淺談國有境外投資公司財務(wù)資金管理

王桂蓉

（恒健國際投資控股（香港）有限公司，廣東 廣州 510630）

一、引言

資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的重要組成部分，是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)和血液，企業(yè)在經(jīng)營管理過程中必須將財務(wù)資金的管理置于財務(wù)管理的首位。隨著經(jīng)濟水平的不斷提升，國有境外投資公司近年來的投資領(lǐng)域、投資地域、規(guī)模在不斷擴大，其面臨的市場競爭愈加激烈，對相關(guān)企業(yè)的要求進(jìn)一步提高，提升自身的發(fā)展水平勢在必行，其中加強財務(wù)資金管理是重要工作之一，有關(guān)企業(yè)應(yīng)該予以重視。加上境外資金的風(fēng)險管控直接關(guān)系到國有資本的安全性，因此，國有境外投資公司的資金管理備受社會各界的關(guān)注。據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計顯示，我國境外投資每年保持15%的高速增長，投資業(yè)務(wù)的范圍已經(jīng)由原來單純的能源資源開發(fā)拓展到工程承包、科技電信、汽車運輸、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等不同的領(lǐng)域中。但是，我們在看到國有境外投資公司取得長足發(fā)展的同時也不能忽略潛藏于其中的問題，如：有的項目投資回報率偏低、盈利能力差、資產(chǎn)狀況不佳、沒有履行必要的程序、缺乏科學(xué)而完善的事前決策、對項目的投資事中管理環(huán)節(jié)薄弱、資金風(fēng)險管控不到位、缺乏事后監(jiān)督等，這些問題導(dǎo)致一部分國有境外投資公司投資失利，造成了國有資產(chǎn)的流失。因此，為了能夠有效防范跨境資金的風(fēng)險、保障境外國有資本的安全性與完整性，國有境外投資公司如何完善境外資金風(fēng)險管控問題顯得尤為重要。

二、國有境外投資公司財務(wù)資金管理常見問題

（一）境外財務(wù)管理問題

通過以往對境外投資案例的分析可以了解到，國有境外投資公司的投資存在：投資期限長、投資收益率低、投資成本高等問題。特別是與本國投資相比具有較大的風(fēng)險性，這主要是由于各國之間在法律政策、文化背景、人文環(huán)境等方面各不相同，使得國有企業(yè)境外投資公司的項目投資存在較大的不確定性，而投資風(fēng)險必然會影響到財務(wù)狀況。因此，國有境外投資公司在項目投資后加強項目的有效運營勢在必行。國有境外投資公司在實際運營過程中經(jīng)常會出現(xiàn)不完全了解投資國的政策環(huán)境、經(jīng)濟制度等，當(dāng)項目開始運營后，需要再次對運營方案、管理措施等進(jìn)行調(diào)整，有時甚至需要對外部資源進(jìn)行重新整合，這在很大程度上增加了公司的運營成本。這一問題不解決必然會導(dǎo)致國有境外投資公司投資收益率降低、財務(wù)風(fēng)險增加。還有的國有境外投資公司對境外投資項目只求大不求精，只重視投資的規(guī)模忽視了運營管理，更缺乏有效的盈利模式，從而造成財務(wù)管理效能低下、缺乏科學(xué)而有效的資源配置，有時甚至出現(xiàn)了與國內(nèi)其他企業(yè)為了爭奪一個項目而出現(xiàn)不必要的競爭，最終使得投資項目虧損。

（二）境外資金管理問題

隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入，我國與世界經(jīng)濟大潮不斷接軌融合，構(gòu)建相對集中的境外資金管理與運行機制、實現(xiàn)對境外資金的管控要求已經(jīng)成為國有境外投資公司的重要目標(biāo)。資金作為國有境外投資公司的命脈，擁有穩(wěn)定的資金運營與管理體系是保證企業(yè)能夠擊敗其他競爭對手、保持不敗地位的重要武器。擁有糟糕的境外資金管理鏈條、不健全的資金運營管理體系則會毀掉國有境外投資公司的持久競爭力。境外投資公司資金管理鏈條長，并且依托于不同的業(yè)務(wù)平臺，風(fēng)險管控的主體較多，資金使用效率低下，資金的運行安全性差。

（三）境外投資的財務(wù)風(fēng)險管理體系

近年來全球經(jīng)濟一體化發(fā)展進(jìn)程的不斷加快，使得我國很多境外投資公司逐漸走出國門。就目前境外投資的現(xiàn)狀來看，國有境外投資企業(yè)無論是在資金數(shù)量上、還是在投資規(guī)模上都占據(jù)著主體地位，特別是在一些重要領(lǐng)域中更式占據(jù)絕對優(yōu)勢。境外投資風(fēng)險較大，但機遇往往與挑戰(zhàn)并存。相對于國內(nèi)的投資項目而言，境外投資項目是一種較為新鮮的事物，缺乏相應(yīng)的投資經(jīng)驗也是導(dǎo)致國有境外投資公司投資失敗的一個主要因素，因此，國有境外投資公司對外投資財務(wù)風(fēng)險不容忽視。國有境外投資公司財務(wù)風(fēng)險主要分為：流動性風(fēng)險、支付風(fēng)險、融資風(fēng)險等。國有境外投資公司之所以會產(chǎn)生這些財務(wù)風(fēng)險，主要是由于：國有企業(yè)缺乏科學(xué)而完善的內(nèi)部控制機制、決策機制不完善、并未構(gòu)建對境外投資的風(fēng)險管理體系、缺乏有效的市場監(jiān)管。

三、國有境外投資公司財務(wù)資金管理風(fēng)險規(guī)避策略

（一）境外資產(chǎn)配置策略

首先，樹立境外資產(chǎn)優(yōu)化配置的戰(zhàn)略性導(dǎo)向。這就要求國有境外投資公司必須以國有資本戰(zhàn)略定位為導(dǎo)向?qū)惩庵攸c領(lǐng)域的資本進(jìn)行優(yōu)化。國有境外投資公司進(jìn)行資本輸出時綜合考慮政治風(fēng)險、本公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，也就是要充分體現(xiàn)出國家的政治意圖，并且充分反映出本公司的海外戰(zhàn)略。其次，對境外總量資本進(jìn)行集中監(jiān)控的運作模式。由于境外投資資本存在錯配的問題，國有境外投資公司在全面優(yōu)化資產(chǎn)配置與布局的基礎(chǔ)上實現(xiàn)財務(wù)集中管控，能夠有效降低融資成本。第三，實現(xiàn)對境外存量資產(chǎn)布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與完善。以國有境外投資企業(yè)戰(zhàn)略定位作為導(dǎo)向的存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)布局與優(yōu)化能夠全面提升國有資產(chǎn)的回報率。第四，實現(xiàn)境外增量資產(chǎn)的戰(zhàn)略導(dǎo)向配置。通過對增量資產(chǎn)戰(zhàn)略導(dǎo)向性配置能夠進(jìn)一步放大并提升國有資產(chǎn)的杠桿功能。

（二）境外匯率風(fēng)險防范措施

加強對境外匯率風(fēng)險的防范和管理對國有境外投資公司整體資金管理結(jié)果有著極為重要的影響和作用。國有境外投資公司在財務(wù)管理中存在貨幣不統(tǒng)一、賬單審核不方便、匯率變動損失等問題。因此，必須加強對境外匯率風(fēng)險的防范。例如：某國有境外投資公司為了改變這種狀況采用外匯集中管理的政策，下屬各成員公司每天的賬戶要進(jìn)行資金凈額計算，并向集團(tuán)總部成立相關(guān)的數(shù)據(jù)資料，總部在對這些數(shù)據(jù)資料進(jìn)行匯總分析后，掌握外匯的變更與動向，從而準(zhǔn)確把控新的投資機遇。

（三）境外投資的財務(wù)管控措施

首先，國有境外投資公司必須加強對投資責(zé)任追究制度的完善與強化。這就要求國有境外投資公司必須從制度著手盡快完善本企業(yè)境外投資管理制度，特別是要完善境外投資決策制度、決策人責(zé)任制，一旦出現(xiàn)重大投資失誤而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險時追究決策人相應(yīng)的責(zé)任。而當(dāng)境外投資收益較好時應(yīng)當(dāng)給予決策人相應(yīng)的獎勵。這種獎罰分明的制度一方面能夠充分調(diào)動國有境外投資公司的積極性，另一方面能夠有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。其次，加大對境外投資的財務(wù)監(jiān)管力度。國有境外投資公司在完成投資后，企業(yè)應(yīng)結(jié)合投資地的實際情況，制定出相應(yīng)的財務(wù)管理制度、構(gòu)建完善的財務(wù)風(fēng)險管理機制，如果在經(jīng)營中出現(xiàn)未經(jīng)批準(zhǔn)或超出一定額度的資金，一定要對相關(guān)責(zé)任人員給予懲罰。例如：需要設(shè)置賬戶時必須以企業(yè)的名義進(jìn)行申請；在投資業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，也要制定相應(yīng)的預(yù)算、資金分配、財務(wù)審計等制度，同時還要明確投資經(jīng)營財務(wù)報表的編制、報表的報送制度，以此來確保對外投資項目財務(wù)報表的真實性與可靠性，實現(xiàn)從自制度層面對境外投資財務(wù)管理風(fēng)險進(jìn)行管控。

（四）構(gòu)建風(fēng)險管理平臺和風(fēng)險管理中心運行機制

為了應(yīng)對財務(wù)資金風(fēng)險，國有境外投資公司應(yīng)當(dāng)構(gòu)建完善的風(fēng)險管理平臺，同時規(guī)范風(fēng)險管理中心運行機制，首先，要明確風(fēng)險管理平臺承擔(dān)的主要職責(zé)以及其工作任務(wù)，風(fēng)險管理平臺需要對企業(yè)整體資金流入和流出情況進(jìn)行監(jiān)督，對各類資金成本、現(xiàn)金流量、匯率變化等進(jìn)行深入分析，及時識別財務(wù)風(fēng)險，并將風(fēng)險情況制作成書面報告集中展現(xiàn)企業(yè)資金風(fēng)險管理的實際情況。其次，境外投資企業(yè)的風(fēng)險管理中心要加大對各個分支機構(gòu)的管控，要求各區(qū)域的風(fēng)險管理中心基于各區(qū)域的實際經(jīng)濟情況對貨幣虧率變化進(jìn)行分析，及時掌握該區(qū)域的匯率的風(fēng)險，以及匯率風(fēng)險的影響范圍、后果，及時采取措施控制風(fēng)險，避免其對境外投資企業(yè)的安全管理造成威脅。最后，風(fēng)險管理中心應(yīng)當(dāng)詳細(xì)了解并分析各個業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，識別投資業(yè)務(wù)中的薄弱環(huán)節(jié)，明確掌握風(fēng)險點，提前制定風(fēng)險應(yīng)急方案，此外，風(fēng)險管理中心要在年末對總部企業(yè)回報資金風(fēng)險情況。

四、總結(jié)

綜上所述，國有境外投資公司財務(wù)資金的管理將直接對投資的總效益產(chǎn)生影響，作為企業(yè)財務(wù)管理中的重要組成部分，企業(yè)應(yīng)加大對境外資金的管理力度，提高資金管理效率，最大限度地避免境外投資財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，為保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。實際工作當(dāng)中相關(guān)境外投資公司，必須時刻關(guān)注財務(wù)資金管理工作的開展，及時發(fā)現(xiàn)其中隱藏的問題，并從自身實際出發(fā)，探尋科學(xué)的應(yīng)對策略，從而確保企業(yè)的健康長遠(yuǎn)發(fā)展。