金融服務(wù)中國新經(jīng)濟的思考

薛昶

摘要：2020新冠疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟深度衰退，中國提出發(fā)展以新基建為基礎(chǔ)設(shè)施的新經(jīng)濟，以擴大內(nèi)需，提升中國經(jīng)濟的長期增長力。新經(jīng)濟的發(fā)展依賴于金融的發(fā)展，為新經(jīng)濟提供高質(zhì)量，適合行業(yè)發(fā)展的服務(wù)是金融業(yè)急切需要解決的問題。

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟;新基建;金融服務(wù)

2020年肆虐全球的新冠肺炎，導(dǎo)致全球經(jīng)濟在較長時間深度衰退。中國已經(jīng)融入到全球化，全球經(jīng)濟的衰退，將會通過進出口貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)鏈、資本的流動、金融市場感染等影響著中國的經(jīng)濟。中國面臨著控制疫情，恢復(fù)生產(chǎn)，為企業(yè)和居民紓困，擴大內(nèi)需以穩(wěn)定經(jīng)濟增長的挑戰(zhàn)。

2020年3月初，中央政治局常委會決定，加大應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入和公共衛(wèi)生服務(wù)，加快 5G 網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)中心等新型通訊基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進度。

一、新經(jīng)濟

新經(jīng)濟，是在信息技術(shù)、數(shù)字技術(shù)等新技術(shù)推動下的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的總稱?！靶禄ā笔切陆?jīng)濟、新業(yè)態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施。這些基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)力于科技端，涉及到有關(guān)社會民生的眾多行業(yè)，比如通信、電力、交通等行業(yè)，具體包括人工智能、高鐵、城際軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車及新能源汽車充電樁、特高壓等重點領(lǐng)域。性能高、使用成本低的新型基礎(chǔ)設(shè)施將會降低新技術(shù)、新模式創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的門檻和技術(shù)難度。短時間內(nèi)，通過新基建項目能帶動就業(yè)，擴大需求;長時間內(nèi)，能夠增加有效供給，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提升中國經(jīng)濟長期增長力。

“新經(jīng)濟 ”一詞最早出現(xiàn)在1996年美國《商業(yè)周刊》中的一篇文章。在這篇文章中，新經(jīng)濟是用來描述美國經(jīng)濟在信息化和全球化帶動下，經(jīng)濟發(fā)展進入一種高經(jīng)濟增長率、低通貨膨脹率、低失業(yè)率、低財政赤字率的新狀態(tài)。當下新經(jīng)濟的概念已經(jīng)不是某個發(fā)達國家（例如美國）的經(jīng)濟現(xiàn)象，而是在全球范圍內(nèi)新一輪的產(chǎn)業(yè)革命與科技創(chuàng)新驅(qū)動下的經(jīng)濟形態(tài)與活動。新經(jīng)濟的特征主要體現(xiàn)在產(chǎn)生新技術(shù)的新產(chǎn)業(yè)、新模式和新業(yè)態(tài)，同時也體現(xiàn)為新技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合創(chuàng)新與融合發(fā)展。國家統(tǒng)計局2017年公布的《中國國民經(jīng)濟核算體系（2016）》是這樣定義新經(jīng)濟的：以新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式為主體，由互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)革命推動的，以信息化和產(chǎn)業(yè)化深度融合、商業(yè)模式和體制機制創(chuàng)新、人力資本的高效投入和減少對物質(zhì)要素的依賴為標志的一種經(jīng)濟形態(tài)，表現(xiàn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟活動的轉(zhuǎn)型升級和新興經(jīng)濟活動的興起。

新興經(jīng)濟把互聯(lián)網(wǎng)科技、人工智能、云計算與大數(shù)據(jù)技術(shù)同實體經(jīng)濟相結(jié)合，衍生出新的商業(yè)模式和新興業(yè)態(tài)，創(chuàng)造創(chuàng)新產(chǎn)生新的技術(shù)和產(chǎn)品，改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時，提升中國制造和中國智造的整體水平，增強中國產(chǎn)品在國際市場的競爭地位，賦予我國經(jīng)濟社會發(fā)展新的動能，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化的同時進一步將勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為知識密集型的產(chǎn)業(yè)，由行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的低端位置，逐步過渡到產(chǎn)業(yè)鏈的高端位置，通過經(jīng)濟活動的高質(zhì)量發(fā)展，增強我國在未來全球化過程中的經(jīng)濟實力。

首先，新經(jīng)濟的經(jīng)濟模式主要是知識密集型的經(jīng)濟模式，逐步改變了傳統(tǒng)的勞動密集型和資源密集型經(jīng)濟模式;其次，新經(jīng)濟的發(fā)展，出現(xiàn)了大量的低價或免費的服務(wù)，同時由于大量服務(wù)平臺的出現(xiàn)，解決了信息不對稱的問題，節(jié)約了資源，減少了碳排放，提高了整個社會的福利水平;最后，大量的數(shù)據(jù)資源在新經(jīng)濟的生產(chǎn)經(jīng)營中積累，形成新的固定資產(chǎn)，創(chuàng)造新的財富。

從運行方式角度看，新經(jīng)濟經(jīng)歷三個層次。第一是新興科技的轉(zhuǎn)化;第二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代信息技術(shù)的深入的融合;第三是社會效益的整體提升。

新經(jīng)濟體現(xiàn)出這樣一些特征：一是將知識作為經(jīng)濟活動的核心，科技創(chuàng)新和高新技術(shù)在經(jīng)濟發(fā)展中的比例不斷加大;二是為滿足消費者不斷增長的個性化消費需求，社會分工和商業(yè)模式不斷創(chuàng)新;三是將發(fā)展信息技術(shù)置于核心基礎(chǔ)地位。

二、我國金融服務(wù)在新經(jīng)濟中的現(xiàn)狀

在1969年出版的《經(jīng)濟史理論》著作中，英國經(jīng)濟學(xué)家約翰·?？怂怪赋?，技術(shù)的創(chuàng)新使用的前提是必須要有流動資本的支持，即只是技術(shù)創(chuàng)新，不會直接帶來工業(yè)革命。金融系統(tǒng)如果不為社會經(jīng)濟發(fā)展提供必要的資本供給，科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新及其成果是無法和實際生產(chǎn)結(jié)合的。從而印證了金融發(fā)展的重要性，而且要早于工業(yè)革命產(chǎn)生。

根據(jù)意大利經(jīng)濟學(xué)家帕累托的“帕累托最優(yōu)”（Pareto Optimality）原理，社會經(jīng)濟資源要想達到帕累托最優(yōu)的狀態(tài)，就要求社會經(jīng)濟資源所涵蓋的金融資源也要達到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。金融系統(tǒng)資源的配置和匹配形式，將可以決定社會經(jīng)濟資源的使用狀態(tài)和分配結(jié)構(gòu)。

金融系統(tǒng)的資源服務(wù)于經(jīng)濟活動效率的研究，最早可追溯至 Schumpeter（1912）的金融促進論，是指金融系統(tǒng)的發(fā)展對經(jīng)濟的發(fā)展和增長具有顯著的促進作用。Besley（1994）認為，資金要產(chǎn)生促進生產(chǎn)和投資的作用，必須要有效配置分配到具有增長潛力，能促進經(jīng)濟發(fā)展的企業(yè)，以促進生產(chǎn)發(fā)展和投資增長，產(chǎn)生更多的社會福利。

關(guān)于金融效率的涵義，并沒有明確的定義，王廣謙（1997）、王錦慧（2008）從金融的功能的入手來解讀金融的效率，他們認為金融的發(fā)展在匹配經(jīng)濟發(fā)展的過程中，會對經(jīng)濟增長有正向的促進功能，形成有效的金融效率。周國富、胡慧敏（2007）從金融系統(tǒng)資源對整個國民經(jīng)濟運行結(jié)果的影響入手考慮金融效率，是一個地區(qū)或一個國家對金融資源配置的狀態(tài)及效果。白欽先（1998）、王振山（2000）等將金融的效率理解為金融資源在金融系統(tǒng)中的運轉(zhuǎn)，如何使有限的資源以最低的交易成本達到帕累托最有效配置。我們認為有效金融效率，是金融效率最優(yōu)的狀態(tài)。指經(jīng)濟條件一定的情況下，金融機構(gòu)能夠通過提高自身的效率來推動社會經(jīng)濟的發(fā)展，而不妨礙社會經(jīng)濟效率的提升。

新經(jīng)濟下中小企業(yè)融資的成本比大型企業(yè)高。由于中小企業(yè)在起步階段，大多數(shù)是家族企業(yè)、合伙制企業(yè)，他們的財務(wù)管理和經(jīng)營管理缺乏規(guī)范性制度，內(nèi)控管理不完善，缺乏信用。同時這些中小企業(yè)的有形資產(chǎn)占比比較低，生產(chǎn)規(guī)模小。中小企業(yè)的經(jīng)營風險等要高于大型企業(yè)。因此商業(yè)銀行為了控制風險，從貸款的盈利性、安全性與流動性的角度，考慮投資企業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量和回報率，始終對中小企業(yè)的融資持有謹慎的態(tài)度，對小微企業(yè)惜貸、減貸甚至拒貸。致使中小微企業(yè)轉(zhuǎn)向民間的借貸市場，非正規(guī)的金融渠道。這樣的背景下，出現(xiàn)越來越多的不規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺，此類不正規(guī)金融渠道的貸款門檻非常低，但是融資風險不斷加劇，不斷出現(xiàn)這些非正規(guī)金融平臺的爆雷現(xiàn)象。上述現(xiàn)象，嚴重影響了中小企業(yè)的健康發(fā)展，產(chǎn)生一系列的社會問題，導(dǎo)致這些中小企業(yè)的融資成本上升，融資風險加劇。

我國當前的新經(jīng)濟業(yè)態(tài)對金融系統(tǒng)服務(wù)于經(jīng)濟發(fā)展提出了新的、更高的要求。當前，我國金融機構(gòu)提供的服務(wù)，同新經(jīng)濟企業(yè)的融資需求不相適應(yīng)，忽略了新經(jīng)濟企業(yè)具有的重知識，輕資產(chǎn)的基本特性。正是由于新經(jīng)濟企業(yè)的高成長性、高知識性特點，它們更需要像風險投資、股權(quán)投資、天使投資等有利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資方式;由于新經(jīng)濟業(yè)態(tài)下的新模式、新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)所需求的金融系統(tǒng)服務(wù)有所不同，我國商業(yè)銀行以利差借貸為主要的傳統(tǒng)融資模式，以銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃為主要方式，不能滿足新經(jīng)濟的發(fā)展需求。

三、金融服務(wù)于中國新經(jīng)濟的建議

新基建引領(lǐng)著中國制造業(yè)的升級換代，高端制造業(yè)，知識型服務(wù)業(yè)與各個行業(yè)交融發(fā)展的新經(jīng)濟對金融服務(wù)提出了高質(zhì)量的要求。金融服務(wù)應(yīng)適應(yīng)新經(jīng)濟以輕資產(chǎn)和創(chuàng)意性軟資源為主的行業(yè)特點，緊跟創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的發(fā)展趨勢，助力于新經(jīng)濟的良好發(fā)展。

（一）增加服務(wù)于新經(jīng)濟金融產(chǎn)品的供給

面對新經(jīng)濟業(yè)態(tài)輕資產(chǎn)、重創(chuàng)新的特點，金融系統(tǒng)需要匹配當下實體經(jīng)濟發(fā)展的要求，改變傳統(tǒng)的融資模式，創(chuàng)新加快新的融資方式，為企業(yè)擴大融資的渠道，加大對金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的改革力度，保持經(jīng)濟體系金融服務(wù)供給均衡。

金融機構(gòu)可以深入探索新經(jīng)濟輕資產(chǎn)行業(yè)的無形資產(chǎn)優(yōu)勢，探索發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，以無形資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)，開發(fā)不需要抵押，質(zhì)押物的貸款方式，為新經(jīng)濟發(fā)展增加金融服務(wù)供給。

商業(yè)銀行建立供應(yīng)鏈融資，把某一產(chǎn)品的整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)建立一個商業(yè)活動的生態(tài)圈，以這個供應(yīng)鏈上企業(yè)商業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為未來還款的來源。即以這個供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為基礎(chǔ)，對處于供應(yīng)鏈上但處于弱勢的中小企業(yè)提供資金融通、金融服務(wù)。

（二）加快創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展

加快創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展，完善金融服務(wù)新經(jīng)濟的融資模式，提高企業(yè)直接融資的比重。讓需要創(chuàng)業(yè)投資的新經(jīng)濟企業(yè)，能夠有機會通過政府引導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資基金，大企業(yè)的創(chuàng)投機構(gòu)，專業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資基金、以及天使基金等多種方式得到資金支持。創(chuàng)業(yè)投資不僅能夠為新經(jīng)濟企業(yè)提供資金扶持，還能夠為企業(yè)提供其所亟需的增值管理服務(wù)，幫助新經(jīng)濟企業(yè)把科學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。同時要完善資本市場多層次建設(shè)，保證創(chuàng)業(yè)投資退出通道暢通。

（三）疫情下加強金融政策性扶持

在疫情防控常態(tài)化，世界經(jīng)濟金融不確定性加強的情況下，當新經(jīng)濟企業(yè)獨自以市場力量無法解決其融資需求時，金融機構(gòu)可以幫助企業(yè)建立債券融資工具，用金融市場化的方式解決企業(yè)融資困難，解決企業(yè)暫時性的流動性危機;對有發(fā)展前景、有技術(shù)實力而流動性暫時遇到困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)給予過渡性的關(guān)鍵資金支持。

政府也可以有針對性地給予?？顚Ｓ脦椭Ｓ芍醒胝苯訐芸畹降胤?，或中央和地方政府共同出資。

（四）制定差異化的發(fā)展策略

新經(jīng)濟區(qū)域發(fā)展差異較大，金融機構(gòu)需要因地制宜，根據(jù)國家的戰(zhàn)略部署，重點支持新經(jīng)濟領(lǐng)域中增長快、潛力巨大的產(chǎn)業(yè)。但因為這些產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營可能存在很大的不確定性，因此應(yīng)該積極發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的金融公司，推動有限牌照金融公司的建設(shè)。社區(qū)銀行，網(wǎng)商銀行都屬于有限牌照。這樣的金融公司可以方式多樣，規(guī)?？梢圆淮螅τ诋a(chǎn)融結(jié)合，為新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)提供資金支持。

（五）降低實體經(jīng)濟的運行風險

不斷改革、建構(gòu)、完善我國的資本市場，強化金融風險管控職能。資本市場良好有序的發(fā)展，就可以增加企業(yè)資產(chǎn)的流動性，也可以減少企業(yè)內(nèi)部的管理風險;價格發(fā)現(xiàn)功能也能幫助企業(yè)在市場運行中檢測其發(fā)展方向及戰(zhàn)略選擇，以便識別企業(yè)的經(jīng)營風險。

參考文獻：

[1]黃寰，等.新經(jīng)濟賦能新冠疫情防控：十大場景與九大機遇[J].新經(jīng)濟導(dǎo)刊，2020（1）：71-77.

[2]賀欣.克服疫情影響 助力新經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展——成都新經(jīng)濟發(fā)展面臨的困境及機遇相關(guān)問題探析[N].中國市場監(jiān)管報，2020-3-31（007）.

[3]黃波.加速布局“新基建”，為新經(jīng)濟發(fā)展注入新動能[N].科技日報，2020-4-2（005）.

作者簡介：薛 昶，女，四川成都人，博士研究生，副教授，主要從事金融理論與實踐研究。