數字經濟發(fā)展水平對中國對外直接投資影響研究
——基于“一帶一路”背景

封麗琴

（貴州財經大學大數據應用與經濟學院（貴陽大數據））

一、引言

自2013 年“一帶一路”倡議提出以來，中國最大限度地利用沿線各國的自然資源，并不斷拓展對該區(qū)域的投資領域及規(guī)模，中國 OFDI 已經成為貫徹“一帶一路”倡議的一個重要模式。然而沿線國家在經濟發(fā)展水平、制度環(huán)境以及文化背景等諸多方面存在著較大差異，這導致中國對該地區(qū)直接投資的規(guī)模難以得到有效提升。而在未來，數字經濟將會成為推動當今世界經濟發(fā)展的新增長點，它將是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ囊粋€領域，也將是增長速度最快的領域。2019 年4 月，在“一帶一路”的大背景下，習近平總書記要求完善“數字絲綢之路”的建設，促進我國對外直接投資高質量和可持續(xù)發(fā)展?！皵底纸z綢之路”的實質是“一帶一路”與“數字經濟”的有機結合。通過加大對數字技術與傳統產業(yè)融合發(fā)展的引導，不斷催生出數字經濟影響下新的產業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式，從而創(chuàng)造一個更加公開透明的市場營商環(huán)境和投資環(huán)境，為中國跨國企業(yè)對該區(qū)域的一系列投資提供更加完善的制度保障。隨著數字技術的發(fā)展與普及，它不僅塑造了全球現代生產網絡，而且數字經濟的發(fā)展水平對一國的對外直接投資也產生重要影響。本文從數字經濟發(fā)展影響對外直接投資的作用機制著手，分析現有數字經濟發(fā)展對中國對外直接投資的影響，從而實現“一帶一路”沿線國家投資合理化。

二、中國對“一帶一路“沿線國家OFDI 特征分析

（一）中國對“一帶一路”沿線國家OFDI 規(guī)模特征

2022 年我國企業(yè)向“一帶一路”國家非金融直接投資1 410.5 億元，比2021 年增長7.7%（約合209.7 億美元，增長3.3%），與2021 年同期相比，占總規(guī)模的17.9%，基本保持不變。中國OFDI 向“一帶一路”國家不斷擴張，由2015 年末的1 120.41億美元增長到2020 年末的1 922.56 億美元，投資存量規(guī)模是2015 年末的1.72 倍。由表1 可知，近年來中國在“一帶一路”沿線國OFDI 存量的增長率總體呈明顯下降趨勢?；诋斍皣H經濟下行，中國對沿線國家投資逐步放緩，投資從數量追求向質量追求轉變，表現出“穩(wěn)中有進”的特點。

表1 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資存量及增速

（二）中國對“一帶一路”沿線國家OFDI 區(qū)域分布特征

從區(qū)域劃分來看，基于對“一帶一路”沿線區(qū)域中國OFDI 存量變化的分析，可以看出目前中國在“一帶一路”沿線地區(qū)OFDI 存在著顯著的地理偏好。從2015—2020 年間，東南亞地區(qū)是我國對外直接投資的重點區(qū)域，2020 年末投資存量為1 276.13 億美元，占“一帶一路”總投資66.38%。東南亞地區(qū)除新加坡外，多為傳統農業(yè)國，人口密度大，中國的租賃商業(yè)服務、制造業(yè)在該地區(qū)具有比較優(yōu)勢。隨著“一帶一路”倡議不斷深入，中國在東南亞的投資也在不斷增長，投資占比日益提升，是中國跨國企業(yè)投資的重點。西亞中東地區(qū)因為能源豐富，到2020 年底，投資存量為257.17 億美元，超過蒙俄中亞地區(qū)，成為中國對“一帶一路”沿線國家投資的第二大區(qū)域，投資規(guī)模穩(wěn)中有升。如表2 所示，到2020 年底，投資存量前十的國家依次為：新加坡、印尼、俄羅斯、馬來西亞、老撾、阿拉伯聯合酋長國、泰國、越南、柬埔寨、巴基斯坦。

表2 中國對“一帶一路”沿線各區(qū)域的對外投資存量地區(qū)占比情況

（三）中國對“一帶一路”沿線國家OFDI 行業(yè)特征

中國對“一帶一路”沿線各國的對外直接投資，包括18 個主要的國民經濟領域，并表現出多樣化的分布特征。根據商務部與國家統計局、國家外匯管理局共同頒布的《2020 年度中國對外直接投資統計公報》，2020 年“一帶一路”沿線國家制造業(yè)投資達76.8 億美元，比2019 年增加了13.1%，占中國在“一帶一路”沿線各國總投資額的34.1%；其中，建筑業(yè)占16.7%；電力生產和供應業(yè)占11%；租賃和商務服務業(yè)占比8.6%；批發(fā)和零售業(yè)、科學研究和技術服務的比重分別為7.1%和3.8%（圖1）。隨著“一帶一路”倡議落實，尋求資源的投資趨勢已經向多元投資結構轉變。

圖1 2020 年中國對“一帶一路”沿線國家直接投資行業(yè)占比情況（%）

三、數字經濟水平對對外直接投資的作用機制分析

（一）國際投資模式的轉變

“一帶一路”沿線國家在數字基礎設施方面的互聯互通與雙贏的合作體系，逐漸形成區(qū)域內部合作機制，促進企業(yè)間的信息溝通與協調，并提高了價值鏈中所有節(jié)點之間的區(qū)域合作，推動中國的對外直接投資轉向垂直型模式。這一投資模式主要是利用東道國之間的相對要素價格差異以及成本優(yōu)勢，將原本置于不同國家的不同生產環(huán)節(jié)進行區(qū)域分離，通過多次中間品貿易連接各個生產環(huán)節(jié)并生產出最終產品，從而導致企業(yè)逐漸利用中間品貿易來取代原有的內部生產方式。數字經濟依賴信息技術于互聯網平臺的特點，促使企業(yè)可以實現國際貿易的供給和需求即時精準匹配，極大地減少了國際貿易中間環(huán)節(jié)的數量，降低了企業(yè)間溝通和調節(jié)的成本（Hagiu，2012）[1]。另外，隨著數字經濟的快速發(fā)展，很多數字產品的運輸費用接近于零，這極大地降低了國際貿易的時空限制，從而在一定程度上加快了中間品貿易的發(fā)展（施炳展，2016）[2]。國際投資在數字經濟發(fā)展中的地位不斷上升，數字經濟也對轉變國際投資模式產生了重要影響，將從股權投資為主導逐漸轉變?yōu)楣蓹嗤顿Y與非股權投資兩者相互結合、相互促進。數字化全球價值鏈變得日益服務化，這意味著跨國企業(yè)在日常的生產經營活動中可以更多利用非股權參與國際直接投資，如合作經營、協議生產、戰(zhàn)略聯盟等方式（詹曉寧和歐陽永福，2018）[3]。這會導致股權投資需求量減少，相應地非股權投資需求會增加。目前，非股權投資己成為跨國企業(yè)進入海外市場的重要方式，也是當代國際資本流動的主要形式。聯合國貿發(fā)組織（UNCTAD）表示，全球使用非股權型參與型國際直接投資模式所發(fā)生的跨境交易每年達2 萬億美元以上，約占一個跨國公司在國外子公司的全球年銷售總額的1/3。因此，東道國數字經濟的發(fā)展會大大降低外國企業(yè)在該地區(qū)的貿易成本，促進非股權投資的加速，進而吸引外商直接投資。

（二）經營成本的最小化

跨國公司在進行境外投資選址時，除了要考慮如何最大限度地降低成本外，還要考慮如何減少外來者的不利因素對其產生的負面影響。而在互聯網普遍發(fā)展的環(huán)境中，跨國企業(yè)不僅能夠利用信息與通信技術，減少日常運營成本，還能提升企業(yè)的運營效率（楊蕙馨等，2008）[4]，也可以通過現代化電子通訊設備共享資源和信息，盡量減少外來者不利因素帶來的負面影響。一方面，跨國公司在國外投資時，出于運營成本考慮，傾向于選擇“成本最小的地區(qū)”（Buckley and Casson，2009）[5]，一家公司對其選址的選擇往往會在某種程度上反映出一種相對優(yōu)勢，這種優(yōu)勢可以減少公司的運營成本（Jin and Aguilera，2016）[6]?；ヂ摼W通過促使企業(yè)創(chuàng)新，從而優(yōu)化業(yè)務流程，改變自身的產品和服務，進而提高企業(yè)競爭力。此外，互聯網可以幫助企業(yè)克服投資東道國與母國之間的距離所帶來的種種障礙，提高母子公司之間的信息交換和知識轉移的速率，進而減少通信交流和運作協調的成本。與此同時，通過互聯網，企業(yè)可以更加緊密地連接在一起，可通過互聯網直接找到其目標客戶或者供應商，以減少交易雙方由于信息不對稱帶來的交易成本（Choi，2004）[7]。另一方面，互聯網可以為跨國公司提供更多有價值的信息，解決信息不對稱問題，降低外部環(huán)境對跨國公司的不利影響。許多不確定性因素經常會對一個公司的對外投資決策產生影響（王疆，2014）[8]，這種內外部的不確定性通常和信息不對稱相關。相對當地投資者而言，外資投資者因信息不對稱而要支付較高的信息成本（賀燦飛和魏后凱，2001）[9]。一個國家的互聯網滲透率的水平，反映了一個國家信息公開程度的水平，如果東道國的互聯網滲透率較高，則跨國企業(yè)就會更加方便地獲取與當地相關的信息，從而降低由于不確定而導致的投資風險（Asongu and Nwachukwu，2016）[10]。其次，外資跨國公司在海外投資時，常常受到當地公司和客戶的不信任感（張婷和王增濤，2016）[11]，互聯網的出現，打破了傳統的地理、國家界限，大大縮短了企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與消費者之間的距離，為跨國公司提供了更多與當地企業(yè)及客戶合作交流的機遇，進而提升了雙方的信任程度。因此，互聯網的使用和普及在很大程度上解決了跨國公司投資的經營成本和外商投資者的信息不對稱等帶來的問題，從而加大外商直接投資的吸引力。

（三）制度質量的改善

數字經濟的迅速崛起使得東道國的傳統產業(yè)不得不與數字技術深入融合，這種融合形成了全新的商業(yè)模式，從而對傳統經濟發(fā)展的內在商業(yè)邏輯產生了巨大的沖擊。因此，構建與數字經濟相適應的制度體系，既是數字經濟發(fā)展的需要，也是“倒逼”東道國提高自身制度品質的重要手段。數字經濟發(fā)展所依托的互聯網等數字技術的廣泛應用，打破了國與國之間信息交流的障礙，逐步形成一個高效、低成本以及微風險的數字服務系統，從而加快轉變市場結構以及擴大資源配置的邊界，這對東道國體制環(huán)境的適配性提出了較高的要求。為了滿足數字經濟發(fā)展的需求，從國家的頂層設計層次上來制定數字經濟的發(fā)展戰(zhàn)略，已經漸漸變成了各國在重構制度和政策方面的共識?！耙粠б宦贰毖鼐€國家大多是發(fā)展中國家，因此各國的制度質量存在較大差異。制度質量的高低不同會給跨國企業(yè)在國際投資過程中帶來更高的風險，如政治風險、法律風險和匯率風險等。因此，沿線國家制度質量的改善程度正成為影響中國OFDI 的關鍵因素（閻大穎，2013）[12]。當一個國家的制度質量越高，則其政治發(fā)展就越穩(wěn)定，政府的效率就越高，腐敗的控制和法律體系也就越完善。在這種體制下進行運營，可以減少公司運營中的直接投資風險，進而提高對國家的直接投資規(guī)模（蔣冠宏，2015）[13]。

四、對策建議

（一）開展信息化合作建設，提升數字化水平

信息技術推動新一輪技術革命，給共商共建“一帶一路”發(fā)展帶來新的機遇。電信與網絡已成為連接“一帶一路”各國的紐帶，是推動經濟交流合作的重要基礎。首先，中國應積極利用中國在數字信息化領域的話語權，推進與各國信息產業(yè)交流發(fā)展，加強沿線各國在數字化領域的合作，推進信息化工程項目建設，通過數據共享、優(yōu)化互聯網服務器等舉措，搭建與“一帶一路”沿線國家進行信息共享和交換平臺，提升數字便利化水平；其次，推動建立高效、透明的全球互聯網治理體系，形成文明有序的網絡生態(tài)。倡導數字化指標國際評估標準的應用，構建數字經濟統計統一管理，形成多元有效評價體系。最后，我國政府應該積極引導企業(yè)轉向擁有完善數字基礎設施的國家，以消除沿線國家間存在的“數字鴻溝”，利用政府間的多邊合作機制，積極促進數字經濟領域的投資規(guī)則和制度政策的建設，在此基礎上，構建更加包容、更加開放“一帶一路”新時代，促進區(qū)域經濟一體化發(fā)展。

（二）轉變直接對外投資模式，提高投資成功率

轉變中國對外直接投資的模式和類型，充分利用國家之間差異化的要素價格，將生產環(huán)節(jié)轉移至更具成本優(yōu)勢的國家，從而實現互利共贏的目標。此外，借助沿線國家想要大力發(fā)展數字經濟的機會，加強與各國政府的政策溝通，準確獲取東道國自身制度質量方面的信息，建立一個更安全、更透明和更方便的投資環(huán)境，從而在最大限度上降低和控制投資風險，提升投資成功率。

（三）構建“一帶一路”沿線數字經濟生態(tài)，推進“創(chuàng)新型”國家建設

“一帶一路”倡議已提出十年，未來共建“一帶一路”要更加注重生產端成本的改善，“數字絲綢之路”建設將加快沿線發(fā)展中國家要素流動并提升生產效率，因此，應充分發(fā)揮中國在人工智能、云計算等新一代數字技術及數字應用方面的優(yōu)勢，為“數字絲綢之路”構建數字生態(tài)提供更多支持。同時，在數字經濟發(fā)展的新形勢下，中國應繼續(xù)完善并改進社會創(chuàng)新激勵機制，加快向服務型政府轉型，并且充分利用在信息通信技術方面的優(yōu)勢與沿線國家開展數字經濟合作，正確引導我國信息行業(yè)企業(yè)加快開拓海外市場，進而實現“一帶一路”互聯互通建設這一目標。