財稅激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響

楊加猛 李心武

【摘 要】 財稅激勵政策是我國推進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要政策工具，在推動宏觀經(jīng)濟目標實現(xiàn)過程中發(fā)揮著重要作用。內(nèi)部控制作為公司治理的制度基礎(chǔ)和企業(yè)管理的制度性體系，對財稅激勵的政策效果有何影響甚少被關(guān)注。文章以2012—2018年我國制造業(yè)上市公司為研究樣本，實證檢驗財稅激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響及內(nèi)部控制在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果表明，財稅激勵政策正向作用于企業(yè)創(chuàng)新，同時內(nèi)部控制在其中發(fā)揮著正向調(diào)節(jié)作用。因此，為了提升財稅政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)，應(yīng)強化企業(yè)內(nèi)部控制體系的建設(shè)和執(zhí)行。

【關(guān)鍵詞】 財稅激勵; 企業(yè)創(chuàng)新; 內(nèi)部控制

【中圖分類號】 F812? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）18-0116-06

一、引言

創(chuàng)新發(fā)展是新時期實現(xiàn)社會經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要動力。鑒于創(chuàng)新對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要作用，我國出臺并逐步實施了智能制造、“互聯(lián)網(wǎng)+”等發(fā)展戰(zhàn)略，以引導創(chuàng)新系統(tǒng)中最重要的主體企業(yè)加強創(chuàng)新投入。從企業(yè)戰(zhàn)略視角看，創(chuàng)新是企業(yè)核心競爭力的重要來源，決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。然而，由于企業(yè)創(chuàng)新活動的高資源投入和高不確定性，僅僅依靠市場力量或企業(yè)自覺很難使企業(yè)創(chuàng)新能力得到有效提升。因此，政府有必要對企業(yè)實施財政補貼或稅收優(yōu)惠政策，以鼓勵企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域投入更多的資源。

關(guān)于財稅激勵對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究主題已經(jīng)吸引了國內(nèi)外學者的廣泛關(guān)注，并產(chǎn)生了截然不同的兩種觀點——“激勵效應(yīng)”和“擠占效應(yīng)”，兩者關(guān)系的不確定性說明需進一步分析影響兩者關(guān)系的因素，即在更為細化的情境下探討財稅政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)。本文認為，內(nèi)部控制作為企業(yè)重要的內(nèi)部治理機制，對財稅政策在企業(yè)創(chuàng)新方面激勵作用的發(fā)揮有著重要影響。一方面，企業(yè)內(nèi)部控制通過對經(jīng)營活動進行實時全過程的管控，能夠有效避免企業(yè)收到資金補助后可能產(chǎn)生的隨意改變用途的行為，保證將財政補貼或稅收優(yōu)惠資金投入到研發(fā)中去;另一方面，可以充分利用內(nèi)部控制行為規(guī)范和過程控制的功能，更好地貫徹落實相應(yīng)的財稅激勵政策，將政策在企業(yè)落地并轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新的動力機制，推動企業(yè)創(chuàng)新績效的提升。因此，本文在理論分析和實證檢驗財稅激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新影響的基礎(chǔ)上，重點檢驗內(nèi)部控制在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，對于厘清財稅政策對企業(yè)創(chuàng)新的作用機理和拓展內(nèi)部控制的經(jīng)濟后果研究具有一定的理論價值。

二、理論分析與假設(shè)提出

目前，我國大力倡導創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，堅定不移地將創(chuàng)新居于“五大發(fā)展理念”之首，尤其在實體經(jīng)濟方面，強調(diào)由“制造”向“智造”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，鼓勵企業(yè)通過加大創(chuàng)新投入促進產(chǎn)品升級換代，提升企業(yè)市場競爭力?？紤]到我國企業(yè)現(xiàn)階段創(chuàng)新基礎(chǔ)相對薄弱，同時存在資金短缺的壓力，僅僅依靠企業(yè)自主投入，在短時間內(nèi)創(chuàng)新能力難以快速提升，因此政府有必要出臺相關(guān)的財稅激勵政策，從政策維度對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供資金支持，以期推動企業(yè)在創(chuàng)新方面持續(xù)投入，但具體政策效果如何成為各方關(guān)注的焦點。

（一）財稅激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響

關(guān)于財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響存在兩類不同的觀點：“促進論”和“抑制論”?！按龠M論”認為，企業(yè)創(chuàng)新需要持續(xù)投入大量的資金，且創(chuàng)新過程中存在諸多不確定性和外部性，僅僅依賴企業(yè)自身或市場調(diào)節(jié)很難有效促進創(chuàng)新投入，而財政補貼對緩解企業(yè)研發(fā)資金緊張所起的作用不言而喻，同時也提升了企業(yè)抵御研發(fā)風險的能力，有效撬動企業(yè)將資源配置于研發(fā)和創(chuàng)新活動，實證文獻也支持這一觀點。郭景先和苑澤明[ 1 ]研究認為，財政補貼彌補了企業(yè)資金供給不足，支撐了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的資金需求;江靜[ 2 ]認為直接補貼提升了企業(yè)研發(fā)強度;趙康生和謝識予[ 3 ]認為政府研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新具有持續(xù)促進作用?！耙种普摗闭J為財政補貼擠占企業(yè)自身的研發(fā)投入，降低了企業(yè)的創(chuàng)新能力。Klette等[ 4 ]和Lach[ 5 ]研究認為，財政補貼會對企業(yè)產(chǎn)生不好的導向作用，即企業(yè)可能會結(jié)合財政補貼政策調(diào)整自身的創(chuàng)新項目，一定程度上擠占了企業(yè)創(chuàng)新投入;Holger等[ 6 ]認為這一擠占效應(yīng)與政府補助的比例呈正相關(guān)關(guān)系。以上研究表明，財政補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系并不唯一，存在兩種截然不同的研究結(jié)論。本文認為，財政補貼事實上直接解決了企業(yè)研發(fā)資金的不足，同時政府部門對補貼資金的使用是有要求的，如要求企業(yè)進行資金配套、設(shè)立獨立賬戶核算和?？顚Ｓ玫?。因此，財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新更多的是促進效應(yīng)?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新存在正向作用。

從理論視角看，稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)的直接效應(yīng)是減少了企業(yè)的現(xiàn)金流出，為企業(yè)創(chuàng)新提供了財務(wù)資源。但其政策效果究竟如何需要進行實證檢驗，學術(shù)界在該主題上已經(jīng)形成了較為豐富的成果，大部分結(jié)論支持上述理論分析，但也存在一些爭議。夏力[ 7 ]認為，稅收優(yōu)惠政策主要通過稅率降低、稅額減免等形式，在一定程度上刺激了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展強度和專利數(shù)量的增加;Cappelen等[ 8 ]、石紹賓等[ 9 ]研究認為，作為政策導向的稅收優(yōu)惠政策，能有效規(guī)避風險以降低不確定性，進而促進企業(yè)創(chuàng)新投入。當然，也有部分文獻的研究結(jié)論指出了稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新不利的一面。Bloom等[ 10 ]認為，企業(yè)創(chuàng)新對稅收優(yōu)惠變動的敏感性過大，不利于企業(yè)創(chuàng)新的持續(xù)性;王春元和葉偉巍[ 11 ]研究發(fā)現(xiàn)將稅收優(yōu)惠政策疊加使用可能會對企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展帶來負向作用。本文認為，研發(fā)支出的加計扣除、高新技術(shù)企業(yè)稅率優(yōu)惠等優(yōu)惠措施直接降低了企業(yè)稅負，減少了資金外流，提高了企業(yè)在創(chuàng)新方面的資源投入能力，而且隨著我國加計扣除的力度不斷加大，稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)尤其對盈利規(guī)模較大企業(yè)帶來的是實實在在的節(jié)稅效應(yīng)，必然會對企業(yè)的創(chuàng)新投入產(chǎn)生正向的刺激作用?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新存在正向作用。

（二）內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

關(guān)于內(nèi)部控制與企業(yè)創(chuàng)新兩者的關(guān)系，目前主要關(guān)注的是內(nèi)部控制對企業(yè)創(chuàng)新的直接影響，如馬永強和路媛媛[ 12 ]研究認為內(nèi)部控制促進了企業(yè)創(chuàng)新績效，而劉曉慧等[ 13 ]則持相反的觀念。該領(lǐng)域的研究成果已經(jīng)非常豐富，相對而言，內(nèi)部控制對財稅激勵和企業(yè)創(chuàng)新兩者關(guān)系調(diào)節(jié)作用的研究較為少見，即需要進一步討論對于內(nèi)部控制質(zhì)量良好的企業(yè)，財稅激勵政策能否更好地促進創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效。財政補貼能否促進企業(yè)加強創(chuàng)新投入的關(guān)鍵是資金是否真正用于研發(fā)，企業(yè)承諾的配套資金是否到位，只有回答是肯定的，財政補貼的杠桿作用才可能充分發(fā)揮。內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部治理機制和管理的制度體系能夠保證補貼資金和企業(yè)配套資金的專款專用，投入到企業(yè)研發(fā)中去。同時，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠保證稅收優(yōu)惠政策在企業(yè)的落地執(zhí)行，并將優(yōu)惠節(jié)約的資金引導至企業(yè)創(chuàng)新，從而更好地發(fā)揮政策的激勵效應(yīng)。內(nèi)部控制不僅能夠有效地規(guī)范創(chuàng)新過程，而且對創(chuàng)新風險的管控發(fā)揮著重要作用，從而有效提升財稅激勵的政策效應(yīng)。總之，內(nèi)部控制為財稅政策的實施效果提供了有力的保障?；谝陨戏治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：內(nèi)部控制在財稅激勵政策與企業(yè)創(chuàng)新之間存在正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

制造業(yè)作為實體經(jīng)濟，是我國亟需推進發(fā)展的行業(yè)，未來制造業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢必然依靠科技創(chuàng)新，智能制造的方方面面都需要研發(fā)投入和創(chuàng)新驅(qū)動，因而以制造業(yè)上市公司作為研究樣本具有很強的代表性。本文以2012—2018年度為樣本期間，將滬深上市公司制造企業(yè)作為初始樣本，剔除其中的ST和*ST企業(yè)，最終以721家制造業(yè)企業(yè)作為樣本，整理相關(guān)數(shù)據(jù)后得到5 047個有效觀測值，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新（R&D）

借鑒實證研究中常用的度量方法，使用企業(yè)年報中公開披露的“研發(fā)費用總額”與營業(yè)收入的比值來定義企業(yè)創(chuàng)新能力。

2.解釋變量：財政補貼（Sub）和稅收優(yōu)惠（Taxp）

目前文獻對解釋變量（Sub）常用政府補助金額的自然對數(shù)和補助金額占資產(chǎn)或營收的比重來度量，即使對政府補貼進行對數(shù)化處理依然無法消除規(guī)模效應(yīng)，而相同金額的政府補助對不同規(guī)模企業(yè)的刺激作用是完全不同的。因此，本文借鑒王燕妮和郭瑞[ 14 ]的做法，以政府補助/總資產(chǎn)作為Sub的衡量方法;Taxp的衡量是借鑒柳光強[ 15 ]的方法，以收到的各項稅費返還/（收到的各項稅費返還+支付的各項稅費）進行衡量。

3.調(diào)節(jié)變量：內(nèi)部控制（IC）

本文采用企業(yè)各年份迪博內(nèi)部控制指數(shù)的自然對數(shù)來衡量企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。

4.控制變量的選擇

在參考已有文獻的基礎(chǔ)上，實證分析財稅激勵政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響，將財務(wù)杠桿、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、增長能力、盈利能力、企業(yè)規(guī)模、上市年齡和年份作為控制變量。具體定義方式如表1所示。

（三）模型設(shè)計

本文構(gòu)建模型（1）對假設(shè)1進行檢驗：

本文構(gòu)建模型（2）對假設(shè)2進行檢驗：

本文構(gòu)建模型（3）和模型（4）對假設(shè)3進行檢驗：

四、實證檢驗結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。從變量數(shù)據(jù)特征來看，被解釋變量我國制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入（R&D）均值為0.0537，研發(fā)強度較低，其標準差為0.0606，說明制造業(yè)企業(yè)在創(chuàng)新投入方面仍存在一定差異。解釋變量所選樣本公司財政補貼（Sub）的均值為0.0058，標準差為0.0069，總體上財政補貼力度不大，但企業(yè)間差異較大;稅收優(yōu)惠（Taxp）在0～0.8055之間波動，同時標準差為0.2065，說明稅收優(yōu)惠力度整體變動幅度相對較大;內(nèi)部控制（IC）均值為6.3162，標準差為1.0369，表明制造業(yè)企業(yè)整體內(nèi)部控制水平較高，但發(fā)展不平衡。變量之間的差異性為本文提供了良好的研究機會。

（二）相關(guān)性分析

本文運用Pearson檢驗對變量之間的相關(guān)性進行分析，結(jié)果如表3所示。財政補貼（Sub）與企業(yè)創(chuàng)新（R&D）之間相關(guān)系數(shù)為0.129，且在1%水平顯著，表明財政補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系;稅收優(yōu)惠（Taxp）與企業(yè)創(chuàng)新（R&D）之間相關(guān)系數(shù)為0.104，且在1%水平顯著，說明稅收激勵對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入也具有正向影響作用，以上結(jié)論均初步說明上文假設(shè)的合理性。此外，內(nèi)部控制（IC）與企業(yè)創(chuàng)新（R&D）之間也存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

（三）回歸分析

回歸分析結(jié)果如表4所示。模型（1）的結(jié)果顯示，財政補貼的回歸系數(shù)為1.4831，且在1%水平顯著為正，表明財政補貼顯著促進了企業(yè)的創(chuàng)新投入，假設(shè)1成立。模型（2）的結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠的回歸系數(shù)為0.0183，同時在1%水平顯著，說明稅收優(yōu)惠顯著強化企業(yè)的創(chuàng)新投入，支持了假設(shè)2。模型（3）的結(jié)果顯示，財政補貼與內(nèi)部控制交互項的回歸系數(shù)為0.1898，且在5%的水平顯著，說明內(nèi)部控制對財政補貼與企業(yè)創(chuàng)新兩者關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，財政補貼對創(chuàng)新投入的促進作用越強。模型（4）的結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠與內(nèi)部控制交互項的回歸系數(shù)為0.0074，且在5%水平顯著為正，表明內(nèi)部控制對稅收優(yōu)惠和企業(yè)創(chuàng)新兩者關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用，即企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的正向作用越強。綜上，假設(shè)3成立。此外，模型（3）和模型（4）回歸結(jié)果均顯示，內(nèi)部控制對企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)顯著為正，說明內(nèi)部控制對企業(yè)創(chuàng)新有著正向作用。

為強化研究結(jié)論的穩(wěn)健性，按照內(nèi)部控制得分由高到低進行排序，并均分為內(nèi)部控制質(zhì)量較高和較低兩組，每組約為2 523個樣本，進行分組回歸，進一步檢驗假設(shè)3?；貧w結(jié)果如表5所示，每組數(shù)據(jù)中第一列檢驗的是財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響，第二列檢驗的是稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新的作用。

分組回歸的結(jié)果顯示，無論在內(nèi)部控制質(zhì)量較高組或較低組，財政補貼均能顯著促進企業(yè)創(chuàng)新投入。內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)，財政補貼與企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的回歸系數(shù)為1.4932，且在1%的水平顯著，說明高質(zhì)量的內(nèi)部控制保證了財政補助投入到企業(yè)創(chuàng)新研究，同時企業(yè)按照相關(guān)政策的要求進行了配套投入，政府補助資金有助于促進企業(yè)在創(chuàng)新方面的投入。良好的內(nèi)部控制在一定程度上緩解了代理問題，降低了企業(yè)的融資成本，企業(yè)內(nèi)部也因此擁有更多的資源和能力，給企業(yè)帶來了更多的創(chuàng)新投入，提高了創(chuàng)新績效。在內(nèi)部控制質(zhì)量較低的企業(yè)，財政補貼的回歸系數(shù)為1.4456，且在1%的水平顯著，但與內(nèi)部控制質(zhì)量較高組相比，回歸系數(shù)有所下降，T值也略低于內(nèi)部控制質(zhì)量高的組，可能與財政補貼使用不到位及其激勵效應(yīng)發(fā)揮不夠充分有關(guān)。因此，財政補貼確實能夠促進企業(yè)創(chuàng)新投入，在內(nèi)部控制體系良好的公司，財政補貼會更有效地推動企業(yè)創(chuàng)新投入。稅收優(yōu)惠政策分組回歸結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量較高組稅收優(yōu)惠的回歸系數(shù)為0.0232且在1%水平顯著，而內(nèi)部控制質(zhì)量較低組其系數(shù)為0.0149并在5%水平顯著，無論回歸系數(shù)還是顯著性均低于內(nèi)控質(zhì)量較高組，說明稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)創(chuàng)新存在促進作用，但內(nèi)部控制質(zhì)量較高的企業(yè)可能更充分地掌握了國家稅收優(yōu)惠政策，將優(yōu)惠政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)發(fā)揮到最大，從而更好地促進企業(yè)創(chuàng)新，進一步支持了本文的假設(shè)3。

五、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文以我國制造業(yè)上市公司為研究對象，實證檢驗財稅政策的創(chuàng)新激勵效應(yīng)以及內(nèi)部控制在其中的調(diào)節(jié)作用，研究表明：（1）財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入存在顯著的正向影響;（2）稅收優(yōu)惠政策有利于強化企業(yè)創(chuàng)新投入的力度;（3）企業(yè)內(nèi)部控制作為調(diào)節(jié)變量，強化了財稅激勵與企業(yè)創(chuàng)新投入兩者的正向關(guān)系，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于財稅政策對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用，當企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高時，企業(yè)對財稅激勵政策的敏感性更高，更有利于財稅激勵政策杠桿效應(yīng)的發(fā)揮。

（二）政策建議

第一，政府應(yīng)加大對企業(yè)創(chuàng)新的財政補貼。研究結(jié)論顯示，財政補貼與企業(yè)創(chuàng)新存在顯著正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)享受到的財政補貼越多，越有助于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。政府財政補貼的信號傳遞作用也有利于企業(yè)獲得外部投資，降低企業(yè)融資難度。然而，實務(wù)中仍有少數(shù)企業(yè)存在騙補尋租行為，應(yīng)著力完善相關(guān)財政補貼制度，提升扶持的精準度。政府可以建立失信企業(yè)黑名單制度，同時考慮對企業(yè)實施信用評級下降的懲罰措施來維護企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的良好政策環(huán)境。第二，國家應(yīng)積極加大稅收優(yōu)惠力度。研究結(jié)論表明，稅收優(yōu)惠力度越大，對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的推動作用越強，尤其是對盈利規(guī)模大和盈利能力強的企業(yè)其意義更為重大。因此，政府應(yīng)著力加大對企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域的稅收優(yōu)惠力度，豐富優(yōu)惠方式，通過稅收優(yōu)惠增加企業(yè)自由現(xiàn)金流量，緩解企業(yè)資金壓力，以更好地刺激企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。第三，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際情況大力推進內(nèi)部控制體系建設(shè)。一方面，著力建設(shè)和完善與企業(yè)研發(fā)預算、創(chuàng)新決策和過程管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度，并強調(diào)制度的執(zhí)行，努力對企業(yè)創(chuàng)新實現(xiàn)全過程風險管控，更好地在企業(yè)創(chuàng)新活動中發(fā)揮內(nèi)部控制的規(guī)范作用;另一方面，建立健全與財稅激勵政策貫徹落實相關(guān)的內(nèi)部控制制度，保證企業(yè)合法合規(guī)地用好用足優(yōu)惠政策，更好地發(fā)揮財稅政策對企業(yè)創(chuàng)新的激勵作用。

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