中國影子銀行體系對商業(yè)銀行盈利能力的影響分析

摘要：2008年金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致以影子銀行系統(tǒng)為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，這樣的發(fā)展逐漸形成了傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)和影子銀行系統(tǒng)它們共存的運(yùn)營結(jié)構(gòu)。在中國，影子銀行的不斷發(fā)展雖然為商業(yè)銀行獲取更多的中間業(yè)務(wù)收入提供了更多的渠道，但是其規(guī)模的不斷擴(kuò)張也給商業(yè)銀行的盈利能力帶來巨大的風(fēng)險。本文從影子銀行規(guī)模的角度出發(fā)，分析其對商業(yè)銀行的盈利能力的影響。本文使用的數(shù)據(jù)來自16家商業(yè)銀行2012年至2018年的盈利能力以及影子銀行的規(guī)模，進(jìn)行固定效應(yīng)模型回歸分析，得到以下結(jié)果：影子銀行對中國商業(yè)銀行盈利能力的影響呈現(xiàn)“先促進(jìn)，后抑制”的態(tài)勢，可以用倒“U”曲線來描述，如果我們能夠?qū)⒂白鱼y行規(guī)模把控在合理范圍內(nèi)，那么影子銀行規(guī)模對商業(yè)銀行的盈利能力有著正向的影響。

關(guān)鍵詞：影子銀行;商業(yè)銀行;盈利能力

1.引言

影子銀行最初是由太平洋投資管理公司的麥考利設(shè)計的。傳統(tǒng)的影子銀行系統(tǒng)在發(fā)達(dá)國家非常普遍，主要采取投資銀行或貨幣市場基金資產(chǎn)證券化的形式，獨(dú)立于銀行系統(tǒng)，并發(fā)揮信貸中介機(jī)構(gòu)和商業(yè)活動的作用。影子銀行體系雖然在某種程度上起到了替代傳統(tǒng)銀行貸款的作用，但它提高了資金分配的效率，并支持將間接融資轉(zhuǎn)化為直接融資，但這種機(jī)制要么不受金融監(jiān)管，要么缺乏監(jiān)管，成熟度和流動性不兼容，流動性轉(zhuǎn)換等特征對金融安全構(gòu)成重大威脅。本文研究了影子銀行系統(tǒng)對商業(yè)銀行盈利能力的影響，這是為了找出與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的銀行系統(tǒng)的盈利能力，以及與影子銀行系統(tǒng)之間是否可量化。

2.模型與樣本數(shù)據(jù)說明

2.1樣本說明

我國商業(yè)銀行數(shù)量龐大，數(shù)量眾多。評估模型的數(shù)據(jù)是需要真實(shí)性，連續(xù)性和可用性的，本文選擇和研究了16家商業(yè)銀行的盈利數(shù)據(jù)模型，其中包括5家國有商業(yè)銀行，分別是中國交通銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行，8家國有股份制銀行：浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、華夏銀行、招商銀行，和3家城市商業(yè)銀行：南京銀行、寧波銀行、北京銀行。文章中的數(shù)據(jù)庫信息來自銳思數(shù)據(jù)庫，選自2012到2018年間的樣本數(shù)據(jù)。

2.2變量選擇

2.2.1被解釋變量

當(dāng)前，在學(xué)術(shù)界有很多指標(biāo)指標(biāo)衡量商業(yè)銀行的盈利能力，例如ROA，ROE，人均利潤等，但是ROE是衡量股東資本使用效率且無法替代的銀行資產(chǎn)的整個能力。[1] 銀行資產(chǎn)的總體盈利能力。本文與大多數(shù)學(xué)者相同，本文使用銀行的ROA作為解釋變量來衡量銀行的盈利能力。[2]

2.2.2解釋變量

為了研究影子銀行體系對商業(yè)銀行盈利能力的影響，本文選擇影子銀行的總資產(chǎn)的對數(shù)作為解釋變量[3]，同時由于我們知道影子銀行對商業(yè)銀行不僅有有利的一面，還有不利的一面，所以我們推測商業(yè)銀行的盈利能力和影子銀行之間是非線性的關(guān)系，因此，作為解釋變量之一，我們還增加了影子銀行總資產(chǎn)對數(shù)的平方這一變量。用來衡量影子銀行對商業(yè)銀行盈利能力的影響。[4]

2.2.3控制變量

商業(yè)銀行的盈利能力受到多方面的影響，除了解釋變量以外，還包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及銀行內(nèi)部管理情況的因素。本文將這兩個因素進(jìn)行量化加入到模型中，以提高結(jié)果的準(zhǔn)確性。具體變量包括GDP增長率、營業(yè)收入增長率、資產(chǎn)總額以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

GDP增長率。一國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)作將對生活的所有領(lǐng)域產(chǎn)生影響。。而反映我國的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)就是GDP，因此本文選取GDP增長率作為整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)。

營業(yè)收入增長率。是衡量公司業(yè)務(wù)狀況和市場份額并預(yù)測公司業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢的重要標(biāo)志。總體而言，隨著營業(yè)收入的增長率不斷提高，銀行的盈利能力也會隨之加強(qiáng)。

資產(chǎn)總額?？梢院饬裤y行規(guī)模，在銀行經(jīng)營的初期，銀行規(guī)模增加，銀行的營業(yè)能力也會得到加強(qiáng)，但不會一直增強(qiáng)，如果規(guī)模過大，可能會使得銀行的盈利能力下降。[5]

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。他是一段時間內(nèi)商業(yè)銀行出售凈收入與公司當(dāng)期平均總資產(chǎn)之比。它是衡量資產(chǎn)投資范圍和銷售水平之間比率的指標(biāo)。資產(chǎn)的一般周轉(zhuǎn)率越高，商業(yè)銀行的利潤率就越高。

2.3模型設(shè)定

本文使用了多元線性回歸模型：

（1）

（2）

在上述模型中，將i賦值為1-16，分別代表16家銀行，t表示本文選取的研究年度，LnSize1t代表t年整體影子銀行規(guī)模對數(shù)值，LnSize2t代表t年整體影子銀行規(guī)模對數(shù)值的平方項(xiàng)，OR是樣本中各個商業(yè)銀行營業(yè)收入增長率，TAT是樣本中商業(yè)銀行的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， LnAS為銀行總資產(chǎn)的對數(shù)，GDP為一個國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率，ε是誤差項(xiàng)。

3.實(shí)證分析

3.1描述性統(tǒng)計

本文使用stata15.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計，得到的結(jié)果表明使用三種不同類型的銀行，這導(dǎo)致各指標(biāo)差異較大，在描述性統(tǒng)計的結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，各商業(yè)銀行的營業(yè)收入增長率和銀行資產(chǎn)規(guī)模差異較大。從銀行規(guī)模的角度來看，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到1.08696，這表明幾個銀行的規(guī)模仍然存在顯著差異。一般而言，國有銀行它的規(guī)模較大，然而地方商業(yè)銀行規(guī)模較小;該營業(yè)收入增長率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)偏差為11，7469，波動幅度非常大，說明各銀行的營業(yè)收入增長差距巨大。

3.2F檢驗(yàn)

本文使用stata15.0首先對模型（一）、模型（二）進(jìn)行F檢驗(yàn)，F(xiàn)檢驗(yàn)的結(jié)果可知，兩個模型中都有P>F= 0.0000，在1%的水平上，拒絕接受原假設(shè)，不能使用混合估計模型。

3.3Hausman檢驗(yàn)

為了確定使用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，本文使用Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示：

由表中數(shù)據(jù)可知，兩個模型的P值均小于0.01。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果可知應(yīng)該使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸處理數(shù)據(jù)。

4.回歸結(jié)果與分析

固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果來看，在1%的水平上，影子銀行規(guī)模的一次項(xiàng)和平方項(xiàng)都是顯著的，說明影子銀行的規(guī)模對盈利能力具有顯著影響。同時，從模型（一）的回歸結(jié)果中我們可以看到Lnsize1的回歸系數(shù)顯著為正，這表明商業(yè)銀行的盈利能力隨著影子銀行規(guī)模的擴(kuò)大而增加。商業(yè)銀行的ROA越高，銀行帶來的單位資產(chǎn)利潤就越高。從模型（二）中得到的結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn)Lnsize1的回歸系數(shù)顯著為正，而Lnsize2的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明了影子銀行和商業(yè)銀行盈利能力的影響并不是線性的。是一種先提升后抑制的關(guān)系，稱之為倒“U”型關(guān)系，這說明我們需要合理控制影子銀行規(guī)模，使其保持在一定范圍內(nèi)，只有這樣，使其能對商業(yè)銀行產(chǎn)生積極的正面影響，否則則是負(fù)面影響會一直商業(yè)銀行的發(fā)展。

在本文的實(shí)證模型檢驗(yàn)結(jié)果中還可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行盈利能力和營業(yè)收入增長率并不存在顯著的關(guān)系，通過數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與和GDP增長率之間的回歸系數(shù)是顯著為正的，可以知道商業(yè)銀行的能力隨著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和GDP增長率的提高而增加。商業(yè)銀行資產(chǎn)總額的系數(shù)顯著為負(fù)，說明商業(yè)銀行盈利能力會因?yàn)榇笠?guī)模擴(kuò)張而產(chǎn)生不利影響。

5.結(jié)語

經(jīng)過前文的分析我們知道，中國的影子銀行起步較晚，發(fā)展與國外發(fā)的的金融機(jī)構(gòu)相比較不完善。但是不可否認(rèn)的是，影子銀行體系的存在為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的活力，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分。本文基于分析得到的結(jié)果，從控制影子銀行自身具備的風(fēng)險和商業(yè)銀行自身經(jīng)營兩個方面，對如何提高商業(yè)銀行盈利能力提出如下建議：一是要加強(qiáng)商業(yè)銀行資產(chǎn)的利用效率。從銀行內(nèi)部指標(biāo)來看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高會對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生正向的影響，反之產(chǎn)生不利影響，商業(yè)銀行只有擁有高質(zhì)量的資產(chǎn)管理和利用效率，才能對運(yùn)營效率而且對盈利能力也會產(chǎn)生積極影響;從本文的實(shí)證研究結(jié)果來看，很明顯，商業(yè)銀行的盈利能力是和它自身的管理和經(jīng)營能力有關(guān)?？梢钥闯?，商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力之間存在顯著的負(fù)相關(guān)，所以對于商業(yè)銀行，在應(yīng)對外界帶來的競爭壓力的同時，還要加強(qiáng)內(nèi)部控制。不能一味的擴(kuò)大其資產(chǎn)規(guī)模，否則會適得其反，對其盈利能力產(chǎn)生不利的影響。二是要是加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管。目前我國監(jiān)管體制依然不夠完善，而且由于影子銀行在我國設(shè)立的時間較短，對其監(jiān)管存在缺失。因此，必須加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管。關(guān)于對影子銀行的監(jiān)管，首先就要明確統(tǒng)一影子銀行的概念以及特征，然后根據(jù)不同的影子銀行所依附的金融機(jī)構(gòu)不同，對其制定不同監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而對于有些銀子銀行所依附的金融機(jī)構(gòu)不明確的情況，應(yīng)當(dāng)對這類影子銀行成立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對其進(jìn)行專門的監(jiān)管，制定特定的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

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作者簡介：劉瑩瑩（1995-），女，吉林松原人，碩士研究生，研究方向：金融工程。