規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制對(duì)接多層次資本市場(chǎng)情況分析及對(duì)策建議

張濤

摘要：隨著社會(huì)大環(huán)境的不斷改變，我國(guó)政府開(kāi)始重視起多層次資本市場(chǎng)的推廣管理，以此推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文對(duì)規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制對(duì)接多層次資本市場(chǎng)實(shí)際情況及經(jīng)驗(yàn)方法進(jìn)行了概述分析，在此基礎(chǔ)上提出了管理提升策略，目的在于推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：規(guī)模企業(yè)? 制改制? 多層次? 資本市場(chǎng)? 情況分析? 對(duì)策建議

一、多層次資本市場(chǎng)體系概述

（一）多層次資本市場(chǎng)體系基本情況

隨著社會(huì)大環(huán)境的不斷變化，各大企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)程度呈現(xiàn)各不相同的表現(xiàn)形式，為了滿足各種市場(chǎng)主體需求，基于不同特征主體的層級(jí)劃分細(xì)致的市場(chǎng)體系逐漸建立起來(lái)，具體表現(xiàn)為：主板市場(chǎng)作為核心主體最早出現(xiàn)于1990年的上海、深圳等地的證券交易中心，這些交易中心的結(jié)構(gòu)框架、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)營(yíng)模式、監(jiān)管方法大致相同，其工作重點(diǎn)都是為國(guó)有、大型企業(yè)提供上市服務(wù);又名二板市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特征不盡相同，適用于各種中小型企業(yè)，表現(xiàn)為企業(yè)規(guī)模小、營(yíng)運(yùn)年資短、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)低、上市監(jiān)管松的特點(diǎn)，同時(shí)憑借其靈活調(diào)控的工作原則還能實(shí)現(xiàn)申請(qǐng)主板轉(zhuǎn)換的上市目的;新三板市場(chǎng)能夠?yàn)檎幱诎l(fā)展階段的中小型企業(yè)提供資金籌集、資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、投資建議等金融服務(wù)，這一板塊具有門(mén)檻較低、便捷靈活的特點(diǎn)，多樣化的民間投資方式有效緩解了困擾中小企業(yè)發(fā)展的IPO壓力;四板市場(chǎng)能夠?yàn)樘囟▍^(qū)域企業(yè)提供相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、投資融資等金融服務(wù)，這一市場(chǎng)體系通常用于中小型企業(yè)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出積極的推動(dòng)作用。

（二）多層次資本市場(chǎng)體系目的意義

多層次資本市場(chǎng)體系是順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的必然趨勢(shì)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)揮重要推動(dòng)作用，具體表現(xiàn)為：多層次資本市場(chǎng)體系為我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展開(kāi)辟了全新出路，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)結(jié)構(gòu);能夠滿足不同層級(jí)、類(lèi)別企業(yè)的多種融資需求，不僅加快了資金、資本的流通速度，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)股權(quán)管理制度的優(yōu)化革新;豐富了股權(quán)融資形式、推動(dòng)了資本組成發(fā)展，有效降低經(jīng)濟(jì)杠桿影響效率;改善金融結(jié)構(gòu)、緩解投資壓力，有助于將掛牌上市企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低標(biāo)準(zhǔn)。

二、規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制對(duì)接多層次資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)方法

（一）通過(guò)政策激勵(lì)降低企業(yè)改制成本

調(diào)查發(fā)現(xiàn)規(guī)模企業(yè)在進(jìn)行改制、上市、掛牌等工作時(shí)需要耗費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間、投入大量成本，政府職能部門(mén)需要針對(duì)這一情況制定相應(yīng)的扶持政策，以此降低企業(yè)的改制工作成本，推動(dòng)企業(yè)的上市發(fā)展。具體激勵(lì)政策有：通過(guò)合理規(guī)劃額外劃分出引導(dǎo)資金，提高財(cái)政補(bǔ)助投入占比，重點(diǎn)扶持正在進(jìn)行改制操作的企業(yè)單位，對(duì)于掛牌上市企業(yè)采取分級(jí)補(bǔ)助的支持策略;依照相關(guān)規(guī)定加強(qiáng)企業(yè)改制管理，并適當(dāng)減免工商、權(quán)證、過(guò)戶等服務(wù)費(fèi)用，若上市企業(yè)通過(guò)資金籌集的方式推行新建項(xiàng)目時(shí)，當(dāng)?shù)卣枰獜氖找尜Y金中撥出一部分為其提供補(bǔ)助扶持;對(duì)于具有改制、上市、掛牌計(jì)劃的企業(yè)提供優(yōu)先擔(dān)保服務(wù)，對(duì)于還貸能力有限的優(yōu)良企業(yè)提供過(guò)橋資金扶持，以此推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大。

（二）把握關(guān)鍵環(huán)節(jié)加快企業(yè)改制步伐

為了進(jìn)一步推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，地方政府需要依據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化制定相應(yīng)的管理策略，在發(fā)展前景較好的行業(yè)中篩選出主導(dǎo)品牌，并對(duì)其進(jìn)行重點(diǎn)培育與管理;重視企業(yè)主導(dǎo)作用，鼓勵(lì)企業(yè)投入更多經(jīng)費(fèi)用于科研人才培養(yǎng)，以此提高企業(yè)科研創(chuàng)新能力;結(jié)合企業(yè)發(fā)展實(shí)際與各大院校達(dá)成科研協(xié)作關(guān)系，為企業(yè)的改制發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。對(duì)于確立為標(biāo)桿的優(yōu)良企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督與管理，通過(guò)榜樣力量鼓勵(lì)其他企業(yè)模仿學(xué)習(xí);將具備上市、掛牌資格的企業(yè)編入對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)庫(kù)中，并針對(duì)發(fā)展規(guī)模、運(yùn)營(yíng)成本差異進(jìn)行梯次培養(yǎng);針對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)就各大企業(yè)存在問(wèn)題及不足進(jìn)行專題培訓(xùn)，以此優(yōu)化資本管理意識(shí)、提升運(yùn)營(yíng)監(jiān)管能力，為企業(yè)的改制、上市、掛牌工作的順利進(jìn)行奠定基礎(chǔ)。

（三）創(chuàng)新改制理念提升企業(yè)改制成效

良好的組織協(xié)調(diào)能力有助于企業(yè)的改制發(fā)展，地方政府需要結(jié)合實(shí)際需求設(shè)立專門(mén)管理組織，這個(gè)組織需要嚴(yán)格遵守聯(lián)席管理制度，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)域內(nèi)各大企業(yè)的改制、上市、掛牌工作的動(dòng)態(tài)監(jiān)督與管理。管理小組需要將企業(yè)改制工作進(jìn)行細(xì)分處理，并落實(shí)到具體責(zé)任人頭上，以此提高企業(yè)改制成效。為了創(chuàng)新企業(yè)改制理念，地方政府還需要開(kāi)設(shè)專門(mén)提供改制上市服務(wù)的工作窗口，將企業(yè)改制涉及到的工作事務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理;通過(guò)與其他交易中心的交流溝通，為企業(yè)與各大基金組織的對(duì)接合作搭建可靠平臺(tái)。除此之外，地方政府還需要加大改制企業(yè)的考核監(jiān)管力度，通過(guò)合理分配權(quán)重的方式調(diào)動(dòng)企業(yè)的改制積極性、能動(dòng)性。

三、規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制對(duì)接多層次資本市場(chǎng)對(duì)策建議

（一）結(jié)合實(shí)際情況為企業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)

對(duì)于處于擬掛牌狀態(tài)的上市企業(yè)若想實(shí)現(xiàn)規(guī)范化公司制改制，就需要在遵循相應(yīng)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上構(gòu)建適于企業(yè)發(fā)展的組織框架及管理制度。企業(yè)管理制度的建立目的在于健全制衡決策、完善治理結(jié)構(gòu)、梳理層級(jí)關(guān)系、理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、協(xié)調(diào)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，以此推動(dòng)企業(yè)的多層次資本市場(chǎng)發(fā)展。企業(yè)管理層需要結(jié)合實(shí)際情況創(chuàng)新管理方式，構(gòu)建適于掛牌上市企業(yè)發(fā)展的人性化管理模式，實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)合理分配與管理?？茖W(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)有效避免了不良市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)也有助于企業(yè)制改制的規(guī)范發(fā)展。為了確保規(guī)模企業(yè)的正常運(yùn)作，企業(yè)管理層需要針對(duì)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行明確劃分與關(guān)聯(lián)，及時(shí)解決歷史遺留問(wèn)題、補(bǔ)繳補(bǔ)辦稅收手續(xù)。面向企業(yè)的多層次資本市場(chǎng)主體渠道主要包括直接掛牌上市及間接掛牌上市兩種方式，企業(yè)需要依據(jù)實(shí)際情況明確板塊類(lèi)型、市場(chǎng)規(guī)模、融資要求及上市標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)大數(shù)據(jù)計(jì)算與分析制定適于自身發(fā)展的制改制管理路徑。

（二）緊跟市場(chǎng)變化充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)

掛牌上市企業(yè)需要在主辦券商的協(xié)助下緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)波動(dòng)情況，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，制定適于自身發(fā)展的長(zhǎng)期/短期計(jì)劃及定性/定量目標(biāo)。圍繞上述計(jì)劃及目標(biāo)采取切實(shí)可行的管理策略，以此確保團(tuán)隊(duì)搭建、市場(chǎng)延伸、技術(shù)革新、財(cái)務(wù)評(píng)估、融資籌資活動(dòng)的順利進(jìn)行，并結(jié)合活動(dòng)進(jìn)行情況完善優(yōu)化戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，以此實(shí)現(xiàn)投資、融資活動(dòng)的平穩(wěn)對(duì)接。規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制操作需要借助同股同權(quán)的管理幼師，通過(guò)在企業(yè)內(nèi)部建立股權(quán)分期、利潤(rùn)共享等激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)人才引進(jìn)、留存的管理目的;企業(yè)管理層還需要認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新的重要作用，時(shí)刻關(guān)注多層次資本市場(chǎng)前沿知識(shí)及管理技巧的更新?lián)Q代情況。掛牌上市企業(yè)還需要加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，幫助企業(yè)管理層突破陳舊管理理念束縛，樹(shù)立符合新時(shí)期發(fā)展趨勢(shì)的管理思維及意識(shí)，為商業(yè)模式革新發(fā)展奠定基礎(chǔ)。與此同時(shí)，規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制操作若想提高資本運(yùn)營(yíng)水平及質(zhì)量，還需要聘請(qǐng)具備專業(yè)能力的中介單位給予適當(dāng)指導(dǎo)建議，通過(guò)股權(quán)、債券融資的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的跨越延展。

（三）從地方政府角度入手構(gòu)建資本市場(chǎng)環(huán)境

地方政府通過(guò)對(duì)掛牌上市企業(yè)的資源分析、能力培育、專業(yè)招引，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場(chǎng)的合理規(guī)劃，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的制改制管理營(yíng)造良好發(fā)展氛圍。合理利用科技創(chuàng)新力量，通過(guò)與科研院校的交流合作發(fā)掘、培育具備良好發(fā)展?jié)撡|(zhì)的擬上市后備企業(yè)，與此同時(shí)放寬中小型企業(yè)的招引扶持條件。政府職能部門(mén)還需要做好上市企業(yè)、證券商戶、中介單位的協(xié)作溝通工作，以此實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)的動(dòng)態(tài)監(jiān)督與管理。掛牌上市企業(yè)與多層次資本市場(chǎng)之間需要借助證券中介單位實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息的交流共享，并肩負(fù)起資源發(fā)掘、企業(yè)改制、上市管理、投資籌資、財(cái)務(wù)調(diào)控等金融服務(wù);合理利用中介單位、投資單位的固定資本、人員配置、數(shù)據(jù)信息等便利條件，結(jié)合實(shí)際情況建立對(duì)接多層次資本市場(chǎng)的服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)人才、資源、技術(shù)的整合發(fā)展。以開(kāi)放包容的態(tài)度推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的革新發(fā)展，在不同投資機(jī)構(gòu)的扶持下實(shí)現(xiàn)金融人才的培育管理;通過(guò)管理制度的優(yōu)化創(chuàng)新，摸索制定一套適于規(guī)模企業(yè)規(guī)范化公司制改制發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模式，以此豐富資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理渠道;依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)提高企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管控力度，構(gòu)建適于企業(yè)發(fā)展的投資容錯(cuò)制度，以此吸引更多規(guī)模企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化公司的制改制管理。

參考文獻(xiàn)：

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作者單位：東營(yíng)市河口區(qū)金融發(fā)展服務(wù)中心