跨界醫(yī)療輸贏一線

趙天宇

疫情期間，不少企業(yè)跨界醫(yī)療器械領(lǐng)域“試水”。圖/中新

誰也沒有預(yù)測到，因新冠肺炎疫情肆虐，2020年意外成為了醫(yī)療大年。那些看起來做毫不相關(guān)的汽車、鋰電池、手機、能源的企業(yè)，也把心思轉(zhuǎn)而放在了醫(yī)療領(lǐng)域，迅速轉(zhuǎn)產(chǎn)出上百萬只口罩。

以搜狗輸入法起家的王小川，在決定投資春雨醫(yī)生時，相當果斷，“當時基本上是在電話里就定了”。

疫情為更多投資驗證了健康的價值，最直觀的就是這一板塊的賺錢效應(yīng)。Wind醫(yī)療保健類上市公司數(shù)據(jù)顯示，從2020年初至11月4日，股價的平均漲幅達到了42.72%。

“疫情期間我們發(fā)現(xiàn)，許多醫(yī)療器械和設(shè)備跟我們息息相關(guān)?！备窳﹄娖?（000651.SZ）董事長兼總裁董明珠說，格力電器將投資10億元在醫(yī)療器械領(lǐng)域，研發(fā)生產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備，這個舉動“不是蹭熱點”。

華為、李寧都在3月增加了旗下公司的經(jīng)營范圍，新增醫(yī)療器械類業(yè)務(wù)。6月，快手公司跨界設(shè)立醫(yī)療器械銷售公司。除了華為一款腕部心電數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品在10月以醫(yī)療器械獲批，其他公司暫無醫(yī)療器械產(chǎn)品上市，也不愿回應(yīng)醫(yī)療話題。

“在真正的疾病治療領(lǐng)域，跨界來做其實比較難?！被鹗瘎?chuàng)造CEO楊紅飛說。

從武漢暴發(fā)疫情不到一年時間里，跨界了而且真能拿得出醫(yī)療新產(chǎn)品的企業(yè)，共同特點就是在醫(yī)療領(lǐng)域早有鋪墊，并不是一日之功。想切入醫(yī)療醫(yī)藥，疫情也許是一個契機，然而，還是要基于以往的業(yè)務(wù)積累，逐漸深入，順水推舟，才能讓船漂得更遠。

在原有業(yè)務(wù)中發(fā)現(xiàn)醫(yī)療價值

“一邊是信息不夠，另一邊是要求最高，這形成巨大反差”，這是搜狗CEO王小川看到的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療契機。

每100個用戶的搜索需求中，至少5個—10個與健康相關(guān)。王小川看到的是，醫(yī)療信息在互聯(lián)網(wǎng)上魚龍混雜，好的內(nèi)容少，但是醫(yī)療又是內(nèi)容質(zhì)量敏感度最高的領(lǐng)域，所以搜索如果還靠原來抓取的模式，是解決不了這樣一個矛盾的。

2020年9月，搜狗領(lǐng)投互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司春雨醫(yī)生的E輪融資。“有一天我看到有人評價說搜狗投資春雨醫(yī)生是‘雪中送炭。這事我可干不了?！闭劶巴顿Y春雨醫(yī)生的原因，王小川對《財經(jīng)》記者說，投資時他必須得考量被投公司的價值，以及這項投資對搜狗的價值，兩邊都要顧及到。

就在春雨醫(yī)生接近王小川時，京東健康從京東集團分拆出來。京東健康收入的主要來源，與京東集團擅長的電商一致，是通過京東自營業(yè)務(wù)銷售醫(yī)藥及健康產(chǎn)品。在網(wǎng)上賣藥的過程中，京東發(fā)現(xiàn)患者有更多的需求，也會頻頻涉及處方藥的范疇，因此需要有就醫(yī)問診這樣一個環(huán)節(jié)的支持。

這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對醫(yī)療行業(yè)有很多設(shè)想，行動起來非常務(wù)實：從自己擅長的業(yè)務(wù)開始一步一步嫁接到醫(yī)療行業(yè)，在原有的業(yè)務(wù)里發(fā)現(xiàn)醫(yī)療價值。

疫情中大家更是愿意主動挖掘醫(yī)療價值。今年經(jīng)常有其他行業(yè)的人向楊紅飛詢問，想要在醫(yī)療行業(yè)做點什么?！按蠹襾碓儐柕闹饕窃\斷、檢測領(lǐng)域的機會，特別是偏向家用類的器械和診斷，以及中低端醫(yī)療器械，這些比較容易轉(zhuǎn)型來做。”楊紅飛對《財經(jīng)》記者分析。

比如口罩、防護服、棉簽等產(chǎn)品，通常就算在中低端器械范疇。

在疫情期間直接跨界做醫(yī)療的企業(yè)，而且能迅速拿出產(chǎn)品的，往往就從這些低端器械做起，直接而且迅速——賣口罩，比如比亞迪、上汽通用五菱、中石化等。比亞迪還轉(zhuǎn)產(chǎn)了免洗手消毒凝膠等疫情防護用品，這些企業(yè)改建生產(chǎn)線的做法，更多出于救急。

那些轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩的企業(yè)之后很少傳出繼續(xù)做醫(yī)療的消息，更多的是突發(fā)情況下的一場應(yīng)急業(yè)務(wù)擴容。

最高調(diào)的跨界者非家電類企業(yè)莫屬，基于自己擅長的制造業(yè)，由此延伸入醫(yī)療器械。

格力在疫情期間生產(chǎn)口罩機，是出于政府的請求，當時政府詢問，格力有智能裝備公司，數(shù)控機床能做，口罩設(shè)備能做嗎？董明珠馬上接下，即使還沒見過口罩機是什么樣，也不知道怎么做，能大膽接下來，是因為她知道公司具備做這件事的創(chuàng)新能力。她形容是“在一張白紙上造口罩機”，最后用了16天時間，實現(xiàn)口罩設(shè)備的自主設(shè)計生產(chǎn)。

疫情期間，格力電器還上市了一款“殺新冠空氣凈化器”，稱能殺滅空氣中99%新冠病毒。

從原有優(yōu)勢業(yè)務(wù)中延伸出來，這是跨界到醫(yī)療的最短路徑。

做醫(yī)療難以一蹴而就

平日里王小川會去參加醫(yī)療類話題的閉門討論會。他對新藥、保健品、腸道菌群、中醫(yī)藥，都感興趣，并不僅是出于突發(fā)事件或疫情推動——在研究生時期，他選擇的題目“鳥槍法基因測序的拼接算法”，按今日的歸類應(yīng)屬生物信息學，那是在2000年到2003年。

這也是春雨醫(yī)生能找到王小川的引子。

春雨醫(yī)生創(chuàng)始人張銳在2016年去世后，公司治理曾出現(xiàn)一些停滯，伴隨著人員流失，春雨醫(yī)生的價值在下滑。直到2019年8月，王羽瀟接任春雨醫(yī)生CEO。

王小川跟王羽瀟聊過后，他的感受是，王羽瀟持有公司大的股權(quán)，并非一個職業(yè)經(jīng)理人，而且有自己的管理理念，也有政府機構(gòu)、公司做醫(yī)療的經(jīng)歷。他看到的是她對整個行業(yè)的理解和管理能力，以及確實想解決問題的善意。

“春雨醫(yī)生的底子是有的，但是重新來之后，最好能把價值充分發(fā)揮出來?！蓖跣〈ㄕf，王羽瀟復(fù)出時，春雨醫(yī)生處于價值低谷的階段，所以即便從一個財務(wù)投資人的立場來看，當時的春雨醫(yī)生也是有價值的。2020年初，春雨醫(yī)生新增股東搜狗，王小川成為公司董事。

而另一些在今年被“看到了”跨界做醫(yī)療的企業(yè)，靜水流深，其實已經(jīng)有多年的基礎(chǔ)。

家電企業(yè)海爾集團旗下的海爾金控，雖然主業(yè)是金融，但產(chǎn)業(yè)上已經(jīng)布局了兩家醫(yī)療健康上市公司——盈康生命（300143.SZ）和海爾生物（688139.SH）。

成立于2005年的海爾生物，前身是海爾特種電器。2005年，在青島大學制冷專業(yè)任教的劉占杰加入海爾集團，自主創(chuàng)新了一整套低溫存儲技術(shù)體系，可以覆蓋-196℃至8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲產(chǎn)品。生物安全柜的用戶有醫(yī)院、高校、科研院所等機構(gòu)，發(fā)展到2015年、2016年前后，已經(jīng)占到國內(nèi)市場的最大份額。

“海爾跨界醫(yī)療的嘗試，經(jīng)歷過幾個階段的演進，早期的角色是資金提供者，超聲、治療設(shè)備的運營者?！焙柈a(chǎn)業(yè)金融醫(yī)療事業(yè)部總經(jīng)理井光超說，直到2019年下半年發(fā)現(xiàn)除了財、物要素，還要把醫(yī)生的要素也驅(qū)動起來，現(xiàn)在已經(jīng)成立了一家醫(yī)生集團，第二家正在啟動階段。

的確，轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域的企業(yè)不是誰都能一下子做得成。地產(chǎn)公司綠景控股（000502.SZ）堪稱轉(zhuǎn)型專業(yè)戶，十年來轉(zhuǎn)型了四次，其中試水醫(yī)療健康走得最久，2015年曾計劃募資百億布局婦幼醫(yī)院，但最終也轉(zhuǎn)型失敗，出售醫(yī)療資產(chǎn)。

一直以來圈內(nèi)公認，醫(yī)療是壁壘比較高的行業(yè)。其他行業(yè)的資本進入醫(yī)療，易凱資本董事總經(jīng)理張驍提醒，“可能還得交一點學費，花一些時間去理解這個行業(yè)。”

跨界的得與失

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽聽過一個想法，現(xiàn)在大家把現(xiàn)金放心地放在銀行里，做支付、轉(zhuǎn)賬，從一家銀行轉(zhuǎn)到另一家銀行，那么將來，是不是也可以如此存儲健康數(shù)據(jù)，如在需要時，將存儲在某一個醫(yī)療機構(gòu)里的健康數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)到另一個醫(yī)療機構(gòu)。

一些醫(yī)療數(shù)據(jù)原教旨主義者會認為，這有點天馬行空。這些想法受制于醫(yī)療數(shù)據(jù)分割的“占山為王”現(xiàn)實，現(xiàn)在不大可能實現(xiàn)。然而，每一次技術(shù)或商業(yè)模式革新，未嘗不是從一個更寬泛的、跨行業(yè)參考來的想法而引發(fā)的。

已經(jīng)有從業(yè)者真的這樣做了。美國的波士頓醫(yī)療中心的急診室非常繁忙，救護車是該市其他地方的幾倍，并且接診沒有保險、有暴力行為的患者，為了提高效率，避免延誤治療，這里借鑒了一個從機場和餐飲業(yè)而來的方法，“保持患者移動”，也就是更快地清理空閑病房、安排手術(shù)時間，使等待手術(shù)的患者“移動”起來，不必占用急診所需的床位。

甚至有人提出了想法，想將迪士尼的顧客服務(wù)文化引入到醫(yī)療服務(wù)中。

跨界者給醫(yī)療行業(yè)帶來的直觀好處：新玩家源源不斷涌入，給醫(yī)療行業(yè)新的刺激。嚴謹、一絲不茍的醫(yī)療，也開始生出有想象力的部分。

新玩家里有不少知名企業(yè)，因此，Yitzhak Peterburg在擔任跨國制藥巨頭梯瓦（Teva）制藥公司CEO時，曾這樣說：“我們的競爭對手不僅是諾華和其他制藥公司，還包括亞馬遜和谷歌這樣的企業(yè)。”

2018年亞馬遜宣布在西雅圖本部開設(shè)診所，為員工提供醫(yī)療健康服務(wù)，并且以10億美元收購美國網(wǎng)上藥店P(guān)illPack，拓展網(wǎng)上賣藥業(yè)務(wù)。至今，亞馬遜可以售賣醫(yī)療器械、過敏藥、口腔護理等多種產(chǎn)品，但卻沒有像收購時外界預(yù)想的一樣強力沖擊藥物電商。

瑞穗證券分析師安·海因斯（Ann Hynes）在去年的一份報告中說，“我們?nèi)匀徽J為，鑒于Pillpack與主要付款人之間缺乏聯(lián)系，亞馬遜能獲得市場份額的速度將很慢?！?/p>

谷歌則向精準醫(yī)學、生物制藥和基因檢測、基因編輯等領(lǐng)域投資。動脈網(wǎng)統(tǒng)計顯示，2020年谷歌風投（Google Ventures）已經(jīng)投資生育醫(yī)療、新藥研發(fā)、癌癥治療等15家公司。作為參與者，這些投資還沒有形成醫(yī)藥行業(yè)的沖擊或變革。

帶著濃重互聯(lián)網(wǎng)色彩的新貴們，都有改變世界的雄心。王小川聽說過，有的公司為了做起來掛號業(yè)務(wù)，甚至花錢去買黃牛做，他認為這類做法沒有創(chuàng)造價值。

很多企業(yè)家跨界做醫(yī)療的思路，其實不只是看眼前利益。董明珠回想起今年跨界做醫(yī)療時，曾說，嘗試做口罩機時，公司報廢過很多材料。如果單獨講這臺口罩機多少錢，可能30萬、50萬，但是把前面所有報廢的加在一起，可能是上百萬了。做那么多口罩設(shè)備肯定是商業(yè)行為，要賣掉，“所以我們在做的時候都有點擔心，因為成本過大”。

雖然投入很大，但她自認這是一種“吃虧精神”，今天當你愿意舍得幫助別人的時候，明天別人一定回報你。

王小川在醫(yī)療領(lǐng)域的想法可能頗具代表性，“避免動作走形”，希望獲得用戶對其品牌的認同，沒有先考慮商業(yè)，也許在醫(yī)療上不賺錢，但是帶來搜索份額的提升也可以。

這么多外界企業(yè)進入醫(yī)療領(lǐng)域，無論最初抱負幾何，最終要么賺到錢，要么得到更多資源，要么獲得個熱心社會公共健康事業(yè)的名聲。三者都沒得到的，疫情之后，可能一批企業(yè)將黯然離場，終止并購，或者直接出售大部分醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。

蹭熱點靠不住?

“既然是蹭熱點，那肯定是不可持續(xù)的。就算是熱點一到你就能蹭上，但是熱點也會過去?！睆堯斦f。

熱點來時，一些跨界做醫(yī)療的公司已受質(zhì)疑，乃至監(jiān)管部門問詢甚至出具警示函。8月10日，金發(fā)科技（600143.SH）子公司廣東金發(fā)科技有限公司，在三個月前與美國一家公司簽訂的KN95口罩采購大單，訂購金額9.75億美元（約合68億元人民幣），突然宣布告吹。

這條“簽訂特別重大合同”的消息，金發(fā)科技在5月18日第一次主動公布，借著疫情中口罩生意好做的背景，公司股價馬上打上了強心針，當日漲停。

此后公司股價上下波動，截至10月19日收盤價每股16.53元，但仍然高于“特別重大合同”公布前的每股12.04元。

這起事件最大的問題在于，存在信息披露違規(guī)的行為。9月，廣東證監(jiān)局向金發(fā)科技、董事長袁志敏、董事會秘書寧凱軍采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

廣東證監(jiān)局核查發(fā)現(xiàn)，7月10日至11日，買方向金發(fā)科技發(fā)來電子郵件，表示要取消9.75億美元的KN95口罩訂單，后續(xù)金發(fā)科技多次嘗試與買方溝通是否繼續(xù)履約，但買方一直未予回復(fù)。這一重大合同進展披露不及時、風險揭示不充分。

生物行業(yè)是熱點中的熱點，來蹭的企業(yè)就多了。復(fù)旦大學管理學院教授李若山今年參與了一個有關(guān)企業(yè)潛力的評選。在評選中他發(fā)現(xiàn)，前來參加的生物醫(yī)療類企業(yè)數(shù)量是不少，但是很多僅是戴了頂生物醫(yī)療的“帽子”，事實上能力和技術(shù)都不足。

一家來自紹興的公司，自稱有獨一無二的CAR-T技術(shù)，但實際上以CAR-T技術(shù)治療白血病的同類公司至少已經(jīng)有兩三百家，在美國也已經(jīng)有注冊專利。這家公司卻仍然拿到政府支持的一兩千萬元資金，專家們討論發(fā)現(xiàn)，它跟生物醫(yī)療行業(yè)真正有潛力的企業(yè)相比，其實還差得很遠。

“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展快，也許兩三年就能成功一個項目，但生物醫(yī)療行業(yè)完全不一樣，需要持續(xù)研發(fā)和投入，依賴科研能力，企業(yè)起碼得十幾年歷史才夠?！崩钊羯秸f。

楊紅飛也認為，“相比于今天轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)很重要的是不能賺快錢，也賺不了快錢?！?/p>

7月21日，金陵體育（300651.SZ）披露，公司營業(yè)范圍新增醫(yī)療器械及銷售業(yè)務(wù)。次日，公司股價應(yīng)聲上漲，漲幅4.16%。

深交所的關(guān)注函隨之而來，質(zhì)疑公司增加此類業(yè)務(wù)的原因、目前進展情況，以及“是否存在利用市場關(guān)注熱點炒作公司股價”。

一周后，金陵體育回復(fù)稱，這次舉動是為了拓展今后的體能測試、康復(fù)市場，目前正在前期準備中，還沒有形成銷售業(yè)績，同時澄清，該醫(yī)療器械業(yè)務(wù)與市場上的防疫醫(yī)療物資器械不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

李若山告訴《財經(jīng)》記者，美國的市場上很多專業(yè)機構(gòu)做投資，分工很細，專門投資生物醫(yī)療的機構(gòu)會對這一行花大精力研究，然后判斷有沒有價值投。但A股散戶多，風格也不一樣，容易跟風蹭熱點，生物醫(yī)療上市公司的財務(wù)報表大家也不怎么看。

好在任何行業(yè)都一樣，疫情過后，熱點會冷下來，企業(yè)的估值終會回歸到本身的價值。

理性的資本市場，企業(yè)的股價隨著企業(yè)的價值上下波動。不理性的，李若山稱之為“最大傻瓜理論”：只要有一個比你更傻的人，愿意高一分錢買你的股票，這個價格就是合理的。

從“最大傻瓜”階段，過渡到理性階段，資本市場顯然還需要一段時間。更何況全球疫情仍不樂觀，截至11月4日下午5點，根據(jù)約翰霍普金斯大學統(tǒng)計，全球已有47，442，284人確診感染新冠，1，214，390人因此死亡。

這讓業(yè)內(nèi)認為，醫(yī)療健康類的熱度可能仍將持續(xù)兩三年甚至三五年。楊紅飛認為，長期而言，醫(yī)療行業(yè)還會保持相對比較快的增速。

醫(yī)療行業(yè)的投資熱度，以往的規(guī)律是來得快、去得也快。2018年上半年，醫(yī)療行業(yè)熱度很高，跟現(xiàn)在比較相似;2018年底到2019年遇冷，遭遇資本寒冬;今年這個行業(yè)又熱起來。

張驍分析，這次的“牛市”持續(xù)時間可能會比上次更長一些。但是未來肯定也會有波動，會有反轉(zhuǎn)，也會再次起飛，這都是正常的情況。

國民健康意識提高、消費升級、老齡化趨勢，都給醫(yī)療健康領(lǐng)域注入更多機會，大量的資金和消費也匯聚過來，這也是眼下很多企業(yè)跨界做醫(yī)療的原因?！拔覀冮L期看好健康領(lǐng)域，這件事應(yīng)該不會有太大變化?！睆堯攲Α敦斀?jīng)》記者說。

從業(yè)者們則反復(fù)提醒，如果想在醫(yī)療行業(yè)快速獲利，往往適得其反。新藥研發(fā)、生物科技、制藥，這些直接決定疾病能否治愈的核心治療環(huán)節(jié)，跨界企業(yè)沒多少水花。其中的道理是，即使跨界企業(yè)把99%的涉及公眾利益的問題都考慮到了，但一旦出現(xiàn)那1%的漏洞，落在某個人身上，就是他的100%。魏則西事件至今仍是一塊隱痛。

“野蠻人站在生物醫(yī)藥的門口，為什么沒有辦法沖進來，因為最終這個產(chǎn)業(yè)會回到對人生命的尊重。”楊紅飛說。