新形勢(shì)下企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力的激發(fā)路徑與風(fēng)險(xiǎn)控制研究

文/范依依

創(chuàng)新，尤其是尖端科技領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)將成為中國(guó)未來(lái)突破技術(shù)瓶頸，這有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整，以技術(shù)革命提振經(jīng)濟(jì)，是掌握國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的突破口。2020年5月《政府工作報(bào)告》提出要“深入推動(dòng)萬(wàn)眾創(chuàng)新”。黨的“十九大”報(bào)告中，習(xí)近平總書記也深入表達(dá)了關(guān)鍵核心技術(shù)必須自主可控的觀點(diǎn)。創(chuàng)新的主體是企業(yè)，對(duì)此要從立足培育企業(yè)創(chuàng)新氛圍、優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新機(jī)制、提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、防范控制企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新突破。

一、培育企業(yè)創(chuàng)新氛圍

綜合運(yùn)用財(cái)政、稅收、貨幣等政策推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。政府在財(cái)政撥款、補(bǔ)貼、稅收減免優(yōu)惠中，要對(duì)關(guān)系到科技前沿、重點(diǎn)核心領(lǐng)域、能影響眾多產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵科技研發(fā)活動(dòng)予以傾斜，通過(guò)稅收政策鼓勵(lì)、引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)中有國(guó)家戰(zhàn)略意義的研發(fā)活動(dòng)予以更多貸款，解決企業(yè)創(chuàng)新中常見(jiàn)的融資約束問(wèn)題。

活躍科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)，緩解企業(yè)創(chuàng)新融資困難。一方面，國(guó)家要進(jìn)一步降溫房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持房住不炒，通過(guò)導(dǎo)向性政策引導(dǎo)普通投資者將閑散資金投向股市，提振經(jīng)濟(jì)。尤其是向科技含量高的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，對(duì)此要適當(dāng)減征科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票交易印花稅，減征股票分紅個(gè)人所得稅，減少交易環(huán)節(jié)手續(xù)費(fèi)，活躍證券市場(chǎng)。另一方面，對(duì)于國(guó)家亟需的重點(diǎn)科研領(lǐng)域應(yīng)適當(dāng)降低上市條件，對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板降低資金準(zhǔn)入門檻，提高技術(shù)門檻，同時(shí)也要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、信息監(jiān)督，從而甄別無(wú)技術(shù)、無(wú)人才、無(wú)科研潛力的企業(yè)。完善證券法規(guī)，允許企業(yè)單獨(dú)以科研項(xiàng)目申請(qǐng)發(fā)行股票或債券，對(duì)科研項(xiàng)目可行性及完成條件嚴(yán)格審批，發(fā)行完成后對(duì)完成進(jìn)度加強(qiáng)過(guò)程監(jiān)督及處罰制度，對(duì)重要科技領(lǐng)域優(yōu)化發(fā)行審批流程，縮短發(fā)行時(shí)間，提高資金入賬速度，解決企業(yè)資金鏈困難。第三，完善信息披露制度，允許重要科技領(lǐng)域上市公司在科研信息公開(kāi)披露中適當(dāng)保密，僅接受政府部門信息監(jiān)管，從而解決存在研究保密需求又融資難的科技企業(yè)的后顧之憂。

銀行等金融機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新提供資金支持，拓寬創(chuàng)新企業(yè)融資渠道。科技創(chuàng)新企業(yè)在早期研發(fā)階段資金缺口較大，尤其是尖端技術(shù)創(chuàng)新，往往創(chuàng)新周期較長(zhǎng)，耗資較大，實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)點(diǎn)較晚，對(duì)融資需求旺盛。除證券市場(chǎng)融資外，也需要運(yùn)用銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的信貸服務(wù)。銀行等金融機(jī)構(gòu)可對(duì)國(guó)家亟需的尖端技術(shù)研發(fā)活動(dòng)提供有力支持，對(duì)此要嚴(yán)格審核企業(yè)科研能力及研發(fā)可行性，適當(dāng)降低融資門檻，提高融資額度，放寬還款期限，為有較強(qiáng)科研實(shí)力的企業(yè)提供更寬松的市場(chǎng)環(huán)境和生存條件?，F(xiàn)階段大數(shù)據(jù)與人工智能技術(shù)為全面搜集企業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供了便利，銀行等金融機(jī)構(gòu)可充分運(yùn)用企業(yè)的供應(yīng)商、銷售商、合作企業(yè)等數(shù)據(jù)構(gòu)建信息網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)建模充分評(píng)估企業(yè)信用水平、風(fēng)險(xiǎn)程度、經(jīng)營(yíng)活力、科研潛力、發(fā)展動(dòng)態(tài)，從而科學(xué)配置信貸方向，為高科技創(chuàng)新優(yōu)化融資環(huán)境。此外，可運(yùn)用人工智能技術(shù)推行網(wǎng)上申報(bào)、網(wǎng)上放款，簡(jiǎn)化融資申請(qǐng)流程，提高放款速度，快速解決研發(fā)資金缺口。

培育國(guó)內(nèi)完整科技產(chǎn)業(yè)鏈。中國(guó)已形成較全面的中低端制造業(yè)鏈條，但尖端科技產(chǎn)業(yè)鏈條仍不夠完整。因此，為防范與西方國(guó)家貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)可能帶來(lái)的各種情況，亟需培育國(guó)內(nèi)高精尖科技上下游企業(yè)，盡快形成完整產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。與關(guān)鍵核心技術(shù)相關(guān)的上下游企業(yè)涌現(xiàn)，能使科技成果不依靠外貿(mào)獲得穩(wěn)定供應(yīng)和銷路，從而解決企業(yè)研發(fā)后顧之憂，真正為企業(yè)科研活動(dòng)賦能。具體措施上，可通過(guò)稅收、信貸等產(chǎn)業(yè)政策傾斜引導(dǎo)市場(chǎng)，使企業(yè)向關(guān)鍵科技的上下游領(lǐng)域移動(dòng)。另外，要重點(diǎn)鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)在原有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上增設(shè)相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)方向，對(duì)產(chǎn)業(yè)銜接良好的予以政策獎(jiǎng)勵(lì)，適當(dāng)將其納入國(guó)有企業(yè)高管年度考核目標(biāo)。為拉動(dòng)科研成果需求端，可針對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域科技成果類商品在銷售環(huán)節(jié)減免稅費(fèi)，以迅速形成科創(chuàng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，減輕企業(yè)生存壓力。

二、優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新機(jī)制

（一）優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制

高管團(tuán)隊(duì)在企業(yè)決策中發(fā)揮核心作用，可通過(guò)年度考核、升遷、薪酬等激勵(lì)制度的改革推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新，主要可通過(guò)國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制試點(diǎn)，獲得創(chuàng)新突破后通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制帶動(dòng)其他企業(yè)。

第一，針對(duì)高科技企業(yè)弱化高管短期業(yè)績(jī)考核，構(gòu)建以中長(zhǎng)期考核為重點(diǎn)的評(píng)價(jià)考核升遷激勵(lì)機(jī)制。高科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投資時(shí)間長(zhǎng)，見(jiàn)效慢，尤其是尖端科學(xué)領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目前期耗資巨大，盈虧平衡時(shí)點(diǎn)通常較晚。華為麒麟芯片研發(fā)耗時(shí)14年，與之相比眾多國(guó)有企業(yè)仍未建立起對(duì)高管形成足夠動(dòng)力的長(zhǎng)效研發(fā)激勵(lì)機(jī)制。以年度利潤(rùn)等短期業(yè)績(jī)指標(biāo)作為考核目標(biāo)容易導(dǎo)致高管短視，從而沒(méi)有動(dòng)力開(kāi)啟一項(xiàng)長(zhǎng)期研發(fā)。常見(jiàn)的以股票價(jià)值為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)指標(biāo)，存在一定限制，如市場(chǎng)中散戶投資者由于專業(yè)知識(shí)的不足對(duì)研發(fā)價(jià)值識(shí)別能力有限、如部分研發(fā)有商業(yè)保密需求不能依靠完整披露信息吸引投資者。因此，我國(guó)國(guó)有企業(yè)亟需發(fā)揮引領(lǐng)作用，構(gòu)建一套科學(xué)合理，這既能降低高管短視效應(yīng)，又能對(duì)高管形成持續(xù)監(jiān)督和激勵(lì)的考評(píng)機(jī)制。國(guó)有企業(yè)可深入調(diào)研企業(yè)管理層和研發(fā)實(shí)踐，形成長(zhǎng)短期評(píng)價(jià)指標(biāo)交織，指標(biāo)權(quán)重配置科學(xué)，以中長(zhǎng)期考核為重點(diǎn)，以過(guò)程考核為日常激勵(lì)措施的高管考評(píng)體系。

第二，對(duì)重點(diǎn)研發(fā)企業(yè)適當(dāng)提高高管薪酬粘性，對(duì)高管研發(fā)提高失敗容忍度，形成容忍和監(jiān)督并舉的激勵(lì)機(jī)制。高管薪酬粘性是指業(yè)績(jī)提升時(shí)高管獲得的獎(jiǎng)勵(lì)大于業(yè)績(jī)下降時(shí)受到的懲罰。薪酬粘性有時(shí)是高管權(quán)力尋租或腐敗的產(chǎn)物。然而，企業(yè)研發(fā)屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，失敗比例較高，高管由于考評(píng)壓力、職業(yè)升遷需求，冒險(xiǎn)研發(fā)動(dòng)力不足。國(guó)有企業(yè)可針對(duì)重點(diǎn)研發(fā)領(lǐng)域適當(dāng)提高高管薪酬粘性，從而降低高管冒險(xiǎn)投資時(shí)的心理壓力。同時(shí)，也可從考核、升遷機(jī)制、企業(yè)人文氛圍、心理輔導(dǎo)等多個(gè)層面提高企業(yè)對(duì)研發(fā)的失敗容忍度。另一方面，在提高失敗容忍度的同時(shí)不能縱容高管濫用資源、過(guò)度投資甚至于投機(jī)，對(duì)此要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制中的高管監(jiān)督機(jī)制建設(shè)，嚴(yán)格研發(fā)投資決策中的討論與審批機(jī)制，科學(xué)劃分高管職權(quán)，完善事后評(píng)價(jià)體系。此外，容忍過(guò)失也需要與成功后的豐厚獎(jiǎng)勵(lì)相配合，這將提高高管創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力。另一方面，提高失敗容忍度所導(dǎo)致的高管壓力不足問(wèn)題，可通過(guò)加強(qiáng)媒體監(jiān)督、證券監(jiān)管等外部壓力予以補(bǔ)充。在國(guó)有高科技企業(yè)中亟需開(kāi)展容忍和監(jiān)督并舉、壓力和獎(jiǎng)勵(lì)交織的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制研究。

第三，以調(diào)查高管個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好和研發(fā)項(xiàng)目特點(diǎn)為基礎(chǔ)科學(xué)設(shè)計(jì)薪酬合約。企業(yè)現(xiàn)有薪酬方案一般以現(xiàn)金等短期薪酬和限制性股票、期權(quán)等長(zhǎng)期薪酬相結(jié)合，通常根據(jù)高管職位和企業(yè)改革方向設(shè)計(jì)，極少考慮高管個(gè)人特征。然而，薪酬合約的激勵(lì)效應(yīng)因人而異，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)追逐型高管，設(shè)計(jì)較高比例的股票薪酬能充分激發(fā)其冒險(xiǎn)精神，使其樂(lè)于承擔(dān)研發(fā)投資帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)；反之對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型高管，較高比例的股票薪酬會(huì)使其對(duì)薪酬本身包含的風(fēng)險(xiǎn)已感到憂慮，這將風(fēng)險(xiǎn)較大的研發(fā)投資將被減少。因此，企業(yè)在設(shè)計(jì)高管薪酬合約時(shí)對(duì)所有高管一視同仁并不能獲得理想效果，對(duì)此可事先調(diào)查高管個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好，調(diào)查方式可采用心理調(diào)查問(wèn)卷、了解高管個(gè)人財(cái)產(chǎn)中股票、基金等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占比例、了解高管有無(wú)賽車、跳傘等高風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好等方式。另一方面，薪酬合約設(shè)計(jì)應(yīng)充分考慮研發(fā)項(xiàng)目本身情況，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的研發(fā)項(xiàng)目可適當(dāng)增加股票等風(fēng)險(xiǎn)性薪酬比例。對(duì)于研發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)，收益時(shí)間較晚的研發(fā)項(xiàng)目可適當(dāng)調(diào)整長(zhǎng)期薪酬的時(shí)間跨度，調(diào)整時(shí)可根據(jù)預(yù)測(cè)的研發(fā)初步完成時(shí)間、初始產(chǎn)生收益時(shí)間、大規(guī)模產(chǎn)生收益時(shí)間等設(shè)計(jì)限制性股票、期權(quán)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

（二）以個(gè)體異質(zhì)性和合作協(xié)調(diào)性并重為目標(biāo)優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)

研發(fā)創(chuàng)新是一項(xiàng)需要高度創(chuàng)造性和靈感的活動(dòng)，不僅僅需要個(gè)體的卓越才能，更需要團(tuán)隊(duì)協(xié)作產(chǎn)生的復(fù)合加成效應(yīng)?，F(xiàn)有企業(yè)在組建高管創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)時(shí)往往更重視個(gè)體本身，而忽略個(gè)體之間協(xié)作交流的重要性。一方面，同質(zhì)化程度較高的高管團(tuán)隊(duì)不利于觀點(diǎn)的交流和思維的碰撞，建設(shè)高管團(tuán)隊(duì)時(shí)可充分考慮成員專業(yè)背景、職業(yè)經(jīng)歷、思維習(xí)慣、年齡、性別等個(gè)體特征的差異性，通過(guò)差異性思維獲得更深入的交流、知識(shí)傳遞及互動(dòng)，能形成科學(xué)的創(chuàng)新工作網(wǎng)絡(luò)。差異性思維在研發(fā)投入決策時(shí)也更有助于多角度、全方位地戰(zhàn)略思考。另一方面，由于提升團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性，有可能會(huì)增加成員間矛盾、沖突和摩擦，因此在組建團(tuán)隊(duì)時(shí)也應(yīng)事前充分調(diào)查成員性格特征，科學(xué)完成性格搭配，并實(shí)時(shí)跟蹤調(diào)解團(tuán)隊(duì)成員矛盾，以減輕團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性帶來(lái)的弊端。為提高國(guó)家科技實(shí)力，國(guó)有企業(yè)亟需探索組建創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的科學(xué)方案，以便在市場(chǎng)中引領(lǐng)其他企業(yè)跟進(jìn)，團(tuán)隊(duì)組合時(shí)既要通過(guò)異質(zhì)性提高創(chuàng)新活力，又要通過(guò)協(xié)調(diào)性提升合作效率。

三、提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

優(yōu)化企業(yè)研發(fā)投資支出結(jié)構(gòu)。企業(yè)研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)大，資金占用周期長(zhǎng)，在投資活動(dòng)中具有特殊性，然而企業(yè)在投資決策中常用的現(xiàn)有模型對(duì)研發(fā)投資特殊性的重視不夠，對(duì)尋找投資支出的最優(yōu)結(jié)構(gòu)增加了難度。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)致力于研究科學(xué)模型，綜合考慮資金流動(dòng)性和使用效率，評(píng)估經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，綜合企業(yè)長(zhǎng)短期戰(zhàn)略目標(biāo)和融資能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，合理決策研發(fā)投資支出的強(qiáng)度和比例。同時(shí)，要通過(guò)大數(shù)據(jù)分析科學(xué)評(píng)估每個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的可行性、成功率、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力和預(yù)期效益，研究各類項(xiàng)目的科學(xué)比例結(jié)構(gòu)，通過(guò)長(zhǎng)周期項(xiàng)目和短周期項(xiàng)目搭配、高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目搭配、困難研究領(lǐng)域和簡(jiǎn)單研究領(lǐng)域搭配、高現(xiàn)金支出項(xiàng)目和低現(xiàn)金支出項(xiàng)目搭配等方式加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化投資項(xiàng)目不同類別的比例結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控、難度適中、潛力巨大的企業(yè)科研可持續(xù)發(fā)展。此外，運(yùn)用大數(shù)據(jù)科學(xué)方法，可以構(gòu)建模型，研究不同類型科研項(xiàng)目中研發(fā)人員薪酬支出、先進(jìn)設(shè)備購(gòu)置、科研專利購(gòu)買、科研服務(wù)咨詢等資金支出結(jié)構(gòu)比例與研發(fā)結(jié)果的科學(xué)關(guān)系，這有利于優(yōu)化研發(fā)投資的支出結(jié)構(gòu)，從而獲得更好的研發(fā)績(jī)效。

科學(xué)構(gòu)建企業(yè)研發(fā)指數(shù)，提升創(chuàng)新決策效率?，F(xiàn)有企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)情況的評(píng)價(jià)機(jī)制中，專門針對(duì)研發(fā)活動(dòng)的評(píng)價(jià)體系還不夠完善，由于研發(fā)活動(dòng)具有獨(dú)特規(guī)律，科學(xué)構(gòu)建針對(duì)研發(fā)活動(dòng)的評(píng)估模型具有重要意義。對(duì)此，企業(yè)可對(duì)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行分類，考慮不同類別的特殊性從多個(gè)維度構(gòu)建研發(fā)指數(shù)，從研發(fā)效率、研發(fā)周期、企業(yè)創(chuàng)新氛圍、風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)層面評(píng)估企業(yè)研發(fā)優(yōu)勢(shì)和弊端，通過(guò)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)橫向?qū)Ρ?，分析差距、剖析原因、改善過(guò)程、提升研發(fā)能力。此外，構(gòu)建的研發(fā)指數(shù)可以指導(dǎo)各類研發(fā)決策，提升研發(fā)決策效率。

加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)預(yù)算管理。由于研發(fā)活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，以及研發(fā)資金使用的高度不確定性，企業(yè)常常耗資較多卻最終研發(fā)失敗，這更削弱了企業(yè)自主研發(fā)的動(dòng)力。此外，部分研發(fā)項(xiàng)目因費(fèi)用超過(guò)預(yù)期而中途擱淺，也降低了研發(fā)投資的效率。因此，企業(yè)在研發(fā)項(xiàng)目中設(shè)立嚴(yán)格的預(yù)算管理制度極為重要。項(xiàng)目開(kāi)始前要制定詳細(xì)的研究計(jì)劃和可行性分析，以及初步研究失敗后的備選方案，再經(jīng)過(guò)企業(yè)內(nèi)專家組反復(fù)討論后，與工程、采購(gòu)等人員綜合討論制定嚴(yán)格資金預(yù)算。借助大數(shù)據(jù)研究工具可以設(shè)立企業(yè)自己的研發(fā)數(shù)據(jù)庫(kù)及信息系統(tǒng)，在信息系統(tǒng)中可進(jìn)行智能化的事前預(yù)算，事中監(jiān)督及事后反饋預(yù)算制度。在企業(yè)中針對(duì)研發(fā)活動(dòng)推行更科學(xué)的預(yù)算方法有助于改善企業(yè)研發(fā)效率，減少半途而廢或估計(jì)錯(cuò)誤的資金浪費(fèi)，最終提升企業(yè)研發(fā)動(dòng)力。

四、防范控制企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

由于國(guó)際形勢(shì)，中國(guó)需大力提倡企業(yè)創(chuàng)新，但同時(shí)更應(yīng)謹(jǐn)防創(chuàng)新可能帶來(lái)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。一方面是因?yàn)椋邪l(fā)活動(dòng)，尤其是在尖端科技領(lǐng)域通常耗資巨大，企業(yè)融資能力有限，可能通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行貸款等多種方式籌資，而民間、企業(yè)、政府等資金來(lái)源較廣泛，極易彼此聯(lián)動(dòng)。另一方面是因?yàn)?，研發(fā)活動(dòng)具有高失敗率、高風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)，除了研發(fā)本身需要反復(fù)試錯(cuò)，人員升遷調(diào)離、企業(yè)資金鏈斷裂、研發(fā)材料供應(yīng)不足、管理層信心不堅(jiān)定等情況在企業(yè)中也較為常見(jiàn)。研發(fā)失敗導(dǎo)致的企業(yè)巨額債務(wù)或股票暴跌帶來(lái)的連鎖反應(yīng)將有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，在企業(yè)層面上防范控制創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)顯得極為重要。

研究針對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目的業(yè)財(cái)融合的專有財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制?，F(xiàn)有企業(yè)使用的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通常以整個(gè)企業(yè)為主體，僅能在企業(yè)接近財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)時(shí)發(fā)出警告。然而，研發(fā)創(chuàng)新項(xiàng)目由于自身的高風(fēng)險(xiǎn)性、高融資需求，天然屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重中之重。此外，由于部分國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的尖端科技領(lǐng)域，會(huì)獲得國(guó)家政策優(yōu)惠與資金傾斜，因此為保證國(guó)家政策、資金的高效性，這類項(xiàng)目更需要建立專門的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。創(chuàng)新項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有其自身特色，其風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)、財(cái)務(wù)異常、受影響因素等規(guī)律與適用于整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)有財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有較大差異。此外現(xiàn)有財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)僅關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)，沒(méi)有業(yè)務(wù)相關(guān)信息，因此沒(méi)有將影響風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)動(dòng)向、研發(fā)進(jìn)展、科研環(huán)境等因素考慮在內(nèi)，這大大影響了使用范圍和準(zhǔn)確性。為對(duì)大眾創(chuàng)新可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防患于未然，國(guó)有企業(yè)亟需研究專門針對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的、能聚焦科學(xué)研究風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律的、能包含除財(cái)務(wù)信息以外與科研風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)信息指標(biāo)的專有財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，從而通過(guò)業(yè)財(cái)融合提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。

加強(qiáng)證券監(jiān)管，完善信息披露細(xì)則，謹(jǐn)防股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)發(fā)行股票、債券融資的科研項(xiàng)目，尤其是金額巨大的項(xiàng)目，要完善證券市場(chǎng)信息披露規(guī)定，要求更短周期、更高頻次、內(nèi)容有效性更高的信息披露，以減少壞消息被隱藏或遲發(fā)的概率，謹(jǐn)防由此導(dǎo)致的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信息披露的要求，可強(qiáng)制增加更多研發(fā)活動(dòng)的細(xì)節(jié)，如研發(fā)項(xiàng)目的金額詳細(xì)預(yù)算、成功概率估計(jì)、研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)程度、研發(fā)周期估計(jì)、研發(fā)專家資歷介紹、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力等。此外，還可針對(duì)企業(yè)的科研項(xiàng)目融資行為，完善研發(fā)效果承諾、研發(fā)進(jìn)度臨時(shí)公告等監(jiān)管要求，以降低研發(fā)融資可能產(chǎn)生的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。