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    人工智能技術(shù)發(fā)展背景下智能金融的法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)

    2020-11-02 13:23:35陳燕紅
    人民論壇·學(xué)術(shù)前沿 2020年15期
    關(guān)鍵詞:人工智能技術(shù)法律風(fēng)險(xiǎn)

    陳燕紅

    【摘要】隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展,以智能投顧為代表的智能金融逐步在證券投資領(lǐng)域應(yīng)用。然而,目前智能投顧在證券投資領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入法律不明確,算法往往具有非透明性,全權(quán)委托的業(yè)務(wù)模式也與現(xiàn)行法律存在沖突,電子合同具有虛擬性和強(qiáng)勢(shì)性等問題。因此,政府部門應(yīng)明確智能投顧的市場準(zhǔn)入條件,建立運(yùn)營商的算法披露制度,確立全權(quán)委托業(yè)務(wù)的合法性,并建立電子合同備案制度。

    【關(guān)鍵詞】人工智能技術(shù)? 智能金融? 法律風(fēng)險(xiǎn)

    【中圖分類號(hào)】D922.28? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

    【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.15.013

    隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、金融云以及區(qū)塊鏈等技術(shù)的發(fā)展,近年來金融業(yè)也逐步進(jìn)入智能金融時(shí)代。人工智能投資顧問(以下簡稱智能投顧)是在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下,以人工智能為基礎(chǔ),通過金融與技術(shù)的結(jié)合而打造的產(chǎn)物,效率高且費(fèi)用低。智能投顧自美國推出以來,吸引了全球眾多資本參與開發(fā)。在我國,智能投顧雖然起步較晚,但發(fā)展勢(shì)頭迅猛,尤其是在證券領(lǐng)域,已出現(xiàn)了多個(gè)智能投顧平臺(tái)。與智能投顧快速發(fā)展形成鮮明對(duì)比的是,這一領(lǐng)域的法律制度尚不完善,存在一定程度的滯后,致使智能投顧在算法決策、交易委托等多個(gè)環(huán)節(jié)存在法律監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),如何健全當(dāng)前背景下的智能投顧法律體系是重中之重。[1]

    智能投顧的概念及其應(yīng)用于證券投資市場的優(yōu)勢(shì)

    近年來,參與我國證券投資的人數(shù)逐年增長,以人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)為基礎(chǔ)應(yīng)運(yùn)而生的智能投顧是一種新興的證券投資工具,該工具通過收集和分析投資者的投資偏好、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別以及可接受最大投資損失等數(shù)據(jù),在投顧算法和模型的處理下,為投資者提出個(gè)性化的投資方案。同時(shí),根據(jù)政策和股市的調(diào)整,智能投顧隨時(shí)調(diào)整投資者的投資方案,盡可能地為投資者帶來投資收益。

    相較于當(dāng)前的線上投資工具,智能投顧具有以下優(yōu)勢(shì):一是基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù),可以為不同投資者量身打造適合其投資風(fēng)格的投資方案,真正實(shí)現(xiàn)“千人千面”。通過整合投資者在歷史投資中的交易頻率、收益信息等,智能投顧平臺(tái)可以對(duì)投資者的投資習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好作出判斷,并根據(jù)歷史表現(xiàn),選出符合其投資習(xí)慣的方案和組合,將不符合其投資偏好的投資計(jì)劃剔除出去,免于投資者承擔(dān)超出接受范圍的心理波動(dòng);二是依托智能投顧平臺(tái),可以極大提高金融交易的規(guī)范性,避免投資者與證券投資公司出現(xiàn)矛盾和摩擦;三是依托智能投顧平臺(tái),投資信息將以極快速度傳遞給投資者,信息不對(duì)稱的問題將得到極大改善。[2]在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速發(fā)展背景下出現(xiàn)的智能投顧平臺(tái),為普惠金融的發(fā)展起到了積極推進(jìn)作用,同時(shí),也促進(jìn)著金融服務(wù)行業(yè)的發(fā)展,為普通投資者帶來了更好、更便捷的投資環(huán)境。

    證券投資領(lǐng)域應(yīng)用智能投顧的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

    智能投顧是金融和科技融合的產(chǎn)物,在證券投資領(lǐng)域,除了能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的漏洞和不足之外,還要注意防范智能投顧可能會(huì)給傳統(tǒng)金融帶來法律規(guī)制和監(jiān)管體系方面的影響和沖擊,從而帶來法律監(jiān)管方面的問題。

    市場準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍不明確。在證券市場的快速發(fā)展下,我國證券領(lǐng)域已初步建立起市場準(zhǔn)入制度。智能投顧的出現(xiàn),給當(dāng)前的市場準(zhǔn)入制度帶來了挑戰(zhàn),可能會(huì)引發(fā)牌照短缺的問題。一是當(dāng)前我國尚未明確智能投顧在證券市場中的性質(zhì)。我國現(xiàn)行的證券市場法律法規(guī)明確要求在金融證券市場中,依托人工智能技術(shù)而進(jìn)行的證券活動(dòng),必須持有許可牌照,但法律未就持何牌照予以明確。二是參考國內(nèi)外實(shí)踐可知,在證券市場中,智能投顧開展的業(yè)務(wù)除了為投資者制定投資計(jì)劃和組合外,還有資產(chǎn)管理和證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)。但在我國法律體系中,若狹義解釋“投資顧問”,智能投顧顯然為“薦股軟件”,只是依托更強(qiáng)大的技術(shù)為投資者提出投資建議而已,但在提供智能投顧的服務(wù)平臺(tái)中,不少智投范圍已囊括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),并已出現(xiàn)連續(xù)管理投資者賬戶的功能,如藍(lán)海智投等,但法律規(guī)定尚未完善、滯后明顯,這給智能投顧在法律許可的范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)帶來了挑戰(zhàn),也潛藏了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。

    算法的非透明性風(fēng)險(xiǎn)。各智能投顧平臺(tái)的主要區(qū)別在于算法,出于平臺(tái)競爭的考慮,在算法上各平臺(tái)均處于保密狀態(tài)。算法是由人為設(shè)計(jì)的,在設(shè)計(jì)中很難保證不摻雜個(gè)人情感,而投資與群眾利益密切相關(guān),投資的算法在一定程度上決定了投資的合理性和科學(xué)性。因此,如何保障智能投顧在決策中秉持科學(xué)、客觀的算法態(tài)度,成為了關(guān)鍵問題。算法是機(jī)密,受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),但我國證券業(yè)的相關(guān)法律也規(guī)定,在幫助投資者投資的過程中要保證信息公開透明??梢源_定的是,算法的科學(xué)和客觀,是保證投資建議科學(xué)的基礎(chǔ)。如果設(shè)計(jì)者設(shè)計(jì)的算法脫離了實(shí)際,或與理論相悖,那么智能投顧無疑將投資者利益置之不顧。此外,如果智能投顧平臺(tái)算法被別有用心之人利用,那么可能會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)被非法利用以謀取不當(dāng)收益,進(jìn)而給智能投顧帶來信任危機(jī)。

    全權(quán)委托的業(yè)務(wù)模式與現(xiàn)行法律規(guī)定的沖突。根據(jù)《中華人民共和國證券法》等的規(guī)定,在證券交易服務(wù)中,證券機(jī)構(gòu)、投資咨詢公司僅可根據(jù)客戶需求,為客戶提供符合其心理需求的投資建議或意見,《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等明確規(guī)定證券投資完全由客戶自行操作,證券公司和機(jī)構(gòu)不得違規(guī)替代客戶進(jìn)行決策和交易。但智能投顧理念自出現(xiàn)以來,就是以客戶為中心,在客戶的全權(quán)委托下,幫助投資人作出投資決策或提出資產(chǎn)管理建議。因此,在當(dāng)前法律框架下,智能投顧服務(wù)只能依照客戶需求提出相應(yīng)建議,而不能代替客戶進(jìn)行交易等操作。[3]受現(xiàn)行法律條文的影響,智能投顧在發(fā)展中受到了明顯的掣肘,使智能投顧僅能為客戶提供咨詢服務(wù),而非幫助客戶進(jìn)行決策并替代進(jìn)行交易。此外,盡管有部分投顧平臺(tái)融入了一鍵理財(cái),企圖通過基金推薦的方式來幫助投資者決策交易,但顯然有悖于當(dāng)前的法律體系,違反了基金銷售規(guī)定,且可能滋生非法中介,進(jìn)而侵蝕投資者的投資權(quán)益。

    電子合同的虛擬性及強(qiáng)勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)。智能投顧平臺(tái)在服務(wù)投資者之前,都需要投資者簽訂相應(yīng)的協(xié)議,因?yàn)橹悄芡额櫰脚_(tái)本身不銷售基金,所以有時(shí)還需要與基金銷售公司簽訂經(jīng)濟(jì)合同,合同的形式無一例外全部為電子合同,按照我國法律規(guī)定,電子合同具有紙質(zhì)合同的全部效力。且與紙質(zhì)合同相比,電子合同的簽訂不受時(shí)間、地域的限制,高效便捷,但電子合同蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)卻高于紙質(zhì)合同。首先,電子合同依托互聯(lián)網(wǎng)媒介,而互聯(lián)網(wǎng)本身存在虛擬性。投資者在簽訂合同時(shí),如果提供的是虛假信息,那么可能會(huì)導(dǎo)致不必要的損失發(fā)生。同時(shí),簽訂電子合同時(shí),也不能考察簽訂者是否具有完全的民事行為能力。所以,電子合同的固有缺陷,可能會(huì)導(dǎo)致智能投顧平臺(tái)難以作出符合投資人實(shí)際的投資建議,也可能因虛假的身份信息進(jìn)而侵害其他主體的合法權(quán)益,比如,未成年人使用父母身份證進(jìn)行交易等。其次,格式合同存在一定的強(qiáng)勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)。智能投顧開展的是金融服務(wù),與投資者切身利益息息相關(guān),本身就有一定的風(fēng)險(xiǎn),但多數(shù)智能投顧平臺(tái)都在合同中明文規(guī)定了免責(zé)條款,若用戶使用智能投顧平臺(tái),就必須接受這些條款。此外,相較于一般投資者,智能投顧服務(wù)的運(yùn)營商擁有專業(yè)優(yōu)勢(shì),對(duì)運(yùn)作模式也頗為熟悉,但投資者則處于劣勢(shì),缺乏專業(yè)知識(shí),且對(duì)運(yùn)作模式一無所知。因此,訂立某項(xiàng)服務(wù)時(shí),投資者和智能投顧平臺(tái)顯然沒有處于平等地位。

    完善證券投資領(lǐng)域應(yīng)用智能投顧的法律監(jiān)管建議

    在智能金融時(shí)代,可以預(yù)見的是,智能投顧必然會(huì)在證券投資領(lǐng)域有更廣泛的應(yīng)用。因此,針對(duì)應(yīng)用智能投顧所存在的法律風(fēng)險(xiǎn),政府部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)智能投顧應(yīng)用的法律監(jiān)管。

    明確市場準(zhǔn)入條件,完善業(yè)務(wù)牌照核發(fā)制度。政府部門應(yīng)明確證券投資市場智能投顧的準(zhǔn)入條件,并完善相關(guān)的牌照核發(fā)制度。第一,明確市場準(zhǔn)入條件。盡管智能投顧屬于金融創(chuàng)新服務(wù),但究其本質(zhì)而言,仍屬于投資顧問服務(wù)的范疇,從屬于傳統(tǒng)的投資顧問服務(wù)。根據(jù)2018年出臺(tái)的資管新規(guī),智能投顧業(yè)務(wù)開展必須得到金融監(jiān)管部門的許可,否則屬于違法開展投資顧問服務(wù)。因此,在智能投顧服務(wù)中必須明確主體的適格條件,并向達(dá)到條件的主體下發(fā)牌照。對(duì)于不符要求、不達(dá)規(guī)定的投顧機(jī)構(gòu)和平臺(tái),限期整改,必要時(shí)予以清理。適時(shí)出臺(tái)政策引導(dǎo)智能投顧平臺(tái)與具有合規(guī)牌照的金融機(jī)構(gòu)開展合作,鼓勵(lì)技術(shù)占優(yōu)的平臺(tái)與持有牌照的金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上拓展合作,進(jìn)一步壯大金融市場。對(duì)于開設(shè)有智能投顧的市場平臺(tái),一律實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管,進(jìn)一步推動(dòng)智能投顧業(yè)務(wù)對(duì)外開放,不斷增強(qiáng)我國智能投顧業(yè)務(wù)的競爭實(shí)力和水平。[4]第二,完善牌照核發(fā)制度。牌照是平臺(tái)或企業(yè)開展市場服務(wù)的第一步,做好牌照核發(fā)工作,就是創(chuàng)建公平、健康市場的第一步。因此,監(jiān)管部門要嚴(yán)格審核,確保牌照發(fā)放合法合規(guī),同時(shí),根據(jù)市場發(fā)展,靈活調(diào)整牌照發(fā)放機(jī)制,滿足市場需求。要做好引導(dǎo)發(fā)展工作,及時(shí)將不達(dá)要求的智能投顧平臺(tái)清理出區(qū),凈化投資市場。由于智能投顧業(yè)務(wù)種類繁多,所以在確保依法合規(guī)的基礎(chǔ)上,可以優(yōu)先為營運(yùn)平臺(tái)開發(fā)一類智能投顧牌照,牌照發(fā)放的許可標(biāo)準(zhǔn)要符合現(xiàn)行法律規(guī)定,符合市場發(fā)展規(guī)律,制定詳細(xì)和行之有效的考核標(biāo)準(zhǔn),并按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步排查擁有智能投顧牌照但不開展相關(guān)業(yè)務(wù)的平臺(tái)。進(jìn)一步完善市場和健全審核制度,積極摸索和建立智能投顧算法的科學(xué)性和專業(yè)性測試平臺(tái),建立標(biāo)準(zhǔn)的算法模型準(zhǔn)入門檻。

    建立運(yùn)營商算法披露制度,強(qiáng)化算法審查與監(jiān)管。面對(duì)智能投顧算法的非透明性帶來的法律監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)部門應(yīng)針對(duì)算法風(fēng)險(xiǎn)建立起相應(yīng)的法律監(jiān)管框架,具體來說:一是明確規(guī)定披露標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)行法律規(guī)定已難以滿足市場的監(jiān)管要求,因此,應(yīng)健全監(jiān)管法律,明確智能投顧平臺(tái)需要披露并上報(bào)算法功能,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在技術(shù)保持審查中要保持中立態(tài)度,確保評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)取決于技術(shù)產(chǎn)生的功能是否合規(guī),而與技術(shù)內(nèi)容無關(guān)。對(duì)算法實(shí)行功能報(bào)備,首先可以幫助使用者清晰自身責(zé)任,其次可以督促運(yùn)營者和技術(shù)開發(fā)者持續(xù)進(jìn)行算法的更新和完善,在保護(hù)商業(yè)秘密的同時(shí),也能促進(jìn)智能投顧行業(yè)朝良性方向不斷發(fā)展。二是進(jìn)一步加大智能投顧算法的審查和管理力度。要建立智能投顧的信息披露制度,保障使用者的知情權(quán),維護(hù)投資者合法權(quán)益。人工智能的底層在于算法,智能投顧在人工智能的支持下,設(shè)計(jì)者設(shè)計(jì)的算法是否科學(xué),直接決定了技術(shù)成效。所以,在法律制度的建設(shè)中,要依法將智能投顧的研發(fā)、銷售和使用納入監(jiān)管流程,使用法律對(duì)算法設(shè)計(jì)者予以約束。智能投顧在出現(xiàn)違法服務(wù)時(shí)可以要求程序員以自然語言解釋設(shè)計(jì)原理,支持相關(guān)機(jī)構(gòu)開展違法偵查工作,維護(hù)投資者合法權(quán)益。

    確立全權(quán)委托業(yè)務(wù)的合法性,加強(qiáng)對(duì)智能投顧業(yè)務(wù)的類型化監(jiān)管。面對(duì)智能投顧全權(quán)委托業(yè)務(wù)模式與目前證券法律監(jiān)管中不允許代替客戶決策的矛盾,我國政府應(yīng)通過修改上位法確立智能投顧全權(quán)委托業(yè)務(wù)的合法性,并加強(qiáng)對(duì)智能投顧業(yè)務(wù)類型化監(jiān)管。一方面,修訂《中華人民共和國證券法》,確立全權(quán)委托業(yè)務(wù)的合法性。按照我國現(xiàn)行的法律要求,要想使智能投顧全權(quán)委托業(yè)務(wù)合法合規(guī),必須對(duì)《中華人民共和國證券法》進(jìn)行修改和調(diào)整。參考《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》的規(guī)定,許可合法合規(guī)的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員與投資者達(dá)成全權(quán)委托協(xié)議。同時(shí),基于《中華人民共和國證券法》的調(diào)整,還要加快推動(dòng)《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》的落地,及早發(fā)揮法律效力。[5]另一方面,加強(qiáng)對(duì)智能投顧業(yè)務(wù)類型化監(jiān)管。在當(dāng)前金融市場中,開展智能投顧業(yè)務(wù)主要是圍繞資產(chǎn)管理來進(jìn)行,智能投顧本身發(fā)揮的也僅是工具作用。我國法律規(guī)定,投顧業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是相互獨(dú)立的,相關(guān)機(jī)構(gòu)在開展服務(wù)時(shí),不允許替代客戶進(jìn)行決策和交易,只允許面向客戶提供操作建議。因此,建議根據(jù)智能投顧的實(shí)際業(yè)務(wù),將其分類為專業(yè)和兼業(yè)兩類智能投顧機(jī)構(gòu)。專業(yè)的智能投顧機(jī)構(gòu)以智能投顧為底線,不得越線開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在具體的業(yè)務(wù)開辦中,要依托持有牌照的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展產(chǎn)品服務(wù),且不允許獨(dú)立開辦理財(cái)業(yè)務(wù)。在大型金融業(yè)務(wù)中,若獲得理財(cái)業(yè)務(wù)資質(zhì),可以依法申請(qǐng)智能投顧業(yè)務(wù)資質(zhì),獲得審批后也只能在本機(jī)構(gòu)內(nèi)開展理財(cái)業(yè)務(wù),不得將理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)外開放。

    建立電子合同備案制度。在發(fā)放準(zhǔn)入牌照時(shí),要將智能投顧平臺(tái)服務(wù)協(xié)議作為備案條件,著重關(guān)注平臺(tái)對(duì)免責(zé)條款的設(shè)置。這一行為可以看作監(jiān)管機(jī)構(gòu)在事前履行監(jiān)管職責(zé),也可理解為書面證據(jù)的獲得,以防智能投顧平臺(tái)在運(yùn)營中出現(xiàn)民事糾紛。需要指出的是,監(jiān)管者在立場上要傾向于中立或投資者保護(hù),以此立場來開展條款核查。當(dāng)市場、政策等因素改變需要對(duì)服務(wù)協(xié)議進(jìn)行更新時(shí),要首先在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的備案庫中進(jìn)行更新。在智能投顧的中后期發(fā)展階段,監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以出臺(tái)電子合同擬定范本,規(guī)范電子合同的內(nèi)容和簽訂,為營運(yùn)平臺(tái)和投資者提供具體參考。

    注釋

    [1]李文莉、楊玥捷:《智能投顧的法律風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管建議》,《法學(xué)》,2017年第8期。

    [2]于孝建、彭永喻:《人工智能在金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的應(yīng)用及挑戰(zhàn)》,《南方金融》,2017年第9期。

    [3]王灝:《智能投資顧問服務(wù)之法律風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)》,《暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》,2019年第8期。

    [4]陳星宇:《構(gòu)建智能環(huán)路監(jiān)管機(jī)制——基于數(shù)字金融監(jiān)管的新挑戰(zhàn)》,《法學(xué)雜志》,2020年第2期。

    [5]李瑞雪、閆正欣:《數(shù)字普惠金融下智能投顧發(fā)展與監(jiān)管問題研究》,《價(jià)格理論與實(shí)踐》,2019年第9期。

    責(zé) 編∕肖晗題

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