制造企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

段艷平 李華興

摘 要：隨著改革開放進(jìn)程的深入和經(jīng)濟(jì)技術(shù)的快速發(fā)展，“大智移云”已成為當(dāng)今的主要趨勢。如何在快速發(fā)展的社會中占有一席之地，成為許多制造業(yè)企業(yè)關(guān)注的問題。以G企業(yè)為例，在相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)方面與M集團(tuán)和H公司進(jìn)行對比分析，評價G企業(yè)在償債、營運(yùn)及盈利等方面的能力，以期能夠?yàn)镚企業(yè)未來的發(fā)展與決策提供一定的借鑒。

關(guān)鍵詞：制造企業(yè);財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析

0 引言

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、科技的進(jìn)步促進(jìn)了信息時代的到來?！按笾且圃啤币I(lǐng)了當(dāng)今主要潮流。不同行業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營方式不同，表現(xiàn)出不同的行業(yè)特征。G企業(yè)是一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，于2019年上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)，并且在129家上榜中國企業(yè)中凈資產(chǎn)收益率最高;M集團(tuán)是一家覆蓋消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動化系統(tǒng)、數(shù)字化業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊的全球科技集團(tuán)，于2016年上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)，目前發(fā)展勢頭強(qiáng)勁;H公司是一家從事智能家電制造的企業(yè)，在2019年家庭冰箱、洗衣機(jī)、酒柜、冷柜市場占有率繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。

1 償債能力分析

一個成熟的企業(yè)來是需要取得負(fù)債作為運(yùn)營資本通過運(yùn)營而獲利的，而企業(yè)所取得負(fù)債資金大小也是因公司而異的。這是因?yàn)椴煌镜膬攤芰Σ煌?，所能借得的借款多少也不一?/p>

1.1 短期償債能力

短期償債能力主要是指企業(yè)作為一個主體償還短期負(fù)債的一種外化評價。短期負(fù)債主要是指償還期限不超過一個周期或者是1年的負(fù)債。短期流動負(fù)債一般需要企業(yè)用現(xiàn)金來進(jìn)行償付，可以用含有企業(yè)變現(xiàn)因素的流動比率和去掉存貨影響力的速動比率來表示。

1.1.1 流動比率

以G企業(yè)為例，根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)算出2017年、2018年和2019年的流動比率為1.16倍、1.27倍和1.26倍，流動比率在2017-2019年呈現(xiàn)凸型變化，并在2018年達(dá)到峰值。由此，根據(jù)各自的財(cái)務(wù)報(bào)表不難計(jì)算出M集團(tuán)和H公司在2017-2019年的流動比率。其中M集團(tuán)為1.43倍、1.40倍和1.50倍，H公司為1.15倍、1.18倍和1.05倍。

綜上，不難得出以下結(jié)論：M集團(tuán)的流動比率要高于H公司和G企業(yè)同期流動比率;H公司在三家公司中處于較低的水平;2017-2018年，G企業(yè)在同行業(yè)中的流動比率增長較為明顯，但在2018-2019年的出現(xiàn)緩慢下降;雖然G企業(yè)的流動比率在2017-2019年間均低于理論中認(rèn)為比較合適的2倍，但是在同行業(yè)中仍處于中等水平。

1.1.2 速動比率

通常情況下，在評價企業(yè)的短期償債能力時，由于摒棄了存貨對于企業(yè)變現(xiàn)的影響，使得速動比率能夠更加精準(zhǔn)地評價一個企業(yè)的短期償債能力。通過計(jì)算可以得出G企業(yè)的速動比率在2017年為1.05倍、2018年為1.14倍和2019年為1.12倍。可知G企業(yè)在2017-2019年的速動比率變化與流動比率變化一致呈凸型變化且在2018年達(dá)到最大。同理，不難計(jì)算出M集團(tuán)和H公司在2017-2019年的速動比率，其中M集團(tuán)的速動比率在2017年為1.18倍、2018年為1.18倍、2019年為1.28倍，H公司的速動比率在2017年為0.87倍、2018年為0.90倍、2019年為0.76倍。

綜上：（1）M集團(tuán)的速動比率數(shù)值為1.28，在三家公司中水平最高;（2）我們一般認(rèn)為速動比率為1時比較合適，由此可以看出G企業(yè)和M集團(tuán)應(yīng)屬于正常范圍之內(nèi)。G企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，這也與G企業(yè)特有的收取預(yù)收款的銷售方式不無關(guān)系。

1.2 長期償債能力

了解了短期負(fù)債的概念后，長期負(fù)債的含義也就不難理解。債權(quán)人除了關(guān)注企業(yè)的短期償債能力外，企業(yè)的長期償債能力也是債權(quán)人作出決策需要考慮的一個重要因素。

G企業(yè)在2017年資產(chǎn)負(fù)債率通過計(jì)算為68.91%，2018年為63.10%，2019年為60.40%。由以上描述可知：2017年到2019年，G企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，說明G企業(yè)償還債務(wù)的能力在逐年增強(qiáng)。同時，也可計(jì)算出 M集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在2017-2019年分別為66.58%、64.94%和64.40%;H公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2017-2019年分別為69.13%、66.93%和65.33%。

由上，可以得出以下結(jié)論：G企業(yè)和H公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢;M集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在2017-2018年下降明顯，從2018年到2019年有緩降趨勢，并低于H公司;G企業(yè)在2017-2018年處于三家公司中等位置，且2018-2019年三家公司均呈現(xiàn)下降趨勢，G企業(yè)下降尤甚。這也在一定程度上說明G企業(yè)在同行業(yè)的三家公司中的償債能力最強(qiáng)。

2 營運(yùn)能力分析

通過財(cái)務(wù)指標(biāo)評價一個企業(yè)，僅僅分析償債能力并不客觀，營運(yùn)能力也能從一定程度上反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和管理水平。

2.1 存貨周轉(zhuǎn)率

通過計(jì)算得出G企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率2017年為7.78次、2018年是7.56次和2019年是6.51次?？梢钥闯鰪?017年以來 G企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率雖變化幅度并不劇烈，但是仍然處于遞降趨勢。同上，可以計(jì)算出M集團(tuán)在2017-2019年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.01次、6.37次和6.38次;H公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2017-2019年分別為8.06次、5.93次和5.57次。

綜上所述，2017年以來G企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率雖變化幅度并不劇烈，但是仍呈現(xiàn)遞降趨勢。同行業(yè)比較中，三家公司的存貨周轉(zhuǎn)率均呈現(xiàn)下降趨勢，G企業(yè)在同行業(yè)中的存貨周轉(zhuǎn)速度處于中等位置，于2018-2019年在同行業(yè)最高，但仍需加強(qiáng)對存貨的管理，從而提高資金的利用效率。

2.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

通過公式計(jì)算得到G企業(yè)2017-2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為33.80次、29.32次和24.44次?？梢钥闯鯣企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2019年這三年間在每年遞減。同樣，可以計(jì)算出M集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2019年分別為15.54次、14.07次和14.62次;H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017年為12.90次、2018年為16.02次和2019年為18.72次。

綜上，G企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2019年逐年遞減。同行業(yè)比較中，G企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖呈現(xiàn)下降趨勢，但仍然在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先;M集團(tuán)和H公司在2017-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖有所波動，但整體處于較為穩(wěn)定狀態(tài)。雖然G企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于同行業(yè)，但是觀其自身發(fā)展，仍應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。

3 盈利能力分析

盈利能力就是指企業(yè)通過生產(chǎn)銷售等一系列行為取得利潤的能力。企業(yè)的盈利能力對股票的價格產(chǎn)生重要的影響，各利益相關(guān)者通過分析企業(yè)的盈利能力做出相關(guān)的決策。因此，對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析尤為重要。

3.1 銷售毛利率

銷售毛利率反映的是企業(yè)營業(yè)收入凈額與銷售毛利之間的關(guān)系。通過計(jì)算，可得三家公司在2017-2019年的銷售毛利率。G企業(yè)為32.17%、29.61%和27.01%;M集團(tuán)為24.59%、27.08%和28.42%;H公司為30.65%、28/67%和29.55%。

由此可知，G企業(yè)在2019年之前的三年間雖銷售毛利率有所下降，但在整個行業(yè)中仍然處于超前地位。G企業(yè)銷售毛利率下降有可能是因?yàn)橥獠看蟓h(huán)境的不利因素使得空調(diào)市場不景氣，造成了整個行業(yè)間的競爭，使得利潤空間大幅降低。

3.2 銷售凈利率

經(jīng)計(jì)算，G企業(yè)2017-2019年三年間的銷售凈利率為15.16%、13.30%和12.48%?？梢钥闯鯣企業(yè)在這三年間利潤在下降。同理，可以計(jì)算出M集團(tuán)的銷售凈利率在2017-2019年分別為7.74%、8.32%和9.10%;H公司的銷售凈利率在2017-2019年分別為5.71%、5.35%和6.17%。

由上可知，G企業(yè)在這三年間利潤在逐年下降。同行業(yè)比較中，雖然G企業(yè)銷售凈利率有所下降，但仍然遠(yuǎn)高于“M集團(tuán)”和“H公司”同期的銷售凈利率，其獲利能力仍高于同行業(yè)平均水平?？梢钥闯鯣企業(yè)在盈利能力方面在同行業(yè)中依然實(shí)力強(qiáng)勁。

4 結(jié)論

整體上，G企業(yè)在償債能力上表現(xiàn)較好，但是由于存貨周轉(zhuǎn)問題導(dǎo)致企業(yè)的償債能力受到不利影響，應(yīng)加強(qiáng)對存貨的管理;并且建議企業(yè)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控，降低負(fù)債對企業(yè)造成的財(cái)務(wù)壓力。就盈利能力而言，G企業(yè)仍有進(jìn)一步發(fā)展空間，建議降低貨幣資金的持有量，也可制定相關(guān)的制度合理管控費(fèi)用，降低成本，增加利潤。總體而言，G企業(yè)的整體發(fā)展勢頭良好，但尤需注意加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，以能夠及時地回籠資金，從而防范可能會存在的收賬風(fēng)險(xiǎn)。

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