淺析中國貨幣政策的演變歷史與改革方向

摘要：當(dāng)代中國的貨幣政策真正意義上得以實踐，是在1984年人民銀行專門行使央行職能，以貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟開始的。隨著貨幣制度走向成熟，貨幣政策為推動中國經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。同時，隨著時代的發(fā)展，現(xiàn)有貨幣政策的缺點也逐漸顯露，貨幣政策亟待調(diào)整和改革。本文主要論述中國貨幣政策的方向問題，包括對貨幣政策演變歷程的總結(jié)、對現(xiàn)在中國貨幣政策改革方向的探討，以及就新形勢下貨幣政策如何更好地發(fā)揮作用、更有力地促進經(jīng)濟發(fā)展提出建議和對策。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;改革;經(jīng)濟發(fā)展

中圖分類號：F822.0 文獻標識碼：A 文章編號：1672-9129（2020）08-0117-01

1 中國貨幣政策的演變歷史

1.1 1997年之前的貨幣政策。1982年，改革開放初期的一些政策引發(fā)的各項投資需求不斷膨脹，中國經(jīng)濟飛速增長，進而導(dǎo)致赤字財政、超量發(fā)行貨幣和物價進一步上漲的惡性循環(huán)，一度產(chǎn)生了嚴重的通貨膨脹。

我國于1984年起采用貨幣緊縮政策遏制愈演愈烈的通貨膨脹，這也是國家首次做出從計劃干預(yù)轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié)的嘗試，貨幣政策真正意義上得到實現(xiàn)。但由于當(dāng)時經(jīng)濟市場化程度不高，貨幣政策工具不完善，因此政策效果不太理想。直到1988年中央施行針對通貨膨脹的硬著陸措施，才使經(jīng)濟回到了低通貨膨脹率。

南方談話以后，寬松的經(jīng)濟政策進一步刺激了經(jīng)濟過熱，并產(chǎn)生了更多的問題。經(jīng)濟發(fā)展中一再出現(xiàn)投資規(guī)模過分擴張和行業(yè)秩序混亂的問題，同時在國際上人民幣大幅貶值，因而這個階段內(nèi)貨幣政策的主要方向就是“適度從緊”，以抑制通貨膨脹和平衡國際收支為目標。

1.2 1997年之后的貨幣政策。在1997年之后，市場經(jīng)濟的缺陷以及亞洲金融危機遏制出口等因素，導(dǎo)致了國內(nèi)物價進一步下降、失業(yè)率上升、國內(nèi)需求不足等問題。貨幣政策的改革方向由抑制內(nèi)需向刺激內(nèi)需的方向轉(zhuǎn)變。

由于中國市場經(jīng)濟體制尚未發(fā)展成熟，宏觀政策依舊以財政政策為主要調(diào)控方式，但貨幣政策依舊是不可或缺的輔助手段。穩(wěn)健的貨幣政策以反通貨緊縮和促進經(jīng)濟增長為總目標，被視為穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟和促進經(jīng)濟增長的重要政策。

如今中國的貨幣政策框架已初步建立完整。但隨著時代發(fā)展，經(jīng)濟形勢將會更加復(fù)雜。如何建立適應(yīng)中國國情和世界形勢變化的貨幣政策體系，形成完整的貨幣制度框架，將成為新時期中國需要面臨的重要問題。

2 當(dāng)代貨幣政策的問題

2.1缺乏獨立性。中國貨幣政策體系存在缺乏獨立性的問題，一是由于中國的貨幣政策缺乏適用于本國完備的貨幣理論框架，大多根據(jù)經(jīng)驗摸索或者沿用西方的貨幣理論，導(dǎo)致我們在用貨幣政策處理問題時較為被動。

獨立性不足的另一原因是中國較為復(fù)雜的經(jīng)濟現(xiàn)狀——產(chǎn)業(yè)政策、財政政策、土地政策等等其他宏觀經(jīng)濟政策與貨幣政策相互牽連，比如擴張性的財政政策常會導(dǎo)致銀行貸款和貨幣供給的被動增長，導(dǎo)致貨幣政策被動調(diào)整的現(xiàn)象頻發(fā)。

2.2使用貨幣數(shù)量中間目標。一般最終目標的實現(xiàn)需要先確立中間目標，發(fā)達國家多以確定利率作為中間目標，而中國的貨幣政策則主要以貨幣量、存款準備金和信貸數(shù)量等數(shù)量型工具作為中間目標，調(diào)控方式具有強制性和直接性。

對于貨幣政策剛剛起步的國家而言，這種制定中間目標的方式較為適用，但隨著中國金融業(yè)不斷發(fā)展創(chuàng)新，經(jīng)濟現(xiàn)象的日益復(fù)雜，中央銀行對貨幣供給量的度量和控制能力正在減弱，不適合繼續(xù)使用數(shù)量型貨幣工具調(diào)控。放棄貨幣數(shù)量中間目標并不代表完全放棄對貨幣和信貸的關(guān)注。

2.3利率市場化發(fā)展不夠完善。設(shè)置貨幣數(shù)量中間目標一定程度上反映出利率市場化發(fā)展不夠完善的問題。在利率市場化時，中央銀行會引導(dǎo)貨幣市場基準利率變動，實現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟的間接調(diào)控。

如今中國的市場基準利率的雛形已經(jīng)基本具備，可嘗試建立市場化的利率政策傳導(dǎo)機制以發(fā)展利率體系，這也是逐漸脫離貨幣數(shù)量中間目標的過程，將是今后貨幣政策相當(dāng)重要的一個改革方向。

3 中國經(jīng)濟新常態(tài)下貨幣政策的轉(zhuǎn)型目標

3.1轉(zhuǎn)向適度寬松的貨幣政策。貨幣政策在經(jīng)濟新常態(tài)的方向必將經(jīng)歷方向上的總體調(diào)整，可以概括為“控風(fēng)險”和“穩(wěn)增長”兩個方面。自2014年中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，即迎來了重要的發(fā)展機遇，也需要面對諸多風(fēng)險。其中最首要的，就是總需求下滑的問題，這將成為拉動經(jīng)濟增長最直接而不容忽視的阻礙，而中國近期的穩(wěn)健貨幣政策有著“名穩(wěn)實緊”的特征，這與下滑的總需求之間并不匹配。

因此貨幣政策亟待由原有的“名穩(wěn)實緊”的狀態(tài)轉(zhuǎn)為適度寬松的狀態(tài)，放松融資環(huán)境、加大金融支持力度，挽回受到增速下滑和需求萎縮兩者雙重打擊的經(jīng)濟。同時，由于中國經(jīng)濟存在“過熱沖動”，在調(diào)整過程中仍需要“求穩(wěn)”，防范通貨膨脹、維持物價穩(wěn)定。

3.2重視金融市場的平穩(wěn)性。貨幣政策欲發(fā)揮作用必定需要一個相對穩(wěn)定的金融體系和市場環(huán)境，但受復(fù)雜波動的宏觀經(jīng)濟的影響，中國的金融市場時常處于動蕩狀態(tài)。如何完善市場化改革，健全中國金融體系的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力，已經(jīng)成為貨幣政策需要面臨的一大重要問題。

在完善市場秩序的過程中，需要做出恢復(fù)信貸市場功能、加速債務(wù)重組、調(diào)節(jié)產(chǎn)能過剩等努力。這不僅會為貨幣政策打造更加穩(wěn)定的市場和金融環(huán)境，也可以彌補新政策帶來的問題，避免低效率，更加精準高效地落實到實體經(jīng)濟。

4 結(jié)語

貨幣政策的發(fā)展任重而道遠，在未來的改革道路上，需要努力實現(xiàn)理論和決策獨立自主，借鑒擁有成熟貨幣體制的發(fā)達國家經(jīng)驗，建立刺激經(jīng)濟增長的貨幣制度環(huán)境，同時打造抗風(fēng)險能力強的金融和市場環(huán)境，在不斷動蕩的經(jīng)濟形勢中，努力探索適合我國國情的貨幣政策的改革和發(fā)展方向。

參考文獻：

[1]周小川.新世紀以來中國貨幣政策的主要特點[J].中國金融，2013（2）：9-14.

[2]李揚等.新中國金融60年[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2009.

作者簡介：武曉嵐（1998.11-），女，蒙古族，遼寧錦縣人，本科，山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，本科生，研究方向：經(jīng)濟學(xué)。