企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)措施研究

宋怡璇 初巧智

摘 要：在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中投資決策是非常重要的，但是投資不可避免的有風(fēng)險(xiǎn)，投資要想獲得收益就要與風(fēng)險(xiǎn)并存，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。本文首先對(duì)于我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行了介紹，其次又提出了應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的措施，希望通過(guò)本文分析論述能夠幫助企業(yè)的投資者更好地對(duì)投資進(jìn)行決策，使企業(yè)獲得更多利潤(rùn)。

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險(xiǎn)? 應(yīng)對(duì)措施? 股票? 債券

中圖分類(lèi)號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）10（a）--02

任何一個(gè)企業(yè)要想使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，必不可少的一步就是投資，投資能夠幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，從而使得企業(yè)能夠創(chuàng)造更大的價(jià)值[1]。我國(guó)有很多制造企業(yè)由于核心技術(shù)掌握欠缺，僅僅是加工制造，獲得的利潤(rùn)相對(duì)薄弱，因此為了獲得更多的利潤(rùn)，這些企業(yè)就會(huì)將空閑的資金進(jìn)行投資，這些投資通常是回報(bào)高、風(fēng)險(xiǎn)也高，比如股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)領(lǐng)域[2]。由于市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在，所以要對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。投資是否正確將會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的整體發(fā)展，投資失敗會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的本金以及收益受到損失。投資獲得的收益越高，其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以企業(yè)需要設(shè)定較為科學(xué)合理的收益目標(biāo)，采取一定的方法措施來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制[3]。

1 我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金、實(shí)物以及無(wú)形資產(chǎn)的方式，或者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券和股票等方式來(lái)對(duì)企業(yè)選定的對(duì)象進(jìn)行投資，因此可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)受到損失或者預(yù)期的收益受到影響。企業(yè)的對(duì)外投資形式主要有兩種：直接投資和證券投資。中國(guó)公司法規(guī)定，如果股東持有的公司股權(quán)達(dá)到25%以上，就可以被稱(chēng)作直接投資。證券投資主要是指股票投資和債券投資兩種。股票投資的形式是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享;債券投資僅是在固定的時(shí)期收取固定的利息，它與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系，但是其面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻是被投資的企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)。

企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)分為以下三種：

（1）投資項(xiàng)目無(wú)法按照規(guī)定的時(shí)間生產(chǎn)，不能獲得利潤(rùn);或是已經(jīng)投入生產(chǎn)但呈虧損狀態(tài)，使得企業(yè)的盈利水平以及償債能力降低。

（2）投資的項(xiàng)目沒(méi)有虧損現(xiàn)象，但是盈利較少，所獲得的利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于銀行的存款利率。

（3）投資項(xiàng)目沒(méi)有虧損，利潤(rùn)也比銀行的存款利率高，但于企業(yè)當(dāng)前的資金利率水平相對(duì)較低。

企業(yè)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有以下幾點(diǎn)。

1.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境相對(duì)復(fù)雜

企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境指的是能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)之外的條件。企業(yè)的財(cái)務(wù)很難通過(guò)決策來(lái)將企業(yè)管理環(huán)境改變，他們只能對(duì)一些適合企業(yè)的要求與變化進(jìn)行決策。財(cái)務(wù)管理環(huán)境的范圍非常廣，包含市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境以及資源環(huán)境等因素。這些因素雖然都存在于企業(yè)之外，但卻能對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大影響，因?yàn)楹暧^環(huán)境壞的變化必將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)所建立的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)都會(huì)因?yàn)樵谄錂C(jī)構(gòu)的設(shè)置、管理人員的素質(zhì)以及公司的財(cái)務(wù)管理制度等方面存在諸多問(wèn)題，從而使得企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對(duì)于外界環(huán)境的影響因素缺乏應(yīng)變能力，因而產(chǎn)生了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理控制的范圍存在局限性

由于財(cái)務(wù)管理所掌握的信息不夠全面，從而使得管理者在進(jìn)行企業(yè)管理的過(guò)程中會(huì)有大量的主觀判斷存在，即企業(yè)的財(cái)務(wù)管理存在局限性，受到信息不全的影響。在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)的預(yù)測(cè)、計(jì)劃以及決策與控制時(shí)，作為依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等只能盡量去接近真實(shí)的情況，而并不會(huì)完全對(duì)事實(shí)進(jìn)行反映，管理依據(jù)的不全面所造成的不可靠最終決定了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中通常會(huì)遇到使用不同的財(cái)務(wù)分析方法而最終得出結(jié)論相似的情況，這時(shí)決策人員就要對(duì)這些方法來(lái)進(jìn)行判斷，最終得出最好的方法，與此同時(shí)，也造成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。

1.3 投資的主體較為多元化但投資決策以及管理的水平相對(duì)落后

目前我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)正逐步尋求多元化的經(jīng)營(yíng)模式，以使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，這是毋庸置疑的，因?yàn)樵诋?dāng)代的環(huán)境下無(wú)法保證某個(gè)行業(yè)會(huì)經(jīng)久不衰。不過(guò)，在實(shí)際中使用多元化的策略來(lái)經(jīng)營(yíng)公司，雖然使得該企業(yè)在某些行業(yè)獲得了“單項(xiàng)冠軍”，但該企業(yè)仍然發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)，最終可能導(dǎo)致破產(chǎn)。究其原因，企業(yè)的管理者沒(méi)有對(duì)決策的理念進(jìn)行及時(shí)更新，導(dǎo)致了新舊理念的沖突。各種不同的行業(yè)除了在技術(shù)上有區(qū)別外，在財(cái)務(wù)管理上的差別也較大，比如企業(yè)的盈利模式以及銷(xiāo)售方式的區(qū)別。近幾年，許多電器企業(yè)和制藥企業(yè)都在投資房地產(chǎn)，然而由于房地產(chǎn)行業(yè)的前期資金投入較大，從而導(dǎo)致了公司的運(yùn)營(yíng)資金一旦發(fā)生問(wèn)題，投資如果失敗就會(huì)使企業(yè)的資金血本無(wú)歸，也會(huì)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，最終造成企業(yè)的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2 企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

2.1 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制

目前的許多項(xiàng)目都存在較長(zhǎng)的投資周期，一些大型的項(xiàng)目更是如此，所以在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)放緩的情況下啟動(dòng)的項(xiàng)目投資的成本會(huì)相對(duì)較低，并且當(dāng)經(jīng)濟(jì)形式好轉(zhuǎn)時(shí)，項(xiàng)目仍然處于建設(shè)的過(guò)程中，如果項(xiàng)目可以被轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t企業(yè)可以將其轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥亩沟闷髽I(yè)提前獲得收益，但企業(yè)應(yīng)對(duì)是否轉(zhuǎn)讓進(jìn)行評(píng)估，如果該項(xiàng)目發(fā)展前景較好，未來(lái)有較高的商業(yè)價(jià)值，就應(yīng)該繼續(xù)經(jīng)營(yíng);如果中途轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑫?huì)使得轉(zhuǎn)讓周期過(guò)長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑫r(shí)能將收益提前。

對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，關(guān)鍵就是要學(xué)會(huì)對(duì)投資的時(shí)間軸進(jìn)行掌控，當(dāng)對(duì)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境了解透徹后才能使企業(yè)入市。并且投資的項(xiàng)目在不同的時(shí)間段內(nèi)體現(xiàn)出來(lái)的價(jià)值各不相同，最理想的結(jié)果就是可以在低價(jià)的時(shí)候買(mǎi)入，高價(jià)時(shí)再將其賣(mài)出。在經(jīng)濟(jì)處于低落使其找到有潛力的投資項(xiàng)目，將其買(mǎi)入，等經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好后，再將其賣(mài)出獲得利潤(rùn)。

2.2 對(duì)可能發(fā)生通貨膨脹的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制

當(dāng)發(fā)生通貨膨脹問(wèn)題時(shí)，投資的實(shí)物所形成的固定資產(chǎn)以及一些相關(guān)的金融資產(chǎn)將面臨其所占用投資額的實(shí)際價(jià)格降低的風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)造成企業(yè)的投資所獲利潤(rùn)大大降低。所以需要對(duì)與所投資項(xiàng)目有關(guān)的土地以及房屋的建設(shè)等價(jià)格進(jìn)行更改，同時(shí)也要對(duì)于原材料的價(jià)格變化規(guī)律進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)一些無(wú)法確定的因素給項(xiàng)目造成的影響進(jìn)行分析，并且在投資時(shí)一定要留下預(yù)備資金，以防成本價(jià)格上漲無(wú)法應(yīng)對(duì)。比如棉花突然漲價(jià)就會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，所以周期性的投資要時(shí)刻關(guān)注周?chē)?jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，在必要時(shí)可以使用期貨套期保值投資的方式來(lái)控制成本市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 保證融資渠道和結(jié)構(gòu)的合理性

企業(yè)的資金鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)能夠進(jìn)行投資的堅(jiān)強(qiáng)后盾，同時(shí)也是其投資的風(fēng)險(xiǎn)源頭。所以在前期進(jìn)行投資決策時(shí)，要先制定好合理的融資方案，解決掉該投資項(xiàng)目的融資渠道可能會(huì)發(fā)生的問(wèn)題。主要需要考慮以下幾個(gè)方面：（1）當(dāng)前企業(yè)的現(xiàn)金流入是否穩(wěn)定。（2）企業(yè)已經(jīng)投資過(guò)的項(xiàng)目能不能達(dá)到投資前預(yù)期的結(jié)果以及客觀的收益率。（3）企業(yè)在進(jìn)行投資的過(guò)程中，是否可以對(duì)當(dāng)前潛在的融資能力進(jìn)行加強(qiáng)。融資是企業(yè)資金鏈穩(wěn)定的重要保障，只有適合企業(yè)的投資以及融資能夠達(dá)到預(yù)期，才可以使企業(yè)能夠正常且有序地運(yùn)行，并且獲得利潤(rùn)。但同時(shí)企業(yè)自身也應(yīng)該實(shí)事求是，要根據(jù)自身的實(shí)力來(lái)對(duì)企業(yè)整體進(jìn)行合理的定位，找到一條適合自己的融資渠道，制定一套競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)更低的盈利模式。

2.4 完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理的手段

企業(yè)進(jìn)行投資的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)在投資的前期、中期、后期這三個(gè)階段對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制更加嚴(yán)格，要深入了解投資風(fēng)險(xiǎn)所存在的不確定性與隨機(jī)性，要牢牢把握投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)權(quán)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行科學(xué)合理的管理，把風(fēng)險(xiǎn)降到能夠控制的范圍內(nèi)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立和完善其自身的投資管理機(jī)構(gòu)以及管理系統(tǒng)，引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)多、能力強(qiáng)的管理型人才，制定新的科學(xué)合理的管理目標(biāo)與方向。

管理者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)中的所有因素都應(yīng)該進(jìn)行定性與定量分析，可以利用敏感性來(lái)分析，要對(duì)相關(guān)的投資因素對(duì)于自身的投資方案所產(chǎn)生的影響在一定范圍內(nèi)的變動(dòng)規(guī)律了解透徹，通過(guò)利用規(guī)劃求解的方式來(lái)確定對(duì)于投資效益所產(chǎn)生的影響較大的因素，對(duì)于該因素產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析，并且采取一定的措施來(lái)控制，避免造成較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要提高投資之前所掌握的經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)的信息。

3 結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)源尚有許多不確定性，這與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家的政策以及企業(yè)管理層的決策能力等都有關(guān)系，因此本文提出一系列的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，希望能夠?qū)⑵髽I(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)，讓企業(yè)獲得更多盈利。

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