新型小農(nóng)戶融資次序偏好與現(xiàn)實(shí)路徑
——新疆連片特困區(qū)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

熱依拉·依里木

(陜西師范大學(xué) 西北歷史環(huán)境與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展研究院，西安 710119)

提要：通過分析新疆農(nóng)村入戶調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)，根據(jù)McFadden’s隨機(jī)效用最大化模型和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家(Mayer)的啄食順序理論(the pecking oder theory)，對新型小農(nóng)戶家庭融資次序偏好的決定因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，小農(nóng)戶對正規(guī)金融渠道的融資需求較大，親友貸款和其他民間渠道貸款需求相對薄弱。戶主技能水平、儲蓄存款以及家庭經(jīng)濟(jì)決策十分顯著地影響農(nóng)戶的融資偏好順序，農(nóng)戶非農(nóng)收入、戶主年齡和家庭收入對農(nóng)戶融資偏好具有較為顯著的影響，以往借貸經(jīng)歷對農(nóng)戶融資渠道次序選擇具有一定的影響。新疆新型小農(nóng)戶實(shí)際融資路徑遵循正規(guī)金融渠道、親戚朋友等非正規(guī)渠道、自我積累的“倒啄食順序”的偏好?；诮?jīng)驗(yàn)研究，提出了金融改革政策需要考慮不同地區(qū)不同類型農(nóng)戶融資需求和渠道選擇的差異性特征。

一、引言

小農(nóng)戶是以家庭為基礎(chǔ)的，集生產(chǎn)與消費(fèi)于一體的農(nóng)村社會微觀經(jīng)濟(jì)主體[1]。伴隨著我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，小農(nóng)戶具有強(qiáng)烈的融資需求，借貸活動(dòng)也日益頻繁，他們是綜合考慮自己的資源稟賦特征、預(yù)期收益和成本才做出自己利益最大化的行為選擇，為此可能會改變最初的融資渠道偏好。如今小農(nóng)戶是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體孕育和生成的母體，其融資行為的研究是農(nóng)村金融制度安排的核心問題之一，脫離了行為主體的考察，農(nóng)村金融制度安排的效果將會差強(qiáng)人意。我國根據(jù)家庭經(jīng)營兼業(yè)的情況將農(nóng)戶分為純農(nóng)戶、農(nóng)戶兼業(yè)戶、非農(nóng)兼業(yè)戶、非農(nóng)生產(chǎn)經(jīng)營戶和非經(jīng)營戶，從農(nóng)民收入的角度劃分專業(yè)戶、兼職農(nóng)戶和非農(nóng)戶[2]。純農(nóng)戶進(jìn)一步可細(xì)分為規(guī)模經(jīng)營農(nóng)戶和小農(nóng)戶。本文將純農(nóng)戶中的小農(nóng)戶根據(jù)新獲得資源稟賦和增本領(lǐng)角度，“能耕能工懂技術(shù)”有發(fā)展?jié)摿Φ男∞r(nóng)戶被稱為新型小農(nóng)戶。

新疆貧困地區(qū)是典型的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、多民族、邊疆等多屬性疊加地區(qū)，在新時(shí)代要建成“一個(gè)民族都不能少”的全面小康社會，研究和探討民族地區(qū)面向新型小農(nóng)戶融資的渠道具有重要的戰(zhàn)略意義。在中央召開新疆工作座談會、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、新發(fā)展理念的提出等多重背景下，新疆經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，2018年生產(chǎn)總值達(dá)到10 920.1億元，同比增長7.6%，全年人均生產(chǎn)總值45 099元，比上年增長5.8%；城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均可支配收入分別30 775元、11 045元，比上年實(shí)際增長分別5.6%和6.5%。然而，受經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、自然環(huán)境惡劣、農(nóng)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、金融體系不完善、協(xié)調(diào)機(jī)制不健全等因素的影響，貧困及群體邊緣化趨勢自然存在。至2018年末新疆貧困發(fā)生率高達(dá)55%以上，全疆35個(gè)貧困縣中南疆四地州就有27個(gè)縣、1 962個(gè)深度貧困村、218.67萬深度貧困人口，分別占全疆的74%、86%、83%。在新疆貧困地區(qū)金融體系不能及時(shí)、有效、全方位地為農(nóng)村所有階層和群體提供金融服務(wù)，而且農(nóng)村中小新型金融機(jī)構(gòu)開展微型金融服務(wù)時(shí)間不長、經(jīng)驗(yàn)不足且經(jīng)營模式尚處于探索時(shí)期，不同類型的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)尚未形成合力，一直阻礙著地方金融改革的步伐，困擾地方農(nóng)戶收入增長。

一方面，隨著黨的十九大報(bào)告中明確提出“實(shí)現(xiàn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)銜接”的決策部署，完善現(xiàn)有的“三農(nóng)”服務(wù)體系是貧困地區(qū)發(fā)展的客觀需要，也是國家戰(zhàn)略實(shí)施的現(xiàn)實(shí)需要。自從新疆經(jīng)濟(jì)會議召開以來，為了提升小農(nóng)戶發(fā)展能力，新疆對農(nóng)戶進(jìn)行職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，至2018年末全疆有286.31萬農(nóng)業(yè)經(jīng)營戶和592.70萬人農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營人員，參加職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)的農(nóng)民比例高達(dá)63%①，培養(yǎng)出一大批“能耕能工懂技術(shù)”有發(fā)展?jié)摿Φ男滦托∞r(nóng)戶。對內(nèi)地省份來說，“半耕半工”的小農(nóng)戶經(jīng)營是農(nóng)業(yè)的突出特點(diǎn)，而對于新疆來說則不是。受民族文化、消費(fèi)習(xí)慣、傳統(tǒng)理念、語言文字障礙等因素制約，很難兼顧“半耕半工”。在此背景下，采用科學(xué)手段準(zhǔn)確和深入地分析當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶融資渠道意愿如何、有哪些因素促進(jìn)和阻礙農(nóng)戶的貸款意愿融資渠道偏好決定因素等，有利于進(jìn)一步理解新型小農(nóng)戶融資意愿及次序偏好的影響因素，為政策部門和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)更加科學(xué)地進(jìn)行決策提供符合實(shí)際的啟示和有益的借鑒。

另一方面，新時(shí)代農(nóng)村金融的改革面臨許多新問題，如農(nóng)村金融服務(wù)體系不健全、金融結(jié)構(gòu)不合理，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)包容性嚴(yán)重缺失，最為關(guān)鍵的是涉及“三農(nóng)”的金融服務(wù)難以到位，影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡、包容、協(xié)調(diào)發(fā)展。由于南北疆各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦等呈現(xiàn)出較大差異，農(nóng)村金融融資體系不能及時(shí)有效、全方位地為農(nóng)村所有階層和群體提供金融服務(wù)，而且中小新型金融機(jī)構(gòu)開展微型金融服務(wù)時(shí)間不長、經(jīng)驗(yàn)不足且經(jīng)營模式尚處于探索時(shí)期，不同類型的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)未形成合力，一直未能有效滿足廣大農(nóng)戶的融資需求。加上農(nóng)戶所處的人文社會環(huán)境不同，其融資渠道選擇的影響因素也有差別，很難從整體上對農(nóng)戶融資行為進(jìn)行準(zhǔn)確判斷。因此，從新型小農(nóng)戶稟賦層面對其融資渠道次序偏好和路徑選擇模式進(jìn)行研究具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值。

二、文獻(xiàn)綜述

農(nóng)戶信貸約束一直以來是發(fā)展中國家農(nóng)村地區(qū)比較普遍的現(xiàn)象。在我國農(nóng)貸市場上，農(nóng)戶主要通過正規(guī)金融或非正規(guī)金融獲取資金，滿足其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和生活的需要。國內(nèi)外學(xué)者對農(nóng)戶融資渠道意愿的研究格外重視，圍繞融資渠道選擇問題展開了很多有益的工作。融資渠道偏好描述的是農(nóng)戶是否愿意選擇在農(nóng)村區(qū)域經(jīng)營多年的老牌金融機(jī)構(gòu)(如農(nóng)村信用社或農(nóng)業(yè)銀行)或選擇非正規(guī)渠道獲得貸款。融資渠道多元化主要是進(jìn)一步細(xì)化融資渠道意愿，農(nóng)戶是根據(jù)效用最大化的原則在各種融資渠道之間進(jìn)行選擇。目前，中國農(nóng)戶可選擇的再融資渠道主要是以農(nóng)村信用社為主的正規(guī)金融，其中，農(nóng)戶頻繁參與非正式借貸來滿足資金需求(通常在60%～80%)②。學(xué)者們認(rèn)為，由于政府對利率水平的控制，受信息成本、交易成本等因素影響，信用社等正規(guī)機(jī)構(gòu)在資金規(guī)模、資金用途等方面都很難滿足農(nóng)戶的融資需求，因而非正式渠道成為農(nóng)戶的重要資金來源。

首先，在農(nóng)戶的融資渠道研究方面，學(xué)者們運(yùn)用意愿調(diào)查法和描述性統(tǒng)計(jì)分析法，分析已經(jīng)發(fā)生的農(nóng)戶融資行為[3-8]，普遍認(rèn)為農(nóng)戶因受到正規(guī)金融的信貸約束而促使其轉(zhuǎn)向非正規(guī)金融滿足資金需求。不過，非正規(guī)金融主要滿足農(nóng)戶的生存需求，尚不能滿足農(nóng)戶的發(fā)展需求。

其次，關(guān)于農(nóng)戶融資渠道選擇的影響因素有哪些？在中國各地區(qū)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和二元金融結(jié)構(gòu)的特征下，學(xué)者們從多個(gè)角度進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，但沒有得出一致的結(jié)論。已有研究結(jié)果中融資意愿的主要影響因素有家庭規(guī)模、勞動(dòng)力比重、耕地面積等農(nóng)戶家庭資源稟賦，放寬市場準(zhǔn)入，人力資本對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策的直接影響和聯(lián)動(dòng)影響[9]，信息成本及利率水平也是農(nóng)戶選擇非正規(guī)渠道融資的主要因素[10]。由此可見，農(nóng)戶融資渠道意愿的影響因素往往有很多種且很復(fù)雜。

最后，每個(gè)融資渠道都有自己的特點(diǎn)，那么農(nóng)戶到底遵循什么融資順序？當(dāng)農(nóng)戶選擇貸款時(shí)，會根據(jù)借貸用途來決定借貸渠道。已有的研究可以看出，農(nóng)戶自身特征可能會造成其融資渠道選擇上的“次序”的關(guān)鍵因素。Bell等[11]研究發(fā)現(xiàn)，利率因素使農(nóng)戶按照從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)到非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的順序選擇融資路徑。國內(nèi)學(xué)者依據(jù)農(nóng)戶已發(fā)生的融資行為，運(yùn)用意愿調(diào)查方法，對所獲得數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述，得出農(nóng)戶無論是在行為上還是意愿上都更傾向于從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資[12]。以往融資順序的研究沒有對某一類微觀主體的定量分析。

現(xiàn)有研究成果探討了農(nóng)戶融資渠道選擇的特點(diǎn)和影響因素，并提出了重要的結(jié)論。然而，研究主要集中在一定因素對農(nóng)戶融資渠道選擇的影響上，欠缺對這些因素的整體分析。此外，這些研究主要基于對經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，而忽略了西部偏遠(yuǎn)民族地區(qū)少數(shù)民族農(nóng)戶融資渠道選擇的特殊性。鑒于此，本文試圖彌補(bǔ)現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足，在國內(nèi)外學(xué)者對農(nóng)戶融資渠道意愿及次序偏好研究的基礎(chǔ)上，使用現(xiàn)階段新疆新型小農(nóng)戶微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，從農(nóng)戶家庭初始稟賦狀況深入分析農(nóng)戶借貸渠道次序偏好及決定因素，力求找到少數(shù)民農(nóng)戶融資次序的路徑依賴，并展開規(guī)范的經(jīng)驗(yàn)分析。脫貧攻堅(jiān)關(guān)鍵時(shí)期研究貧困地區(qū)農(nóng)戶融資渠道次序偏好，分析農(nóng)戶融資渠道的決定因素，對于滿足農(nóng)戶資金需求、促進(jìn)地方農(nóng)村金融發(fā)展具有重要意義。

三、數(shù)據(jù)來源與事實(shí)依據(jù)

(一)數(shù)據(jù)來源

新疆連片特困區(qū)本身經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、自然環(huán)境惡劣、金融體系不完善、協(xié)調(diào)機(jī)制不健全等因素導(dǎo)致其農(nóng)業(yè)發(fā)展仍然緩慢，靠自身的積累無法滿足資金的需求。本文使用的數(shù)據(jù)是根據(jù)新疆少數(shù)民族農(nóng)戶抽樣調(diào)查所獲取的數(shù)據(jù)整理而成的。調(diào)查區(qū)域位于新疆貧困地區(qū)，分別為喀什、阿圖什、庫爾勒、伊犁和吐魯番等3個(gè)州、2個(gè)地區(qū)的14個(gè)鄉(xiāng)，被調(diào)查農(nóng)戶樣本采用隨機(jī)抽樣方法選取，先后走訪880戶家庭，采訪每一戶花費(fèi)一個(gè)多小時(shí)，收集入戶調(diào)查問卷848份，其中實(shí)際有效問卷714份，具有融資行為的農(nóng)戶499戶，所占比例為69.9%，這充分證明了被調(diào)查地區(qū)農(nóng)戶普遍存在融資行為。

(二)樣本農(nóng)戶融資次序偏好

Feder[13]指出，發(fā)展中國家二元金融結(jié)構(gòu)決定正式借貸滿足創(chuàng)業(yè)性融資需求但資金供給規(guī)模偏小，而非正式融資只滿足消費(fèi)性需求。作為農(nóng)村金融市場的資金供給者，正規(guī)金融部門和非正規(guī)金融部門均在農(nóng)村金融市場中承擔(dān)了重要的資金供給任務(wù)，但各自具有不同的特點(diǎn)，前者主要滿足農(nóng)戶生產(chǎn)投資的資金需求，對農(nóng)戶抵押、擔(dān)保、期限都有嚴(yán)格要求；后者更多地服務(wù)于農(nóng)戶消費(fèi)性資金短缺，且方便靈活。農(nóng)戶在面臨不同的融資目的時(shí)，其選擇的融資渠道也不相同。在被調(diào)查農(nóng)戶融資渠道意愿選擇中，481戶選擇從農(nóng)村信用社貸款，22戶從其他銀行貸款，171戶則選擇從親戚好友借款，19戶選擇民間借貸。由此表明，66.7%的農(nóng)戶愿意選擇從正規(guī)渠道獲得貸款。

對樣本農(nóng)戶設(shè)計(jì)直接意愿調(diào)查，觀察“擴(kuò)大再生產(chǎn)或自主創(chuàng)業(yè)時(shí)資金來源”統(tǒng)計(jì)有效數(shù)據(jù)，回答“自有資金”的有119份，回答“農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)”的有349份，回答“親友無息借款以及其他民間渠道”的有246份，分別占16.6%、48.8%和34.4%。從表1可以看出，新型小農(nóng)戶無論急需資金或者創(chuàng)業(yè)資金首選的融資渠道仍然是農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，也就是說，首先考慮農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，然后再通過親友的無息貸款，其他民間渠道是不得已的選擇(見表1)。

表1 樣本農(nóng)戶的實(shí)際融資渠道分布

(三)樣本選擇和變量設(shè)定

農(nóng)戶融資的需求動(dòng)機(jī)總體上主要用于消費(fèi)和投資。在自變量的選擇上，通過調(diào)查問卷直接獲得農(nóng)戶融資意愿的相關(guān)信息。據(jù)此，筆者考察小農(nóng)戶融資渠道時(shí)，可供選擇的融資渠道有“農(nóng)信社或其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)”，“親友無息貸款或其他民間渠道”以及“自有資金”3種渠道。通過分析樣本農(nóng)戶融資渠道意愿選擇的結(jié)果，能夠更好地理解農(nóng)戶融資渠道選擇的先后順序。本文首先對農(nóng)戶融資的整體情況進(jìn)行了解，然后對農(nóng)戶最愿意選擇的融資渠道決定因素即四大類(農(nóng)戶自身特征、農(nóng)戶家庭資源稟賦、農(nóng)戶金融意識、地區(qū)特征)14種因素進(jìn)行回歸分析，以保證研究結(jié)果的穩(wěn)健性。最后，對小農(nóng)戶融資順序選擇做出了解和判斷。

(1)農(nóng)戶自身特征因素。這里使用家庭規(guī)模、勞動(dòng)力數(shù)、戶主年齡結(jié)構(gòu)、戶主受教育程度等變量。這些信息反映出家庭規(guī)模大，對資金需求更強(qiáng)烈，家庭勞動(dòng)資源更加豐富，收入狀況相對較好，資金來源渠道更加廣泛。勞動(dòng)力數(shù)在一定程度上反映了農(nóng)戶家庭償還能力與收入水平。勞動(dòng)力數(shù)較多的農(nóng)戶融資意愿較強(qiáng)烈，創(chuàng)造收入的可能性較大。樣本戶主平均年齡都在46歲左右，這表明隨著年齡的增長，農(nóng)戶家庭的生產(chǎn)力和投資能力不斷提高，此時(shí)，農(nóng)戶家庭人口增加，子女開始進(jìn)入高等教育和結(jié)婚階段，老年人的贍養(yǎng)壓力也開始加重。于此，農(nóng)戶的融資需求逐漸增加，更加愿意尋找各類融資渠道，遵守先內(nèi)源后外源的融資順序。戶主文化程度高可以反映農(nóng)戶的生產(chǎn)和經(jīng)營能力以及對金融知識的認(rèn)知水平高，從而獲取信息迅速，參與新型金融服務(wù)的積極性較高，對貸款投資收益的預(yù)期也相應(yīng)較高，獲得正規(guī)金融貸款和自主創(chuàng)業(yè)的可能性就較大。馬曉晴[14]的研究證明了農(nóng)戶受教育程度對農(nóng)戶融資渠道傾向的影響。本文在調(diào)查問卷中記錄了戶主的受教育程度。在實(shí)證分析中，戶主的教育程度被作為家庭受教育水平的代理指標(biāo)。在賦值時(shí)，較高數(shù)值代表較高的文化程度。

(2)家庭資源稟賦。通過家庭耕地面積、家庭總收入、家庭收入來源、農(nóng)戶的技能水平、銀行存款、借貸用途、家庭經(jīng)濟(jì)決策可以觀察農(nóng)戶的家庭經(jīng)濟(jì)能力。由于農(nóng)村信用社和其他金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)能力和貸款償還能力很難進(jìn)行評估，只能通過個(gè)人和家庭資源稟賦等外在標(biāo)準(zhǔn)獲取信息，如果農(nóng)戶的外在條件沒有達(dá)標(biāo)，就應(yīng)優(yōu)先考慮非正規(guī)金融來滿足其融資需求。農(nóng)戶的收入水平高，表明其具有更高的償還能力和更多的私人財(cái)產(chǎn)，于是更傾向于獲得正規(guī)金融渠道的資金。農(nóng)戶家庭的實(shí)際耕地面積決定農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模，規(guī)模越大自己需求也越大，融資可能性也就越大。同時(shí)，若借貸使用于生產(chǎn)性領(lǐng)域，農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的可能性就越大。

(3)農(nóng)戶金融意識。這里使用農(nóng)戶以往借貸經(jīng)歷、利息承受能力、是否為信用社成員來確定農(nóng)戶參與的意愿和對金融機(jī)構(gòu)的感知。這些因素促進(jìn)農(nóng)戶和信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，從而能給自己帶來最大便利。如果農(nóng)戶有借貸經(jīng)歷，那么他有意愿參與金融實(shí)踐，并作為成員的同時(shí)了解相關(guān)金融知識。農(nóng)戶對金融產(chǎn)品和服務(wù)的看法可能會影響農(nóng)民對其渠道融資的意愿。因此，本文將農(nóng)戶的金融意識作為影響融資渠道意愿和農(nóng)戶融資順序的一個(gè)重要變量。

(4)地區(qū)差異。南北疆的地區(qū)差異不僅由自然資源和人力資源所決定，而且是由各民族人文社會差異性決定的，一系列改革在新疆分地區(qū)進(jìn)行，因此在研究農(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，有必要考慮南北之間的差異。以上變量的定義、賦值和描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

四、新型小農(nóng)戶融資次序偏好及決定因素分析

農(nóng)戶由于受到信貸配給的限制，且中國農(nóng)戶家庭經(jīng)濟(jì)行為的假設(shè)并不能確定，影響農(nóng)戶急需資金和擴(kuò)大再生產(chǎn)資金因素取決于多個(gè)潛在變量，有必要考慮不同類型融資渠道的融資偏好順序，并對農(nóng)戶心中所想的融資順序做出了解與判斷，也為農(nóng)戶未來融資過程中已有借貸路徑的依賴程度和趨向做出比較。根據(jù)提出的融資次序，在農(nóng)業(yè)收入不能抵補(bǔ)生計(jì)成本時(shí)，先考慮增加非農(nóng)收入，才尋求信貸支持。融資渠道方面先考慮救濟(jì)性質(zhì)的國家農(nóng)貸，再尋找熟人借貸，連熟人信貸都借不到時(shí)，就只有民間借貸一條出路。小農(nóng)家庭資金需求的非生產(chǎn)性則決定了中國農(nóng)村信貸的互助性、友情性和高利貸性質(zhì)。農(nóng)戶能不能用得起正規(guī)信貸的關(guān)鍵是要實(shí)現(xiàn)從生存性農(nóng)戶向經(jīng)營性農(nóng)戶的轉(zhuǎn)變，因此，本文基于新型小農(nóng)戶融資次序偏好問題進(jìn)行研究。為了使問題簡單化，根據(jù)McFadden’s隨機(jī)效用最大化模型和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家(Mayer)的啄食順序理論(the pecking oder theory)，農(nóng)戶融資決策應(yīng)該遵循理性人效用最大化準(zhǔn)則，融資渠道表現(xiàn)出自我積累、非正式借貸渠道、信用合作社等其他正規(guī)渠道，最后是民間借貸這樣一個(gè)融資渠道“啄食”的順序。那么，現(xiàn)實(shí)中農(nóng)戶融資次序上表現(xiàn)如何？因此，本文選用將把農(nóng)戶融資渠道總體分為自身資本積累、通過熟人內(nèi)源融資渠道、獲得商業(yè)性金融組織的外源融資渠道3種，用橫截面模型來判斷回歸結(jié)果自變量符號是否和啄食順序理論的預(yù)期符號相一致，農(nóng)戶融資次序偏好決定因素是根據(jù)啄食順序理論來選取的，因此采用了橫截面模型。

(一)模型選擇

農(nóng)戶作為決策主體，行為選擇取決于多個(gè)潛變量，并且農(nóng)戶融資選擇順序是否存在排序關(guān)系并不明確，于是本研究設(shè)定共有3種選擇：(1)自身資本積累，即農(nóng)戶自有資金能夠保證創(chuàng)業(yè)或擴(kuò)大再生產(chǎn)，則賦值Y1為1；(2)內(nèi)源性融資，即從親戚朋友、地下錢莊或高利貸者等其他私人融資渠道獲得貸款彌補(bǔ)資金缺口，則賦值Y2為2；(3)外源融資，從農(nóng)信社或其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。這原本是農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)時(shí)首先要考慮的融資渠道，但由于正規(guī)金融貸款的條件嚴(yán)格、交易成本高昂，農(nóng)戶很難從該渠道獲得所需資金，則賦值Y3為3。

具體方程為：

Yi=β1X1+β2X2+…+β14X14+ε。

(1)

其中，Yi代表融資渠道偏好順序(i=1，2，3)。

(二)模型設(shè)定檢驗(yàn)

基于樣本數(shù)據(jù)存在的異方差問題解決方法有多種，即穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差、廣義最小二乘法以及加權(quán)最小二乘法，對于有序Logit回歸模型，最好采用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差回歸來解決異方差問題。本文采用Stata軟件首先進(jìn)行穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差檢驗(yàn)解決異方差問題，然后用Lasso回歸模型解決多重共線性問題。模型估計(jì)結(jié)果是有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的，采用有序Logit模型進(jìn)行農(nóng)戶融資渠道次序偏好的決定因素所做的計(jì)量分析是可行的。模型的Pseudo R2=0.019 7；對數(shù)似然值(log likelihood)為-709.482 44，此值越小則模型的適應(yīng)性越好；Wald chi2(3)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)量為21.58，對應(yīng)概率Prob>chi2為0.000 1，此概率越接近0則說明模型的顯著性越好。以上結(jié)果表明，所建模型的擬合效果很好，能夠達(dá)到分析目的。

(三)實(shí)證結(jié)果及分析

融資渠道偏好順序是由其背后獨(dú)特而富有生命力的農(nóng)業(yè)文化所決定的。從本土農(nóng)耕文化的特征中可以看出，農(nóng)戶遇到困難，盡可能依靠自己力量去解決，然后從親朋到鄰里得到幫助，遇到更大的困難或集體性的困難，容易自發(fā)形成合作組織。通過這一邏輯就能清楚農(nóng)戶的融資次序：內(nèi)部融資、熟人借貸、民間私人借貸、正規(guī)金融?；跇颖緮?shù)據(jù)，采用Stata軟件。表3顯示了以農(nóng)戶選擇依賴于自身資本積累擴(kuò)大再生產(chǎn)為基準(zhǔn)的融資次序偏好結(jié)果。

表3 新疆新型小農(nóng)戶融資次序偏好決定因素的實(shí)證結(jié)果

技術(shù)上驗(yàn)證農(nóng)戶融資決定因素是遵循靜態(tài)權(quán)衡假設(shè)或是啄食順序假設(shè)，我們驗(yàn)證特定參數(shù)或一些聯(lián)合參數(shù)是否統(tǒng)計(jì)上顯著和是否其符號和大小與某一特定假設(shè)相吻合。同時(shí)放入14個(gè)解釋變量進(jìn)入回歸時(shí)，常常會遇到多重共線性問題，導(dǎo)致結(jié)果不準(zhǔn)確，學(xué)術(shù)界常常采用嶺回歸和Lasso回歸模型解決多重共線性問題。根據(jù)本文情況，采用lasso回歸模型篩掉多重共線性的變量。結(jié)果顯示，當(dāng)微調(diào)參數(shù)由大到小變化時(shí)，Lasso估計(jì)量也篩選出越來越多的變量進(jìn)入模型。比如，當(dāng)λ>102.843 77時(shí)，由于懲罰力度過大，所有變量的系數(shù)均為0；當(dāng)λ=102.843 77時(shí)，常數(shù)項(xiàng)首先進(jìn)入模型；而當(dāng)λ降為93.707 41時(shí)，變量X5、X10進(jìn)入模型，以此類推。整個(gè)解的路徑(作為λ的函數(shù))，畫出了不同變量回歸系數(shù)的變化過程。其中，當(dāng)λ=0時(shí)，不存在懲罰項(xiàng)，故此時(shí)Lasso等價(jià)于OLS。而當(dāng)λ很大時(shí)，由于懲罰力度過大，所有變量系數(shù)均歸于0。其中，除常數(shù)項(xiàng)外，只有3個(gè)變量的系數(shù)為非零，而其余變量的系數(shù)則為0。如果是非顯著地不為0，筆者認(rèn)為農(nóng)戶的融資決策遵循啄食順序假設(shè)。

根據(jù)模型回歸結(jié)果能夠得出最終的回歸方程：

yi=0.107 4X1+0.368 4X2+0.144 9X3+0.019 7X4+0.003 2X5+0.206 4X6+0.199 6X7+0.687 7X8+0.497 1X9+0.782 7X10+0.336 8X11+0.131 8X12+0.072 1X13+0.206 6X14+ε。

(2)

表3結(jié)果顯示，戶主技能水平、儲蓄存款以及家庭經(jīng)濟(jì)決策影響顯著。在其他條件不變時(shí)，技能水平多樣化的農(nóng)戶選擇從事非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，擴(kuò)大再生產(chǎn)和投資意愿強(qiáng)烈，就會想辦法得到資金，專業(yè)技能會提高農(nóng)民農(nóng)閑時(shí)節(jié)的務(wù)工機(jī)會，從而提高農(nóng)民非農(nóng)收入，同時(shí)戶主專業(yè)技能能夠增強(qiáng)農(nóng)戶的還貸能力。農(nóng)戶非農(nóng)收入越高，儲蓄存款越多，農(nóng)戶對正式渠道的偏好就越強(qiáng)。

戶主年齡和家庭收入對農(nóng)戶融資渠道的選擇具有較為顯著的影響。這表明隨著戶主年齡的增大，收入增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定；但農(nóng)戶年齡越大面對風(fēng)險(xiǎn)的能力下降，不愿意冒投資風(fēng)險(xiǎn)，小農(nóng)經(jīng)濟(jì)中自給自足的思想仍然對農(nóng)戶融資渠道偏好存在著影響。家庭收入水平較高的農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較大，生產(chǎn)經(jīng)營所需資金量也較多。根據(jù)回歸結(jié)果，多收入來源的家庭收入水平將會更高，農(nóng)民越來越多選擇從農(nóng)村信用合作社籌集資金。家庭收入高更有可能被農(nóng)村信用合作社評級和認(rèn)證，這也增加了對正規(guī)金融渠道的偏好。

以往借貸經(jīng)歷通過了10%顯著性水平檢驗(yàn)，說明農(nóng)戶以往借貸經(jīng)歷對農(nóng)戶未來是否借貸產(chǎn)生了影響。這表明農(nóng)戶在過去發(fā)生借貸的頻率和水平越高，在未來越有可能產(chǎn)生融資意愿。農(nóng)戶過去有借貸并且又有一定的借貸意愿，通過借貸農(nóng)戶收入水平得到了一定的提高，產(chǎn)生進(jìn)一步投資和發(fā)展的意愿，說明其對農(nóng)戶融資渠道選擇具有一定的影響。

綜上所述，戶主技能水平、儲蓄存款、家庭經(jīng)濟(jì)決策、戶主年齡、家庭收入以及借貸經(jīng)歷比較顯著的影響著農(nóng)戶融資渠道偏好。本研究調(diào)整后R2值較小，這說明決定農(nóng)戶融資次序偏好的因素比本文所研究的農(nóng)戶家庭資源稟賦以及個(gè)體特征因素更多、更復(fù)雜。另外，本文數(shù)據(jù)來自新疆偏遠(yuǎn)貧困地區(qū)的入戶調(diào)研，采用隨機(jī)抽樣方式進(jìn)行搜集，樣本量的選取影響到調(diào)整后的R2值也很正常。

(四)優(yōu)先偏好的融資渠道

通過對融資渠道概率進(jìn)行均值化處理，得到各融資渠道選擇的平均概率，在按照平均概率值的高低，將各融資渠道逐一排序?？梢愿鶕?jù)平均概率的大小判斷農(nóng)戶優(yōu)先偏好的融資渠道(見表4)。

表4 Ordered-logistic回歸的次序融資結(jié)果

根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家(Mayer)的啄食順序理論(the pecking oder theory)和我國農(nóng)村厚重的農(nóng)業(yè)文化決定的融資次序來看，農(nóng)戶遵守理性人效用最大化準(zhǔn)則，融資渠道順序上表現(xiàn)出更傾向于首先利用社會關(guān)系、自我積累、親朋好友等非正規(guī)渠道融資、農(nóng)信社等正規(guī)渠道，最后選擇民間借貸。但是由表4可知，對于新疆地區(qū)農(nóng)戶來說，最愿意的融資渠道次序?yàn)橥庠慈谫Y(概率為50.7%)，其次為內(nèi)源融資(概率為37.1%)，最后則是自我積累資金(概率為12.2%)。根據(jù)新疆地方農(nóng)戶的實(shí)際情況，最優(yōu)的融資順序應(yīng)該為外源融資>內(nèi)源融資>自我積累。因?yàn)閷?shí)證結(jié)果所揭示出的融資順序與“啄食順序理論”相反，將它命名為“倒啄食順序理論”。為什么是這樣呢？合理的解釋為：第一，在新疆有相當(dāng)數(shù)量的農(nóng)戶是小農(nóng)家庭，沒有內(nèi)部積累，原始資金能力弱，親朋好友經(jīng)濟(jì)狀況處于同一層次，所以很難使用內(nèi)源融資來擴(kuò)大再生產(chǎn)。這說明農(nóng)戶家庭初始稟賦決定了農(nóng)戶對外來資金的依賴性，農(nóng)戶缺乏自我積累動(dòng)力，農(nóng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益低，導(dǎo)致內(nèi)部積累的欠缺，尤其是南疆，大部分農(nóng)戶沒有內(nèi)部積累，即便少數(shù)人有也只能維持生存，自身資金創(chuàng)造能力弱，無法將內(nèi)源融資作為首選，農(nóng)戶的客觀情況造成了必須要依賴和首選外源融資。在外源融資中首選農(nóng)信社，而不是其他金融機(jī)構(gòu)。所以，考慮新疆農(nóng)戶的融資順序“啄食順序理論”作為依據(jù)，“倒啄食順序理論”反而是適合新疆農(nóng)戶融資順序偏好的。第二，融資次序意愿選擇行為的考察部分地驗(yàn)證了農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)行為的基本假設(shè)問題。當(dāng)前中國農(nóng)戶在擴(kuò)大再生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)行為中仍然堅(jiān)守“安全第一”原則，在獲得外源貸款支持上，無論是以互助方式獲得資金還是以正式借款渠道獲得資金它們之間沒有顯著差異。這進(jìn)一步說明小農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)行為觀念的轉(zhuǎn)變是發(fā)展農(nóng)村金融組織形式的關(guān)鍵。

五、結(jié)論

不同融資渠道在不同地區(qū)的活躍程度及行為選擇的研究對于促進(jìn)農(nóng)戶信貸可得性、推進(jìn)農(nóng)村金融包容性發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文以新疆少數(shù)民族農(nóng)戶入戶調(diào)查的微觀數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)McFadden’s隨機(jī)效用最大化模型和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家(Mayer)的啄食順序理論(the pecking oder theory)，檢驗(yàn)新型小農(nóng)戶選擇融資渠道的決定因素以及多種融資渠道共存時(shí)是否存在一定的融資次序偏好。研究結(jié)果表明，第一，新疆小農(nóng)戶對正規(guī)金融渠道的融資需求較高，親友貸款和其他非正規(guī)民間渠道的貸款需求則相對較低。第二，其他條件不變的情況下，戶主技能水平、儲蓄存款以及家庭經(jīng)濟(jì)決策十分顯著地影響農(nóng)戶的融資偏好順序；農(nóng)戶非農(nóng)收入、戶主年齡和家庭收入對農(nóng)戶融資偏好具有較為顯著的影響；以往借貸經(jīng)歷對農(nóng)戶融資渠道次序選擇具有一定的影響。第三，新疆小農(nóng)戶實(shí)際融資偏好遵循正規(guī)金融渠道、親戚朋友等非正規(guī)渠道、自我積累的“倒啄食順序理論”。第四，隨著小農(nóng)戶技能的提高和家庭收入的增加，對正規(guī)金融信貸的需求日益強(qiáng)烈。這對農(nóng)村金融市場的開放度、農(nóng)村金融組織體系的完善和農(nóng)村邊緣客戶的金融包容性提出了更高的要求。農(nóng)戶的融資需求正規(guī)與非正規(guī)相互替代來滿足，整體來看，相比發(fā)展哪一種融資渠道，開放農(nóng)村信貸市場、增加農(nóng)戶獲得信貸的渠道及機(jī)會更加重要。

注 釋：

①上述相關(guān)數(shù)據(jù)來源于新疆維吾爾自治區(qū)第三次全國農(nóng)業(yè)普查主要數(shù)據(jù)公報(bào)http://www.xjtj.gov.cn/tjfw/dh_tjgb/201803/t20180329_551491.html。

②見何廣文.從農(nóng)村居民資金借貸行為看農(nóng)村金融抑制與金融深化[J].中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，1999年第10期；史清華、陳凱.欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)民借貸行為的實(shí)證分析——山西745戶農(nóng)民家庭的借貸行為的調(diào)查[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題，2002年第10期；霍學(xué)喜、屈小博.西部傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)區(qū)域農(nóng)戶資金借貸需求與供給分析——對陜西渭北地區(qū)農(nóng)戶資金借貸的調(diào)查與思考[J].中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2005年第8期；黃祖輝、劉西川、程恩江.中國農(nóng)戶的信貸需求:生產(chǎn)性抑或消費(fèi)性——方法比較與實(shí)證分析[J]管理世界，2007年第3期；劉西川等.農(nóng)戶信貸市場的正規(guī)部門與非正規(guī)部門:替代還是互補(bǔ)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2014年第11期等等。