存款準(zhǔn)備金率的變動對商業(yè)銀行個體風(fēng)險的影響

摘要：由于商業(yè)銀行的經(jīng)營伴隨著高風(fēng)險，存款準(zhǔn)備金制度的發(fā)展就始終伴隨著商業(yè)銀行的發(fā)展。在中國，存款準(zhǔn)備金制度作為中央銀行貨幣政策的“三大法寶”之一，其通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率可以對銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營方向產(chǎn)生直接的影響，降低銀行產(chǎn)生的擠兌風(fēng)險來保護(hù)存款人利益的同時，可能會增加商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好，引發(fā)道德風(fēng)險。本文以2007年—2018年為樣本區(qū)間，對存款準(zhǔn)備金率與商業(yè)銀行風(fēng)險之間的關(guān)系進(jìn)行實證研究。研究結(jié)論表明，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)會增加我國商業(yè)銀行的個體風(fēng)險，除此之外其他因素例如商業(yè)銀行規(guī)模、年經(jīng)濟(jì)增長率會影響“降準(zhǔn)”對商業(yè)銀行風(fēng)險的作用。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;存款準(zhǔn)備金;風(fēng)險;降準(zhǔn)

1.引言

存款準(zhǔn)備金對于銀行風(fēng)險承擔(dān)來說是一把雙刃劍：一方面存款準(zhǔn)備金制度的存在制約著商業(yè)銀行的放貸規(guī)模，降低銀行發(fā)生擠兌的風(fēng)險，保護(hù)存款人的收益，另一方面，商業(yè)銀行有著存款準(zhǔn)備金制度，就有可能去追求高風(fēng)險資產(chǎn)，增加道德風(fēng)險發(fā)生的可能性。

鑒于此，本文選取了2007年—2018年中國滬深A(yù)股上市中市值前十的商業(yè)銀行，通過實證研究商業(yè)銀行風(fēng)險與存款準(zhǔn)備金率變動之間的關(guān)系。

2.文獻(xiàn)綜述

由于存款準(zhǔn)備金率的適當(dāng)調(diào)整雖然可以穩(wěn)定金融，但是還會引發(fā)銀行的道德風(fēng)險，因此對商業(yè)銀行的風(fēng)險與存款準(zhǔn)備金率的變動可以圍繞三個方面展開：

一是存款準(zhǔn)備金制度能防止擠兌，降低商業(yè)銀行的風(fēng)險。例如Diamond（1983）通過構(gòu)建模型進(jìn)行分析后認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金制度可以保護(hù)存款人的利益，不但可以有效預(yù)防擠兌，還可提供最優(yōu)的風(fēng)險分擔(dān)方案，從而降低銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。

二是存款準(zhǔn)備金制度會引發(fā)道德風(fēng)險，增加商業(yè)銀行的風(fēng)險。例如張俊超博士（2019）通過建立面板回歸模型實證分析得出的研究結(jié)果表明：存款準(zhǔn)備金制度推出后，我國商業(yè)銀行的個體風(fēng)險承擔(dān)顯著增加，但其中銀行的盈利能力越強(qiáng)，其風(fēng)險承擔(dān)水平越低。還得出了銀行規(guī)模越大，存款保險制度實施后，銀行個體風(fēng)險承擔(dān)水平提高程度也越大

三是兩者的關(guān)系要基于銀行個體的特征以及整個宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的指標(biāo)，從而衡量這兩種力量的作用大小。姚姍（2015）研究得出，法定存款準(zhǔn)備金率上升，商業(yè)銀行用于追逐風(fēng)險資產(chǎn)收益的資金減少，風(fēng)險也會隨之降低，但同時商業(yè)銀行的存款費(fèi)用上升了，這意味著商業(yè)銀行會采用金融創(chuàng)新來吸引資金，對商業(yè)銀行而言則產(chǎn)生了新的風(fēng)險。在法定存款準(zhǔn)備金率的作用下，商業(yè)銀行的風(fēng)險究竟是放大了還是得到改善，由這兩種力量共同作用。

3.實證研究

3.1變量選取

為了研究存款準(zhǔn)備金率的變動對商業(yè)銀行的個體風(fēng)險承擔(dān)的影響關(guān)系，本文選取了2007年至2018年存款準(zhǔn)備金率的變動幅度以及變化后的數(shù)據(jù)，樣本則選取了中國滬深A(yù)股上市中市值排名前十的商業(yè)銀行在2007年至2018年的各項財務(wù)指標(biāo)，分別是：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、平安銀行。

被解釋變量為不良貸款率，解釋變量為存款準(zhǔn)備金率，控制變量為銀行規(guī)模、股東權(quán)益比率、存貸款比率、總資產(chǎn)利潤率和GDP增長率。

3.2模型設(shè)定及修正

初步模型為不良貸款率與各變量之間的多元線性回歸方程，其設(shè)定如下：

NPLR=α1 DRR+α2 LNSIZE+α3 EQUITY+α4 LDR+α5 ROA+α6 AGDPG+ε

根據(jù)多重共線性檢驗篩選變量，被解釋變量不良貸款率（NPLR）與股東權(quán)益比率（EQUITY）、存貸款比率（LDR）、總資產(chǎn)利潤率（ROA）相關(guān)性不高，分別只有-26.84%、3.46%和-14.78%，與其他的變量都有較好的相關(guān)性，因此將股東權(quán)益比率、存貸款比率和總資產(chǎn)利潤率這三個變量剔除。

經(jīng)過上文各變量之間多重共線性的檢驗，剔除相關(guān)性弱的變量后將模型修正為：

NPLR=α1 DRR+α2 LNSIZE+α3 AGDPG+ε

3.3數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗

為了保證被解釋變量、解釋變量和各控制變量的時間序列是平穩(wěn)的，本文選取的方法為ADF檢驗法，原假設(shè)為存在單位根，根據(jù)檢驗結(jié)果顯示，P值均小于0.05，即拒絕原假設(shè)，不存在單位根，所有變量時間序列平穩(wěn)，其中除了銀行規(guī)模，其他變量都在一階差分下平穩(wěn)。

3.4普通最小二乘法回歸

先構(gòu)建被解釋變量與解釋變量、控制變量的普通最小二乘法回歸模型，得到的回歸模型和回歸結(jié)果如下：

NPLR=-0.0553DRR-0.5290LNSIZE+0.3311AGDPG+15.3900

τ=（-2.2144） ? ? ? ?（-6.2246） ? ? ? ? ? ?（12.2906） ? ? ? ?（6.5171）

=0.9340，F(xiàn)=222.5371，DW=0.7126

從回歸的結(jié)果可以看出，模型中R2=0.9382，說明模型在整體上擬合得比較好，各變量的P值均小于0.05，即拒絕變量回歸系數(shù)等于0的原假設(shè)，因此存款準(zhǔn)備金率、銀行規(guī)模和年經(jīng)濟(jì)增長率通過顯著性檢驗。

該模型說明不良貸款率與存款準(zhǔn)備金率、銀行規(guī)模和年經(jīng)濟(jì)增長率有關(guān)。其中，存款準(zhǔn)備金率系數(shù)為-0.0553，表明不良貸款率與存款準(zhǔn)備金率存在反向關(guān)系，其現(xiàn)實意義為存款準(zhǔn)備金率每下降1%，不良貸款率增加0.0553%;銀行規(guī)模系數(shù)為-0.5290，說明不良貸款率與銀行規(guī)模存在反向關(guān)系，意義為銀行規(guī)模每增加1個單位，不良貸款率下降0.5290%;年經(jīng)濟(jì)增長率系數(shù)為0.3311，說明不良貸款率與年經(jīng)濟(jì)增長率存在正向關(guān)系，即年經(jīng)濟(jì)增長率增加1%，不良貸款率增加0.3311%。

4.結(jié)語

目前，我國不斷步入金融改革的深水區(qū)，對于如何完善和運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具提出了新的要求，同時在新常態(tài)下，商業(yè)銀行面對市場帶來的巨大壓力，不斷進(jìn)行著金融創(chuàng)新，面臨的風(fēng)險更加不確定。商業(yè)銀行作為央行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一個跳板，在降準(zhǔn)時必定會受到一定的影響。因此，本文研究了商業(yè)銀行風(fēng)險與存款準(zhǔn)備金率之間的關(guān)系

從本文研究可以看出，在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)時，銀行的不良貸款率會隨之上升，但規(guī)模較大的銀行相比較于規(guī)模較小的銀行，其抗風(fēng)險的能力越大，不良貸款率上升的幅度會減小，不僅如此，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會對不良貸款率的變化產(chǎn)生影響，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境上行的時候會增強(qiáng)“降準(zhǔn)”對不良貸款率的作用，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行的時候回減弱“降準(zhǔn)”對不良貸款率的作用。

對此，本文提出以下兩點建議：

4.1金融改革深化的過程存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該逐步下調(diào)

從本文的樣本數(shù)據(jù)可以看出，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整趨勢是不斷下降的，在我國進(jìn)行利率市場化后，銀行通過存貸款利差所獲得的收益不斷受到擠壓，同時為了配合利率市場化，存款準(zhǔn)備金率也隨之下調(diào)，這使得銀行陷入矛盾中，既要能在受到擠壓的空間中繼續(xù)盈利，又要防止因為過度追求風(fēng)險資產(chǎn)而導(dǎo)致的現(xiàn)金兌付風(fēng)險。對于商業(yè)銀行來說，一方面要加快金融創(chuàng)新的步伐，尋找新的利潤空間而不是一味地依靠存貸款利差盈利，另一方面要加強(qiáng)商業(yè)銀行對風(fēng)險的管理，正視并控制風(fēng)險。

4.2相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)注重相關(guān)法律法規(guī)的制定和完善

根據(jù)本文的實證研究結(jié)果，隨著法定存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，商業(yè)銀行個體承擔(dān)的風(fēng)險隨之上升，為避免商業(yè)銀行因放貸而放大個體風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著手完善和制定相關(guān)法律法規(guī)。

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作者簡介：張明杰（1995—），男，江蘇常州人，上海大學(xué)金融專碩。