財務(wù)戰(zhàn)略中的投資可行性探討

徐朝輝

（山東星宏電訊有限責(zé)任公司，山東 濟(jì)南 250000）

一、前言

投資是指在某一經(jīng)濟(jì)活動中、企業(yè)中以及項目中投入某種資產(chǎn)并獲取經(jīng)濟(jì)利益的商業(yè)行為或過程，而這種資產(chǎn)應(yīng)該具有價值屬性，可以是資金、人力資源或者知識產(chǎn)權(quán)等等。在商品市場經(jīng)濟(jì)化程度越來越高的背景下，投資是一種最基礎(chǔ)最廣泛的經(jīng)濟(jì)活動。對于企業(yè)來說，投資是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、提高企業(yè)管理水平、增強(qiáng)企業(yè)市場競爭實力以及拓展企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的最有效途徑之一。而可行性分析指的是在投資決策前，通過考察研究，綜合分析和準(zhǔn)確評價企業(yè)擬建項目投資在技術(shù)方面以及經(jīng)濟(jì)方面是否具有可行性和合理性，而投資項目可行性分析需要與市場、財務(wù)、技術(shù)、環(huán)境以及國民經(jīng)濟(jì)等方面的實際情況相結(jié)合。從財務(wù)戰(zhàn)略的角度來探究投資可行性有助于為企業(yè)在項目投資決策工作中提供可靠的科學(xué)依據(jù)。

二、財務(wù)戰(zhàn)略中的投資可行性的影響

在企業(yè)總體的發(fā)展戰(zhàn)略中，財務(wù)戰(zhàn)略是其中最為重要的組成部分，同時也是在科學(xué)合理的企業(yè)投資策略的基礎(chǔ)上建立起來的。良好的企業(yè)投資策略有利于推動企業(yè)自身實現(xiàn)可持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營以及未來健康長久的發(fā)展，因此，投資策略是影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素，投資策略的成功與否將會對企業(yè)造成不可估量的影響[1]。在風(fēng)險小、收益高以及回報快的項目中，企業(yè)能否投資成功對自身現(xiàn)今的續(xù)存以及今后的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。以財務(wù)戰(zhàn)略為視角，企業(yè)的資金都是有限的，至于如何有效維持資金的均衡從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化，需要企業(yè)對投資可行性進(jìn)行長久性、整體性以及創(chuàng)新性的謀劃，此外，還需評估企業(yè)想要投資的項目及其環(huán)境存在的風(fēng)險性。

三、財務(wù)戰(zhàn)略中的投資成本范疇

在財務(wù)戰(zhàn)略中，其中最為關(guān)鍵的因素就是促使企業(yè)成本得到有效控制，如此，有利于幫助企業(yè)持續(xù)不斷地在財務(wù)方面保持優(yōu)勢，從而增強(qiáng)企業(yè)在市場中的競爭能力。企業(yè)需要合理分配財務(wù)資金，應(yīng)該以自身的協(xié)同效應(yīng)以及總體協(xié)調(diào)性為出發(fā)點(diǎn)，實現(xiàn)對投資成本范疇的綜合考慮。投資成本范疇涵蓋了多方面的內(nèi)容，其中就包括了互斥成本、機(jī)會成本以及風(fēng)險成本等等。對投資成本范疇的綜合考量有利于幫助企業(yè)有效規(guī)避了投資未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)以及投資造成的損失和浪費(fèi)等現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（一）機(jī)會成本

機(jī)會成本指的是當(dāng)企業(yè)面臨兩種或者多種投資項目時，選擇了其中某種投資項目而放棄了其他投資項目的機(jī)會，以財務(wù)戰(zhàn)略視角為出發(fā)點(diǎn)，這種放棄了其他投資項目而產(chǎn)生的效益就是一種執(zhí)行本投資項目的代價，即機(jī)會成本。企業(yè)在投入資金時，為了追求最大化的經(jīng)濟(jì)效益，需要科學(xué)合理的判斷該項投資的可行性。至于如何判斷，需要從多方面進(jìn)行分析和總結(jié)，其判斷的內(nèi)容主要包括投資獲利能力、凈現(xiàn)值、財務(wù)杠桿以及投資回收期等方面。

（二）風(fēng)險成本

企業(yè)所投資的各項項目都存在出現(xiàn)風(fēng)險和危機(jī)的可能性和不確定性。比如說市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、償債風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險以及安全風(fēng)險等等。當(dāng)企業(yè)面臨著各種不同的投資風(fēng)險時，為了將部分或者全部的投資風(fēng)險向第三方轉(zhuǎn)移時，需要借助于經(jīng)濟(jì)手段或者技術(shù)手段，比如通過委托分銷商銷售產(chǎn)品、購買保險以及外包投資項目等手段將投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移到第三方，并使其承擔(dān)起該項風(fēng)險[2]。在企業(yè)判斷投資項目的可行性的過程中，還需同時以風(fēng)險概率為依據(jù)對投資的額外成本進(jìn)行全面綜合的考慮。

（三）互斥成本

從財務(wù)戰(zhàn)略的角度而言，部分投資項目是相互排斥的。因此，企業(yè)在選擇投資項目時，只能單獨(dú)對其中某一種項目進(jìn)行投資，并且在進(jìn)行策劃該項投資工作的同時，需要將互斥成本考慮在內(nèi)。比如說，企業(yè)經(jīng)營投入并使用了原來的A投資項目，但是由于沒有充分考慮到市場的變化莫測，導(dǎo)致A項目難以為繼。而如今又出現(xiàn)了一種新的更好的投資項目，能夠作為A項目的替代品，并且能夠促使企業(yè)獲取更為可觀的經(jīng)濟(jì)效益，而此時企業(yè)若想要投資該種新項目，就必須果斷放棄原來的A 項目，只能在二者中選取一種進(jìn)行投資，如此，就需要提前對A項目進(jìn)行報廢工作，而由于報廢A項目產(chǎn)生的費(fèi)用就屬于一種互斥成本。從另一方面來看，當(dāng)企業(yè)投入并使用新的投資項目時，為了推進(jìn)該項項目的順利運(yùn)作，在項目的后續(xù)工作中還會增加養(yǎng)護(hù)的成本，比如說由于技術(shù)操作的變化而增加的人員培訓(xùn)成本以及由于設(shè)備安裝的變化或者應(yīng)用環(huán)境的變化而增加的場地改造成本等等。

四、從財務(wù)戰(zhàn)略的角度建立投資可行性的標(biāo)準(zhǔn)化模型

從當(dāng)前企業(yè)在進(jìn)行對投資可行性的判斷的工作時，還存在相當(dāng)多的困擾和問題，比如不知道怎么進(jìn)行判斷，也不知道組織評價的主體是誰。即使有比較清楚和了解投資項目的部門存在，但是這些部門在企業(yè)中只是少數(shù)，而且還不知道怎么從企業(yè)經(jīng)營管理層的角度出發(fā)對投資項目進(jìn)行判斷和評價[3]。在投資決策者進(jìn)行評價投資項目的過程中，準(zhǔn)備一套更為直觀可見的與投資項目相關(guān)資料是其前提。此外，還應(yīng)該建立一個全面系統(tǒng)的投資可行性的標(biāo)準(zhǔn)化模型，從而實現(xiàn)對投資項目可行性的梳理和判斷工作。

（一）構(gòu)建投資項目的評審團(tuán)，對投資可行性進(jìn)行綜合評價

判斷投資項目可行性的工作，并不是由某一個人或者某一個部門獨(dú)立完成的，而是需要各個部門的協(xié)同合作。在判斷投資可行性的過程中，需要對各種影響因素進(jìn)行綜合評價，集結(jié)各專業(yè)領(lǐng)域的意見和建議，并且與公司制定的發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，制作出判斷投資項目可行性的最佳方案，并以此為基礎(chǔ)幫助企業(yè)決定投入何種投資項目。

（二）判定投資可行性策略的條件

在投資項目的可行性策略中，對投資可行性的事前分析指的是對該種投資項目幫助企業(yè)在未來發(fā)展中能夠獲得多少經(jīng)濟(jì)效益的預(yù)測，因此需要對投資該項目是否具有必要性、經(jīng)營是否具有合理、財務(wù)是否能夠盈利、技術(shù)是否具有先進(jìn)性以及建設(shè)條件是否可行等條件進(jìn)行綜合分析和論證。由于企業(yè)在投資時，其投資項目在數(shù)量和種類方面都是非常繁多且復(fù)雜的，因此，不能對投資項目的可行性進(jìn)行一概而論，而是需要根據(jù)企業(yè)的實際情況以及投資項目的特點(diǎn)采取相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)對投資項目可行性的分析工作。如此，才能確保判斷各項投資項目可行性的全面性和合理性。

1．判定設(shè)備更新的可行性條件

要對舊設(shè)備的使用年限進(jìn)行充分考慮，如果舊設(shè)備在使用過程中不能達(dá)到應(yīng)有的使用年限，就需要提前對其進(jìn)行報廢工作，并且考慮額外的報廢舊設(shè)備的費(fèi)用[4]。此外，還需將后續(xù)的維穩(wěn)新設(shè)備的成本考慮在內(nèi)。

2．判定特殊投資的可行性條件

對于環(huán)境類投資、安全類投資以及政策類投資等方面的投資，企業(yè)如果不對其進(jìn)行投資，將會增加因停產(chǎn)整改或是違規(guī)處罰等產(chǎn)生的風(fēng)險成本，并對其進(jìn)行預(yù)測，在判定投資項目是否具有必要性時要以企業(yè)的負(fù)面影響為依據(jù)。

3．判定研制新產(chǎn)品投資的可行性條件

以企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況為依據(jù)來對投資后能否創(chuàng)造利潤以及創(chuàng)造利潤的多少進(jìn)行預(yù)測，此外，還需考慮收益率、風(fēng)險成本、產(chǎn)品獲利能力以及投資回報期等因素。

4．判定擴(kuò)大投資的可行性條件

要對投資項目的風(fēng)險成本以及機(jī)會成本進(jìn)行綜合考慮，另外，還需科學(xué)合理對企業(yè)投資前和投資后的項目成本以及綜合效益率進(jìn)行研究分析。

5．判定其他投資的可行性條件

需從企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營情況出發(fā)，對投資項目是否具有必要性進(jìn)行充分的考慮，此外，還需準(zhǔn)確預(yù)測出驅(qū)動投資項目的成本以及收益率等等。

（三）控制管理投資項目可行性的進(jìn)度

在進(jìn)度計劃、投入資金以及預(yù)算費(fèi)用等方面中，企業(yè)投資項目是否會偏離所規(guī)定的范圍，倘若有所偏離，將會對投資的效果產(chǎn)生嚴(yán)重的不利影響。以財務(wù)戰(zhàn)略的角度出發(fā)，投資項目的執(zhí)行進(jìn)度將直接關(guān)聯(lián)到企業(yè)資金的流動方向、投入成本的高低以及投資回報的多少等情況，為了推動投資符合預(yù)期的目標(biāo)和效果，需要企業(yè)在事前制定好投資項目的進(jìn)度計劃以及權(quán)責(zé)制度[5]。

（四）管控分析投資可行性的后續(xù)工作

1．構(gòu)建投資標(biāo)準(zhǔn)庫

在投資標(biāo)準(zhǔn)庫檔案中，應(yīng)該包括投資前期分析投資項目可行性的資料、對投資可行性的判斷以及評價資料、各個部門審批投資項目的意見表、招標(biāo)投資項目的具體事項以及采購?fù)顿Y項目的合同等等；投資中期的實施投資項目的時間進(jìn)度表、記錄資金流動方向表以及控制投資項目成本全過程的記錄等等；投資后期對投資項目的驗收人、驗收時間以及驗收內(nèi)容等的記錄、廠家的保修時期以及保修范圍、項目決算以及資產(chǎn)建賬等內(nèi)容等等。

2．創(chuàng)建反饋以及評價平臺

投資平臺的建立應(yīng)該由專門的投資發(fā)展部門負(fù)責(zé)，而使用資金部門以及規(guī)劃投資部門應(yīng)該在投資平臺上評價投資項目的狀況，與此同時，還需要各個領(lǐng)域的專家提供與投資項目相關(guān)的反饋意見。投資平臺的建立對于提高投資水平具有非常重要的作用，投資發(fā)展部門可以在整體上預(yù)時分析該平臺所發(fā)布的綜合信息，其中包括實施投資項目的時間進(jìn)度、投資項目所支出的成本、投資收益率、投資回收期以及使用投資項目的情況等等[6]。此外，投資發(fā)展部門還需組織會議，在會議中向總經(jīng)理以及董事會成員匯報項目投資的相關(guān)工作，并且歸檔管理相關(guān)的資料，從而便于為日后分析和判斷投資同類型項目的可行性提供科學(xué)有效的借鑒和參考。

五、結(jié)語

綜上所述，本文通過對財務(wù)戰(zhàn)略中的投資可行性的研究和分析，創(chuàng)建了一套標(biāo)準(zhǔn)化模型，該模型的建立能夠在技術(shù)以及經(jīng)濟(jì)上幫助企業(yè)實現(xiàn)對今后擬建投資項目的可行性分析，此外，還有利于企業(yè)經(jīng)營管理者根據(jù)側(cè)重點(diǎn)的不同來評價各類投資項目，從而為投資策劃者提供不同層面的借鑒和參考。