新冠疫情下蘇寧易購現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀分析

陳瑩玉

摘 要：2020年開始，新冠疫情的暴發(fā)沖擊了各行各業(yè)，使得整個零售業(yè)發(fā)展形勢仍未明朗，在當前激烈競爭的家電零售業(yè)競爭過程中，蘇寧易購受到了市場極大的波動，此次新冠疫情的傳播速度之快、范圍之廣讓整個零售業(yè)面臨著更大的挑戰(zhàn)，因此本文主要從新冠疫情下蘇寧易購的經(jīng)營活動出發(fā)，探究蘇寧易購當前現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀，指出當前蘇寧現(xiàn)金流管理中出現(xiàn)的問題，并提出相應(yīng)的解決方法，為蘇寧易購在經(jīng)濟波動下和市場疲軟下提供新的解決思路。

關(guān)鍵詞：新冠疫情;蘇寧易購;現(xiàn)金流管理;現(xiàn)狀分析

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，零售業(yè)也從原來單純的線下營銷轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下相結(jié)合的方式，零售業(yè)的輕資產(chǎn)模式導(dǎo)致了零售商家們擺脫了支付門店費、水電費、裝修費以及人員工資等服務(wù)費用，對于商家來說，也節(jié)省了大部分的營業(yè)成本，線上的營銷方式也改善了傳統(tǒng)零售業(yè)整體發(fā)展狀況不好的局面，改變了消費者的消費方式。長期發(fā)展之后便導(dǎo)致了電商零售市場競爭加劇，越來越多的企業(yè)面臨著被淘汰的風險，同時也促進了新的零售模式的出現(xiàn)，當前網(wǎng)上零售的基本格局已經(jīng)定型，天貓和京東占據(jù)了線上市場的大壁江山，新加入的電商只能瓜分剩下的一小部分，當線上成本越來越高的時候，部分零售行業(yè)開始布局線下門店，企圖通過實體店來吸收新的顧客，利用線上平臺和線下門店相融合發(fā)展的方式來促進零售產(chǎn)業(yè)的銷量，也是未來零售行業(yè)發(fā)展的主要決戰(zhàn)場地。

蘇寧易購是蘇寧電器集團的新一代B2C網(wǎng)上商城，于2009年8月28日上線試運營，形成了以自主采購、獨立銷售、共享物流服務(wù)為特點的運營機制，以商品銷售和為消費者服務(wù)為主，同時在與實體店面協(xié)同上定位與服務(wù)店面、輔助店面，為消費者提供產(chǎn)品咨詢，服務(wù)狀態(tài)查詢互動，提升整個供應(yīng)鏈的柔性生產(chǎn)、大規(guī)模定制能力，和實體店面線性增長模式不同，蘇寧易購能夠快速形成全國銷售模式的幾何式增長，同時依托線下既有的全國性實體物流、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，蘇寧易購能夠快速共享現(xiàn)有資源，快速建立自己的盈利模式。通過研究新冠疫情下蘇寧易購的現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀，可以更好地了解當前蘇寧易購的經(jīng)營現(xiàn)狀，并從蘇寧易購的發(fā)展角度來觀察當前整個零售行業(yè)的運營情況和盈利情況，為之后零售行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀提供解決思路。

二、新冠疫情下蘇寧易購現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀分析

1.經(jīng)營活動

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)

從上表中可以看出，蘇寧在2019年度中產(chǎn)生的經(jīng)營活動主要是銷售商品和提供勞務(wù)，雖然受到了新冠疫情的影響，但是在2020年第一季度中，蘇寧易購的經(jīng)營活動費用還是逐步上升的，在購買商品和接受勞務(wù)支出以及支付給職工的費用逐漸增加，這與蘇寧易購的投資活動擴張以及市場擴張需要的人工費用是息息相關(guān)的，同時在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額找那個，2019年-2020年這一年度中整體呈現(xiàn)上升的趨勢，可見蘇寧易購的營運狀況是良好的。

2.投資活動

2020年全國兩會即將拉開帷幕，全國人大代表、蘇寧易購董事長張近東提交了5份建議，分別關(guān)注鄉(xiāng)村振興、數(shù)據(jù)共享、小微企業(yè)融資難、綠色物流、智慧社區(qū)建設(shè)。張近東表示，新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟的影響只是暫時的、階段性的，不會改變中國經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量增長的基本面。也正是因此，2020年蘇寧易購整體發(fā)展目標基本不變。從蘇寧當前現(xiàn)金流投資活動的數(shù)據(jù)中也可以看出，蘇寧無論是收回投資所取得的現(xiàn)金還是取得投資收益所取得的現(xiàn)金都是呈現(xiàn)連年增長的趨勢，說明蘇寧易購當前關(guān)于投資活動的現(xiàn)金流量狀況良好，但是在處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額中，在2019年的第四季度出現(xiàn)了負增長，從整體投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，在2020年第一季度中呈現(xiàn)增長趨勢，說明了蘇寧易購當前對于投資活動的現(xiàn)金流的投入還沒有達到持續(xù)穩(wěn)定的局面。

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)

3.籌資活動

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)

蘇寧易購其實起家于電器，在家電銷售領(lǐng)域的綜合市場份額是第一，而毛利也相對豐厚，也因此是蘇寧易購中最具備競爭力的一塊業(yè)務(wù)。蘇寧易購的業(yè)務(wù)較多，在線上領(lǐng)域其規(guī)模相比京東差距較大。在當前蘇寧的運營結(jié)構(gòu)中，家電3C家居生活專業(yè)店新開5家，關(guān)閉163家;紅孩子母嬰專業(yè)店新開1家，關(guān)閉24家;為有效整合資源，將8家蘇鮮生精品超市全部納入家樂福中國進行統(tǒng)一運營;新開零售云加盟店466家店，關(guān)閉蘇寧易購直營店561家。上表中籌資活動中現(xiàn)金流的凈額呈現(xiàn)遞減的趨勢，蘇寧易購公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降94.50%，主要由于去年同期蘇寧金服因業(yè)務(wù)需要新增融資，同時也受到了疫情影響，公司各地家電3C、百貨門店根據(jù)地方疫情管控規(guī)定進行了階段性暫停營業(yè)或者縮短營業(yè)時間，銷售受到較大影響;受交通管制、小區(qū)村莊封鎖及上門安裝等條件的限制，上門安裝類的產(chǎn)品銷售也受到較大影響。3月復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，線下客流雖逐步恢復(fù)，但仍有所下滑。

三、新冠疫情下蘇寧易購現(xiàn)金流量管理問題分析

1.市場運營疲軟

當前蘇寧易購的業(yè)績低于預(yù)期，主要由于終端需求偏弱的同時，公司在2019年大力度推動資本運作、線下門店調(diào)整、線上模式調(diào)整和物流業(yè)務(wù)整合。2020年在新冠疫情的影響下，零售云下沉、家樂?？煜约拔锪魃鐣侨髽I(yè)務(wù)看點。業(yè)務(wù)深度調(diào)整，扣非虧損擴大。蘇寧易購發(fā)布2019年報，全年營收2692.3億元（同比+9.9%），歸母凈利潤98.4億元，扣非后凈虧損57.1億元（剔除蘇寧小店影響后虧損27.9億元），虧損大幅擴張（2018年扣非虧損3.6億元）;其中2019Q4單季營收693.1億元（同比-3.7%），扣非虧損15.6億元，業(yè)績低于預(yù)期。

2.擴張速度過快

蘇寧易購所定義的日用百貨類商品包括家居、母嬰、美妝、百貨及超市、生鮮食品等，相關(guān)商品收入的增長與蘇寧易購去年的動作密切相關(guān)。去年，蘇寧易購收購了37家萬達百貨，并將其更名升級為蘇寧易購廣場;完成了對家樂福中國80%股份收購。財報顯示，截至2019年12月31日，蘇寧易購擁有家樂福超市店面209家，家樂福便利店2家，一線市場門店數(shù)量占比達82.4%。在收購萬達百貨和家樂福中國股份后，目前蘇寧易購在大快消品類形成了包含線上蘇寧超市、線下家樂福超市、蘇鮮生超市、蘇寧小店、蘇寧紅孩子母嬰店的渠道網(wǎng)絡(luò)，并構(gòu)建起于蘇寧小店、家樂福店倉一體化的快消品履約模式，以此推動快消品類到店、到家銷售。在大快消品類上的拓展是蘇寧易購近年擴張戰(zhàn)略中的一環(huán)，其希望實現(xiàn)全場景、全品類、全客群覆蓋，截至2019年12月31日，蘇寧易購擁有各類自營店面3630家，門店物業(yè)面積818.20萬平方米，蘇寧易購零售云加盟店4586家。擴張確實為蘇寧易購拉動了日用百貨商品的銷售，但也埋下不少隱患。

3.投資收益過低

在扣除非經(jīng)常性損益的情況下，蘇寧易購歸屬于上市公司股東的凈利潤均為負數(shù)，且該項數(shù)值在2019年相比往年大幅擴大，蘇寧小店是蘇寧易購在新零售業(yè)態(tài)上的重要布局，2018年，蘇寧小店開店數(shù)量突破4000家，2019年6月底，蘇寧小店數(shù)量增至5410家。高速擴張的同時，虧損問題也十分突出。財報顯示，蘇寧小店股權(quán)從年初到出售日帶給公司的凈虧損為22.13億元。為了滿足企業(yè)對資金的長期需要。蘇寧易購在當前疫情的盈利水平?jīng)]有得到扭轉(zhuǎn)的情況下，基于之前在經(jīng)營過程中存在著良好的投資期待，蘇寧可以從提升零售云業(yè)務(wù)開始，改善當前在擴張店鋪和線下運營之間投資收益過低的問題。

四、新冠疫情下蘇寧易購現(xiàn)金流管理應(yīng)對方案

1.協(xié)同線上線下發(fā)展

蘇寧易購的優(yōu)勢主要集中在四個方面，首先是品牌效應(yīng)，蘇寧電器知名度高，同時具有龐大的客戶群體，通過口口相傳等傳統(tǒng)的宣傳方式很容易擴大原有的客戶規(guī)模，其次，蘇寧易購合作廠商數(shù)量眾多，能夠通過廠商博弈和擴大采購規(guī)模等方式擠壓上游制造商的利潤空間，從而獲得更加優(yōu)惠的貨源和服務(wù)，再次，蘇寧易購目前沒有投入到自建物流體現(xiàn)而是選擇了共享蘇寧電器的配送渠道，這不但節(jié)省了固定資產(chǎn)的投入成本，范圍也比其他B2C企業(yè)廣闊，但是從長遠來看，蘇寧這種盈利方式需要對品牌有著較高的粘性客戶，因此，蘇寧易購的業(yè)務(wù)擴張有可能伴隨著蘇寧電器的客戶流失，其次，如果蘇寧電器與蘇寧易購的管理相關(guān)度較高將影響蘇寧易購自身的運營效率，蘇寧自身也做出了轉(zhuǎn)型，決定進軍B2C行業(yè)，無論是從網(wǎng)購數(shù)量的不斷攀升還是從國家對于家電行業(yè)的關(guān)注度來說，線上線下協(xié)同模式的發(fā)展都為企業(yè)提供了擴大發(fā)展的機遇。

2.放緩戰(zhàn)略擴張速度

根據(jù)蘇寧公布的數(shù)據(jù)，2018年上半年開業(yè)732家蘇寧小店，至2018年12月31日這一數(shù)字已超過4100家。蘇寧計劃在2019年開出15000家門店，到2020年，線下門店要突破20000家。但在蘇寧小店數(shù)量極速增長的同時，其虧損數(shù)額也在增長。2018年10月14日，蘇寧易購發(fā)布的公告顯示，蘇寧小店2018年1月至7月營收1.43億元，虧損2.96億元，債務(wù)達6.53億元。公告對于虧損原因也給出了解釋，蘇寧小店自今年起加快了店面開設(shè)速度，由于店面經(jīng)營期較短，處于培育期。與此同時，蘇寧小店在店面標準、組織人員、店面開發(fā)儲備、經(jīng)營推廣以及商品供應(yīng)鏈建設(shè)等方面做了較多的前期投入，階段性地帶來蘇寧小店公司經(jīng)營虧損。因此，蘇寧易購在持續(xù)擴張門店的同時，也應(yīng)該著力建設(shè)打造蘇寧小店以及線下商城的經(jīng)營，提升因前期擴張需求中導(dǎo)致的小店人員、店面儲備、經(jīng)營推廣等問題。

3.提升零售云創(chuàng)收比例

零售云是基于蘇寧供應(yīng)鏈、物流、金融、科技等零售底層架構(gòu)開發(fā)的商業(yè)模式，通過開放加盟，輸出蘇寧豐富的產(chǎn)品供應(yīng)鏈和成熟的零售運營經(jīng)驗。零售云借助IT工具為門店合作伙伴高效賦能：零售云管家協(xié)助門店老板數(shù)字化運營管理門店;零售云店員幫助門店店員開單、培訓(xùn)、分享活動;零售云商城協(xié)助合作伙伴進行互聯(lián)網(wǎng)采購;零售云貨架協(xié)助門店虛擬出樣、進行商品信息展示;零售云店鋪協(xié)助門店進行社群營銷，激活私域流量，同時解決門店的獲客引流等問題。2019年上半年蘇寧零售業(yè)務(wù)毛利率為18.57%，較2018年上半年增加3.2個百分點?？梢灶A(yù)見的是，2020年其零售業(yè)務(wù)的毛利率大概率會繼續(xù)提升，加上經(jīng)營效率的提升，將會釋放可觀的利潤。2019年開始，蘇寧零售服務(wù)商轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略逐步明朗，零售云的戰(zhàn)略地位顯著提升。截至2019年9月末，蘇寧易購零售云門店總數(shù)5587家，其中直營店1456家、加盟店4131家。蘇寧公司可向加盟商收取加盟費、品牌及技術(shù)服務(wù)費收入改善當前投資虧損的局面，同時蘇寧也應(yīng)在公司的發(fā)展初期鼓勵大家加盟，在費用政策和物流政策上給予支持，提升零售云業(yè)務(wù)創(chuàng)收比例。蘇寧在零售端投入的巨大財力，讓蘇寧未來商業(yè)模式逐漸趨于成熟，加上2019年上半年，蘇寧的開放平臺交易規(guī)模達324.5億元。未來即便以一定比例收取傭金，將會是一筆可觀的收入。因此，蘇寧對于未來提升投資收益可從提升零售云業(yè)務(wù)開始，改善當前的虧損局面，根據(jù)蘇寧2019年中報計算，蘇寧其他業(yè)務(wù)收入（主要是連鎖服務(wù)費和其他收入）為24.04億元，這部分收入的毛利率高達88%，一旦零售云和蘇寧物流收入成規(guī)模，將為蘇寧創(chuàng)造可觀利潤。

五、結(jié)論

本文對蘇寧易購現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀中的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動進行具體的分析，從當前蘇寧易購現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)分析中發(fā)現(xiàn)蘇寧易購運營過程中存在的問題，探究蘇寧易購在盈利過程中的優(yōu)勢和劣勢，在一定程度上可以對電子零售行業(yè)提供借鑒和思考。新冠疫情的影響下，很多零售行業(yè)受到了影響，對于蘇寧易購來說，其在2019年投資建立的物流體系已經(jīng)在疫情期間發(fā)揮作用，很多人選擇了蘇寧易購進行家電購入，蘇寧在線上的銷售也逐漸走上正軌，從蘇寧易購2020年第一季度的現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)分析來看，蘇寧易購當前的盈利能力還是相對穩(wěn)定，但是經(jīng)營能力不容樂觀，從零售行業(yè)整體來說，蘇寧應(yīng)該從市場和資本兩方面調(diào)整投資力度，增加企業(yè)的利潤，實現(xiàn)可持續(xù)盈利。

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