我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀與監(jiān)管建議

張晟

摘要：近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融依托其高效率、低成本、參與廣泛等特點，發(fā)展迅猛。然而互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，其發(fā)展的不成熟和監(jiān)管的漏洞導(dǎo)致風險頻發(fā)，存在信息不對稱、業(yè)務(wù)界限模糊、機構(gòu)關(guān)系復(fù)雜、投資者信用良莠不齊等問題。本文首先簡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)與發(fā)展階段，然后從法律法規(guī)、監(jiān)管主體、信息信用、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、資金流轉(zhuǎn)、市場準入、消費者權(quán)益七個方面表述了該金融投資利益下涌動的問題，并針對性地對這些問題給出金融監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融風險;監(jiān)管建議

中圖分類號：F831.5 文獻標識碼：A

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概述

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融這個話題異常出彩，其原因一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)展開了對金融服務(wù)的涉足，二是對傳統(tǒng)金融服務(wù)有了挑戰(zhàn)。在2012年，互聯(lián)網(wǎng)金融首次被定義，它的本質(zhì)是包含了所有受互聯(lián)網(wǎng)信息傳播技術(shù)以及蘊含了互聯(lián)網(wǎng)信息通訊內(nèi)涵的金融業(yè)務(wù)，是一個廣泛的概念。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融與網(wǎng)絡(luò)的合體，憑借移動網(wǎng)絡(luò)信息、云計算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)工具，用于資金流通、移動端支付、投資理財和信息中介等領(lǐng)域，這使得傳統(tǒng)的金融模式更加快捷和高效，能為客戶提供高質(zhì)量的金融服務(wù)。在此系統(tǒng)下，用戶不再受時間和地域的限制，僅僅通過網(wǎng)絡(luò)便能立馬獲取信息、服務(wù)、資金，金融平臺可以對用戶的信息進行分類，采取個性化的營銷服務(wù)，提升用戶的好感度與信任度，客戶的基礎(chǔ)更為廣泛，交易額度相對較小、手續(xù)簡便、收益可觀，備受個人客戶和中小微企業(yè)的歡迎。

互聯(lián)網(wǎng)金融主要有三個特點。第一是移動化。互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大優(yōu)勢就是結(jié)合了移動信息數(shù)據(jù)流通，傳統(tǒng)金融模式由于銀行、證券公司等金融機構(gòu)都具有實體性，必須要進入營業(yè)場所，而互聯(lián)網(wǎng)金融的移動化，即只要有電腦、手機、平板等移動設(shè)備，便可隨時操作。第二是低成本。網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)最大的優(yōu)勢在于削減了實體網(wǎng)點的成本，同時擁有更多的客戶信息，并能夠快速地加以整合，只要是有網(wǎng)絡(luò)信號的地方，便可進行金融服務(wù)。對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，其金融機構(gòu)競爭的邊際成本很低，主要目的不在于業(yè)務(wù)的收入，而是更多的客戶信息和現(xiàn)金流量，通過靈活的資金流形成較為穩(wěn)定的資金池從而再進行投資獲利。第三是高效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的花樣繁多、業(yè)務(wù)交易量大、而單筆額度小、產(chǎn)品涉及業(yè)務(wù)范圍廣泛，貼近日常生活，例如水電費、通信費用等。目前的主流機構(gòu)有第三方支付、P2P平臺、眾籌等，創(chuàng)新速度快，能在短時間內(nèi)不斷更新和完善，在交易的同時快速進行規(guī)則的變更，省略了傳統(tǒng)銀行需要制定審核的繁雜流程[1]。互聯(lián)網(wǎng)將資金的供求雙方集結(jié)到一起，公開雙方的必要信息，使市場供需狀態(tài)、交易價格變動情況、規(guī)則的更改、收益現(xiàn)狀等更為透明化，交易者甚至不需要互相認識，就能通過互聯(lián)網(wǎng)融資平臺直接投融資，從而極大地解決了“信息不對稱”的問題，開闊了投融資渠道。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀

金融即“資金的流通”，是超越時間、超越地域的資源交換?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一種直接融資，也可以說是一種間接融資，它利用信息流轉(zhuǎn)作為載體，不再需要傳統(tǒng)金融機構(gòu)作為媒介，也不需要依靠資本市場，其覆蓋廣泛、資金份額較小的優(yōu)勢，使其在金融市場上為投資者提供了更多元化的金融服務(wù)，因而有學者把互聯(lián)網(wǎng)金融描述為“DIY金融模式”。近年來，特別是2013年以來，人們對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在向金融領(lǐng)域滲透過程中體現(xiàn)出的降低金融交易的成本、降低金融交易過程中的信息不對稱程度和提高金融交易的效率等優(yōu)勢的認識不斷深入，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的模式內(nèi)容也不斷地得到創(chuàng)新和豐富，互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要分為以下三類[2]。

2.1 支付類

第三方網(wǎng)絡(luò)支付模式，這是非金融機構(gòu)作為第三方服務(wù)平臺，這些非金融機構(gòu)是具有一定資金實力和商業(yè)信譽的獨立機構(gòu)，通過和各大銀行簽約，在買賣雙方之間提供交易資金的流轉(zhuǎn)，客戶通過發(fā)出支付指令，平臺接收指令并移交給銀行，在客戶和銀行流通之間建立一個中介功能的電子支付平臺。但此模式本身只提供一個便捷支付的渠道，并不匯集成資金池，其收益主要來源于向合作方收取手續(xù)費和備付金存款的利息。截至2019年底，我國已獲得央行認可的第三方支付牌照的企業(yè)已高達300家，占市場份額較大的有支付寶和銀聯(lián)在線等。在金融業(yè)務(wù)上，此類支付模式主要集結(jié)于網(wǎng)絡(luò)購物、交通訂票、通訊繳費等貼近生活的領(lǐng)域。在服務(wù)上，第三方支付的內(nèi)容簡單、手續(xù)簡便，主要通過將不同需求的用戶分類來提供市場服務(wù)，依靠的是用戶黏性。在我國，第三方支付算是前期出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)，監(jiān)管體系對其的研究與關(guān)注也較多，再加上其業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的沖擊，導(dǎo)致銀行對其利率進行了干預(yù)與合作，其風險目前看來相對較小[3]。

2.2 融資類

2.2.1 P2P網(wǎng)貸平臺

拍拍貸是我國成立的第一家網(wǎng)貸平臺，其成立于2012年，這也說明P2P網(wǎng)貸在我國流行的時間是較為提前的。截至2019年底，我國P2P平臺數(shù)量多達三千多家，總成交量超過10億元。P2P模式的意義是，資金的供求雙方都是個人，且交易在互聯(lián)網(wǎng)平臺上進行，平臺起到一個中介的作用，借款人獲得資金并在協(xié)議規(guī)定的時間內(nèi)償還本金，支付應(yīng)有利息，貸款人獲取利息收益且承擔可能因信用風險造成的經(jīng)濟損失。在這場交易中，互聯(lián)網(wǎng)平臺僅僅為交易雙方提供信息對接、信用評估、咨詢服務(wù)等中介服務(wù)，對交易中雙方的任何經(jīng)濟損失不承擔責任，無賠償和追責義務(wù)。在我國經(jīng)濟新常態(tài)的背景下，P2P平臺在我國中小微以及創(chuàng)新企業(yè)的融資過程，加快了融資速度，使資源的配置效率大大提高，緩解了中小企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀。P2P信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但其中的行業(yè)風險也已逐漸顯現(xiàn)，相對其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，其風險問題是比較突出的，所以近年來倒閉的P2P平臺數(shù)量較多。

2.2.2 眾籌行業(yè)

眾籌，即大眾籌資，參與眾籌的項目發(fā)起人多是從事創(chuàng)新性項目的投資者，這類投資者在市場上因風險性過高，產(chǎn)品收益未知等因素，限制了其獲得融資的可能，并承諾在項目成功后再提供回報的方式來獲取資金援助，投資者對此類項目進行投資主要是購買其創(chuàng)意，在項目完成后，利益可能是具體產(chǎn)品，也有可能是股利分紅。眾籌以參與門檻低、產(chǎn)品多樣性、創(chuàng)新創(chuàng)意為主要特點。只要開發(fā)的項目能夠吸引大眾的興趣，眾籌便能快速完成，資金來源廣且金額零星，是成本低廉、手續(xù)簡便、融資迅速的微企業(yè)創(chuàng)新平臺。我國眾籌的快速發(fā)展是在2014年，是P2P之后又一個備受矚目的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，但相較國外的熱度，眾籌在國內(nèi)受眾多因素限制，發(fā)展相對緩慢。

部分研究認為：P2P網(wǎng)貸模式與眾籌是可以達到和現(xiàn)在資本市場直接融資與銀行間接融資一樣的資源配置效率的，只要網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的線上線下結(jié)合起來，線上通過收集電商客戶的投融資數(shù)據(jù)和信用狀況，線下通過實體小額貸款公司提供相應(yīng)貸款，用于資金流通，即可提高市場資源配置效率，優(yōu)化資源應(yīng)用。

2.3 理財類

指金融機構(gòu)或非金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)，對客戶信息加以整合，集中優(yōu)質(zhì)的客戶，然后建立以自身信息為基礎(chǔ)的電子平臺，有針對性地提供傳統(tǒng)的投資金融產(chǎn)品，例如證券、保險、基金等。其中最耳熟能詳?shù)木褪恰坝囝~寶”，其由第三方支付平臺“支付寶”推出，結(jié)合了“支付+儲蓄”兩種功能。首先通過支付寶收集了豐富的用戶收支信息及現(xiàn)金流流動狀況，利用長尾效應(yīng)將民間零碎閑置資金集中起來形成資金池，實現(xiàn)碎片化理財管理，同時配置高收益率手段，占據(jù)銀行小額存款的市場份額，但其對于年輕群體的使用便利及不低于銀行活期存款利率等優(yōu)勢，仍使其保持著活力。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展中存在的問題

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用網(wǎng)絡(luò)信息為用戶提供傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，突破了時間地域的約束，再加上在近年來發(fā)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域可能造成資金損失和監(jiān)管的問題日益顯露。

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系不完整、監(jiān)管主體尚不明確

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速興起，暴露了互聯(lián)網(wǎng)金融方面法律法規(guī)的缺失，立法滯后，監(jiān)管界限也模糊不清[4]。雖然在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，已相繼出臺部分政策加以約束，但一部統(tǒng)一規(guī)范的針對性政策出臺還有待時日。此外，現(xiàn)有的法律法規(guī)對網(wǎng)絡(luò)借貸的邊界模糊，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)交叉融合，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)事前無準入規(guī)范與審批，事中無他律自律監(jiān)督，事后無退出機制約束，坦白來說，處于一個“三無”狀態(tài)。此外，我國目前的監(jiān)管體系對于當前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)適應(yīng)性不強?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是交叉經(jīng)營的，且在服務(wù)中參與的部門眾多，同時提供了支付、證券、基金等多方面金融產(chǎn)品的應(yīng)用，這不僅使金融行業(yè)內(nèi)部服務(wù)交疊，也使金融行業(yè)與其他行業(yè)之間出現(xiàn)了業(yè)務(wù)融合，金融的混業(yè)經(jīng)營趨勢更為明顯，挑戰(zhàn)了我國現(xiàn)有的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的體系，而金融領(lǐng)域的參與主體也將更為多元化。對于這種跨種類的交易活動，以誰為監(jiān)管主體是一個令人頭疼的問題，這種情況下導(dǎo)致監(jiān)督效率低下，各部門交叉監(jiān)管最后導(dǎo)致“無人問津”，而灰色地帶又“無人看管”，因此出現(xiàn)了監(jiān)管真空[5]。

3.2 計算機技術(shù)的不足、信息泄露事件頻發(fā)

大數(shù)據(jù)和云計算是互聯(lián)網(wǎng)重要的技術(shù)特征，但海量的客戶信息和資金流量數(shù)據(jù)僅靠密碼認證，非常容易出現(xiàn)密碼泄露、系統(tǒng)漏洞等問題。首先，防火墻的安全維護并不是絕對的，雖然目前防火墻產(chǎn)品眾多，但計算機病毒也在不斷更新?lián)Q代，造成信息外泄。例如：2013年，人壽保險的80萬用戶的保單信息泄露等。其次，網(wǎng)絡(luò)信息的加密程度還需要提高，常見的黑客目標都針對重要的文件和密碼，而互聯(lián)網(wǎng)金融交易目前最為依賴的就是密碼加密，在網(wǎng)頁接口互換、郵件發(fā)送的過程中，用戶的隱私極易流失，這對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展起到了明顯的制約[6]。從小的方面來看，個人信息的泄露可能會導(dǎo)致個人資產(chǎn)的損失，從大的方面來看，泄露大規(guī)模的投資者信息可能會引發(fā)局部的金融危機。

3.3 網(wǎng)絡(luò)資金流轉(zhuǎn)存在風險、投資參與者的利益難以保障

在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，資金的存儲和去向更值得投資者注意。而且網(wǎng)絡(luò)平臺的注冊準入尚未規(guī)范化，在資金停留在平臺的時間里，是否會因平臺保管不善造成意外損失，而投資者又將向誰追責？如果沒有進行正確的管理，存在技術(shù)性漏洞，極易使資金承受巨大的風險，使資金的安全失去保障。目前，盡管部分貸款平臺提供了一些擔保措施，但擔保的責任有限，一旦風險超出擔保人的承受能力，投資者的利益還是會遭受損失，且貸款平臺的擔保措施原本就突破了中介性質(zhì)的邊界[7]。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融深度挖掘了碎片零散資金用戶，開闊了投資渠道。這種直接參與融資的投資者數(shù)量與日俱增，且增幅較大，而對于絕大多數(shù)直接參與者來說，他們并不具備充足的專業(yè)知識，風險辨識能力較低，過分注重投資收益，對項目的真實性與風險性了解甚少，容易跟風盲投，投資參與者利益難以保障。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管建議

目前，一系列互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策的出臺也對此行業(yè)的發(fā)展造成了沖擊，但監(jiān)管措施雖在不斷出臺，不足之處還是無法在短期內(nèi)彌補完整，本文在此對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提出以下建議。

4.1 加快互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)建設(shè)、明確監(jiān)管主體并分類監(jiān)管

從法律法規(guī)的層面上為互聯(lián)網(wǎng)金融制定框架是互聯(lián)網(wǎng)金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。國家應(yīng)盡快針對互聯(lián)網(wǎng)金融的定義、機構(gòu)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍、管理形式和刑法責任等方面制定詳細的規(guī)章制度。不僅要專門制定互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)，還要對現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融法律法規(guī)進行更正修改，避免監(jiān)管真空或交叉監(jiān)管最后導(dǎo)致無人管理等現(xiàn)象。法律法規(guī)的制定應(yīng)采用循序漸進的方式，首先應(yīng)該對市場準入注冊制度進行規(guī)范，可按照互聯(lián)網(wǎng)金融的類別分類管理，并對信息的披露做嚴格的項目規(guī)定，對注冊資本和網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)都定下基本要求，業(yè)務(wù)范圍和賬目要遵從嚴格框架。此外，由于目前的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管基本處于“真空狀態(tài)”，在進行金融業(yè)務(wù)分類監(jiān)管的同時，建立一個以市場需求為基礎(chǔ)，多層次的金融監(jiān)管體系，加強監(jiān)管部門間的聯(lián)合協(xié)作，提升監(jiān)管人員的監(jiān)管素質(zhì)，加強監(jiān)管理念教育，做到根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的行情變化及時調(diào)整，不斷改革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)特性使得它必須匹配網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管模式，才能有效全面地進行監(jiān)督管理。

4.2 大力研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)信息安全技術(shù)、建立透明公開的信用體系

加強對互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)安全維護技術(shù)的研發(fā)投入，是維護互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的必要措施。在法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的水平。為了達成這個目標，我們要努力開發(fā)先進的、有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新信息技術(shù)，提高支付系統(tǒng)本身的安全性，要提升防火墻的保護力度，增加對數(shù)據(jù)的加密，不斷提高網(wǎng)絡(luò)安全。要使互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信息公開化、透明化，彌補評級與信用的缺失，對資金需求者的信息披露要做到詳細、全面，就要建立安全透明的互聯(lián)網(wǎng)信用體系。該信用評級不只要對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)進行評級，也要對投資者的信息和平臺自身的年度財務(wù)報告進行信用評級，使投資者清楚地了解平臺的運營管理情況，確保資金安全，同時建立一個個人與企業(yè)共同的信用數(shù)據(jù)庫，以降低違約、違法等信用風險事件發(fā)生的可能性。

4.3 保護金融消費者的合法權(quán)益、成立互聯(lián)網(wǎng)金融自律協(xié)會

對于直接進行投融資的參與者進行實名認證或許是一個有效的辦法。首先，確保參與者的身份信用基礎(chǔ)，同時加強互聯(lián)網(wǎng)金融市場的金融機構(gòu)準入注冊管理，透明公開投融資雙方的真實信息，做到事出追責。其次，將互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益加入金融消費者權(quán)益中去，建立專門的投訴機制，設(shè)立投訴平臺，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)交易監(jiān)督、投訴、查處的對接，一旦發(fā)生因風險隱瞞、信息虛假等方面違規(guī)操作造成的損失，投資者有權(quán)進行追償。再次，建立互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢服務(wù)平臺，通過集合整理的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)信息，對投資參與者的疑問進行專門的解答，可有效加強投資者對項目風險的認知，減少資金的損失。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以自行成立協(xié)會，建立行業(yè)自律機制。在進行行業(yè)自律的過程中，應(yīng)將自律機構(gòu)人員與金融監(jiān)管機構(gòu)緊密聯(lián)系在一起，密切合作，進一步強化自律懲戒機制，提高對從業(yè)機構(gòu)和消費者的約束力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采用政府監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的方式，才能在防范金融風險的同時，促使互聯(lián)網(wǎng)金融市場健康穩(wěn)定地發(fā)展。

參考文獻

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