區(qū)塊鏈在東盟投融資服務(wù)中的應(yīng)用

李恩成

[提要] 近年來，東盟自由貿(mào)易區(qū)在世界一體化、經(jīng)濟全球化趨勢下規(guī)模越來越壯大，東盟各國經(jīng)濟、貿(mào)易往來更加頻繁，帶動新興金融產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。本文針對相關(guān)問題，分別提出建立相關(guān)組織、頒布相關(guān)政策、開展共同研究的政治對策，規(guī)范發(fā)行市場、提升市場信用、推進產(chǎn)業(yè)布局和融合的經(jīng)濟對策，建立可持續(xù)發(fā)展環(huán)境和加強群眾相關(guān)認知的社會對策，統(tǒng)一技術(shù)標準、提升安全性能的技術(shù)對策。

關(guān)鍵詞：東盟自由貿(mào)易區(qū);投融資;區(qū)塊鏈

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年6月15日

近年來，隨著數(shù)字經(jīng)濟、金融科技的進步，東盟自由貿(mào)易區(qū)與世界的經(jīng)濟交流呈現(xiàn)出了多元化、現(xiàn)代化、數(shù)字化的發(fā)展，東盟間的國際直接投資市場也迎來了新的機遇和挑戰(zhàn)。隨著“一帶一路”倡議的深入實施，東盟自由貿(mào)易區(qū)的信息化、數(shù)字化走向新時代。

區(qū)塊鏈作為一種新型技術(shù)，跳脫出原先只承擔比特幣市場底層架構(gòu)這個單一設(shè)定后，其應(yīng)用前景受到了國內(nèi)外學者的關(guān)注。自“區(qū)塊鏈+”的理念被提出后，各國政府給予基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用市場積極的態(tài)度。我國也在不斷地推進區(qū)塊鏈應(yīng)用市場的發(fā)展。2016 年，工業(yè)和信息化部發(fā)布《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》。白皮書正式介紹了中國區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展路線藍圖以及未來區(qū)塊鏈技術(shù)標準化的方向和進程。同年，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”國家信息化規(guī)劃》，首次將區(qū)塊鏈技術(shù)列入國家級信息化規(guī)劃內(nèi)容。緊接著，各地區(qū)紛紛出臺針對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的布局，將區(qū)塊鏈項目列入了未來信息技術(shù)的主流發(fā)展項目，并在技術(shù)完善、機構(gòu)監(jiān)管、安全風險等領(lǐng)域出臺各項政策，持續(xù)有力地推動區(qū)塊鏈在中國的發(fā)展。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)在東盟投融資服務(wù)中的必要性

（一）電子票據(jù)與跨境支付。國際間的投融資最基本的要素就是金錢，而電子商業(yè)票據(jù)和跨境支付則是資金跨國轉(zhuǎn)移的主要方式。但是，東盟各國在電子商務(wù)票據(jù)和跨境支付上仍然存在許多問題。在電子票據(jù)業(yè)務(wù)上，老撾、印度尼西亞國內(nèi)的票據(jù)黑市存在一票多買的情況，導致票據(jù)信用力降低而嚴重影響了投融資間的票據(jù)浮動利率。分布于東南亞各國的“電子農(nóng)場”進行互聯(lián)網(wǎng)算力交易時容易造成票據(jù)交易系統(tǒng)的紊亂。東盟各國對電子票據(jù)市場的監(jiān)管政策的不同導致電子票據(jù)交易程序的繁瑣;在跨境支付業(yè)務(wù)上，由于某些東南亞國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較落后，導致跨境支付中專有網(wǎng)絡(luò)存在不穩(wěn)定的問題。某些東南亞國家柬埔寨、緬甸等，其信息網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管較弱且網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施布局較落后，容易受到網(wǎng)絡(luò)黑客技術(shù)性、物理性攻擊，結(jié)果造成交易數(shù)據(jù)被篡改、交易金錢流失、交易平臺崩潰的后果。

（二）資產(chǎn)認證與企業(yè)征信。在國際間投資中，對于企業(yè)投融資風險的把控主要參考就是企業(yè)的資信評級，但是鑒于東南亞國家不同的國情，傳統(tǒng)的資信評級行業(yè)存在一些問題。在經(jīng)濟層面上，東南亞的黑色產(chǎn)業(yè)鏈使得國際間資信調(diào)查具有局限性。例如，第一層為第一產(chǎn)業(yè)的基層勞動者，通過村民、家族合作的工作模式，每個季度都能開采、生產(chǎn)出豐富的未加工原材料。第二層，許多不具備生產(chǎn)資質(zhì)的勞動密集型黑工廠再通過廉價勞動力來對產(chǎn)品進行加工。第三層，具備生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)對半成品進行最終生產(chǎn)，并賦予品牌價值。這種黑市經(jīng)濟下的生產(chǎn)模式?jīng)]有合法且清晰的產(chǎn)業(yè)鏈，難以對其進行資產(chǎn)認證，筆者將其稱為產(chǎn)業(yè)模糊化;在政治層面上，東盟眾多成員國不同的政體使得傳統(tǒng)的資信機構(gòu)的介入調(diào)查無法進行。比如類似于柬埔寨、泰國等是基于將軍、政客擁有實權(quán)的君主立憲政體，大多資信機構(gòu)實際受到少部分寡頭集團利益高層的控制，可能存在經(jīng)濟集團為了更多的吸引外資對信用進行造假的行為。

（三）智能融資。在國際投資中，貨幣利率、條款商定、不可控人為操作對融資具有重大的影響。在貨幣利率上，假如融資的企業(yè)對象本國存在貨幣市場極度不穩(wěn)定的問題，那么可能會造成企業(yè)融資金額的不可預測性變動;在條款商定上由于各國設(shè)定的關(guān)稅比例以及投資政策的不同，使得融資條款變得復雜化和多變化，加大了融資的工作難度。在不可控人為影響上，由于是境外投資的不確定性，對東南亞企業(yè)的投資可能存在“假融資、真騙錢”的人為風險。

（四）必要性。基于上述問題，構(gòu)建一個具有安全性、便利性、穩(wěn)定性的跨國資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)是提升東盟經(jīng)濟貿(mào)易往來的基礎(chǔ);創(chuàng)造一個能在脫離政府干預和克服產(chǎn)業(yè)模糊化限制的新型資信系統(tǒng)是革新東盟傳統(tǒng)資信評級模式的條件。應(yīng)用一個自動化、去人為干預的新型網(wǎng)絡(luò)融資技術(shù)是發(fā)展東盟數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的核心推動力。

二、基于PEST模型的區(qū)塊鏈在東盟投融資服務(wù)中的實證分析

本文將用PEST模型來分析區(qū)塊鏈在東盟投融資服務(wù)中的應(yīng)用問題。PEST為一種產(chǎn)業(yè)所處宏觀環(huán)境分析模型，所謂PEST，即P是政治（Politics），E是經(jīng)濟（Economy），S是社會（Society），T是技術(shù)（Technology）.

（一）政治因素

1、各國對區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管程度不同。基于東盟各國不同的法律制度，各國政府對于區(qū)塊鏈的監(jiān)管規(guī)則也不盡相同。雖然區(qū)塊鏈獨有的加密規(guī)則保障了交易過程的安全，但是在法律層面上，并沒有出臺對于區(qū)塊鏈投融資過程中出現(xiàn)問題的解決方案和懲戒方案。

2、各國對區(qū)塊鏈技術(shù)的推行程度不同。東盟各國政府基于不同的國情下，對區(qū)塊鏈技術(shù)的開放程度也不同。相對于西方在開放型市場對區(qū)塊鏈研究的如火如荼，東盟一些國家政府對區(qū)塊鏈始終保持著消極的態(tài)度。

（二）經(jīng)濟因素

1、區(qū)塊鏈在東盟投融資中的應(yīng)用市場問題。區(qū)塊鏈項目在ICO（代幣首次公開發(fā)行）市場上充斥泡沫。低門檻、低成本的區(qū)塊鏈項目開發(fā)吸引了眾多圈錢者加入，他們短時間內(nèi)開發(fā)出一個區(qū)塊鏈項目并加以宣傳吆喝，逐漸使得ICO市場充斥著大量“注水”項目。加上資金募集的虛擬化，且虛擬資金的轉(zhuǎn)移不受金融部門的管制，這很可能導致人們對區(qū)塊鏈市場失去信心，不利于區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

2、區(qū)塊鏈在東盟投融資中的應(yīng)用產(chǎn)業(yè)問題

（1）數(shù)字經(jīng)濟和實體產(chǎn)業(yè)融合度不高。相對于新加坡、越南等相對發(fā)達國家來說，其他東南亞小國的經(jīng)濟基礎(chǔ)較差、信息科技較落后。所以，對于數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的布局還沒解決與實體經(jīng)濟間相互獨立的問題，簡單來說就是數(shù)字化無法與傳統(tǒng)實體經(jīng)濟相接軌。

（2）東盟各國產(chǎn)業(yè)布局重心不同。東盟成員國大多由第三世界國家組成，其第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的比重比較小，農(nóng)業(yè)是東南亞地區(qū)的主要經(jīng)濟活動，對于東南亞大多數(shù)國家來說，農(nóng)業(yè)對GDP貢獻非常大。所以基于農(nóng)業(yè)為中心的東南亞國家，對新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)的布局有著明顯的阻礙，不利于區(qū)塊鏈融資服務(wù)開發(fā)。

（3）寡頭經(jīng)濟的阻礙。區(qū)塊鏈的去中心化特性使得兩方實現(xiàn)點對點的交易，最大限度地減少中間機構(gòu)的控制。而基于東南亞某些國家特殊國情，這種模式會導致東南亞寡頭集團對于市場的影響力下降、利益受損，而在經(jīng)濟、政治都有話語權(quán)的寡頭組織勢必會阻撓區(qū)塊鏈進入其國家的市場。

（三）社會因素

1、算力資源。區(qū)塊鏈的共識機制的最大缺點就是對于計算力的需求。每當一個區(qū)塊生成、加密并向全網(wǎng)廣播的過程都需要每個節(jié)點參與計算。但是在計算過程中雖然每個節(jié)點做著同樣的工作但是并不會生產(chǎn)出多余的區(qū)塊，導致了算力的浪費。

2、人才資源。自區(qū)塊鏈技術(shù)面市以來，區(qū)塊鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)的人才缺口一直在擴大?！?018年區(qū)塊鏈白皮書》指出，2018年第一季度對區(qū)塊鏈人才的需求量相較于2017年同期增長了9.7倍。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷發(fā)展，相關(guān)人才的供需比例一直在下降。特別是針對教育水平落后、公民文化普遍較低的東南亞國家，人才資源的緊缺極大制約了區(qū)塊鏈金融的發(fā)展。

（四）技術(shù)因素

1、區(qū)塊鏈應(yīng)用的技術(shù)標準不統(tǒng)一。東盟不同的國家所發(fā)展的區(qū)塊鏈項目重心不同，比如新加坡致力于發(fā)展ICO（首次代幣公開發(fā)行）市場、印尼致力于加密貨幣的交易等。加上東盟各國大部分國家只是推行區(qū)塊鏈項目的試點，并沒有實現(xiàn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)化。這些都導致了區(qū)塊鏈的應(yīng)用技術(shù)標準的制定不完善。

2、智能合約漏洞。智能合約的編程由人來進行，那么人為的失誤也可能造成智能合約的漏洞。在智能融資進程中，如果輸入的合約條款本來就存在漏洞，那么合約就會朝著一個錯誤的方向進行，違背投融資方最初始的意愿。再加上智能合約不可篡改，導致后期漏洞修改上的困難。以太坊智能合約中的問題包括合約編程Solidity、編譯器錯誤、以太坊虛擬機錯誤、程序錯誤的不變性以及其他尚無文檔記錄的攻擊。

三、關(guān)于區(qū)塊鏈在東盟投融資中的應(yīng)用對策

（一）政治對策

1、建立互利共贏的區(qū)塊鏈組織。在世界一體化日益加深的今天，國家與國家間的合作組織有利于實現(xiàn)經(jīng)濟、技術(shù)的共同發(fā)展。而對于東盟自由貿(mào)易區(qū)來說，建立一個互利共贏的區(qū)塊鏈組織是加速FDI（國際間投資）的核心推動力?？赏ㄟ^打造一個東盟各國之間經(jīng)濟互通、技術(shù)互聯(lián)的區(qū)塊鏈組織，實現(xiàn)國際投融資交易便利化、區(qū)域內(nèi)技術(shù)標準統(tǒng)一化，同時更能促進跨國投融資業(yè)務(wù)的繁榮。具體可參考R3聯(lián)盟鏈、EBP（歐洲區(qū)塊鏈合作組織）。

2、頒布共同監(jiān)管的區(qū)塊鏈政策。如今，區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)范圍逐漸增大，世界對區(qū)塊鏈的關(guān)注也愈加深入，但法律監(jiān)管不到位減緩其規(guī)模化進程。在東盟跨國交易業(yè)務(wù)日益增加的環(huán)境下，想要深化區(qū)塊鏈在投融資服務(wù)中的應(yīng)用，就更要加速具有針對性、標準性區(qū)塊鏈法律法規(guī)的頒布。此條政策的制定必須由東盟各國共同進行，不得以國家機器來影響政策的共同制定。同時，政策上必須涉及公平、公正、公開的應(yīng)用管理制度，以及對于利用區(qū)塊鏈實行不法行為的懲罰制度。

3、開展資源共享的區(qū)塊鏈研究。隨著區(qū)塊鏈在世界范圍內(nèi)的火熱，各國也加大了對區(qū)塊鏈技術(shù)的關(guān)注度。但是東盟各國由于經(jīng)濟發(fā)展的不均衡，市場關(guān)注程度的不一致，技術(shù)重心的不協(xié)調(diào)，使得投融資服務(wù)在東盟自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展受阻。應(yīng)在基本區(qū)塊鏈技術(shù)上實現(xiàn)交流共享，在人才資源上實現(xiàn)研究合作。這樣才能更好更快地使得“區(qū)塊鏈+金融”相關(guān)理念在區(qū)域內(nèi)得到廣泛普及，促進相關(guān)技術(shù)在區(qū)域內(nèi)得到升級，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)在區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)布局。

（二）經(jīng)濟對策

1、規(guī)范發(fā)行市場，提升市場信用。區(qū)塊鏈項目的發(fā)展同時也伴隨著泡沫化和信用缺失。所以應(yīng)當通過規(guī)范區(qū)塊鏈項目發(fā)行市場的投融資準則，加強ICO市場的募股要求，完善對于區(qū)塊鏈發(fā)行項目的資信調(diào)查。同時，要設(shè)立相關(guān)的保險、監(jiān)管、理賠機制，由此保護對區(qū)塊鏈項目投資者的合法利益。加大對投融資應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)試點規(guī)模，組織研究并建立相關(guān)的容錯機制，廣泛普及“區(qū)塊鏈+金融”的理念，由此來夯實市場對其的信用基礎(chǔ)和培養(yǎng)市場投資興趣。

2、推動產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合。在機構(gòu)組織上，政府通過給予相關(guān)的經(jīng)濟、政策支持來推動大型金融機構(gòu)對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用布局，并加強跨國金融機構(gòu)對于區(qū)塊鏈金融方向上的合作布局。同時，大型國際間金融機構(gòu)也要發(fā)揮引領(lǐng)作用，將區(qū)塊鏈金融的應(yīng)用推廣輻射到區(qū)域中的中小型金融機構(gòu)機構(gòu)和相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在宏觀層面上積極推動“區(qū)塊鏈+金融”項目相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局;在經(jīng)濟市場上，應(yīng)積極調(diào)動市場資源配置的核心作用，傾斜相關(guān)資源到區(qū)塊鏈投融資服務(wù)中去，借此推動此項目在各個領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)融合。

（三）社會對策

1、建立可持續(xù)發(fā)展的資源環(huán)境。為了實現(xiàn)區(qū)塊鏈金融發(fā)展中對于社會資源的良性互補，應(yīng)打造可持續(xù)的資源應(yīng)用模式。一是在人才資源可持續(xù)發(fā)展上，東盟應(yīng)積極培養(yǎng)本國和吸引外來人才。東盟各大院校應(yīng)設(shè)立相關(guān)的學科并給予一定教育資源的傾斜，地方政府應(yīng)鼓勵相關(guān)金融機構(gòu)走進校園開展區(qū)塊鏈金融項目的相關(guān)課程，包括行業(yè)實習和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。國家應(yīng)加大對于外國人才的引進，通過給予相關(guān)政策和資金扶持不斷提升外國人才資源的轉(zhuǎn)移。二是在電力、算力資源可持續(xù)利用上，東盟應(yīng)對區(qū)塊鏈進行合理應(yīng)用。對于電力、算力資源使用應(yīng)制定一個合理的使用模式，對于資源產(chǎn)物進行合理地運用，使得資源轉(zhuǎn)換率利于應(yīng)用的發(fā)展。

2、彌補群眾認知缺陷。東盟各國應(yīng)運用政府、傳媒、廣播等行業(yè)對區(qū)塊鏈相關(guān)理念和應(yīng)用愿景進行宣傳和普及，彌補群眾對區(qū)塊鏈相關(guān)領(lǐng)域的認知不足。同時，還要進行區(qū)塊鏈應(yīng)用的基層試點，讓群眾能切身體會到區(qū)塊鏈對于日常生活的創(chuàng)新，加深群眾對于其的認識。

（四）技術(shù)對策

1、統(tǒng)一技術(shù)標準。東盟自由貿(mào)易區(qū)以組織的身份應(yīng)積極在世界舞臺上推動區(qū)塊鏈技術(shù)的世界統(tǒng)一標準。通過國際間組織對于服務(wù)標準的積極探討，通過相關(guān)專家對區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)架構(gòu)應(yīng)用標準的發(fā)展研究，通過國際金融業(yè)間對于權(quán)限管理和交易管理的標準化研究，來制定基于區(qū)塊鏈技術(shù)的投融資服務(wù)的應(yīng)用技術(shù)標準。

2、提升安全性能。凡是互聯(lián)網(wǎng)，都存在漏洞和風險。但是對于還在起步階段數(shù)字技術(shù)，必定存在著升級創(chuàng)新的潛能。第一，東盟各國應(yīng)重視技術(shù)的理論基礎(chǔ)研究，對于各大研究所、高校給予資金、政策上的扶持。由此加強對于安全性的技術(shù)攻關(guān)，早日破解51%算力難題和密鑰丟失難題。第二，關(guān)于投融資業(yè)務(wù)上的區(qū)塊鏈應(yīng)用必須經(jīng)過代入性測試，由此發(fā)現(xiàn)理論模擬上不能發(fā)現(xiàn)的問題。第三，加強區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)人員的專業(yè)培訓，建立智能合約的代碼核查機制，避免人工失誤帶來的技術(shù)性風險。第四，加強智能合約漏洞識別和建立漏洞暫存機制，防止不法分子利用公開合約的漏洞進行攻擊。

主要參考文獻：

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