèi)、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、特許經(jīng)營(yíng)期、折現(xiàn)率等多個(gè)因素存在著相互作用和聯(lián)系.由于PPP項(xiàng)目VFM屬于非線性動(dòng)態(tài)性反饋系統(tǒng)，因此，選擇應(yīng)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法，根據(jù)項(xiàng)目投資收益各相關(guān)變量構(gòu)建VFM凈現(xiàn)值模型.

根據(jù)式(3)，PPP項(xiàng)目VFM主要涉及PPP和PSC兩個(gè)子系統(tǒng)，根據(jù)上述工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目特點(diǎn)，對(duì)兩個(gè)子系統(tǒng)的要素進(jìn)行描述，如表1所示.

根據(jù)表1變量間的關(guān)系構(gòu)建PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)因果關(guān)系圖，如圖1所示.圖1中：箭頭前端的“+”和“-”表示相鏈接的兩變量變化方向一致和不一致.

圖1 PPP項(xiàng)目VFM量值系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)因果關(guān)系圖Fig.1 Causal diagram of VFM evaluation system dynamics of PPP project

在PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)因果關(guān)系分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合文中PPP案例項(xiàng)目中VFM變量關(guān)系，構(gòu)建該項(xiàng)目物有所值VFM定量評(píng)價(jià)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型.工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目VFM量值系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)存量流量圖，如圖2所示.

圖2 工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目VFM量值系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)存量流量圖Fig.2 Stock flow chart of VFM evaluation system dynamic for industrial waste disposal PPP case project

工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目VFM系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型由PSC現(xiàn)值與PPP現(xiàn)值兩個(gè)子系統(tǒng)組成.VFM量值系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型參數(shù)設(shè)置,如表2所示.表2中：風(fēng)險(xiǎn)因子1指項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)成本占項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本的比例，文中按文獻(xiàn)[11]取值.

表2 VFM量值系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型參數(shù)設(shè)置Tab.2 Parameter setting of VFM evaluation system dynamics model

4 工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目基準(zhǔn)場(chǎng)景VFM量值測(cè)度

圖3 工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目 VFM，PPP和PSC變化趨勢(shì)Fig.3 Change trend of VFM, PPP and PSC of PPP project of industrial waste disposal

由于案例項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期為15 a，含建設(shè)期1 a，因此，運(yùn)營(yíng)期開始的時(shí)間點(diǎn)為第1年末，仿真的各現(xiàn)值數(shù)據(jù)設(shè)定特許經(jīng)營(yíng)期的第1年末為折現(xiàn)點(diǎn)、第15年末為折現(xiàn)結(jié)束點(diǎn).假定折現(xiàn)率為8%，貸款利率為5.39%.將工業(yè)廢渣處理案例項(xiàng)目及參考數(shù)據(jù)輸入PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型中，對(duì)案例項(xiàng)目的PPP現(xiàn)值、PSC現(xiàn)值和VFM量值計(jì)算過程進(jìn)行仿真模擬，結(jié)果如圖3所示.圖3中：t為特許經(jīng)營(yíng)期.

由圖3可知：項(xiàng)目物有所值定量評(píng)價(jià)中，PSC現(xiàn)值與PPP現(xiàn)值均隨特許經(jīng)營(yíng)期的延長(zhǎng)而呈上升趨勢(shì)，PPP現(xiàn)值的初始值遠(yuǎn)低于PSC現(xiàn)值，但PPP現(xiàn)值的上升幅度大于PSC現(xiàn)值的上升幅度；由于在第2～6年處理歷史存量廢渣和新增廢渣，生產(chǎn)負(fù)荷為最大值，從第7年起僅處理新增廢渣，因此，PSC現(xiàn)值曲線在第7年以后上漲趨勢(shì)逐漸變緩；同時(shí)，VFM量值隨著特許經(jīng)營(yíng)期的延長(zhǎng)呈逐年降低趨勢(shì)，且在特許經(jīng)營(yíng)期的第15年趨于0，接近于物有所值定量評(píng)價(jià)的臨界點(diǎn).根據(jù)分析結(jié)果可知，在現(xiàn)有設(shè)定條件下，對(duì)于政府方而言，第15年的VFM量值大于0，因此，本項(xiàng)目物有所值.

5 工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目VFM敏感性分析

5.1 生產(chǎn)負(fù)荷變化對(duì)VFM的影響

大多數(shù)市政工程PPP項(xiàng)目在建成后的運(yùn)行負(fù)荷比較穩(wěn)定(如污水處理項(xiàng)目)，但工業(yè)廢渣處理項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷受上游產(chǎn)業(yè)影響較大，特別是與高耗能、高污染的企業(yè)配套的固體廢料處理項(xiàng)目，其上游產(chǎn)能受國(guó)家及地方政策調(diào)整影響很大，生產(chǎn)負(fù)荷難以預(yù)測(cè).針對(duì)G市廢渣處理項(xiàng)目未來生產(chǎn)負(fù)荷，可依據(jù)不同場(chǎng)景進(jìn)行預(yù)測(cè).除前文預(yù)測(cè)的基準(zhǔn)場(chǎng)景外，還有以下3種不同場(chǎng)景.

1) 低負(fù)荷場(chǎng)景.設(shè)定歷史存量廢渣處理量與基準(zhǔn)場(chǎng)景一致，僅處理630萬(wàn)t歷史存量廢渣，但預(yù)測(cè)未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，上游企業(yè)廢渣生產(chǎn)量以1%的速度逐年遞減.

2) 中等負(fù)荷場(chǎng)景.設(shè)定歷史存量廢渣處理量及年新增工業(yè)廢渣量與基準(zhǔn)場(chǎng)景一致，但預(yù)測(cè)未來項(xiàng)目公司市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)得當(dāng)，將周邊縣市的其他廢渣垃圾也運(yùn)至項(xiàng)目填埋，使項(xiàng)目在第7～15年內(nèi)每年的負(fù)荷率上升2%.

圖4 不同負(fù)荷場(chǎng)景下工業(yè)廢渣處理 PPP案例項(xiàng)目的VFM量值Fig.4 VFM of industrial waste disposal PPP case project under different load conditions

3) 高負(fù)荷場(chǎng)景.設(shè)定上游企業(yè)生產(chǎn)廢渣水平與目前一致，但G市未來持續(xù)加大環(huán)境治理力度，不僅當(dāng)年產(chǎn)生的廢渣需處理，G市歷史產(chǎn)生的無(wú)序堆放的2 000萬(wàn)t廢渣也要在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)處理.假定在高負(fù)荷場(chǎng)景下，第2～6年，每年處理存量廢渣108.2萬(wàn)t;第7～15年，每年處理存量廢渣104.21萬(wàn)t.

針對(duì)上述3種場(chǎng)景，利用PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)系統(tǒng)力學(xué)模型進(jìn)行模擬仿真.不同負(fù)荷場(chǎng)景下工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目的VFM量值，如圖4所示.

由圖4可知：在特許經(jīng)營(yíng)期末，高負(fù)荷場(chǎng)景的VFM量值遠(yuǎn)大于其余兩個(gè)場(chǎng)景，中等負(fù)荷場(chǎng)景和低負(fù)荷場(chǎng)景的VFM量值差異較小.結(jié)果表明，未來政府部門處理歷史存量廢渣的政策對(duì)項(xiàng)目VFM量值的影響較大，如果僅處理現(xiàn)有計(jì)劃的670 萬(wàn)t存量廢渣，未來項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷的小幅波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目VFM量值影響較小.

5.2 折現(xiàn)率變化對(duì)VFM的影響

圖5 不同折現(xiàn)率下工業(yè)廢渣 處理PPP項(xiàng)目的VFM量值Fig.5 VFM of industrial waste disposal PPP project under different discount rates

在PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)過程中，對(duì)政府方而言，關(guān)鍵且較難確定的影響因素是折現(xiàn)率.在工業(yè)廢渣處理PPP案例項(xiàng)目中，借助VFM系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型可對(duì)折現(xiàn)率的敏感性進(jìn)行分析，假設(shè)廢渣處理單價(jià)為71.2元·m-3，生產(chǎn)負(fù)荷與基準(zhǔn)場(chǎng)景一致，分別選取折現(xiàn)率為7%,8%,9%三種情形，利用PPP項(xiàng)目VFM定量評(píng)價(jià)系統(tǒng)力學(xué)模型模擬VFM值的變化趨勢(shì).不同折現(xiàn)率下工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目的VFM量值,如圖5所示.

由圖5可知：隨著折現(xiàn)率的提高，特許經(jīng)營(yíng)期末的VFM量值逐漸下降；當(dāng)折現(xiàn)率為9%時(shí)，特許經(jīng)營(yíng)期末的VFM等于0.因此，從政府決策角度，如要保證項(xiàng)目物有所值，該項(xiàng)目的折現(xiàn)率取值應(yīng)小于9%.

5.3 處理單價(jià)變化對(duì)VFM的影響

由于PPP項(xiàng)目涉及政府、社會(huì)資本及使用者，PPP項(xiàng)目定價(jià)是影響三方利益的關(guān)鍵，合理的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是體現(xiàn)PPP項(xiàng)目公益性的保證，因此，分析價(jià)格與VFM之間關(guān)系尤為重要.

圖6 不同單價(jià)下工業(yè)廢渣 處理PPP項(xiàng)目的VFM量值Fig.6 VFM of industrial waste disposal PPP project under different prices

運(yùn)用基于系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的PPP項(xiàng)目VFM系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型，分別將廢渣處理單價(jià)設(shè)為合同價(jià)(71.2元·t-1)、合同價(jià)上浮10%(78.3元·t-1)、合同價(jià)下浮10%(64.1元·t-1)，模擬廢渣處理單價(jià)對(duì)項(xiàng)目VFM量值的影響，根據(jù)模擬結(jié)果可進(jìn)一步判斷滿足VFM量值大于0的最低處理單價(jià)水平.廢渣處理單價(jià)在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)對(duì)PPP項(xiàng)目的VFM量值影響，如圖6所示.圖6中:處理單價(jià)為73.5元·t-1時(shí)，廢渣處理PPP項(xiàng)目在第15年的VFM量值為0.

由圖6可知：隨著廢渣處理單價(jià)的提升，項(xiàng)目VFM量值呈下降趨勢(shì)；當(dāng)處理單價(jià)為73.5元·t-1時(shí)，第15年時(shí)的VFM為0.由此可判斷，當(dāng)廢渣處理單價(jià)取78.3元·t-1時(shí)，項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期末VFM值將低于0，從政府決策的角度，特許經(jīng)營(yíng)期縮短至14年比較合理.因此，為了充分發(fā)揮PPP項(xiàng)目的社會(huì)服務(wù)作用，在其他參數(shù)不變的情況下，該項(xiàng)目初始的廢渣處理單價(jià)不應(yīng)高于73.5元·t-1.

6 結(jié)束語(yǔ)

PPP項(xiàng)目VFM量值的影響因素眾多，且在項(xiàng)目生命周期內(nèi)動(dòng)態(tài)變化，為了能夠動(dòng)態(tài)分析VFM量值的變化過程，以PSC法為基準(zhǔn)，根據(jù)PPP項(xiàng)目全壽命周期成本-收益構(gòu)成要素的關(guān)系，利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法，構(gòu)建PPP項(xiàng)目VFM系統(tǒng)因果關(guān)系模型及系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)定量評(píng)價(jià)模型.以某工業(yè)廢渣處理PPP項(xiàng)目為案例，利用VFM系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)定量評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目的VFM變化趨勢(shì)進(jìn)行仿真，并分析VFM關(guān)鍵參數(shù)對(duì)VFM量值的影響.研究結(jié)果表明，對(duì)于固廢處理PPP項(xiàng)目，在未來不同環(huán)保政策情況下，項(xiàng)目VFM量值存在較大差異；在一定生產(chǎn)負(fù)荷水平下，為保證項(xiàng)目物有所值，折現(xiàn)率和處理單價(jià)均存在理論上限值.文中提出的方法可以精準(zhǔn)反映PPP項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)VFM量值的變化趨勢(shì)，并能夠用于決策變量的敏感性分析，為PPP項(xiàng)目物有所值定量評(píng)價(jià)提供了一種新型實(shí)用工具.相比傳統(tǒng)的VFM計(jì)算方式，基于系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的VFM分析方法有著調(diào)整數(shù)據(jù)簡(jiǎn)便、結(jié)果清晰、指導(dǎo)性強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，具有良好的應(yīng)用推廣價(jià)值.