CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷與上市公司財務(wù)舞弊行為的實證分析

摘? ? ? 要：基于高層梯隊理論，高管的背景特征會對企業(yè)的經(jīng)營管理產(chǎn)生影響，本文選取2007-2018年我國A股上市公司為研究樣本，研究CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷對公司財務(wù)舞弊的影響，并且探索了CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷豐富度、CFO兼任董事會成員、公司的外部審計為非十大會計師事務(wù)所時的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷能顯著抑制企業(yè)的財務(wù)舞弊行為，且當(dāng)CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷越豐富、CFO兼任董事會成員、公司的外審機(jī)構(gòu)性質(zhì)為非十大時，CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷更能有效抑制企業(yè)財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。文章的研究結(jié)論有助于充分發(fā)揮CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷的積極作用，豐富了高層階梯管理理論。

關(guān)鍵詞：會計師事務(wù)所經(jīng)歷;財務(wù)舞弊;CFO特征

一、引言

近年來，普遍存在的上市公司財務(wù)舞弊行為損害了股東、債權(quán)人和利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益，干擾了資本市場秩序。從著名的安然事件到最近的康美藥業(yè)、輝山乳業(yè)以及獐子島財務(wù)造假事件，這些財務(wù)舞弊丑聞在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了重大影響，阻礙了資本市場的發(fā)展。人們發(fā)現(xiàn)，在眾多財務(wù)造假丑聞背后，CFO起到了關(guān)鍵作用，是主要的策劃者或者參與者。美國于2002年7月頒布《薩班斯—奧克斯利法案》，法案強(qiáng)調(diào)了CEO和CFO對企業(yè)財務(wù)報告的責(zé)任。其中第302條款提出“企業(yè)每季度和年度發(fā)表的財務(wù)報告，須有管理層的保證聲明，其中包括首席執(zhí)行官和財務(wù)總監(jiān)”?？梢钥闯觯珻FO對財務(wù)報告質(zhì)量負(fù)有主要責(zé)任，對財務(wù)舞弊有著直接的影響。因此研究CFO特征對財務(wù)舞弊的影響更有價值。

已有學(xué)者研究了高管背景特征與公司財務(wù)舞弊行為的關(guān)系，但大部分研究集中于研究高管的誠信度，高管的學(xué)歷水平、高管的風(fēng)險偏好以及高管的平均年齡、性別、任職期限對公司財務(wù)舞弊的影響，對CFO的個人特征關(guān)注較少，尤其是其會計師事務(wù)所經(jīng)歷?？v觀國內(nèi)外審計師行業(yè)，很多審計師因會計師事務(wù)所工作繁忙、晉升困難等原因，并非把會計師事務(wù)所作為其職業(yè)生涯的終點，往往是在事務(wù)所工作一定年限，積攢一定的經(jīng)驗后跳槽到上市公司擔(dān)任會計部門負(fù)責(zé)人、財務(wù)總監(jiān)、獨立董事、監(jiān)事等，我國學(xué)者吳溪將這一現(xiàn)象稱為“旋轉(zhuǎn)門”現(xiàn)象。Hambrick and Mason指出，高管的認(rèn)知基礎(chǔ)與價值觀會影響他們對環(huán)境的判斷以及決策行為。CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷屬于CFO的一種職業(yè)經(jīng)歷，這種經(jīng)歷在一定程度上影響CFO的心理認(rèn)知和思考方式?；谝陨纤伎迹疚膶⒃噲D探討CFO會計事務(wù)所經(jīng)歷對上市公司財務(wù)舞弊行為的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）基本假說

由高層梯隊理論可知，管理者不同的工作經(jīng)歷會影響其自身的知識構(gòu)成、心理認(rèn)知和工作選擇。CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷屬于職業(yè)背景的一種，其培養(yǎng)了CFO過硬的專業(yè)知識和良好的職業(yè)素養(yǎng)?？梢娋哂袝嫀熓聞?wù)所經(jīng)歷的高管往往具有更高水平的專業(yè)知識和職業(yè)素養(yǎng)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的風(fēng)險厭惡感。當(dāng)審計師從會計師事務(wù)所跳槽到企業(yè)擔(dān)任CFO時，事務(wù)所經(jīng)歷對其風(fēng)險偏好和價值觀的影響會潛移默化的影響其工作中的財務(wù)決策，他們可能對財務(wù)舞弊帶來的嚴(yán)重不利后果比較敏感，不傾向于使用激進(jìn)而冒險的財務(wù)報告行為，表現(xiàn)出較強(qiáng)的謹(jǐn)慎性特征。審計師不僅在事務(wù)所接受系統(tǒng)化的專業(yè)訓(xùn)練，而且在工作中會遇到各種復(fù)雜的問題，鍛煉了其處理現(xiàn)實問題的能力。所以擔(dān)任CFO后，憑借其較高水平的專業(yè)知識和豐富的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗，CFO會選擇有利于提高公司的財務(wù)報告質(zhì)量的會計政策和財務(wù)報告方法，進(jìn)而避免發(fā)生財務(wù)舞弊行為。因此提出：

假設(shè)1：具有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的CFO可以抑制企業(yè)財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

（二）CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷豐富度的調(diào)節(jié)效應(yīng)

CFO若具有高級別的會計師事務(wù)所經(jīng)歷，一方面，意味著管理者的經(jīng)驗豐富，有良好的知識儲備和邏輯思維，專業(yè)能力更強(qiáng)，職業(yè)道德素質(zhì)更高，可以根據(jù)經(jīng)營現(xiàn)狀不斷調(diào)整自己思考方式，修正自己的決策偏差。另一方面，具有豐富會計師事務(wù)所經(jīng)歷的CFO能夠準(zhǔn)確地運用會計政策和選擇會計估計方法，面對外部激烈的競爭與管理層施加的壓力時，會考慮很多利益相關(guān)因素，從而改善財務(wù)報表質(zhì)量，抑制財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。因此提出：

假設(shè)2：CFO的事務(wù)所經(jīng)歷越豐富，其抑制企業(yè)發(fā)生財務(wù)舞弊的效果也就越明顯。

（三）CFO兼任董事會成員的調(diào)節(jié)效應(yīng)

管理者擁有自主酌量權(quán)是高層梯隊理論成立的一個前提，即在自己職權(quán)范圍內(nèi)按照自己的判斷行事的空間，在這種情況下他的個人特征才能對企業(yè)行為產(chǎn)生影響，且自主決策的權(quán)利越大，其個人特征對企業(yè)行為的影響越大。董事會是公司治理的權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會各個成員都在其職位上發(fā)揮最大效用，才能保障順利實施企業(yè)財務(wù)和業(yè)務(wù)流程。CFO作為內(nèi)部董事更有能力協(xié)助董事會履行其監(jiān)督職能。雙重身份的CFO一方面要履行執(zhí)行財務(wù)決定和管理財務(wù)程序的職能，另一方面還要負(fù)責(zé)收集信息，向董事會提供咨詢建議，履行監(jiān)督職能。身為董事會成員的CFO，強(qiáng)化了其從董事會成員的角度思考和實踐的意識，如實反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，更好地發(fā)揮其會計師事務(wù)所經(jīng)歷給其帶來的優(yōu)勢，減少財務(wù)舞弊發(fā)生。因此提出：

假設(shè)3：在CFO兼任董事會成員的公司中，CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷更能有效抑制企業(yè)財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

（四）公司外審機(jī)構(gòu)性質(zhì)調(diào)節(jié)效應(yīng)的假說

委托代理理論是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離的產(chǎn)物，其基本假設(shè)中的信息不對稱性認(rèn)為代理人較委托人掌握的信息比較充分，往往處于比較有利的地位，而委托人信息比較貧乏，代理人追求自身效用最大化的同時可能會損害委托人的利益。因此，外部審計成為解決委托代理關(guān)系中信息不對稱和利益不平衡等有關(guān)問題的一種手段，以獨立的第三方視角查看企業(yè)的財務(wù)信息，發(fā)現(xiàn)和制約管理當(dāng)局的違規(guī)操作。

隨著企業(yè)的發(fā)展，內(nèi)部控制制度逐漸完善了起來，逐漸與審計模式的發(fā)展形成互動關(guān)系。內(nèi)部控制和外部審計在監(jiān)督企業(yè)的財務(wù)行為時，可以獨立發(fā)揮作用，都可以在一定程度上減少企業(yè)財務(wù)舞弊的行為，所以二者存在替代效應(yīng)。CFO負(fù)責(zé)企業(yè)的預(yù)算控制和會計核算，很大程度上影響了內(nèi)部控制的總體效率。當(dāng)公司的外部審計公司為非十大會計師事務(wù)所時，由于非十大的執(zhí)業(yè)質(zhì)量有待提高，具有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的CFO更能有效地發(fā)揮其較高專業(yè)水平的優(yōu)勢，完善企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制，發(fā)揮外部監(jiān)督的替代作用，避免出現(xiàn)財務(wù)舞弊的情況。因此提出：

假設(shè)4：在外部審計為非十大會計師事務(wù)所的公司中，CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷更能有效抑制企業(yè)財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇

本文以2007-2018年我國上市公司為研究樣本，按照證監(jiān)會行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將樣本分行業(yè)劃分，同時對數(shù)據(jù)做了以下處理：（1）剔除樣本數(shù)據(jù)的缺失值。（2）剔除金融類上市公司。（3）剔除樣本中 ST 公司。（4）對連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%水平的Winsorize處理。最終得到21046個公司-年度樣本。本文研究所用的高管職位數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫， CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷方面的數(shù)據(jù)是通過整理CFO簡歷手工收集的，主要通過 STATA13 軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

（二）變量定義和模型構(gòu)建

1. 自變量

CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷用exp來表示，CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷定義為CFO曾在會計師事務(wù)所任職，不區(qū)分事務(wù)所大小和職位的高低。

2. 因變量

本文以被中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）、國家市場監(jiān)督管理總局（以下簡稱“監(jiān)管局”）和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）正式處罰的 A 股上市公司數(shù)據(jù)（剔除金融類）作為舞弊樣本，以違規(guī)類型中包括財務(wù)信息、未收回款項、報表延遲披露、重大合同造假、推遲業(yè)績預(yù)告披露為原則，對舞弊樣本進(jìn)行篩選，得到1156個財務(wù)舞弊樣本。

3. 分組變量

（1）高級別會計師事務(wù)所經(jīng)歷（exp_senior）

若CFO曾在會計師事務(wù)所擔(dān)任合伙人、所長和經(jīng)理，將其定義為高級別事務(wù)所經(jīng)歷，剩余的經(jīng)歷定義為exp_junior，以此將樣本分為兩個部分。探究CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷的豐富程度對公司財務(wù)舞弊的影響。

（2）董事會任職（board）

變量board，若CFO兼任的董事會職位包括董事、董事長、董事局主席、獨立董事、董秘，則定義board=1。以此將樣本分為兩個部分，探討CFO兼任董事會成員的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

（3）十大會計師事務(wù)所（top10）

變量top10，若公司由十大會計師事務(wù)所審計時，則定義top10=1。以此將樣本分為兩個部分，探討企業(yè)外部審計機(jī)構(gòu)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

4. 控制變量

參照前文的文獻(xiàn)綜述和以往相關(guān)研究，在結(jié)合我國的實際情況以及本文的研究目的基礎(chǔ)上，選擇以下控制變量，詳情見表1。

因此，本文建立的Logistic 回歸模型如下：

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

由表2可以看出，研究變量的描述性統(tǒng)計情況，fraud的均值為0.03，表明 2007-2018 年樣本中約有3% 的上市公司存在財務(wù)舞弊的情形。具有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的 CFO 占 13%，其中具有更高級別事務(wù)所經(jīng)歷的CFO占比9%。樣本公司的CFO中大約有29%的比例是兼任董事會職位的，由十大會計師事務(wù)所審計的公司占比達(dá)到50%，其他控制變量的統(tǒng)計描述不再贅述。根據(jù) Pearson 相關(guān)系數(shù)結(jié)果 exp與fraud在 1% 水平上負(fù)相關(guān)，此結(jié)果與假設(shè) 1吻合，同時相關(guān)性系數(shù)表中沒有大于 0.5 的相關(guān)系數(shù)值，因此可以排除多重共線性。

（二）回歸性分析

表3為CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷與財務(wù)舞弊的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷對企業(yè)財務(wù)舞弊的回歸系數(shù)在 1% 水平上顯著為負(fù)，證實了CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷對企業(yè)財務(wù)舞弊有抑制作用，與本文的假設(shè)1相一致。第（3）列顯示exp_senior和fraud的相關(guān)系數(shù)為0.011，為負(fù)相關(guān)，且在5%的置信水平上顯著。表明具有更高級別會計師事務(wù)所經(jīng)歷的CFO，專業(yè)能力更強(qiáng)，更能有效抑制公司財務(wù)舞弊，與本文的假設(shè)2相一致。

為了考察CFO兼任董事會成員對CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷與上市公司財務(wù)舞弊兩者關(guān)系的影響，我們首先按照CFO是否在董事會任職，將研究樣本分為兩組（board取1和board取0），然后分別用兩組樣本對模型（1）進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，CFO是董事會成員時，fraud和exp的相關(guān)系數(shù)為0.016，為負(fù)相關(guān)，且在5%的置信水平上顯著;CFO不是董事會成員時，fraud和exp的相關(guān)系數(shù)為0.008，為負(fù)相關(guān)，且在5%的置信水平上顯著。board=1的樣本中相關(guān)系數(shù)大于board=0的樣本，由此驗證假設(shè)3。

為了考察公司外審機(jī)構(gòu)性質(zhì)對CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷與上市公司財務(wù)舞弊兩者關(guān)系的影響，我們首先按照公司的外審機(jī)構(gòu)是否為十大，將研究樣本分為兩組（top10取1和top10取0），然后分別用兩組樣本對模型（1）進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，公司的外審機(jī)構(gòu)為十大時，fraud和exp的相關(guān)系數(shù)為0.006，為負(fù)相關(guān)，不顯著;公司的外審機(jī)構(gòu)為非十大時，fraud和exp的相關(guān)系數(shù)為0.014，為負(fù)相關(guān)，且在5%的置信水平上顯著，由此驗證假設(shè)4。

五、研究結(jié)論

本文以2007-2018年存在財務(wù)舞弊行為的我國A股上市公司為研究樣本，通過手工方法來收集CFO的簡歷數(shù)據(jù)，考察了CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷對公司財務(wù)舞弊的影響，結(jié)果表明，CFO的會計師事務(wù)所經(jīng)歷會抑制公司財務(wù)舞弊行為，相比CFO沒有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的公司，聘請CFO具有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的公司，其財務(wù)報表舞弊行為發(fā)生的概率更低，有利于提高公司的財務(wù)報告質(zhì)量。分析結(jié)果表明，具有更高級別事務(wù)所經(jīng)歷的 CFO，會計和審計的專業(yè)知識更豐富，專業(yè)能力更強(qiáng)，職業(yè)道德素質(zhì)更高，更能有效抑制公司發(fā)生財務(wù)舞弊;在CFO 進(jìn)入董事會，使得CFO 有更強(qiáng)的責(zé)任心去為維護(hù)股東利益，加強(qiáng)了管理層的有效監(jiān)督，所以在CFO由董事會成員兼任的公司中，其財務(wù)報表舞弊行為發(fā)生的概率更低;外在部審計公司為非十大會計師事務(wù)所的公司中，具有會計師事務(wù)所經(jīng)歷的CFO更能有效地發(fā)揮對企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督作用，其財務(wù)報表舞弊行為發(fā)生的概率更低。

本文的研究結(jié)論豐富了公司財務(wù)舞弊的研究，為高管背景特征影響的經(jīng)濟(jì)后果提供增量經(jīng)驗證據(jù)，為利益相關(guān)者依據(jù)公司財務(wù)報表進(jìn)行相關(guān)決策時，提供一個新的鑒別視角;另外，本文豐富了CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷對企業(yè)財務(wù)舞弊的影響研究，有助于幫助上市公司完善高管團(tuán)隊，建立有效的監(jiān)督機(jī)制，引導(dǎo)公司充分發(fā)揮CFO會計師事務(wù)所經(jīng)歷的積極作用，完善公司治理、降低代理成本和提升公司業(yè)績。

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作者簡介：

朱蕊（1993.12-? ），女，山西太原，碩士在讀，研究方向：管理會計與績效評價。