企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)研發(fā)投入關(guān)系研究

王博文

摘 要：基于信號(hào)傳遞理論，選取中小企業(yè)板856家樣本企業(yè)2010—2018年數(shù)據(jù)，通過(guò)多元回歸分析，證明了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可以促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，并且證明了融資約束在上述影響中的中介作用以及政府補(bǔ)貼在上述影響中的調(diào)解作用，對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的“正當(dāng)性”進(jìn)行了又一次論證。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任;企業(yè)研發(fā);融資約束;政府補(bǔ)貼

文章編號(hào)：1004-7026（2020）17-0015-02? ? ? ? ?中國(guó)圖書分類號(hào)：F270;F233;F832.51? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

1? 研究背景

企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新是“中國(guó)制造”轉(zhuǎn)向“中國(guó)創(chuàng)造”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?！秶?guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》明確指出要培育世界一流創(chuàng)新型企業(yè)，培育一批具有核心技術(shù)研發(fā)能力的企業(yè)，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的戰(zhàn)略導(dǎo)向。

企業(yè)作為最重要的市場(chǎng)要素之一，其研發(fā)創(chuàng)新的能力直接決定了國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力的發(fā)展?jié)摿Α奈⒂^層面上來(lái)講，研發(fā)創(chuàng)新是企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的不竭動(dòng)力。但是在實(shí)踐層面，企業(yè)研發(fā)似乎只是少數(shù)行業(yè)零頭企業(yè)的“專利”。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本風(fēng)險(xiǎn)更大、市場(chǎng)不確定性更高等問(wèn)題往往會(huì)使其望而卻步。

進(jìn)入21世紀(jì)后，在以汶川地震為代表的重大災(zāi)害事件的處置中，我國(guó)企業(yè)對(duì)于社會(huì)責(zé)任的思考進(jìn)一步深入。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的范疇也由單純意義上的慈善捐贈(zèng)，逐步演化為對(duì)相關(guān)利益者全面負(fù)責(zé)的企業(yè)公民，而企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任所傳遞的信號(hào)也從企業(yè)家個(gè)人慈善逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)與社會(huì)和諧共處以及增進(jìn)社會(huì)福祉。

2? 理論分析與研究假設(shè)

2.1? 企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)研發(fā)的影響效應(yīng)

從公司治理的角度來(lái)看，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與進(jìn)行研發(fā)均是形成長(zhǎng)期戰(zhàn)略資源的方式，可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。由于研發(fā)投入較大、周期較長(zhǎng)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大等原因，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)時(shí)產(chǎn)生遲疑。基于企業(yè)社會(huì)聲譽(yù)與信號(hào)傳遞理論，良好的社會(huì)責(zé)任績(jī)效能夠向客戶傳遞積極信號(hào)，有利于塑造負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)形象，在一定程度上可以幫助企業(yè)打開市場(chǎng)?；谙嚓P(guān)利益者理論，企業(yè)的相關(guān)利益者包含了政府、社區(qū)、供應(yīng)商、客戶與股東等。從理論上講，企業(yè)需要對(duì)不同圈層的利益相關(guān)者履行社會(huì)責(zé)任。針對(duì)不同圈層的相關(guān)利益者，企業(yè)擬采取的社會(huì)責(zé)任履行方式會(huì)產(chǎn)生異質(zhì)性特征。擁有社會(huì)責(zé)任履行理念或社會(huì)責(zé)任績(jī)效較高的企業(yè)則會(huì)采取不同的方式來(lái)履行社會(huì)責(zé)任，而進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新和不斷優(yōu)化產(chǎn)品更新技術(shù)則屬于向客戶或政府等利益相關(guān)者履行社會(huì)責(zé)任的方式之一。故提出以下假設(shè)。

H1：履行社會(huì)責(zé)任有助于提高企業(yè)研發(fā)投入。

2.2? 融資約束對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)研發(fā)投入影響的中介作用

融資約束主要用于描述企業(yè)在進(jìn)行外部融資時(shí)產(chǎn)生的障礙。信息不對(duì)稱是產(chǎn)生融資約束的根本原因。由于融資部門與企業(yè)間的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生一定程度的融資約束。按照融資渠道劃分，企業(yè)的外部融資方式主要有權(quán)益融資與債務(wù)融資兩種。無(wú)論是在股票市場(chǎng)或是金融機(jī)構(gòu)，融資部門都會(huì)基于風(fēng)險(xiǎn)最小化的原則，傾向于將資金投入經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健，發(fā)展較為成熟的企業(yè)。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任一方面有利于建立相關(guān)利益者圈層賦予的“合法性”地位，幫助企業(yè)在股票市場(chǎng)獲得融資;另一方面，根據(jù)Carroll提出的“金字塔”模型，經(jīng)濟(jì)責(zé)任為最基礎(chǔ)、最底層的社會(huì)責(zé)任，故社會(huì)責(zé)任績(jī)效較好的企業(yè)可以向金融機(jī)構(gòu)釋放企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較為強(qiáng)勁的信號(hào)，從而減少融資約束。企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)需要大量資金支持，而融資約束的減少能夠?yàn)槠髽I(yè)研發(fā)活動(dòng)提供資金支持。故提出以下假設(shè)。

H2：企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任可以減少融資約束，進(jìn)而提高企業(yè)研發(fā)投入。

2.3? 政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)研發(fā)投入間影響的調(diào)解作用

企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任對(duì)于研發(fā)投入產(chǎn)生促進(jìn)作用的理論基礎(chǔ)為企業(yè)聲譽(yù)與信號(hào)傳遞理論，而政府補(bǔ)助無(wú)疑是對(duì)企業(yè)傳遞信號(hào)的進(jìn)一步加強(qiáng)。政府對(duì)于企業(yè)的補(bǔ)助涵蓋了多項(xiàng)內(nèi)容，例如專項(xiàng)補(bǔ)貼、稅費(fèi)返還、項(xiàng)目獎(jiǎng)勵(lì)等。能夠享受到政府補(bǔ)助的企業(yè)通常具有良好的政企關(guān)系。政府作為國(guó)家公權(quán)力的代表，在一定程度上可以為企業(yè)聲譽(yù)進(jìn)行背書，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新所面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被部分稀釋。故提出以下假設(shè)。

H3：政府補(bǔ)貼可以正向調(diào)解企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，即在政府補(bǔ)貼力度越大的情況下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)于研發(fā)投入的影響越強(qiáng)。

3? 研究設(shè)計(jì)

3.1? 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

選取2010—2018年滬深股市的中小企業(yè)板塊企業(yè)作為研究樣本，由于金融企業(yè)樣本的特殊性以及對(duì)融資約束的假設(shè)，故剔除金融業(yè)企業(yè)樣本，剔除ST以及*ST的企業(yè)樣本，剔除指標(biāo)確實(shí)較多的企業(yè)樣本，最終得到856家企業(yè)共6 255條樣本。企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源于和訊網(wǎng)社會(huì)責(zé)任評(píng)分板塊，其他數(shù)據(jù)均來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。并對(duì)觀測(cè)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%以及99%分位的縮尾處理。使用SPSS22進(jìn)行數(shù)據(jù)處理與模型估計(jì)。

3.2? 模型設(shè)定以及變量定義

模型設(shè)定如下：

LNRD=α+β1CSRi，t+β2LEVi，t+β3SIZEi，t+εi，t （1）

LNRD=α+β1CSRi，t+β2LEVi，t+β3SIZEi，t+

β4WWi，t+εi，t? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（2）

LNRD=α+β1CSRi，t+β2LEVi，t+β3SIZEi，t+

β4LNAMOUNTi，t+β5CSRi，t·

LNAMOUNTi，t+εi，t? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（3）

模型（1）至（3）的被解釋變量均為企業(yè)研發(fā)投入。模型（1）中的CSR為解釋變量，衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行程度，LEV與SIZE為控制變量，分別表示企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)規(guī)模;模型（2）中WW為中介變量，表示企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行程度與企業(yè)融資約束;模型（3）中的LNAMOUNT為調(diào)節(jié)變量，表示企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助。其中LNRD表示企業(yè)研發(fā)，用企業(yè)年度研發(fā)投入數(shù)額的對(duì)數(shù)表示;CSR表示企業(yè)社會(huì)責(zé)任，用和訊網(wǎng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)分表示;WW為融資約束，借鑒Whited和Wu構(gòu)建反映企業(yè)融資約束的WW指標(biāo);LNAMOUNT表示企業(yè)政府補(bǔ)助，用企業(yè)收到政府補(bǔ)助總額的對(duì)數(shù)表示;LEV與SIZE分別為資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)規(guī)模，分別用總負(fù)債/總資產(chǎn)以及企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)表示。

3.3? 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)分析

對(duì)各變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，不再列示，留存?zhèn)渌?。反?yīng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行狀況CSR的最小值與最大值分別為-17.40與89.22，標(biāo)準(zhǔn)差為14.97，說(shuō)明樣本企業(yè)間的社會(huì)責(zé)任履行狀況差別非常大，部分企業(yè)的社會(huì)責(zé)任評(píng)分甚至為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該部分企業(yè)不僅未履行社會(huì)責(zé)任，更產(chǎn)生了負(fù)的外部效應(yīng)。企業(yè)融資約束（WW）的最大值與最小值分別為-2.94與11.41，平均值為11.41，說(shuō)明部分樣本企業(yè)面臨的融資約束較小，甚至為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量充足，而部分企業(yè)面臨的融資約束較大。反映企業(yè)研發(fā)投入指標(biāo)LNRD的最小值與最大值分別為11.78與22.87，標(biāo)準(zhǔn)差為1.24，差別相對(duì)較大，說(shuō)明樣本企業(yè)的研發(fā)投入差距較大。反映企業(yè)政府補(bǔ)助的指標(biāo)的最小值與最大值分別為7.91與16.08，標(biāo)準(zhǔn)差為1.42，說(shuō)明樣本企業(yè)能夠得到的政府補(bǔ)助差別較大。

由表1可以初步判定，企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)社會(huì)責(zé)任、融資約束以及政府補(bǔ)助均存在顯著的相關(guān)關(guān)系，并且企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)社會(huì)責(zé)任以及政府補(bǔ)助之間均呈正相關(guān)關(guān)系;企業(yè)研發(fā)投入與融資約束之間的相關(guān)系數(shù)為負(fù)數(shù)，說(shuō)明兩者之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了假設(shè)。

3.4? 多元回歸分析

通過(guò)表2可以得到各模型的回歸結(jié)果。第一列為模型（1）回歸結(jié)果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的系數(shù)顯著為正（0.08），證實(shí)了假設(shè)1，說(shuō)明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任確實(shí)可以提高企業(yè)的研發(fā)投入。第二列與第三列為融資約束中介效應(yīng)的回歸結(jié)果，借鑒溫忠麟（2004）的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方式，檢驗(yàn)了自變量（企業(yè)社會(huì)責(zé)任）對(duì)中介變量（融資約束）的作用，回歸結(jié)果系數(shù)顯著為負(fù)（-0.06），說(shuō)明企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任可以減少融資約束。第三列為模型（2）的回歸結(jié)果，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任與融資約束共同放入模型（2）中，回歸系數(shù)均顯著，其中融資約束對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生負(fù)向影響，說(shuō)明企業(yè)融資約束起到了部分中介作用，假設(shè)2得到證實(shí)。第四列與第五列檢驗(yàn)了政府補(bǔ)助對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入的調(diào)解作用，交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正（0.03），說(shuō)明調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著，假設(shè)3得到證實(shí)。

3.5? 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

回歸模型的穩(wěn)健性主要通過(guò)以下兩種方式進(jìn)行檢驗(yàn)。首先，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量滯后一期對(duì)企業(yè)研發(fā)投入進(jìn)行回歸。采用此種方式的原因主要是考慮到模型內(nèi)生性，由于時(shí)間的一維性，過(guò)去的結(jié)果可以影響將來(lái)，而未來(lái)的結(jié)果無(wú)法影響過(guò)去，因此結(jié)果依然穩(wěn)健。其次，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任的代理變量替換為每股貢獻(xiàn)額進(jìn)行回歸。通過(guò)兩種方式進(jìn)行的回歸結(jié)果依然顯著，模型穩(wěn)健性得到保證。由于版面原因回歸結(jié)果不再列示，留存?zhèn)渌鳌?/p>

4? 研究結(jié)論

通過(guò)多元回歸模型檢驗(yàn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)研發(fā)投入之間的因果關(guān)系，得出以下結(jié)論：企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行程度越高，績(jī)效越好，企業(yè)越傾向于增加研發(fā)投入;企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠降低融資約束，從而促進(jìn)企業(yè)研發(fā);企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助越多，企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠更加顯著地促進(jìn)研發(fā)投入。企業(yè)社會(huì)責(zé)任已經(jīng)成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源之一，良好的社會(huì)責(zé)任績(jī)效能夠增加企業(yè)的研發(fā)投入，降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，故企業(yè)應(yīng)積極履行社會(huì)責(zé)任，完善社會(huì)責(zé)任治理體系，提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡梓木，張安琪，馬騰.基于灰色關(guān)聯(lián)分析研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任的構(gòu)建與應(yīng)用——以食品飲料行業(yè)上市公司為例[J].

商業(yè)會(huì)計(jì)，2014（17）：64-65，45.

（編輯：周宏燕）