組織間模仿、行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇

徐曉莉 教授 再努爾·圖爾蓀

（新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 新疆烏魯木齊 830046）

引言

隨著新興市場國家不斷發(fā)展壯大，在世界經(jīng)濟體系建設(shè)中起到積極的促進作用。近年來，隨著“一帶一路”倡議不斷實施，我國與新興市場國家合作及投資進入新的發(fā)展進程，投資密度及范圍都具有顯著的時代特征。從直接投資理論研究來看，區(qū)位選擇已經(jīng)成為重要的研究內(nèi)容之一。所以，本文以新興市場國家為研究對象，引入組織間模仿和行為慣性理論，對在新興市場國家間投資的過程中的區(qū)位選擇直接影響情況進行研究，以期進一步了解組織間模仿、行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系。

理論分析

（一）組織間模仿與OFDI的關(guān)系

新制度理論的模仿機制。新制度理論認為，當(dāng)前社會處在一個制度充滿不確定性的環(huán)境中，這促使許多企業(yè)在進行新選擇的過程中向已有的行為靠攏。Dimaggio和Powell（1983）針對組織行為趨同做進一步研究，并定義了三種類型的組織趨同行為：強制性壓力，模仿性壓力和規(guī)范性壓力。王疆和陳俊甫（2013）認為，模仿性壓力來源于不確定性，組織在做決策時會參考其他組織的行為，對于不同的參照系模仿程度也不一樣 。新制度理論中的模仿機制認為，不確定性是模仿行為的根源，企業(yè)通過模仿行為，有助于提高自身行為的合法性，并降低不確定性以及制定決策的成本。

組織間模仿與OFDI的關(guān)系。隨著新制度理論的興起，出現(xiàn)了許多模仿機制與企業(yè)國際投資相關(guān)的研究，并逐漸驗證了新制度理論所闡述的模仿機制理論。

現(xiàn)有的大部分研究以對所有國家的投資為背景，對組織間模仿與OFDI之間的關(guān)系進行分析。Henisz和Delios（2001）以1990-1996年間日本投資155個國家或地區(qū)的2705個區(qū)位選擇樣本為研究對象，研究結(jié)果表明，企業(yè)在特定國家或地區(qū)投資的概率，會受到該地區(qū)已有日本企業(yè)數(shù)量的影響。

還有學(xué)者從模仿的角度出發(fā)，進一步細分模仿的參照群體，來研究模仿行為對對外直接投資的影響。Li等（2007）以在華外資企業(yè)為研究對象，引入合法性理論，研究結(jié)果表明，三種類型的企業(yè)—同行業(yè)不同國家企業(yè)、不同行業(yè)母國企業(yè)和同行業(yè)母國企業(yè)—采用某一種決策的企業(yè)數(shù)量，對后續(xù)企業(yè)在華采取同樣決策都有影響，但程度不同，依次遞增，即相似程度高的企業(yè)更容易成為被模仿的對象。模仿現(xiàn)象存在于對外投資中，企業(yè)會參考已有企業(yè)的進入決策，來做出白己后續(xù)的選擇。

后續(xù)有學(xué)者從資源有限性和市場競爭方面考慮模仿行為和對外投資的關(guān)系，進一步研究兩者之間的曲線關(guān)系。Li和Yao等（2015）的研究表明，1978-1995年之間，在中國特定地區(qū)，已有的美國制造業(yè)企業(yè)進行連續(xù)的投資與新進入企業(yè)選擇該特定區(qū)位的可能性之間是倒U型關(guān)系，即已有企業(yè)的連續(xù)性投資達到一定比例之前，會正向影響后來企業(yè)的進入，但是達到一定比例之后，由于競爭的壓力增大，這種影響會減弱甚至為負。王疆和何強等（2015）提出同行業(yè)同國家的跨國公司在特定地區(qū)已有的子公司數(shù)量，與后續(xù)進入的可能性之間是倒U型關(guān)系。

（二）行為慣性與OFDI的關(guān)系

組織結(jié)構(gòu)惰性理論。組織惰性的相關(guān)理論，是在組織演化理論的基礎(chǔ)上提出的。組織結(jié)構(gòu)惰性理論認為，組織能力取決于其行為的可依賴性（Reliability）和透明性（Accountability）。可依賴性意味著組織應(yīng)努力減少行為的變化和確定性程度，以滿足組織成員、投資者和顧客等利益相關(guān)者對其行為可依賴性的期望：透明性意味著組織應(yīng)該具備對其行為做出合理解釋的能力，企業(yè)需要對特定行為所需要的資源、所依賴的政策制度有清晰地認識。要具有這兩種能力需要具備可再生能力，這種能力以及產(chǎn)生的組織結(jié)構(gòu)惰性會隨著組織年齡的增加而增長，且通過組織活動的制度化和慣例化（Routinizing）得以實現(xiàn)和加強。

行為慣性與OFDI的相關(guān)研究。本文采用Sull（1999）提出的行為慣性的說法，認為行為慣性是組織在面對不確定性時，傾向于按照以往所積累的經(jīng)驗所產(chǎn)生的認知約束，來引導(dǎo)新的決策和行為，以減少不確定性的影響和提升合法性。研究母公司在特定東道國的進入對對外直接投資決策的影響時，以往的學(xué)者主要從兩個方而進行，一個是國際化經(jīng)驗，一個是行為慣性的角度。本文從組織結(jié)構(gòu)惰性理論中行為慣性的角度，認為組織從風(fēng)險和不確定規(guī)避的角度出發(fā)，會重復(fù)自己以往的慣常做法，從而獲得內(nèi)部合法性。

近年來有部分對中國制造業(yè)企業(yè)關(guān)于行為慣性的研究，得出相對一致的結(jié)論。Yuan和Pangarkar（2010）以中國對66個國家的對外投資區(qū)位選擇為研究對象，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在決定投資哪個國家時，會受到行為慣性的影響，行為慣性和模仿是相互替代的，且慣性的影響大于模仿行為的影響。Lu和Liu等（2014）認為母公司在特定地區(qū)已有的投資經(jīng)驗與后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有影響，且這種影響會受到東道國制度環(huán)境的調(diào)節(jié)。

綜上，組織間模仿和行為慣性對OFDI的影響關(guān)系，在研究發(fā)達國家之間、發(fā)達國家向欠發(fā)達國家的OFDI流向上已經(jīng)比較完善，但是針對在發(fā)展中國家，以及其中的新興市場國家層面的展開研究還比較缺乏。

假設(shè)提出

（一）組織間模仿的相關(guān)假設(shè)

對于新興市場國家來說，更容易受到模仿行為不確定性的影響。原因有二：第一，這些國家尚未形成良好的市場規(guī)范；第二，這些國家的企業(yè)資源有限、同時在經(jīng)驗方面也存在不足。從成本方面來看，組織間的模仿行為能夠使企業(yè)在進入新市場時面臨較低的風(fēng)險。例如，一個新企業(yè)在進入他國市場時往往會對母國的同行企業(yè)進行模仿以規(guī)避風(fēng)險，降低交易成本，提高自身的競爭力。新制度理論認為，組織之間通過行為模仿能夠使企業(yè)更易獲得外部合法性，降低不確定性。通過以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：組織間模仿與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇二者之間的關(guān)系為正相關(guān)，則企業(yè)在選擇進入東道國市場時，會傾向于選擇進入那些本國同行業(yè)集中的國家。

（二）行為慣性的相關(guān)假設(shè)

對于企業(yè)來說，要選擇一個新國家進行投資行為，需要進行組織結(jié)構(gòu)改革。組織結(jié)構(gòu)具有惰性以及靜態(tài)性，其改變是一個長期而復(fù)雜的過程，具有很高的風(fēng)險。因此，企業(yè)在做出選擇時會受到行為慣性影響，從而進行模仿性行為。從企業(yè)獲取內(nèi)外部合法性角度來說，通過模仿行為可以使企業(yè)獲得外部合法性。而企業(yè)內(nèi)部合法性則可以通過對已有模式的重復(fù)來獲得。從成本優(yōu)先的角度來看，企業(yè)的行為慣性能夠為企業(yè)減少內(nèi)部成本的耗費，即為企業(yè)減少決策成本。因此，企業(yè)的行為慣性會受到相似的市場需求、決策成本、合法性、以及成本優(yōu)先這些因素的影響。這種慣性讓企業(yè)在進行投資行為時傾向于選擇母公司所在的地區(qū)。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：企業(yè)行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系呈正相關(guān)，我國企業(yè)在選擇新興市場國家進行投資時，會優(yōu)先考慮擁有我國子公司數(shù)量多的國家。

（三）母國政策支持的調(diào)節(jié)作用

第一，母國的政策支持使企業(yè)在進行跨國投資行為時獲得更準確的東道國國家的實時信息。例如本國企業(yè)可以通過網(wǎng)絡(luò)查詢到母國整理的對外投資指南等信息。第二，企業(yè)在進行對外投資時，在國際市場信息不對稱的背景下，母國的政策傾斜可以幫助企業(yè)抵御面臨的風(fēng)險。Luo等（2010）認為，母國可以為那些跨國投資企業(yè)提供財政、關(guān)稅上的支持，降低企業(yè)各方面的壓力和提高抗風(fēng)險的能力。根據(jù)以上可以得知，母國政策的支持能夠提供給對外投資企業(yè)對稱的市場信息、以及各種政策傾斜，從而使企業(yè)獲得合法性，降低風(fēng)險，從而削弱組織間模仿和行為慣性對區(qū)位選擇的作用。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3-a：母國的政策支持對組織間模仿與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系有負向調(diào)節(jié)作用，即企業(yè)符合要求，能夠享受母國的政策支持，則組織間模仿與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系越弱。

假設(shè)3-b：母國的政策支持對行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系有負向調(diào)節(jié)作用，企業(yè)的進入決策越符合母國的政策支持，行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系就越弱。

（四）雙邊伙伴關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)在決定投資新興市場國家時，其面臨不確定性強的時候，更希望能通過外部模仿和行為慣性以獲取其內(nèi)外部合法性。

兩國間的伙伴關(guān)系主要分為全天候戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、戰(zhàn)略合作關(guān)系、全面友好合作伙伴關(guān)系、友好合作伙伴關(guān)系、伙伴關(guān)系共七個層次，關(guān)系深度依次遞減。兩國間的伙伴關(guān)系以及簽訂的雙邊投資協(xié)定，因兩國具體的談判結(jié)果不同而有一定差別，但一般都包括以下幾部分內(nèi)容：投資的定義、投資準入和待遇的規(guī)定、收益匯出的規(guī)定、征收和補償、賠償損失以及爭議解決。1978年至今，我國已與許多新興市場國家建立了良好的雙邊伙伴關(guān)系。這種關(guān)系的確立以及投資協(xié)定的簽署在投資準入門檻、收益等各方面都達成了一致。良好的雙邊伙伴關(guān)系起到互惠的作用，它能夠彌補市場信息的不對稱，使雙方能夠獲得全方位的信息，獲得合法性，降低不確定性，規(guī)避投資風(fēng)險。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)4-a：企業(yè)所要對外投資的新興市場國家與我國具有良好的伙伴關(guān)系，則組織間模仿、行為慣性與中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系越弱。

圖1 本文研究概念模型

圖2 組織間模仿與區(qū)位選擇之間的關(guān)系

圖3 伙伴關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

圖4 行為慣性與區(qū)位選擇概率的關(guān)系

根據(jù)研究假設(shè)進行邏輯推導(dǎo)，提出本文研究概念模型，如圖1所示。該模型旨在研究組織間模仿和行為慣性對OFDI區(qū)位選擇的影響，同時提出母國政策支持和雙邊伙伴關(guān)系對這一影響的調(diào)節(jié)作用。

中國直接投資新興市場影響因素的實證分析

（一）計量模型

本文主要實證分析采用條件logit模型。在本文中，中國的跨國公司進行國際投資時，需要在不同的國家之間做出選擇?？鐕緄是否選擇進入某一個國家j，主要取決于選擇國家j的預(yù)期效用也就是Uij。這個預(yù)期效用Uij是各個國家j可觀察特征向量xij的函數(shù)。

此時，跨國公司i選擇國家j所帶來的隨機效用為：

系數(shù)β為需要估計的參數(shù)，ε為不在觀測范圍內(nèi)的國家特征?？鐕緄選擇某一國家j，當(dāng)且僅當(dāng)國家j所帶來的效用高于所有其他國家，故跨國公司i選擇國家j的概率可以寫為：

（二）國家選取、變量設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

國家選取。結(jié)合本文的研究背景，本文主要研究我國對新興市場國家直接投資的區(qū)位選擇，故本文對國家的選取為新興市場國家。新興市場國家的定義和界定方式有許多，在以往的實證研究中，有研究采用19個成分國，即通過債券指數(shù)來定義：也有研究采用MSCI指數(shù)中的27個成分國，以及IMF所界定的23個成分國。結(jié)合數(shù)據(jù)可獲得性和本文研究背景，本文采用的樣本為IMF界定的23個成分國，由于這23個國家中包括中國，所以最終參與分析的東道國為其余22家新興市場國家。

變量設(shè)定。被解釋變量：被解釋變量為2006-2017年間，中國對特定東道國的投資區(qū)位選擇，為虛擬變量。如果某一個國家被選定，則計為1，沒有被選定，則計為0。

解釋變量：本文研究兩個主要的解釋變量。其中一個解釋變量為組織間模仿（Mimicry）。有研究將模仿變量界定為上一年度在特定東道國新增的投資數(shù)量（周餉，2009）。但基于樣本總量考慮，并參照模仿變量的定義界定，本文采取上一年度及以前年度，特定東道國已有的中國制造業(yè)上市公司的數(shù)量來界定組織間模仿變量（Lu等，2014）。另一個解釋變量為行為慣性變量（Inertia）。主要采用在上一年度及以前，在特定東道國上已有的同一母公司的其他子公司數(shù)量（Yuan和Pangarkar，2010）。

調(diào)節(jié)變量：主要的調(diào)節(jié)變量為雙邊伙伴關(guān)系（Partnership）以及母國政策支持（Policy support）。根據(jù)已有學(xué)者的研究，采用兩國訂立的聯(lián)合協(xié)定等外交文件中的對兩國關(guān)系的界定，兩國間的伙伴關(guān)系主要分為全天候戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、戰(zhàn)略合作關(guān)系、全面友好合作伙伴關(guān)系、友好合作伙伴關(guān)系、伙伴關(guān)系共七個層次，關(guān)系深度依次遞減。故依次計為7-1。另一個調(diào)節(jié)變量為母國政策支持。關(guān)于這個調(diào)節(jié)變量的設(shè)定主要有兩種依據(jù)，首先參照《對外直接投資國別產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，如果進入特定國家的特定產(chǎn)業(yè)，則記為1。同時參照中國在外國建立的經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)的數(shù)量來設(shè)定。綜合兩種方法計算整理得出母國政策支持這一調(diào)節(jié)變量的數(shù)據(jù)。

控制變量：在東道國層面，控制人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，來表現(xiàn)市場的購買力，用年度名義GDP值衡量這一國家的投資能力以及對市場的吸引能力；將以上兩個數(shù)值取對數(shù)。在企業(yè)層面控制母公司的年份（Firm age），以投資進入的年份與母公司設(shè)立年份相減得到。

數(shù)據(jù)來源。本文以我國制造業(yè)上市公司對新興市場國家直接投資的區(qū)位選擇作為研究對象，對上海、深圳等上市公司名單、商務(wù)部《中國對外直接投資企業(yè)名錄》、《對外直接投資國別產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、IMF《世界各國人均GDP排名》、EIU Country Data各國宏觀指標(biāo)數(shù)據(jù)庫，以及上市公司年度報告進行數(shù)據(jù)采集。選取我國145家制造業(yè)上市公司在新興市場國家設(shè)立的子公司作為研究樣本，共得到3190（145家子公司×22個國家）個年份-區(qū)位的數(shù)據(jù)。本文對各變量進行了相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)不存在嚴重的多重共線性，在此不贅述。

（三）回歸分析

回歸分析結(jié)果如表1和表2所示。模型1包含了組織間模仿這一解釋變量和控制變量，由模型1的結(jié)果中可以看出，國家層面的控制變量在1%的顯著性水平下影響企業(yè)的國際投資進入選擇，企業(yè)相關(guān)的控制變量與國際投資進入選擇也有一定的關(guān)系，但是影響的顯著性水平相對較低。筆者在模型1中同時加入了組織間模仿以及組織間模仿的平方，由模型1的數(shù)據(jù)顯示，這兩個變量均對OFDI區(qū)位選擇有較強的影響。其中，組織間模仿對區(qū)位選擇有比較顯著的負向影響（β=-0.177，p＜0.01）。而組織間模仿的平方項對區(qū)位選擇有顯著的正向影響（β=0.005，p＜0.05）。這一結(jié)果說明，在模仿參照企業(yè)達到一定水平之前，組織間模仿對于后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有一定的負向影響，而在模仿參照企業(yè)的數(shù)量達到一個臨界點時，組織間模仿對后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有顯著的正向影響。這與假設(shè)1提出的二者之間正相關(guān)關(guān)系不符。

模型2加入了伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)變量和組織間模仿與伙伴關(guān)系的交互項，伙伴關(guān)系對組織間模仿和區(qū)位選擇之間正U型關(guān)系有顯著的負向調(diào)節(jié)作用。也就是說，本國與東道國建立了良好的雙邊伙伴關(guān)系，則組織間模仿與后續(xù)區(qū)位選擇之間的影響會被減弱，從而假設(shè)4-a得到驗證。從圖2和圖3中可以得知，組織間模仿與區(qū)位選擇之間是正U型關(guān)系，加入雙邊伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)變量后，組織間模仿與后續(xù)區(qū)位選擇之間的正U型關(guān)系被減弱。

模型3同時包含了控制變量、兩個解釋變量、母國政策支持以及模仿與政策支持的交互項。結(jié)果表明，政策支持對后續(xù)區(qū)位選擇的影響不夠顯著，但是政策支持與組織間模仿的交互項對后續(xù)區(qū)位選擇有較顯著的影響。組織問模仿與政策支持的交互項在5%的水平上正向顯著（β=0.205，p＜0.05），而組織間模仿的平方項與政策支持的交互項負向顯著，說明政策支持對組織間模仿與區(qū)位選擇之間的關(guān)系具有一定的負向調(diào)節(jié)作用，從而假設(shè)3-a得到驗證。

表1 條件logit模型回歸分析結(jié)果1（被解釋變量：OFDI區(qū)位選擇）

表2 條件logit模型回歸分析結(jié)果2（被解釋變量：OFDI區(qū)位選擇）

有關(guān)行為慣性與OFDI區(qū)位選擇之間關(guān)系的回歸分析結(jié)果如表2所示。模型4同時加入了控制變量以及行為慣性這一解釋變量。結(jié)果顯示，在對控制變量進行控制后，行為慣性對后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有顯著的正相關(guān)關(guān)系（β=0.089，p＜0.05），說明企業(yè)自身的行為慣性越強，后續(xù)在特定的東道國建立子公司的可能性就越高，因此假設(shè)2得到驗證。行為慣性與區(qū)位選擇概率之間的關(guān)系如圖4所示。

模型5包含了行為慣性這一解釋變量、伙伴關(guān)系以及行為慣性與伙伴關(guān)系的交互項。結(jié)果表明，行為慣性與伙伴關(guān)系的交互項負向顯著（β=-0.238，p＜0.05），說明雙邊伙伴關(guān)系負向調(diào)節(jié)行為慣性與后續(xù)區(qū)位選擇的關(guān)系，從而假設(shè)4-b得到驗證。

模型6包含了兩個解釋變量、政策支持以及政策支持與行為慣性的交互項。從模型6的結(jié)果看出，政策支持這一變量對國際投資區(qū)位決策在10%的顯著性水平上有影響，但是政策支持與行為慣性的交互項對國際投資區(qū)位決策的影響并不顯著（p＞0.1），說明政策支持對行為慣性與后續(xù)區(qū)位選擇的關(guān)系影響不大，則假設(shè)3-b未得到驗證。

（四）實證分析結(jié)論

本研究對組織間模仿和行為慣性對OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系分別進行探討。在驗證組織間模仿與OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系時，通過Pseudo R2的值可以看出，加入調(diào)節(jié)變量后，這一值分別有所增加，表明加入調(diào)節(jié)變量之后的模型對OFDI區(qū)位選擇的解釋能力加強。在驗證組織間模仿與OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系這一主效應(yīng)時，得出的回歸結(jié)果與原假設(shè)有所不同。通過回歸分析，可以得出，在新興市場國家之間的投資上，組織間模仿對OFDI區(qū)位選擇有正U型影響。進一步驗證調(diào)節(jié)效應(yīng)，得出母國政策支持和雙邊伙伴關(guān)系對這一正U型關(guān)系有顯著的負向調(diào)節(jié)作用。從而有關(guān)調(diào)節(jié)效應(yīng)也得到了驗證。

在驗證行為慣性與OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系上，可以看出加入調(diào)節(jié)變量后，Pseudo R2有一定程度的增加，說明模型的解釋能力有所增強。行為慣性與OFDI區(qū)位選擇的主效應(yīng)得到驗證，雙邊伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)效應(yīng)也與原假設(shè)相符，但是母國政策支持這一變量的調(diào)節(jié)作用未通過顯著性檢驗。

結(jié)論與建議

本文通過實證分析來驗證前文提出的假設(shè)，通過對變量的描述性統(tǒng)計、變量間相關(guān)性分析、實證分析以及穩(wěn)健性檢驗，充分驗證了組織間模仿、行為慣性與區(qū)位選擇的關(guān)系，以及雙邊伙伴關(guān)系與政策支持對這兩個關(guān)系的調(diào)節(jié)作用?；趯嵶C分析結(jié)論，本文提出以下政策建議：

從企業(yè)層面看，在對新興市場國家做出直接投資決策時，必須要明確自身慣性及其它企業(yè)的決策情況，并對其中存在的關(guān)聯(lián)性進行研究，以便于做出科學(xué)客觀的決策。從區(qū)位選擇及組織間模仿關(guān)系來看，新興市場國家的發(fā)展處于持續(xù)擴張狀態(tài)，因而在做出投資決策時，不應(yīng)只考慮市場、經(jīng)濟及競爭要素，還應(yīng)當(dāng)將外交關(guān)系、母國政策等也作為投資決策的決定性因素，以便于企業(yè)更好地控制投資風(fēng)險。投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注國家外交政策及對外經(jīng)濟政策，有效規(guī)避可能遇到的不利情形，利用國家的政策紅利推動企業(yè)發(fā)展。

從國家層面來看，各影響要素間有著千絲萬縷的聯(lián)系。首先，經(jīng)濟、外交、政策與企業(yè)發(fā)展有著極為密切的關(guān)聯(lián)性，企業(yè)做出對外投資決策必須要充分考量新興市場國家經(jīng)濟現(xiàn)狀、外交情況及政策優(yōu)勢等，以便于能夠取得“雙贏”效果。其次，實證結(jié)果顯示，母國政策對于投資區(qū)位選擇影響呈現(xiàn)出非顯著狀態(tài)，國內(nèi)應(yīng)當(dāng)在直接投資方面給予新興市場國家更多的支持，以便于產(chǎn)生一定的激勵效果。最后，實證顯示，雙邊伙伴關(guān)系對企業(yè)直接投資區(qū)位選擇及行為關(guān)系存在負向調(diào)節(jié)作用，與前文假設(shè)結(jié)果相一致。事實上，中國與絕大多數(shù)新興市場國家都存在良好的合作關(guān)系，特別是泰國、俄羅斯、巴基斯坦等國家，外交優(yōu)勢對于國際投資及內(nèi)部發(fā)展，有著極為重要的作用。另外，也需要加強與保加利亞、匈牙利、孟加拉國等國家的合作關(guān)系，以便于獲得更為優(yōu)質(zhì)的投資空間。