人民幣實(shí)際匯率對中美出口貿(mào)易產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)的影響

李麗釵

摘要：根據(jù)商品名稱和編碼協(xié)調(diào)制度的分類，并根據(jù)拉爾（2000）[1]的方法，基于2005年第一季度至2017年第四季度的數(shù)據(jù)，利用VAR模型研究了雙邊實(shí)際匯率對中美出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響。實(shí)證結(jié)果表明，中美雙邊實(shí)際匯率與中美出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)之間存在較強(qiáng)的格蘭杰因果關(guān)系，前者是后者的格蘭杰原因。在短期內(nèi)，中美之間實(shí)際匯率的升值（貶值）不利于（有利于）貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善，長期以來一直不利于（有利于）貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善。

Abstract： According to the classification of the commodity name and coding coordination system， and the method of Lar （2000）， based on the data from the first quarter of 2005 to the fourth quarter of 2017， the VAR model was used to study the impact of bilateral actual rates on the Sino-US export trade structure. The empirical results show that there is a strong Granger causality between the Sino-US bilateral actual rate and the Sino-US export trade product structure， the former being the latter's Granger cause. In the short term， the appreciation （depreciation） of the actual rate between China and the United States is not conducive to （improving） the improvement of the trade structure， and has long been detrimental to （improving） the improvement of the trade structure.

關(guān)鍵詞：人民幣實(shí)際匯率;技術(shù)結(jié)構(gòu);改進(jìn);VAR模型

Key words： RMB actual rate;technical structure;improvement;VAR model

中圖分類號(hào)：F832.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1006-4311（2020）20-0092-03

1? 簡介

在經(jīng)濟(jì)全球化和國際市場逐步開放的背景下，一國對外貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和對外平衡的關(guān)鍵因素。宏觀政策變量在一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部和外部平衡以及其經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：自2000年以來，中國對美國的貿(mào)易順差持穩(wěn)定上升狀態(tài)，2006年已達(dá)1442.63億美元，占中國外貿(mào)順差總額的81.27%。17甚至高達(dá)27581.2億美元，幾乎翻兩番。即使占比中國總貿(mào)易順差下降至65.44%，但仍然很高。在出口方面，中國對美國的出口已從2006年的20347.2億美元增加到2017年的42975.5億美元，增長了兩倍多。雖然對美國出口的比例從2006年的21.00%下降至2017年的18.99%，但仍然居高不下。

在人民幣升值，中美貿(mào)易順差和出口額日益增長的背景下，中美出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。在人民幣國際化，供給側(cè)改革和貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化的歷史背景下，研究匯率波動(dòng)與中美出口貿(mào)易技術(shù)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義和指導(dǎo)意義。由于國與國之間的貿(mào)易在某種程度上相似，因此對中國和美國這一最大貿(mào)易國的關(guān)系的研究可以為中國采取一些措施處理與其他國家的貿(mào)易關(guān)系提供指導(dǎo)。此外，該研究還可以證明貿(mào)易狀況和匯率波動(dòng)，從而幫助中國反思匯率對不同行業(yè)和產(chǎn)品的影響，這可能有助于制定和實(shí)施相關(guān)政策。

2? 文獻(xiàn)綜述

Barry J. Eichengreen（1983）[2]認(rèn)為匯率變化會(huì)影響一國貿(mào)易條件的價(jià)格，反過來又會(huì)改變資源分配并影響貿(mào)易結(jié)構(gòu)。 Jeannette Capel（1994）[3]基于微型企業(yè)，認(rèn)為國家匯率的變化將導(dǎo)致生產(chǎn)成本的相對變化，為實(shí)現(xiàn)利潤最大化的目標(biāo)，跨國公司將改變微型企業(yè)的輸入要素的比例。在這種情況下，具有不同投入的不同出口產(chǎn)品將受到不同程度的影響，最終一個(gè)國家的外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。 Obstfeld and Rogoff（1996）[4]認(rèn)為，貨幣升值將提高國際市場上技術(shù)密集型產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的價(jià)格，但技術(shù)密集型產(chǎn)品的價(jià)格上漲幅度小于國際市場勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的漲幅。因此，技術(shù)密集型產(chǎn)品的國際競爭力將相對提高，其相對規(guī)模將擴(kuò)大，從而促進(jìn)出口貿(mào)易的貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。

在人民幣升值的背景下，國內(nèi)學(xué)者對人民幣匯率波動(dòng)與出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了大量研究，主要集中在實(shí)證研究上。結(jié)論可以分為三類：

大多數(shù)學(xué)者的經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果都支持人民幣升值有利于改善中國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)。 曾錚和張亞斌（2007）[5]將出口貿(mào)易產(chǎn)品分為資本密集型產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品計(jì)算匯率彈性，因?yàn)橹虚g投入不同，發(fā)現(xiàn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口受匯率的影響更大。王宇雯（2009）[6]使用ARDL-ECM模型和Pesaran邊界檢驗(yàn)方法，通過出口結(jié)構(gòu)指標(biāo)，研究發(fā)現(xiàn)，中國的出口結(jié)構(gòu)受2005年的匯率改革制度影響巨大。

但是，一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)人民幣升值對中國的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)沒有重大影響。馬丹和徐少強(qiáng)（2005）[7]認(rèn)為，出口商品結(jié)構(gòu)與匯率的變化不是互為因果關(guān)系的，匯率的變化對出口商品的結(jié)構(gòu)是沒有影響的。歐元明和王少平（2005）[8]通過使用因果關(guān)系檢驗(yàn)和誤差校正模型，人民幣匯率的波動(dòng)與中國的商品出口結(jié)構(gòu)兩者之間，不存在必然的聯(lián)系。鄧水蘭和溫詒忠（2008）[9]認(rèn)為，從短期來說，匯率對出口商品的結(jié)構(gòu)是很難產(chǎn)生影響的。

學(xué)者的另一部分研究表明，人民幣升值將抑制中國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善。李宏彬，馬弘，熊艷艷，徐嫄（2011）[10]利用微型企業(yè)的年度面板數(shù)據(jù)從資本密度和行業(yè)技術(shù)水平的角度來衡量人民幣匯率彈性，結(jié)果表明集約化工業(yè)和低技術(shù)產(chǎn)業(yè)受人民幣升值的影響較小，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)受到的影響較大。鄧小華和李占風(fēng)（2014）[11]使用VAR模型對工業(yè)品和初級(jí)產(chǎn)品兩種產(chǎn)品進(jìn)行了分析，認(rèn)為實(shí)際匯率升值不利于我國出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，實(shí)際匯率的貶值反而會(huì)改善出口貿(mào)易產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。

總體而言，國內(nèi)外研究在匯率對中國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響主要是從國家角度出發(fā)，匯率與中美貿(mào)易之間的關(guān)系也主要集中在匯率和中美貿(mào)易量的研究上，而很少研究匯率與中美出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的相關(guān)性。美國作為中國最大的出口國，研究匯率變化對中美出口結(jié)構(gòu)的影響，不僅將為匯率和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的相關(guān)性提供更有說服力的發(fā)揮，而且還能探討中美出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中雙邊匯率變動(dòng)的區(qū)別。

3? 實(shí)證模型的設(shè)定

本文采用了向量自回歸（VAR）模型的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，并將外生變量引入模型。具有延遲P階的var模型的一般方程表達(dá)式如下：

模型中，yt為m維內(nèi)生變量的列向量，xt為n維外生變量列向量，p為變量的延遲階數(shù)，t為樣本數(shù)。m*m為矩陣M1…Mp，m*n維矩陣H是要估計(jì)的系數(shù)矩陣，c是m維常數(shù)序列向量，？墜t是m維擾動(dòng)列向量。我們使用RE和ES作為內(nèi)生變量，使用GDPG，F(xiàn)TG和FAG作為外生變量來設(shè)置VAR模型，矩陣表達(dá)式如下：

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考慮2005年匯率改革制度后，人民幣匯率更加以市場為導(dǎo)向，并且出于論文研究的合理性和準(zhǔn)確性，本文選擇了對于2006年第一季度至2017年第四季度進(jìn)行分析和研究，所有數(shù)據(jù)均來自相關(guān)的統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站（詳細(xì)信息如下）以及X12季節(jié)性調(diào)整后。以下是對本文中選擇的變量和數(shù)據(jù)的詳細(xì)描述。

4? 實(shí)證分析

4.1 ADF測試

該理論表明，當(dāng)非平穩(wěn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)直接由行最小二乘法（OLS）回歸時(shí)，偽回歸很容易生成，因此我們需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)測試。本文使用ADF來測試所有變量的單位根，并且通過Eviews 7.2軟件獲得的估計(jì)結(jié)果如表1所示。

從表2中可以看到所有變量的靜態(tài)測試結(jié)果，并且默認(rèn)SIC準(zhǔn)則用于所有數(shù)據(jù)滯后時(shí)段。以上結(jié)果表明，原始數(shù)據(jù)在5%顯著水平下是穩(wěn)定的，并且可以通過VAR模型直接進(jìn)行分析。

4.2 滯后階數(shù)的選擇

表3顯示了基于初步VAR模型的Eviews 7.2的測試結(jié)果。根據(jù)表3，我們可以看到初始VAR模型對于LOGL，LR，F(xiàn)PE，AIC，SC和HQ的滯后0階到4階的估計(jì)結(jié)果。通常利用 AIC信息準(zhǔn)則，SC準(zhǔn)則和LR檢驗(yàn)來確定模型的最佳滯后階數(shù)。表3顯示所有標(biāo)準(zhǔn)都表明應(yīng)選擇滯后2階，因此本文中的VAR模型采用滯后2階進(jìn)行了分析。

4.3 穩(wěn)定性測試

盡管已經(jīng)確定了模型的最佳滯后順序，但不能確保相關(guān)的估計(jì)結(jié)果有效。 它要求模型是穩(wěn)定的，并且模型穩(wěn)定性的條件是所有根的模在單位圓上的倒數(shù)。 如果在單位圓之外存在四個(gè)根的倒數(shù)，則該模型可能不穩(wěn)定，圖1中該模型的四個(gè)根的倒數(shù)都在單位圓中，因此該模型是穩(wěn)定的。

4.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

我們在2階VAR模型中進(jìn)行了Granger因果檢驗(yàn)，結(jié)果如圖2所示。根據(jù)圖2，在1%的顯著水平條件下，中美雙邊實(shí)際匯率是中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的格蘭杰原因。而中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不是中美雙邊實(shí)際匯率的格蘭杰原因。 這表明實(shí)際匯率的變化可以解釋中國對美國出口貿(mào)易產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)的變化。

4.5 脈沖響應(yīng)分析

從圖3中，根據(jù)RE的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖與滯后現(xiàn)象，可以看出，人民幣對美元的實(shí)際匯率會(huì)影響中國對美國的出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在對雙邊實(shí)際匯率產(chǎn)生積極影響之后，中國在第一階段對美國出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了負(fù)面反應(yīng)，第二階段的負(fù)響應(yīng)最大，為-0.004019。而后負(fù)響應(yīng)顯示出逐漸下降的趨勢，在第五階段移至正響應(yīng)0.000181。隨著響應(yīng)逐漸擴(kuò)展，在第10階段達(dá)到最大值0.001792。最后，該積極響應(yīng)趨向于0。這表明短期內(nèi)美元的實(shí)際升值（實(shí)際匯率貶值）將抑制中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善（中，高科技產(chǎn)品出口比例的增加），促進(jìn)后期中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。

從圖4可以看出，當(dāng)出口貿(mào)易產(chǎn)品的技術(shù)結(jié)構(gòu)受到積極影響時(shí)，不會(huì)立即對人民幣對美元的實(shí)際匯率產(chǎn)生影響。積極效果的第二階段開始，但是此效果很小，僅適用于0.000250。后響應(yīng)隨后變?yōu)樨?fù)值，第七階段達(dá)到最大值0.026621。然后，負(fù)響應(yīng)逐漸降低，趨向于0，并且總體性能為負(fù)。無論是從短期還是從長期來看，中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的積極影響都將對中美之間的實(shí)際匯率產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，這種影響在短期內(nèi)逐漸擴(kuò)大，并逐漸趨向于0。這表明中美出口貿(mào)易產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)的改善（中，高科技出口產(chǎn)品的比重）將在短期和長期內(nèi)影響中美實(shí)際匯率，并促進(jìn)實(shí)際匯率貶值（人民幣實(shí)際匯率升值）。

5? 結(jié)論

本文在HS分類的基礎(chǔ)上研究了人民幣對美元的實(shí)際匯率與中國出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。理論與實(shí)踐相結(jié)合，基于2005年以來中美雙邊實(shí)際匯率波動(dòng)和中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的季度數(shù)據(jù)，得出以下主要結(jié)論：

首先，VAR模型中，內(nèi)生變量的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)表明，中美之間的實(shí)際匯率是中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的格蘭杰原因。中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不是中美雙邊實(shí)際匯率的格蘭杰原因。它表明中美之間的實(shí)際匯率將對中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

其次，基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析顯示了雙邊實(shí)際有效匯率對中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響。在出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的過程中，中美之間的實(shí)際有效匯率可以分為兩部分。第一部分是一到四個(gè)時(shí)期的負(fù)面影響，中美雙邊實(shí)際匯率在第一階段遭受正面影響（人民幣貶值）后，將對中美出口產(chǎn)生負(fù)面影響貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這種負(fù)面影響在第二階段達(dá)到最大，然后繼續(xù)減少。在第五階段，第二部分的正效應(yīng)開始出現(xiàn)，并在第十階段變?yōu)樽畲?，然后逐漸減小至零，但總體效應(yīng)為正。因此，從短期來看，人民幣實(shí)際匯率的貶值（升值）不利于（有利于）中美雙邊出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。但是，從長遠(yuǎn)來看，人民幣實(shí)際匯率的貶值（重估）對中美雙邊出口貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善是有益的（無益的），但是這種改善的影響會(huì)逐漸減小?？傮w而言，中美雙邊實(shí)際匯率的升值有利于促進(jìn)中美出口貿(mào)易技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

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