上市公司董事會(huì)治理有效性問(wèn)題研究

李麗慧 金蘭

摘要：本文從多個(gè)方面分析董事會(huì)治理有效性，發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題以及對(duì)應(yīng)的具體的原因，對(duì)于解決董事會(huì)治理的不足提出了建議，有利于增強(qiáng)董事會(huì)治理效率，促進(jìn)公司的發(fā)展。文章對(duì)于進(jìn)一步完善董事會(huì)薪酬激勵(lì)制度、削弱控股股東的影響和完善監(jiān)事會(huì)監(jiān)督制度具有借鑒意義。

關(guān)鍵詞：董事會(huì)治理;上市公司;獨(dú)立董事

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.6;F275??? 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A? 文章編號(hào)：2096-3157（2020）09-0044-02

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得越來(lái)越復(fù)雜，出現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離的企業(yè)制度，所有者和經(jīng)營(yíng)者會(huì)在很多方面發(fā)生矛盾，如利益沖突、投資行為沖突等。為了解決這種矛盾，需要出現(xiàn)一批有決策權(quán)的管理層來(lái)公平的解決公司事宜。高明華和蘇然等（2013）在中國(guó)上市公司董事會(huì)治理指數(shù)報(bào)告中指出董事會(huì)治理是董事會(huì)作為負(fù)責(zé)人用各種自行設(shè)置的要求，從而達(dá)到治理高效果，滿足委托人和公司的需求。從對(duì)公司的影響來(lái)看，董事會(huì)治理仍存在問(wèn)題。增強(qiáng)董事會(huì)治理，能提高公司績(jī)效、合理分配公司資源。在董事會(huì)的管理模式下可以消除所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的懷疑，增強(qiáng)所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的信任程度。

二、董事會(huì)治理存在的問(wèn)題

1.董事會(huì)成員工作積極性不高

董事會(huì)的激勵(lì)制度不健全，沒(méi)有動(dòng)力讓董事會(huì)成員更加積極工作。董事會(huì)成員的報(bào)酬是由股東大會(huì)來(lái)進(jìn)行確定的，報(bào)酬很少以發(fā)工資的形式，主要是以期權(quán)的方式。公司的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)董事會(huì)成員報(bào)酬沒(méi)有影響，努力得不到回報(bào)，因此他們沒(méi)有把公司和自己聯(lián)系在一起，消極解決公司問(wèn)題。

2.董事會(huì)不獨(dú)立

董事會(huì)成員的選舉缺乏民主性。在選舉董事會(huì)成員和董事時(shí)，控股股東占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，尤其是在累計(jì)投票表決時(shí)，控股股東占有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，因此在招聘時(shí)控股股東不考慮人選的勝任能力和品德，首先考慮和推薦人的利益關(guān)系，董事會(huì)反映的是控股股東的意愿，董事會(huì)被控股股東所操控。從實(shí)施效果看，高明華（2015）[1]認(rèn)為大部分公司董事會(huì)的表面作用比較明顯，而缺少真正的有效。

3.監(jiān)事會(huì)監(jiān)督制度不完善

我國(guó)的監(jiān)事會(huì)制度還不完善，其獨(dú)立性不足，監(jiān)事會(huì)大多數(shù)是由管理層兼任的，管理層自己監(jiān)督自己所做的業(yè)務(wù)，因此不具有可信性。此外，對(duì)于監(jiān)事的擔(dān)任條件也存在不足。我國(guó)對(duì)于監(jiān)事會(huì)的擔(dān)任要求是董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事，沒(méi)有對(duì)監(jiān)事的能力提出要求，因此很多監(jiān)事沒(méi)有專(zhuān)業(yè)能力，無(wú)法對(duì)董事會(huì)的治理作出正確判斷。

三、董事會(huì)治理有效性不足原因分析

1.董事會(huì)薪酬激勵(lì)不足

根據(jù)表1可以看出：在上市公司中，2018年董事長(zhǎng)們的平均年薪只有101萬(wàn)元，董事長(zhǎng)得平均薪酬雖然在逐年上升，但是和上市公司的市值相比，仍處于較低水平。

根據(jù)大部分的研究者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一般情況下公司的高管激勵(lì)隨著企業(yè)績(jī)效正向變化。杜興強(qiáng)、王麗華（2009）[2]研究發(fā)現(xiàn)，雖然董事會(huì)的工資應(yīng)該隨著公司的價(jià)值和他們自己努力完成的業(yè)績(jī)的提高而提高，但是為了減少支出，只有少數(shù)公司會(huì)真正的做到這一點(diǎn)。公司法對(duì)董事會(huì)成員的薪酬并沒(méi)有明確的規(guī)定，大多數(shù)董事會(huì)成員一般只領(lǐng)一點(diǎn)津貼，沒(méi)有具體工資。董事會(huì)的薪酬應(yīng)該受到公司業(yè)績(jī)的影響，當(dāng)公司的業(yè)績(jī)達(dá)到目標(biāo)水平時(shí)，董事會(huì)才能對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲋档牟糠职凑諜?quán)重獲取回報(bào)，董事會(huì)和股東獲取薪酬的方式一樣，因此董事會(huì)和股東在公司治理方面會(huì)有同樣的觀點(diǎn)，董事會(huì)和股東集中于增加公司業(yè)績(jī)，真正的把企業(yè)的利益和自己聯(lián)系在一起，高效的治理公司業(yè)務(wù)。

2.公司監(jiān)事數(shù)量過(guò)少

根據(jù)表2可以看出：在上市公司中，監(jiān)事會(huì)平均規(guī)模在逐年降低，監(jiān)事的工作負(fù)擔(dān)過(guò)重，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)事的工作做得不細(xì)致，董事會(huì)治理存在的細(xì)微問(wèn)題不能夠全部發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)有可能會(huì)利用這個(gè)缺陷，經(jīng)常犯一些小錯(cuò)誤，從而造成對(duì)公司影響重大的錯(cuò)誤，另外職工監(jiān)事占比較少，可能有很多管理層兼任監(jiān)事，監(jiān)事監(jiān)督的業(yè)務(wù)大多數(shù)是認(rèn)識(shí)的管理層做出的，作為同事，會(huì)根據(jù)關(guān)系的親密程度擾亂他們工作的準(zhǔn)則。李繼志（2018）[3]在發(fā)表的研究中說(shuō)明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)隨著董事會(huì)人數(shù)和獨(dú)立董事的人數(shù)的增加而增加。

3.獨(dú)立董事占比較少

李燁和黃速建（2016）[4]認(rèn)為公司鞏固董事會(huì)的地位和構(gòu)成會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)黾?。邵少敏，吳滄瀾，林偉?004）[5]發(fā)現(xiàn)公司中控股股東的持股比例越高，董事會(huì)中的獨(dú)立董事比例則越低。

從表3可以看出獨(dú)立董事占比為37%左右，和非獨(dú)立董事相比沒(méi)有人數(shù)上的優(yōu)勢(shì)，話語(yǔ)權(quán)較弱，此外獨(dú)立董事是由占有主要地位的股東投票選擇，擁有大量股份的股東可以選擇自己想要的人選。獨(dú)立董事變成了“花瓶董事”，因此獨(dú)立董事的獨(dú)立性很難得到保證。

獨(dú)立董事是由在公司內(nèi)沒(méi)有職務(wù)，與公司管理層沒(méi)有關(guān)系且與公司沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)的人員組成，與公司其他成員相比是外來(lái)人員，他們每年花在參加上市公司董事會(huì)的時(shí)間很少，因此他們對(duì)公司的業(yè)務(wù)不熟悉，在行使權(quán)力時(shí)既受到業(yè)務(wù)問(wèn)題的阻礙，又受到公司董事成員的反對(duì)阻礙，因此獨(dú)立董事行使權(quán)力的積極性就不會(huì)高。徐鐵云、翁波意（2014）[6]發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在存在的董事會(huì)問(wèn)題，如組成的缺陷因此造成的業(yè)績(jī)不高越來(lái)越明顯，對(duì)于公司的發(fā)展造成了威脅?？屏帧たㄌ?、杰伊·洛爾施（2006）[7]發(fā)現(xiàn)董事會(huì)想要真正做到有效管理，就要均衡各個(gè)重要影響因素：能夠取得委托者和管理者的信任;不受到控股股東的影響，有著自己的立場(chǎng);讓董事會(huì)做到以公司的利益為自己的利益。

四、董事會(huì)治理問(wèn)題解決對(duì)策

1.增強(qiáng)董事會(huì)薪酬激勵(lì)程度

時(shí)瑜（2015）[8]發(fā)現(xiàn)提高對(duì)董事會(huì)的激勵(lì)力度可以加強(qiáng)企業(yè)業(yè)績(jī)，用與績(jī)效相聯(lián)系的工資和在達(dá)到一定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是給予股權(quán)的制度，會(huì)增強(qiáng)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

Neslihan（2007）[9]

研究了英國(guó)的上市公司得出了結(jié)論：高管的薪酬激勵(lì)程度越高，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)雖然有所改善，但是變化不太明顯，他又通過(guò)更深層次的研究發(fā)現(xiàn)，工資的激勵(lì)程度對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大。

董事會(huì)成員的薪酬應(yīng)該用現(xiàn)金和期權(quán)的方式進(jìn)行分配，現(xiàn)金薪酬應(yīng)該設(shè)置一個(gè)基本工資，在這個(gè)基礎(chǔ)上增加績(jī)效工資，根據(jù)董事會(huì)成員對(duì)公司做出的貢獻(xiàn)以及他們的工作能力發(fā)放追加工資，工作時(shí)間越長(zhǎng)說(shuō)明他的職業(yè)道德越強(qiáng)，因此對(duì)于工作時(shí)間長(zhǎng)的員工追加的工資幅度更大，把董事會(huì)成員的利益與公司結(jié)合起來(lái)，根據(jù)公司盈利水平發(fā)放工資，調(diào)動(dòng)成員工作的積極性，讓他們?yōu)榱斯餐睦娑优ぷ鳌?/p>

2.完善獨(dú)立董事制度

魏剛等（2007）[10]發(fā)現(xiàn)銀行背景和政府背景獨(dú)董在董事會(huì)的占比對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著顯著的正向影響。完善獨(dú)立董事制度首先需要明確獨(dú)立董事選任制度，削弱控股股東的控制，公平選舉有能力的獨(dú)立董事，對(duì)提名的人員進(jìn)行業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)，比較工作經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)知識(shí)的了解程度，綜合分析他們是否有能力擔(dān)任獨(dú)立董事，不把控股股東提名的人員直接聘請(qǐng)為獨(dú)立董事，經(jīng)過(guò)多方表決再?zèng)Q定。其次設(shè)立專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，給予獨(dú)立董事權(quán)力，行使職責(zé)時(shí)有強(qiáng)制力，公司成員積極提供獨(dú)立董事所需資源，建立一個(gè)強(qiáng)有力的制度平臺(tái)。Hermalin&Weisbach（1991）[11]提出了一個(gè)觀點(diǎn)，能夠處理現(xiàn)在普遍存在的管理層與股東不信任問(wèn)題的方法就是建立董事會(huì)。

3.完善監(jiān)事會(huì)監(jiān)督制度

公司應(yīng)該增加監(jiān)事會(huì)人數(shù)，縮短和董事人數(shù)的差異。對(duì)于管理層兼任監(jiān)事會(huì)的人數(shù)設(shè)置限制，不能占比過(guò)大，要求管理層在進(jìn)行監(jiān)督時(shí)，對(duì)其監(jiān)督業(yè)務(wù)的處理人保持關(guān)系，不能私下見(jiàn)面以及有金錢(qián)往來(lái)。為了監(jiān)督的公正性，還需增加監(jiān)事會(huì)中的職工監(jiān)事數(shù)量，職工監(jiān)事的選舉需要公平公正公開(kāi)，對(duì)于員工進(jìn)行綜合測(cè)評(píng)，選擇出可以充分勝任的人選，再對(duì)這些人選進(jìn)行投票，再選出職工監(jiān)事。1993年我們國(guó)家就重視職工董事的作用，對(duì)于選舉職工董事提出了明確要求。公司還要嚴(yán)格要求監(jiān)事人員的能力，監(jiān)事人員最基本的要求是必須具有專(zhuān)業(yè)能力，了解法律、會(huì)計(jì)知識(shí)，有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有受到過(guò)處分，能夠獨(dú)立處理業(yè)務(wù)。在入職時(shí)公司必須對(duì)他們做崗前培訓(xùn)，讓監(jiān)事充分了解公司經(jīng)營(yíng)情況，強(qiáng)調(diào)違反職業(yè)道德會(huì)受到的懲罰。

四、結(jié)論

董事會(huì)治理的有效性存在不足，本文提到了董事會(huì)成員工作積極性不高、獨(dú)立董事不獨(dú)立和監(jiān)事會(huì)監(jiān)督制度不完善的問(wèn)題，并對(duì)這些問(wèn)題的具體不足原因進(jìn)行了分析，針對(duì)上述問(wèn)題提出了建議。本文針對(duì)董事會(huì)治理提出建議。第一，加大董事會(huì)薪酬激勵(lì)制度，把董事會(huì)利益和公司利益結(jié)合起來(lái)，提高董事會(huì)工作的積極性;第二，完善獨(dú)立董事制度，減少控股股東對(duì)董事會(huì)的影響，給予獨(dú)立董事權(quán)力;第三，增加監(jiān)事會(huì)成員人數(shù)，提高監(jiān)事會(huì)工作效率，嚴(yán)格選取監(jiān)事會(huì)成員，考察候選人的工作能力和與管理層的關(guān)系。

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[注]基金項(xiàng)目：吉林省教育廳“十三五”社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目（JJKH20170486SK），機(jī)構(gòu)投資者持股與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間的關(guān)系研究

作者簡(jiǎn)介：

1.李麗慧，延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)生。

2.金蘭（通訊作者），延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授。