淺析新能源汽車制造企業(yè)融資策略

周天宇

摘 要：隨著我國(guó)汽車需求量的不斷增長(zhǎng)，汽車企業(yè)也隨之呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，尤其是自主品牌新能源汽車更是受到了行業(yè)、消費(fèi)者的關(guān)注。因此，新能源汽車企業(yè)的融資業(yè)已成為了當(dāng)前新能源汽車制造企業(yè)融資的研究熱點(diǎn)。目前，我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)的融資模式多以商業(yè)銀行貸款、汽車金融公司融資、汽車集團(tuán)賬務(wù)公司融資等為主，上述融資模式各有優(yōu)劣。為了能夠有效完善、提升新能源汽車制造企業(yè)融資質(zhì)量，促進(jìn)我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)健康發(fā)展，本文基于供應(yīng)鏈融資理論就我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)融資策略進(jìn)行系統(tǒng)研究。

關(guān)鍵詞：新能源汽車;制造企業(yè);融資模式;策略

隨著我國(guó)汽車工業(yè)的迅猛發(fā)展，自主品牌汽車開(kāi)始逐步成為汽車消費(fèi)者的主要選擇方面之一。在科技進(jìn)步、能源環(huán)保需求的推動(dòng)下，以電動(dòng)汽車為代表的新能源汽車業(yè)已得到了極大的發(fā)展，并開(kāi)始走進(jìn)人民的生活。目前，我國(guó)為了扶持、推動(dòng)新能源汽車的發(fā)展先后出臺(tái)了相應(yīng)的優(yōu)惠、扶持政策，進(jìn)而也極大地推動(dòng)了我國(guó)新能源汽車的發(fā)展。但是，除去國(guó)家相應(yīng)的扶持政策，新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展方向與其相關(guān)融資模式也成為了推動(dòng)我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的重要推動(dòng)因素。因此，系統(tǒng)地研究新能源汽車制造企業(yè)融資模式，則對(duì)促進(jìn)新能源汽車制造企業(yè)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國(guó)新能源汽車企業(yè)主要融資模式分析

（一）商業(yè)銀行融資模式

目前，我國(guó)80%的融資源自于銀行貸款，且對(duì)我國(guó)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮出了巨大作用。同時(shí)，銀行貸款也是傳統(tǒng)汽車、新能源擋車的主要融資途徑。近幾年，以深發(fā)發(fā)展銀行為代表業(yè)已開(kāi)始嘗試、推廣新能源汽車供應(yīng)鏈融資模式，并得到了很多新能源汽車制造企業(yè)的認(rèn)同。由于，新能源汽車的融資需求對(duì)商業(yè)銀行服務(wù)及專業(yè)化水平要求較高，加之商業(yè)銀行因缺乏相關(guān)的技術(shù)專業(yè)人才，進(jìn)而無(wú)法對(duì)新能源汽車制造企業(yè)進(jìn)行高質(zhì)量、專業(yè)化的融資服務(wù)。另外，商業(yè)銀行貸款的融資模式尚未能全面覆蓋新能源汽車供應(yīng)鏈全部，加之貸款模式過(guò)于單一，進(jìn)而也無(wú)法有效滿足當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)的實(shí)際需求，這對(duì)新能源汽車制造企業(yè)的融資產(chǎn)生了一定的影響。

（二）汽車金融公司融資模式

隨著我國(guó)汽車金融公司的發(fā)展，各種類型的汽車金融公司也根植于汽車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)中，并對(duì)汽車制造企業(yè)帶來(lái)了更為專業(yè)化的融資服務(wù)，如消費(fèi)信貸等。目前，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)也在積極地與汽車金融公司進(jìn)行了各種合作。但是，受到我國(guó)金融監(jiān)控體制的影響，汽車金融公司的相關(guān)業(yè)務(wù)操作也受到了諸多限制，進(jìn)而也給新能源汽車制造企業(yè)的融資帶來(lái)了一定的影響。如我國(guó)外匯管制制度要求汽車金融公司不可從境外調(diào)入資金等均會(huì)影響到了新能源汽車制造企業(yè)的融資需求，進(jìn)而在一定程度上影響到了新能源汽車制造企業(yè)的融資渠徑。

（三）汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司融資模式

汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主要是以汽車集團(tuán)為載體主要服務(wù)于整體集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈，該融資模式既可以提高整體汽車集團(tuán)資金使用質(zhì)量與效率，還可以降低自身的資金，同時(shí)，也能夠?yàn)樾履茉雌嚨陌l(fā)展提供相應(yīng)的資金保障。但因汽車財(cái)務(wù)公司的融資僅能覆蓋整個(gè)汽車集團(tuán)的內(nèi)部，未能覆蓋整個(gè)汽車供應(yīng)鏈，進(jìn)而也會(huì)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展及新能源汽車制造企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。

二、我國(guó)新能源汽車企業(yè)融資存在的問(wèn)題分析

（一）新能源汽車市場(chǎng)供給與需求不平衡

目前，新能源汽車是汽車行業(yè)發(fā)展的最具前景的產(chǎn)業(yè)之一，但受諸多因素影響而導(dǎo)致新能源汽車需求量尚低。截止2019年末，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷受宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)五燃油車降價(jià)、扶持政策退坡等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)小幅下滑，但2019年產(chǎn)銷仍超過(guò)120萬(wàn)輛，且保持全球新能源汽車產(chǎn)銷的領(lǐng)先地位。但是，新能源汽車企業(yè)的兼并、倒閉也初顯趨勢(shì)，無(wú)論是在技術(shù)快速迭代、新競(jìng)爭(zhēng)者出現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)重構(gòu)、資源共享、跨界整合、新商業(yè)模式等因素影響，尤其是新能源汽車的續(xù)航因素均影響到了消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，進(jìn)而也會(huì)造成新能源汽車制造企業(yè)也會(huì)呈現(xiàn)出強(qiáng)者愈強(qiáng)的趨勢(shì)。

（二）新能源汽車企業(yè)融資問(wèn)題頻出

目前，汽車消費(fèi)主力仍為是傳統(tǒng)能源汽車，新能源汽車市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段，且在發(fā)展、占領(lǐng)市場(chǎng)的過(guò)程中也意味著需要投入大量的資金。由于，新能源汽車資金投入無(wú)法在短期內(nèi)盈利、回報(bào)，進(jìn)而導(dǎo)致新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資成為了一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、難回報(bào)的投資項(xiàng)目，進(jìn)而也給新能源制造汽車的發(fā)展帶來(lái)了重重的。如美國(guó)“特斯拉”在財(cái)務(wù)報(bào)表上仍顯示其利潤(rùn)為虧損，究其原因：一是研發(fā)成本過(guò)高，二是市場(chǎng)需求有限。我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)在融資上更多的是依賴股權(quán)融資，即私募股權(quán)投資者或是風(fēng)險(xiǎn)投資者，但因融資方式具有長(zhǎng)期性、不可逆性、無(wú)負(fù)擔(dān)性，且風(fēng)險(xiǎn)較其他投資更高，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)較高。另外，個(gè)別新能源汽車創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)“概念宣傳”、“PPT造車”來(lái)取得投資者的信任，并在圈取投資者資金的過(guò)程中出現(xiàn)了“資本游戲”問(wèn)題，并通過(guò)騙取投資者的投入、國(guó)家相關(guān)補(bǔ)貼等而達(dá)到個(gè)人的“圈錢”目的。這對(duì)各類投資者而言，其投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可復(fù)加，最終也直接影響到了我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展。

三、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈融資策略

（一）預(yù)付款融資模式

其中：①簽訂供貨合同;②繳納相應(yīng)存保證金、申請(qǐng)銀行承兌匯票;③簽發(fā)提貨通知單;④交付動(dòng)力電池貨物;⑤繳存后續(xù)保證金;⑥違約承擔(dān)保兌責(zé)任。

預(yù)付款融資模式即保兌倉(cāng)融資模式。目前，新能源汽車的動(dòng)力系統(tǒng)均以電力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)為主，該系統(tǒng)成本約占汽車整車成本的50%左右。由于，動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占具重要地位，因此，新能源汽車制造企業(yè)可通過(guò)保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)來(lái)緩解資金壓力。該融資模式下，新能源汽車制造企業(yè)可向銀行繳納相應(yīng)的保證金，由銀行向動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行或銀行指定的第三方物流企業(yè)保管貨物。銀行則可以結(jié)合新能源汽車制造企業(yè)繳納的保證金金額向該企業(yè)簽發(fā)提貨單，而動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)則可以結(jié)合提貨單內(nèi)容向新能源汽車制造企業(yè)供貨;見(jiàn)圖1。

（二）應(yīng)收賬款融資模式

由于，動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占具重要地位，動(dòng)電池系統(tǒng)生產(chǎn)商則會(huì)與新能源汽車制造企業(yè)則會(huì)形成大量的應(yīng)用賬款。一旦動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商無(wú)法及時(shí)回收相關(guān)應(yīng)收賬款，則會(huì)造成較大資金壓力，進(jìn)而對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)、健康發(fā)展產(chǎn)生極大影響。因此，可利用應(yīng)收賬款融資模式來(lái)達(dá)到盤活存量賬款債權(quán)，以此來(lái)緩解資金壓力，進(jìn)而為促進(jìn)整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)、健康發(fā)展提供保障。目前，應(yīng)收賬款融資模式主要有以下三種：一是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式，二是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式，三是應(yīng)收賬款流動(dòng)化融資模式;見(jiàn)圖2。

首先，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式下，可有效解決我國(guó)新能源汽車制造企業(yè)無(wú)法及時(shí)支付貨款時(shí)，新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商因自身應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低所帶來(lái)的諸多問(wèn)題，并在全面緩解資金緊張的基礎(chǔ)上促進(jìn)新能源汽車制造企業(yè)的健康發(fā)展。

其次，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資模式下，新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可與銀行簽署相關(guān)協(xié)議，并將其對(duì)新能源汽車制造企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓并承諾在一定的期限內(nèi)進(jìn)行回購(gòu)。一方面可以增加新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)的銀行信用，提高其從銀行或是信托等金融機(jī)構(gòu)資金扶持;另一方面也促進(jìn)了新能源汽車制造企業(yè)及相關(guān)供業(yè)鏈的發(fā)展。

第三，應(yīng)收賬款流動(dòng)化融資模式。應(yīng)收賬款流化融資模式下，新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可通過(guò)將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他依托公司，認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃次級(jí)份額;同時(shí)，信托公司則可結(jié)合應(yīng)收賬款的數(shù)量，發(fā)行相應(yīng)的優(yōu)先級(jí)信托計(jì)劃份額，進(jìn)而為新能源汽車制造企業(yè)、新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商提供更多的資金，進(jìn)而有效解決了雙方存在多次反復(fù)融資需求，最大程度地降低了雙方資金操作與融資成本。

（三）新能源汽車制造企業(yè)的另類融資

新能源汽車制造企業(yè)在通過(guò)上述融資模式外，還可以嘗試通過(guò)其他融資方式、融資模式來(lái)解決自身資金需求。目前，我國(guó)私募股權(quán)基金得到了健康、迅速的發(fā)展。因此，新能源汽車制造企業(yè)、動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商與私募股權(quán)基金進(jìn)行相應(yīng)的合作。一方面私募股權(quán)可以為新能源汽車制造企業(yè)及動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商提供相應(yīng)的貸款，另一方面也可以通過(guò)股權(quán)的方式形成股權(quán)融資，以此來(lái)緩解雙方的資金壓力。融資租賃公司也可以與新能源汽車制造企業(yè)、動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商進(jìn)行深層次的合作。如新能源汽車制造企業(yè)、動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)商可以通過(guò)租賃公司實(shí)施電池租賃模式，以解決兩雙資金問(wèn)題。

另外，政府在發(fā)展新能源汽車的過(guò)程中也要提高對(duì)新能源汽車制造企業(yè)的準(zhǔn)入資質(zhì)，避免出現(xiàn)了“圈錢”、“玩資本”企業(yè)進(jìn)入新能源汽車生產(chǎn)行列，以保障新能源汽車制造企業(yè)的健康發(fā)展。同時(shí)，新能源汽車制造企業(yè)也要不斷加強(qiáng)自身資金的管理，有效降低資金人，進(jìn)而也能夠提高自身資金應(yīng)用質(zhì)量與效率。

四、結(jié)語(yǔ)

本文結(jié)合新能源汽車發(fā)展現(xiàn)狀、融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題，提出了解決新能源汽車制造企業(yè)的融資策略，如預(yù)付款融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、私募股權(quán)基金、融資租賃等融資模式，進(jìn)而來(lái)滿足新能源汽車供應(yīng)鏈上企業(yè)的融資需求，這對(duì)全面促進(jìn)新能源汽車制造企業(yè)的發(fā)展及相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)的發(fā)展均具重要的現(xiàn)實(shí)意義。另外，國(guó)家也要在扶持新能源汽車行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，合理提高新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)與審批標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而才能促進(jìn)新能汽車市場(chǎng)的健康發(fā)展。

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