PPP模式投資項(xiàng)目財務(wù)風(fēng)險分析及應(yīng)對策略探討

吳麗花

摘 ?要：新時代下，PPP項(xiàng)目投資模式是政府與社會資本合作，將各自的優(yōu)勢發(fā)揮結(jié)合，有效地對項(xiàng)目合作達(dá)到雙贏的一種模式。這樣一方面既可以解決政府資金短缺的問題，還可以提升私人企業(yè)的管理運(yùn)作，使完成的項(xiàng)目更有保障。因此，PPP項(xiàng)目投資模式發(fā)揮重要作用。該文通過對PPP投資過程中這些問題的研究，得出對PPP投資過程問題的方法，從而為完善對PPP投資模式提供合理的解決措施。

關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目投資 ?影響因素 ?風(fēng)險控制對策

中圖分類號：F283 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2020）06（b）-0062-02

PPP模式在新形勢下，隨著投資機(jī)制的創(chuàng)新，應(yīng)用的程度越來越好。它有這著自己獨(dú)特的優(yōu)勢，可以減少政府的資金壓力，降低社會資本的投資風(fēng)險，保障服務(wù)質(zhì)量。然而，PPP模式也存在一些風(fēng)險，項(xiàng)目建設(shè)周期長，投資回收期也長，在建設(shè)過程中資金的需求不穩(wěn)定，因此，PPP投資風(fēng)險控制是研究的焦點(diǎn)，以確保項(xiàng)目順利地進(jìn)行。

1 ?PPP項(xiàng)目投資模式的意義

（1）PPP可以消除費(fèi)用的超支。在政府和私人企業(yè)合作過程中，項(xiàng)目的前期工作、可行性研究、計劃工期的優(yōu)化、成本的控制都使預(yù)算在合理的范圍內(nèi)。PPP模式也是在項(xiàng)目建成后，私營企業(yè)才開始獲取收益，所以，私人企業(yè)提升工作效率，并注重成本的節(jié)約，不拖延建設(shè)工期。

（2）政府部門在PPP模式中，職能有所轉(zhuǎn)換。從一個提供基礎(chǔ)設(shè)備服務(wù)者轉(zhuǎn)換成監(jiān)管者，保證質(zhì)量，減輕了政府的工作量以及財政壓力。

（3）資金來源渠道變廣，投資主體多元化。PPP模式可以利用社會資本參與提供公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)，盤活社會資本，發(fā)揮私人企業(yè)的技術(shù)和管理優(yōu)勢，提高經(jīng)濟(jì)效益，更好地服務(wù)于社會。

（4）兩者互補(bǔ)。在政府部門和民營企業(yè)兩者合作過程中，可以取長補(bǔ)短，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，達(dá)到長期互利，為公眾帶來了更好的服務(wù)和質(zhì)量。

（5）風(fēng)險降低。政府部門和社會資本各自相應(yīng)承擔(dān)一部分風(fēng)險，風(fēng)險分配合理。

在PPP模式下，項(xiàng)目建設(shè)完成需要很長時間，并且，投資回報周期長，對于資金的需求量大，所以，在建設(shè)過程中難免會碰到多方面的風(fēng)險，因此，項(xiàng)目的順利進(jìn)行的關(guān)鍵部分就是人們對于投資風(fēng)險的把控。

2 ?PPP項(xiàng)目投資存在的問題

2.1 法律法規(guī)制度不完善

從現(xiàn)狀觀察，PPP項(xiàng)目投資模式發(fā)展較迅速，國內(nèi)的規(guī)章制度和政策環(huán)境沒能完全適應(yīng)，需要一套健全的體系來規(guī)范PPP項(xiàng)目投資模式。然而，目前PPP項(xiàng)目被越來越多人應(yīng)用，短時間內(nèi)國家相應(yīng)的政策和立法尚未出臺，只能由各地方參差不齊的政策用于PPP項(xiàng)目中，沒有統(tǒng)一的立法文件。因此，在PPP項(xiàng)目操作過程中，碰到的難題，很難進(jìn)行針對性和專業(yè)性的具體操作，使項(xiàng)目的運(yùn)行效率大大降低。

2.2 風(fēng)險長期存在

在經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，風(fēng)險是不可預(yù)估的。全壽命周期下，項(xiàng)目的建設(shè)過程中不可確定的因素有很多，尤其的資金風(fēng)險。

社會資本加入基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中，需要的資金很大，往往社會企業(yè)會通過商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款。在項(xiàng)目建設(shè)中，資金運(yùn)行不合理，造成資金鏈斷裂，后果就是會影響項(xiàng)目的建設(shè)，嚴(yán)重時，可能會拖延工期。并且，PPP項(xiàng)目完成后，資金回報周期長，私營企業(yè)在資金回轉(zhuǎn)方面就吃力，沒有一套投資預(yù)警體系，就很容易遭遇破產(chǎn)，對PPP建設(shè)項(xiàng)目的穩(wěn)定性很差。

PPP項(xiàng)目的投資風(fēng)險主要包含兩種：一種是國家政局風(fēng)險;另一種是國家政策法規(guī)的風(fēng)險。國家政局風(fēng)險主要指的就是因?yàn)閲覂?nèi)部所出現(xiàn)的政局變更或者是戰(zhàn)爭等政治方面的問題所引發(fā)的資金流受阻或是項(xiàng)目中斷等風(fēng)險。目前我國政局十分穩(wěn)定，因此該風(fēng)險所出現(xiàn)的概率相對較小。而國家政策法規(guī)所造成的影響主要體現(xiàn)在由于國家所推行的政策或者法規(guī)出現(xiàn)了更改等相關(guān)變動時，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目貸款不能夠及時進(jìn)行清償?shù)扔嘘P(guān)風(fēng)險。所以，如果在進(jìn)行PPP項(xiàng)目投資時，未能對國家的未來走勢以及有關(guān)政策進(jìn)行詳細(xì)的了解和分析，就容易在投資的過程當(dāng)中，遭遇巨大的投資風(fēng)險，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

2.3 專業(yè)人才和專業(yè)結(jié)構(gòu)的缺失

PPP項(xiàng)目投資模式的運(yùn)作，涉及的專業(yè)知識面較廣，包括法律、金融、財務(wù)、工程等多方面的知識。所以，在初級階段PPP項(xiàng)目不夠成熟這種模式下，沒有經(jīng)過系統(tǒng)的培養(yǎng)和學(xué)習(xí)，專業(yè)處理項(xiàng)目過程中的投資風(fēng)險的控制人員還很少。此外，在PPP項(xiàng)目合作初始，也要需要有專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)來提供專業(yè)化的服務(wù)。

3 ?PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險主要對策建議

3.1 完善PPP項(xiàng)目投資相關(guān)法律法規(guī)體系

雖然我國出臺了關(guān)于PPP項(xiàng)目的一些指導(dǎo)文件，會相應(yīng)地對于項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。但是，對于有效控制PPP項(xiàng)目投資的法律法規(guī)還有很多不完善之處。法律法規(guī)在這方面也是頻繁調(diào)整方案，導(dǎo)致降低了項(xiàng)目的成本效益。因此，政府應(yīng)針對項(xiàng)目的特性對完善法律法規(guī)進(jìn)行完善，建立一個統(tǒng)一的PPP項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)和法律制度，也需要因地制宜，不能一刀切，嚴(yán)格監(jiān)管投資環(huán)節(jié)，把控和降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險。此外，項(xiàng)目順利進(jìn)行，要對項(xiàng)目的各個階段面臨的不同風(fēng)險進(jìn)行分析，明確政府部門和民營企業(yè)的各自的權(quán)利和義務(wù)。在各自的努力下，爭取利潤最大化，合理對風(fēng)險承擔(dān)，備好風(fēng)險準(zhǔn)備金，對項(xiàng)目起到積極作用，使項(xiàng)目能順利開展。

3.2 全面防控PPP項(xiàng)目投資模式的風(fēng)險

在啟動PPP項(xiàng)目之前，要做好前期調(diào)研準(zhǔn)備，充分地進(jìn)行市場調(diào)查，對項(xiàng)目的可行性有著正確的決策。建立一個投資風(fēng)險預(yù)警體系，設(shè)立相對應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)，然后針對PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險進(jìn)行量化建立模型，預(yù)測投資風(fēng)險的發(fā)生。預(yù)警指標(biāo)的選取也在很大程度上影響預(yù)警體系的準(zhǔn)確率。PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險的控制指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)與投資階段相關(guān)聯(lián)。預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計可以分為投資事前、事中、事后3個階段，因此，預(yù)警指標(biāo)和控制標(biāo)準(zhǔn)在各個階段不相同。在選取指標(biāo)時，分析項(xiàng)目的實(shí)際情況和導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險的因素，然后根據(jù)這些，設(shè)立有效的預(yù)警指標(biāo)，構(gòu)建科學(xué)的預(yù)警體系，防患于未然。監(jiān)測風(fēng)險動態(tài)，對其不間斷優(yōu)化，保證體系的有效性。

預(yù)測到的風(fēng)險，要有及時的應(yīng)急機(jī)制，降低風(fēng)險的發(fā)生率。主辦方單位也應(yīng)在合同條款中充分考慮風(fēng)險分配方式，通過設(shè)置相應(yīng)的調(diào)價機(jī)制、政府兜底等條款進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。此外，PPP項(xiàng)目監(jiān)管人員的專業(yè)素質(zhì)也要提升，擴(kuò)大職權(quán)，要及時地掌握風(fēng)險預(yù)警體系的狀況。

3.3 培養(yǎng)投資風(fēng)險控制人才

目前，PPP項(xiàng)目投資模式在處于初級階段，且需要的專業(yè)知識面很廣，這就要求風(fēng)控人員要有一定的專業(yè)基礎(chǔ)和素養(yǎng)，并且要有實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。這樣才能更好地把握該階段，有控制風(fēng)險的意識，以便更好的把控項(xiàng)目投資風(fēng)險。強(qiáng)化PPP投資項(xiàng)目模式的人才模式，可以邀請知名有經(jīng)驗(yàn)的專家來參與到項(xiàng)目中，跟著項(xiàng)目和專家的引導(dǎo)，以提高項(xiàng)目投資風(fēng)險控制水平。其次，可以選拔一些優(yōu)秀人才，結(jié)合其他不同領(lǐng)域的人員，相互學(xué)習(xí)汲取經(jīng)驗(yàn)，提高自身的能力。

3.4 政治風(fēng)險規(guī)避策略

在進(jìn)行PPP項(xiàng)目投資時，投資者首先需要對國家的政策規(guī)定進(jìn)行仔細(xì)的閱讀和分析，在對我國的未來發(fā)展方向進(jìn)行科學(xué)合理的推測。所以，在投資前，可以邀請在社會上具有較強(qiáng)影響力的投資人參與投資，這樣的手段能夠最大限度地降低政策變更風(fēng)險出現(xiàn)的幾率。除此之外，投資者在進(jìn)行PPP項(xiàng)目投資時，可以與政府投資方共同簽訂有關(guān)協(xié)議，以防止由于政府政策變動而造成的經(jīng)濟(jì)損失。

3.5 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險規(guī)避策略

在處理PPP項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險時，貸款利率以及匯率等問題就是關(guān)乎規(guī)避PPP項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，投資者在對PPP項(xiàng)目投資時，可以與其他投資方簽訂有關(guān)的協(xié)議，例如，固定利率和匯率來防止在投資過程中，所出現(xiàn)的利率上漲以及匯率變動等問題。除此之外，在簽訂有關(guān)合同的過程當(dāng)中，可以簽署關(guān)于通貨膨脹的有關(guān)條件，從而有效轉(zhuǎn)移PPP項(xiàng)目中所存在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

4 ?結(jié)語

綜上所述，PPP模式的優(yōu)勢被廣泛應(yīng)用于很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。但是，項(xiàng)目投資周期長，比較復(fù)雜，應(yīng)該需要采取相應(yīng)的對策，進(jìn)一步提高項(xiàng)目的投資風(fēng)險能力，全方位控制項(xiàng)目投資風(fēng)險。

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