證券投資基金投資行為對中國股市波動性影響分析

楊宏枝

摘要：我國經(jīng)不斷發(fā)展，世界經(jīng)濟一體化進程也在不斷深入，市場的經(jīng)濟體系也在不斷完善，當中任何一個環(huán)節(jié)的變化都會造成整個市場的經(jīng)濟發(fā)生波動，本文就證券投資基金投資行為對中國股市波動的影響進行了分析和研究。

關(guān)鍵詞：證券投資基金;投資行為;中國股市;波動性影響

前言：證券投資基金是金融市場中較為常見的一種投資方式，并且也是籌資的一種重要方式，投資者可利用此方式將資金發(fā)展為投資基金，進而通過投資活動促進金融市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。另外，投資基金投資行為還可以促進市場經(jīng)濟的發(fā)展、穩(wěn)定市場狀態(tài)。基金的投入促進了我國證券投資市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為個人和企業(yè)提供了發(fā)展指導(dǎo)，現(xiàn)階段發(fā)展為證券市場的主要力量。最后，證券投資基金投資行為可能導(dǎo)致股票市場的異常波動，導(dǎo)致股票價格發(fā)生較大的變化。

一、證券投資基金的簡要介紹

證券投資基金是一種組合債券、股票進行分散性投資的投資方式，其具有利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的特點，并且在法律上具有募集資金的獨立性，可以理解為用閑余資金進行投資的行為，比如現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的債券和股票。其籌集到的資金由基金管理機構(gòu)負責(zé)統(tǒng)一管理，收益依據(jù)購買的基金份額進行相應(yīng)的計算。證券投資基金具有三個明顯的特點：首先，用證券投資基金進行投資可以分散風(fēng)險，比如股票市場，與其他資本市場相比風(fēng)險系數(shù)較高，一些投資者為分散風(fēng)險，就會選擇購買多種類型的股票。其次，證券投資基金的管理工作大都由投資經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員負責(zé)，他們對市場信息有深入的了解，所以可以實現(xiàn)收益的最大化。最后，證券投資基金的托管人是獨立存在的，這種模式方便基金管理人對投資后的基金進行管理，因為其受到基金托管人的約束和監(jiān)督，兩者之間相互制約，保護投資者的利益。

二、證券投資基金投資行為對中國股市波動性影響分析

（一）、來自我國國內(nèi)在總產(chǎn)值的影響易因素

我國國民生產(chǎn)總值越高，代表著我國經(jīng)濟發(fā)展越平穩(wěn)，投資者對未來實體經(jīng)濟的預(yù)期也就就越好，因此各企業(yè)單位對經(jīng)濟的良性循環(huán)就有較充足的信心，投資意愿也會較為強烈，所以最終導(dǎo)致股票交易增加，股市繁榮。其他因素不變的條件下，投資需求曲線向上方移動，同時股票價格帶來上升的趨勢。相反的，國民總產(chǎn)值下降，經(jīng)濟發(fā)展緩慢，投資者對未來預(yù)期降低，企業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的信心不足，投資意愿降低，所以投資需求曲線就會向下移動，股票價格相應(yīng)的降低。

（二）、來自我國通貨膨脹率的影響因素

我國國內(nèi)的通貨膨脹率對股票的影響較為復(fù)雜，該因素在促進股票價格上漲的同時，也能控制股票價格，如果是因為貨幣供應(yīng)量增加而造成的通貨膨脹，可以通過一定的措施刺激投資者的投資行為，促進股市回暖，促成股票價格的上升。但是在通貨膨脹現(xiàn)象達到一定程度時，國家就會出面采取措施進行宏觀調(diào)控，避免通貨膨脹造成的不良影響，同時也會提高貨幣利率，避免股票價格大幅下降。

（三）、來自貨幣供應(yīng)量的影響因素

結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟理論對我國股市波動情況進行分析，得出三個方面的影響因素：第一，預(yù)期效應(yīng)。央行在實施緊縮性或擴張性貨幣政策時，會影響到投資者對市場的預(yù)期，導(dǎo)致股票市場的流通發(fā)生變化，最終影響到股市的發(fā)展以及股票的價格。第二，投資組合效應(yīng)。當中央銀行實施緊縮性或者擴張性貨幣政策時，個人或企業(yè)投資者的資金增加，但是投資收益降低，在其他影響因素保持不變的前提下，投資者手中的貨幣不能滿足其日常的交易需求，所以投資者會到股票市場尋找收益，這就導(dǎo)致了股票市場價格的上升，反之則會降低。最后，股自身的價值增長效應(yīng)。當市場山流通的貨幣數(shù)量增加，就會導(dǎo)致利率相應(yīng)的降低，所以投資者會加大投資量以達到獲取目標利益的目的，在乘數(shù)效應(yīng)的作用下，投資產(chǎn)生的收益越高，股票價格也會上升。

（四）、來自利率方面的影響因素

目前造成我國股市波動較為敏感的因素之一就是利率。股票的價格是每股的預(yù)期股息加上某年的出售價值，當利率下調(diào)的時候，兩者的總和就會發(fā)生一定的增加，所以就會兩者的總和就會增加，導(dǎo)致股票價格提升。相反，若利率呈現(xiàn)上升的趨勢時，就會導(dǎo)致股票價格產(chǎn)生下降趨勢。從中央銀行長期以來反復(fù)降低利息對股票價格的影響情況可以看出，我國股票市場的波動和利率的上升和下調(diào)存在著比較明顯的負相關(guān)關(guān)系。投資者要在深入研究的基礎(chǔ)上，理性認識其中的聯(lián)系規(guī)律，再進行合理的市場投資活動，保證投資收益的最大化。

（五）、來自其他方面的影響因素

除了上述提到的一些因素外，還有很多因素對我國股市行情產(chǎn)生影響，各種影響因素對股市的影響效應(yīng)不同，但是無論哪種因素都在一定程度上，推動了我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，完善著我國的經(jīng)濟體系。證券機構(gòu)作為證券投資基金的運營方，在激烈激烈的市場環(huán)境下，必須從利益最大化角度，謹慎進行投資活動，即使市場內(nèi)部存在著發(fā)展?jié)摿?，但是若短期?nèi)未出現(xiàn)上升勢頭，最好選擇及時放棄。同時，投資者還要綜合市場體系的變化和國家政策包括我國國情的變化，深入了解證券投資基金投資行為對我國股市波動的影響，為經(jīng)濟規(guī)劃提供更多依據(jù)。

結(jié)束語：總之，證券投資基金投資行為對我國股市的波動會產(chǎn)生巨大影響，這些影響對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生消極意義的同時，也促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟市場的完善。在此背景下，還需要相關(guān)人員對證券投資基金的投資行為與中國股市的波動之間的關(guān)系，包括其中的影響因素開展深入研究，不斷探索和認識其中的影響規(guī)律，再綜合我國市場經(jīng)濟的變化趨勢設(shè)計合理的方案，穩(wěn)定股市狀態(tài)，盡量保證投資利益最大化，促進我國經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展。

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