商品期貨市場結算風險管理研究

田燁凱

隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷發(fā)展，商品期貨市場獲得了人們廣泛的關注與重視，商品期貨的發(fā)展趨勢良好。但是，雖然我國商品期貨市場一直處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，但是也會受到多種因素的影響而發(fā)生風險問題。因此，本文對商品期貨市場的結算風險進行了介紹，并提出了幾點風險管理策略，希望促進商品期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展。

一、引言

商品期貨作為一種金融產(chǎn)品，在我國經(jīng)濟快速發(fā)展的推動下營造了繁榮時期，對我國經(jīng)濟發(fā)展起到了十分重要的促進作用。為此，我們需要在進行商品期貨買賣的過程中，充分分析市場中各種因素帶來的結算風險，做好風險評估與預防工作，最大限度的轉移風險，采取有效的風險管理策略進行風險規(guī)避，進而保證商品期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展。

二、商品期貨含義與種類

“商品期貨”的本質是一種金融產(chǎn)品，需要商品的買賣雙方在制定的時間內完成實物性商品交易。期貨不同于現(xiàn)貨，期貨的交易是以某種商品作為標簽去簽訂的可交易化合約，主要的商品期貨種類包括大豆、石油、債權等等，只要是可以進行買賣并簽訂期貨合約的都可以作為商品期貨的買賣對象。投資者可以根據(jù)期貨市場的價格變動和行情發(fā)展而進行不同的投資，并從中賺取利潤。

在商品期貨種類當中，農(nóng)副產(chǎn)品期貨占據(jù)了大部分的市場份額，其構成也是最復雜的，既包括了各種農(nóng)作物商品，例如小麥、大豆、玉米等，又包括了畜牧、家禽等動物，例如雞、鴨、牛、羊等，同時還有部分農(nóng)副產(chǎn)品加工商品，例如大豆油、調味品等。農(nóng)副產(chǎn)品期貨具有種類復雜多樣的特點，其風險也是比較大的。金屬產(chǎn)品期貨則主要為銅、鐵、鋼等常見金屬，也包括金、銀等稀有金屬。能源產(chǎn)品期貨指的是原油商品，例如柴油、汽油等，是能源商品期貨中的核心商品。除此之外，注入木材、聚酯類等化工產(chǎn)品及林業(yè)產(chǎn)品等也有著很高的交易率。

三、商品期貨結算風險分析

商品期貨顧名思義是一種商品，只要是商品就會存在結算風險，商品期貨的結算風險指的是商品期貨在交易的過程中需要由交易雙方共同承擔的經(jīng)濟損失，尤其是商品期貨的購買人，需要承擔大部分的交易風險。因此商品期貨結算風險管理是十分有必要的，并且是一項長期且復雜的管理工作，在商品期貨市場不斷發(fā)展與變化的推動下，商品期貨結算風險的管理工作必將迎來更多的困難挑戰(zhàn)與壓力，需要根據(jù)主要風險類型制定完善的風險管理方案，以此才能保證商品期貨安全交易。商品期貨的結算風險主要可以分為三種類型。

（一）無限制投資導致的結算風險。

無限制投資導致的結算風險需要從商品期貨的本質來看，其根本目的就是減少投資者的風險，在最大限度上預防和規(guī)避投資風險。但是，商品期貨市場的行情瞬息而變，投資者的投資行為會受到個人因素，市場因素等多方面因素的影響，投資行為可能出現(xiàn)錯誤或者偏差，使得投資者的資金遭受損失，部分投資者會在投資過程中發(fā)生負面心理，從而使得期貨市場穩(wěn)定性被破壞。另外，商品期貨市場中還經(jīng)常會出現(xiàn)一個存在僥幸心理的人，他們存在著違法獲取利益的心理，會采用各種投機倒把的行為去謀取個人利益，也會給商品期貨市場造成不良影響，導致嚴重的結算風險。

（二）市場信息不可靠導致的結算風險

市場信息不可靠是造成商品期貨風險的主要因素，期貨市場信息的準確性與可靠性是市場發(fā)展前提，如果投資者在投資前沒有對期貨市場的行情進行了解，就會發(fā)生投資盲目的問題，在結算時會出現(xiàn)不穩(wěn)定因素，從而使得結算風險增大。另外，由于商品期貨市場不同于實物交易市場，商品買賣雙方分別處在不同的空間，對商品期貨產(chǎn)品的實際情況掌握程度不同，并且商品期貨市場的信息通常被少數(shù)人掌握在手中，從而導致商品期貨市場的交易行為出現(xiàn)寡頭博弈的問題，長此以往就會導致商品期貨市場穩(wěn)定性遭受破壞，結算風險也會隨之增加。

（三）商品期貨市場流動性大

商品期貨市場流動性大，在進行商品期貨交易時，有些期貨合約的價值性高，流動性就小，反之流動性就大，使得期貨保值成本隨之增大，進而導致結算風險提高。

四、商品期貨市場結算風險管理策略

（一）充分發(fā)揮政府的監(jiān)督職能

商品期貨市場的交易與政府的監(jiān)管具有緊密的聯(lián)系，因此，為了有效控制商品期貨市場結算風險，政府必須要加強對商品期貨市場的監(jiān)管，充分發(fā)揮出政府的監(jiān)督職能，以此對商品期貨市場中的一些壟斷交易、獨斷交易以及一些不理性的行為進行實時的監(jiān)管，提高商品期貨市場的運行效果，確保商品期貨市場的穩(wěn)定與安全，降低結算風險概率。另外，商品期貨市場的運行會受到諸多因素的影響而發(fā)生結算風險，使得商品期貨市場運行的風險概率大增，對商品期貨交易造成不良的后果。商品期貨市場結算風險不僅會受到市場性情變化的影響，而且會受到金融風暴的影響，在此情形下就必須依靠政府部門的監(jiān)督職能，加強政府對商品期貨市場的管理與風險防范，發(fā)揮出政府部門的主導作用，確保商品期貨市場穩(wěn)定的運行。

（二）提高期貨市場的自律性

商品期貨的本質依然是商品交易，目的是在交易中獲得利潤，所以，無論是政府部門的監(jiān)管還是市場內部的自我控制，都是需要借助外力進行管理和控制的。為了進一步提高商品期貨市場結算風險管理的效果與實效性，最重要的工作內容就是提高期貨市場本身的自律性，要嚴格要求期貨市場中的投資者，要嚴格遵守商品期貨市場的運行紀律，同時要開展規(guī)范化與科學化的操作，進而才能將影像商品期貨市場穩(wěn)定發(fā)展的人從市場中清除出去，有效控制商品期貨市場中各種違規(guī)操作現(xiàn)象的發(fā)生，提高期貨市場運行效果，降低風險事件發(fā)生概率。因此，隨著我國商品期貨市場的不斷發(fā)展，有關的管理部門以及政府職能部門等，要根據(jù)我國現(xiàn)階段商品期貨市場的發(fā)展規(guī)律和現(xiàn)狀，從商品期貨的發(fā)展角度入手，積極吸取經(jīng)驗教訓，采用先進的管理策略與辦法，以維護商品期貨行業(yè)的共同利益為核心，不斷提高期貨市場的自律性，建立良好的市場運行環(huán)境，繼而促進商品期貨市場能夠穩(wěn)定、和諧的發(fā)展。

（三）加強期貨結算機構的內部管理

我國商品期貨的結算管理中心是商品期貨機構，由國家組織并落實組織建設，同時需要對商品期貨的結算進行有效管理，以此保證商品期貨的結算管理有效、科學、可靠，切實保證商品期貨投資者的資產(chǎn)安全和交易安全。為此，在對商品期貨結算風險進行全面管理的過程中，商品期貨結算機構需要從組織安排、人員管理、基礎設施建設、信息公示以及銀行結算管理等多個方面入手，切實加強商品期貨結算機構的內部管理，提高商品期貨結算管理效率與質量，保證每一個工作環(huán)節(jié)都能落實到位，可以發(fā)揮出各自的管理效果和作用，確保商品期貨市場運行穩(wěn)定與安全。另外，加強商品期貨結算結構的內部管理也是提升市場監(jiān)管實效性的前提保障，只有內部管理到位，才能有效規(guī)避商品期貨市場的結算風險，實現(xiàn)商品期貨市場的運行穩(wěn)定和安全。

（四）加強期貨結算風險意識

商品期貨交易的主要操作者是投資者，因此投資者的期貨結算風險意識高低直接決定了整個商品期貨市場的結算風險等級。所以，在對商品期貨結算風險進行管理的時候，要通過多種途徑向商品期貨投資者進行結算風險宣傳，提高投資者個人的商品期貨結算風險意識，進而提高整個商品期貨市場的結算風險控制效果。國家有關部門或者商品期貨的結算機構應該定期在官方網(wǎng)站或者平臺上公示結算風險相關的內容，并對投資者進行定期的結算風險教育，以此不斷加強期貨結算風險意識，保證商品期貨市場的穩(wěn)定運行。

（五）加強商品期貨市場信息化建設

隨著社會經(jīng)濟與科學技術的不斷發(fā)展，商品期貨市場需要積極引進各種先進的監(jiān)管軟件，并不斷完善市場監(jiān)管制度，建立基于信息化技術、計算機技術以及大數(shù)據(jù)技術的現(xiàn)代化管理平臺，動態(tài)監(jiān)管商品期貨市場的交易行為與信息傳播等方面內容。與此同時，大數(shù)據(jù)技術的應用可以幫助市場監(jiān)管人員對各種可能引發(fā)結算風險的因素進行實時收集、分析與處理，進而對商品期貨市場的結算風險進行準確的預測，并以此為基礎制定科學、完善的風險規(guī)避方案，提高商品期貨市場結算風險的預防與控制效果。商品期貨市場還應該借助現(xiàn)有的先進技術與軟硬件實現(xiàn)對市場行情的有效評價與預估，進而為商品期貨投資者提供必要的信息支持，幫助其良好的分析商品期貨市場行情變化，有效規(guī)避市場風險。

（六）建立統(tǒng)一的結算資金管理系統(tǒng)

為了有效應對商品期貨市場風險大的問題，有關部門需要結合商品期貨市場結算現(xiàn)存的問題以及發(fā)展趨勢，建立統(tǒng)一的結算資金管理系統(tǒng)，進而有效增加商品期貨市場資金的流動性，也有助于商品期貨市場結算業(yè)務的公開化與透明化，可以幫助商品期貨投資者更好的了解商品期貨，幫助他們豐富交易經(jīng)驗，提高商品期貨經(jīng)營技術，在經(jīng)營中獲得成長。同時，該系統(tǒng)的建立還可以借鑒國外優(yōu)秀的案例，又期貨交易所、金融機構以及會員共同組成系統(tǒng)核心，共同管理與監(jiān)督該系統(tǒng)的實際運用，提高對商品期貨結算風險的管理水平，保證商品期貨市場有序運行，為投資者營造一個良好的投資環(huán)境。

五、結語

總之，商品期貨市場結算風險的控制工作具有很大的不確定性，需要根據(jù)不同時期市場的動態(tài)波動進行科學、合理的調整，并且結合以往的管理經(jīng)驗，從風險的特點和發(fā)展趨勢入手，做出有效的風險控制，將商品期貨市場結算風險控制在可承受范圍內，進而提高商品期貨市場風險管理實效性。

（作者單位：山東農(nóng)業(yè)大學金融系）