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    基于行為金融學的證券投資行為解讀

    2016-03-03 12:13王穎
    2016年1期
    關(guān)鍵詞:投資行為行為金融學證券

    王穎

    摘 要:行為金融學是證券投資的重要參考,對投資者進行有效的指導,幫助其作出正確、理性的投資行為,有效避免投資者在投資決策當中的誤差,有效降低投資風險。根據(jù)我國金融市場環(huán)境的實際情況,確保投資者的理性投資行為是十分重要的,這就需要結(jié)合行為金融學進行投資分析,解讀投資者的心理和行為,進而采取最佳的投資策略,以獲得良好的投資收益。

    關(guān)鍵詞:行為金融學;證券;投資行為

    行為金融學涵蓋了經(jīng)濟學以及心理學的多個學科的內(nèi)容,基于金融投資分析,圍繞投資者的心理和行為,了解其對于金融投資的態(tài)度和方向,加強其對于證券市場的了解,幫助投資者做出理性的投資判斷。在行為金融學的指導下,投資者能夠保持理性的投資心理,保證其正確的投資行為,避免金融投資受到干擾,從中獲得更多、更好的投資機遇。

    一、行為金融學對證券投資的積極影響

    行為金融學是證券投資的指導性理論,通過對投資者心理和行為的準確分析,使投資行為更加理性,糾正投資者在投資決策當中的錯誤?;谛袨榻鹑趯W,讓投資者正確對證券市場和金融投資有了更為準確的認知,從心理學的角度對金融投資行為進行分析,了解投資人的投資心理,準確預(yù)測證券市場的發(fā)展趨勢,糾正投資者對證券市場認知上的偏差,正確反映出市場運行的實際情況,進而幫助投資者的投資行為作出準確的判斷?;谛袨榻鹑趯W,打破傳統(tǒng)的投資觀念,不再局限于回避風險和理性預(yù)期,而是需要對其他影響因素加以考慮,避免由于投資者的主觀判斷而導致其決策與理性相偏離。在行為金融學的指導下,投資者的投資行為更為理性,更具市場競爭力,進而維護證券市場秩序,為證券投資提供良好的環(huán)境,創(chuàng)造更多的投資機會。行為金融學有效的結(jié)合理論和實踐,更加準確、詳細的分析和解讀證券投資行為,對投資者有著重要的指導意義[1]。

    二、投資者的非理性投資行為

    (一)“羊群效應(yīng)”?!把蛉盒?yīng)”是證券投資當中比較常見的現(xiàn)象,投資者受到從眾心理的影響,加上市場信息不足,盲目追求投資回報,很容易導致其非理性投資。在“羊群效應(yīng)的”影響下,投資者缺乏主觀性意見,盲目跟從他人,得不到準確的市場信息,導致傳遞鏈鏈接過程中出現(xiàn)錯誤,形成投資風險。由于投資者的“羊群行為”往往存在不穩(wěn)定性,很容易受到外界因素的干擾而做出改變,市場價格會出現(xiàn)不穩(wěn)定的變化?!把蛉盒?yīng)”給證券投資行為帶來了盲目的導向,使投資者失去的自己的投資觀點和方向,這種非理性投資行為很容易導致投資失誤而發(fā)生虧損。因此,在證券投資當中,投資者要以清醒的頭腦來做出正確的投資決策,不盲目跟風,以行為金融學為參考,保證理性投資[2]。

    (二)過度自信。證券投資的過度自信主要體現(xiàn)在投資者過高估計其判斷和決策,從而產(chǎn)生非理性的投資行為。投資者對于證券投資的過度自信,過于信任市場信息,對于其中的虛假和錯誤信息未能有效的予以辨別,很容易導致投資選擇和決策的失誤。投資者過度自信的投資心理,往往會導致其盲目的投資行為。在進行信息的收集和過濾過程中,會出于主觀意識,往往會選擇符合其投資心理的有利信息,而忽視不利于投資決策的信息,不承認自身判斷與決策的失誤,極大的增加了投資風險。

    (三)套利行為。由于證券市場存在信息不對稱的特性,在很大程度上影響著交易者的行為。而投資者在信息獲取方面投入越高,對于信息所帶來回報的要求也就越高,信息聚集正溢出效應(yīng)就由此而產(chǎn)生。該效應(yīng)會影響投資者信息數(shù)據(jù)分析,往往會做出錯誤的引導,投資者所關(guān)注的信息偏離了理性的方向,導致投資者的信任套利行為,這是證券市場當中普遍存在的非理性投資行為之一,給市場資產(chǎn)價格帶來不正常的波動[3]。

    三、行為金融學指導下的證券投資

    (一)回避損失。行為金融學指導下的證券投資,通過對投資者投資心理和行為的分析解讀,幫助其做出正確的投資判斷和決策,有效的降低投資風險,回避損失。證券投資的核心目標在于獲取更高的投資收益,回避損失就變得十分重要,這就需要投資人的投資行為更加理性。證券投資要“趨利避害”,要將回避風險放在首位,在此基礎(chǔ)上才能更好的追求利益,這是理性投資的重要體現(xiàn)。在行為金融學的指導下,投資者能夠權(quán)衡投資的利弊,“弊”的權(quán)重要高于“利”。投資者在進行證券投資判斷時,首先要將不利于投資的因素加以考慮,有效的識別風險,并采取有效的預(yù)防措施,有效降低投資風險,以達到回避損失的目的,才能獲得良好的投資收益?;乇軗p失是行為金融學指導下的理性投資行為,為證券投資做出正確的導向[4]。

    (二)反向投資。反向投資是基于行為金融學的證券投資的有效策略,能夠有效糾正證券市場的過度反應(yīng)。在預(yù)期的范圍內(nèi)進行市場價格反轉(zhuǎn),進行套利投資。反向投資能夠有效應(yīng)對證券市場的變化,及時的洞察并采取應(yīng)變手段,能夠有效避免“羊群效應(yīng)”對自身的影響,深入到證券市場當中,了解和掌握市場信息,以作為投資決策的參考。對投資行為存在的偏差予以分析,進而對市場形勢進行預(yù)測和判斷。投資者在投資過程能夠?qū)ψ陨碛兄硇缘恼J識,對證券市場有著正確的認知,有效的把握市場信息。以理性心理引導理性行為,抓住良好的投資機遇,進而創(chuàng)造良好的投資收益。

    (三)利用行為偏差。受到主觀意識和外界因素的干擾,投資者的投資行為會存在一定的偏差,證券的市場價格也會受到相應(yīng)的影響,而很多這樣的行為偏差是難以避免的,為了有效降低投資風險和回避損失,以獲得更高的投資回報。在行為金融學的指導下,充分利用行為偏差,作為證券投資的重要參考。受到投資行為偏差的影響,在證券市場當中,存在著被低估或高估的股票,在合適的時機進行買入和賣出,即買入低估股票,賣出高估股票,進而創(chuàng)造良好的經(jīng)濟收益。與此同時,準確判斷證券價格的上升或下跌的走向,采取慣性交易策略,充分利用證券市場反應(yīng)的延遲性,有效把握投資者的投資心理,利用行為偏差,指導投資者做出正確的投資決策。

    (四)捕捉并集中投資。在證券投資當中,投資者參考行為金融學理論,超前獲取市場信息,掌握最新的證券市場資訊,以在證券市場經(jīng)濟活動中占據(jù)優(yōu)勢。高效處理信息,綜合分析其他投資者的投資心理好投資行為,掌握其認知和投資行為偏差,進行成本集中投資,能夠游戲有效的降低風險,進而獲得良好的經(jīng)濟收益。在行為金融學的指導下,利用捕捉并集中投資策略,理性進行投資,更好的在證券市場中贏得競爭優(yōu)勢,進而維護證券市場秩序,為證券投資提供良好的環(huán)境。及時捕捉錯誤的股票定價,進而采取集中投資策略,以獲得更高的投資收益[5]。

    結(jié)論

    基于行為金融學的證券投資,通過對投資者心理準確、詳細的分析和解讀對證券投資予以有效的指導。針對“羊群效應(yīng)”、過度自信以及套利行為所引起的非理性投資,采取最佳的投資策略予以避免。在行為金融學的指導下,通過回避損失、反向投資,利用行為偏差,采取捕捉并集中投資策略,有效降低投資風險,確保投資者的理性投資行為,進而獲得良好的投資收益。(作者單位:國信證券江蘇分公司)

    參考文獻:

    [1] 金飛.從行為金融學角度來探析證券投資[J].現(xiàn)代商業(yè),2013(07):36-37.

    [2] 付一為.基于行為金融學的證券投資行為研究[J].財經(jīng)界(學術(shù)版),2013(12):6.

    [3] 馬廣平.行為金融學理論角度下的證券投資策略研究[J].商業(yè)經(jīng)濟,2010(24):91-93.

    [4] 張園.行為金融學角度下我國證券市場投資方法研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2009(18):138-139.

    [5] 余梁.從行為金融學角度來探析證券投資[J].經(jīng)營管理者,2015(12):86.

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