關(guān)于我國證券投資基金風(fēng)險控制問題的探討

趙梓利

摘 要：隨著生產(chǎn)力的進步與科技的發(fā)展，推動了市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，也帶動了金融行業(yè)的發(fā)展與革新。就目前來說，我國的證券投資基金行業(yè)的發(fā)展正處于上升階段，許多人紛紛加入到證券基金領(lǐng)域，推動了證券投資基金業(yè)的革新與進一步發(fā)展。而其中，加強對證券投資基金的風(fēng)險的識別與防范，是必不可少的。因此，本文在闡述證券投資基金風(fēng)險的基礎(chǔ)上，介紹了風(fēng)險防控的基本原則，并提出風(fēng)險防控的對策，希望有利于做好證券投資基金的風(fēng)險規(guī)避，從而在一定程度上增加投資收益。

關(guān)鍵詞：證券投資基金；風(fēng)險分類；控制；對策

伴隨我國經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟全球化趨勢的進一步加強，市場發(fā)展的環(huán)境更加復(fù)雜，在一定程度上加大了證券投資基金的風(fēng)險性。對證券投資基金來說，提高風(fēng)險的識別能力，加強風(fēng)險防控，不僅能夠提高投資量，促進證券投資金融行業(yè)的發(fā)展，還能夠提高投資的經(jīng)濟效益，在一定程度上構(gòu)建良好的市場秩序，提高市場運行的效率。因此，對證券投資基金的風(fēng)險加以研究，并提出風(fēng)險控制的方法，是十分有意義的。

一、證券投資基金的風(fēng)險

（一）宏觀環(huán)境風(fēng)險

宏觀風(fēng)險又可以認為是市場環(huán)境變化波動而引起證券投資基金收益的不確定性增加，其中，宏觀因素的變化是引起投資市場環(huán)境改變的重要因素，尤其是國家政策的變化。通常來說，宏觀環(huán)境風(fēng)險反映在以下幾個方面。首先，根據(jù)國家對證券金融投資管理中的規(guī)定，參與證券投資基金的對象必須是符合國家法律規(guī)定而發(fā)行的股票和國債，并且形成的投資組合也要符合國家規(guī)定的比例標準。這樣，一旦遇到市場波動加大時，減持國債與股票的比例就過小，從而導(dǎo)致基金的抗風(fēng)險水平也會下降。其次，由于各種因素的制約，導(dǎo)致目前來說我國金融證券市場與西方相比，整體較為封閉，使得投資人手頭持有的證券與基金的種類較少且只能夠在本國市場投資，一旦市場波動較大，就加大了基金投資的風(fēng)險。再次，就目前來說，我國目前尚未形成較為完善的風(fēng)險防控機制，在證券投資基金風(fēng)險方面應(yīng)用的金融工具不多，從而對市場風(fēng)險的對抗能力就不高。

（二）微觀運作風(fēng)險

與證券投資基金宏觀風(fēng)險相對應(yīng)的就是微觀運作風(fēng)險。微觀運作的風(fēng)險主要來源于兩個方面。一方面，在開展基金運行與管理的工作中，由于參與的投資人數(shù)較多，往往會將基金資產(chǎn)的運作委托給專門的法人治理機構(gòu)，但是這些專門的管理機構(gòu)對基金的管理手段往往是將基金統(tǒng)一起來，這就缺乏一定的獨立性，極易形成不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)。而不規(guī)范的投資結(jié)構(gòu)會加大投資者在進行投資決策時的錯誤，加大投資人的證券基金投資的風(fēng)險。另一方面，由于我國金融市場發(fā)展尚不成熟，證券基金投資的信息不對等，基金信息批露工作不到位，信息的傳遞速度較慢，并且質(zhì)量與實效性較差，影響了投資人對證券投資基金信息的接收效果，進而影響了投資人在基金運作過程中的判斷與決策，加大了基金投資的風(fēng)險與財產(chǎn)損失的可能性。

（三）管理人風(fēng)險

證券投資基金中的管理人風(fēng)險簡單的說就是由于管理人的管理水平與職業(yè)道德素養(yǎng)較低，基金投資策略不適合等因素加大了基金運轉(zhuǎn)的風(fēng)險。由于我國歷史因素的影響，使得我國金融證券市場的發(fā)展起步較晚，市場機制尚未完善，市場中的基金管理人員有很多都只具備一定的從業(yè)經(jīng)驗，缺乏專業(yè)的投資培訓(xùn)，極大的影響了管理人員的素質(zhì)，無法用專業(yè)的投資知識對基金進行高效的管理，在一定程度上增加了基金投資的風(fēng)險性。

二、證券投資基金風(fēng)險控制的基本原則

（一）風(fēng)險預(yù)防

所謂風(fēng)險與收益并存，在金融市場上最顯著的特征就是具有風(fēng)險性，對證券投資基金來說，風(fēng)險是無法避免的，只能夠通過各項有效的措施來控制。所以，要開展相關(guān)的風(fēng)險預(yù)防工作，既要考慮到投資的內(nèi)部環(huán)境，還要考慮到外部環(huán)境的工作模式，健全相關(guān)的法律制度，完善監(jiān)督機制，進而做好風(fēng)險控制。

（二）風(fēng)險分散

風(fēng)險分散是規(guī)避風(fēng)險的重要的基本原則之一，按照不同的劃分標準來分散風(fēng)險，來降低投資的財產(chǎn)損失程度?；鸸芾砉净A(chǔ)的管理工作之一就是通過開展多樣化的投資業(yè)務(wù)來分散分散，其中投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險分散主要體現(xiàn)在投資決策上，通過選擇合理的投資組合與利益之間的協(xié)調(diào)，達到風(fēng)險分散的目的。

（三）風(fēng)險轉(zhuǎn)移

所謂的風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指投資者要承擔(dān)的證券投資基金潛在的風(fēng)險，通過合法且合理的交易將風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。風(fēng)險轉(zhuǎn)移，是在基金管理與運行的過程中，投資人有意識且意愿實施的。就當(dāng)前市場來說，期貨交易、期權(quán)交易等金融產(chǎn)品的交易是基金風(fēng)險轉(zhuǎn)移的市場。

三、證券投資基金風(fēng)險控制的對策

（一）完善投資組合

對證券投資基金風(fēng)險有效的控制手段之一就是完善投資組合，選擇合理的投資工具，調(diào)整資產(chǎn)投資比例，這樣有利于保障投資收益的獲得。就當(dāng)前來說，我國有三類主要的投資工具，分別是股票、債券與期貨。對基金管理者來說，他可以根據(jù)投資需要與期望收益兩方面因素來選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y收益，并協(xié)調(diào)投資工具之間的合理比重。其中，一般情況下，為了獲得較為平穩(wěn)的收益，可以以債券作為首要選擇，并且債券的投資比例應(yīng)該占有投資量的百分之25到百分之五十，不過，基金管理者還是要根據(jù)市場的變化來合理的調(diào)整債券的比例，以此來協(xié)調(diào)投資收益。從投資策略的角度來看，投資多選用上市公司的股票，不僅能夠降低風(fēng)險，還能夠確保收益的取得。總的來說，基金管理人需要加強對證券投資基金風(fēng)險的識別能力，在確定合理的投資組合中充分的考慮到投資的安全、收益與套現(xiàn)等方面的內(nèi)容，從而控制投資的風(fēng)險。

（二）加強利益協(xié)調(diào)

基金監(jiān)管在證券投資基金風(fēng)險防范的工作中充當(dāng)著重要的作用，同時也承擔(dān)著一定的責(zé)任，采用高效的監(jiān)管方式與手段來對基金運作的過程進行全面的控制與監(jiān)管，完善利益協(xié)調(diào)的工作，有利于確?；鸬姆€(wěn)定運行。對證券投資基金的監(jiān)管來說，要轉(zhuǎn)變監(jiān)管的理念，重視利益協(xié)調(diào)的重要性，以投資者的收益作為工作的原則與目標，一旦出現(xiàn)證券投資投資基金信息不對等而引起投資人權(quán)益受損的情形時，要加強對證券投資基金機構(gòu)的監(jiān)督，善于利用法律工具來維護基金投資人的合法權(quán)益。另外，針對證券投資基金機構(gòu)將所有投資人的基金進行集中管理，這會極大的影響到證券市場的穩(wěn)定性，加大投資人的收益風(fēng)險，所以，要完善基金監(jiān)管體系，重視利益的協(xié)調(diào)，保護投資者的利益。

（三）加強法制管理

加強對證券投資基金的法制建設(shè)與管理是實現(xiàn)風(fēng)險控制的有效手段。加強對證券投資基金的法制管理，應(yīng)該要完善相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，對證券基金的運行進行合理的約束，為相關(guān)的管理者的工作提供法律依據(jù)，同時也為投資人的權(quán)益提供全面的法律保障，進而降低證券投資基金的風(fēng)險。加強法制管理首先可以借鑒國內(nèi)外在基金風(fēng)險投資風(fēng)險方面建設(shè)的法律成果與經(jīng)驗，然后從中國金融市場的實情出發(fā)，建立起一套具有中國特色的基金法律體系。其次，建立與完善基金的評估考核制度，監(jiān)督相關(guān)的基金披露制度，提高信息的對等程度，基金考核要以風(fēng)險與回報兩方面的內(nèi)容作為標準，進一步提高風(fēng)險評估的準確性。再次，要合理的優(yōu)化與完善基金治理機制，協(xié)調(diào)利益關(guān)系，對內(nèi)部成本進行合理的控制，確保投資人的權(quán)益。

四、結(jié)束語

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，推動了金融市場發(fā)展的同時也帶動了證券投資基金的發(fā)展。其中，對證券投資基金風(fēng)險的預(yù)防和控制，要首先掌握相關(guān)的理論知識，理解風(fēng)險控制的基本原則和識別各類的風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上通過各項有效的措施，例如完善法制建設(shè)與投資組合等等，來達到風(fēng)險控制的目的，從而實現(xiàn)投資者投資收益的穩(wěn)定性。

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