國際油價波動對我國石油企業(yè)投資的影響

張昱靜

摘? ? ? ? ? ? 要：石油作為“現(xiàn)代工業(yè)的血液”，不僅具有經(jīng)濟政治功能，還有戰(zhàn)略作用，是我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略物資。目前，我國石油企業(yè)投資遍布40多個國家和地區(qū)，同時國際油價的波動對我國石油企業(yè)的投資額和投資板塊造成了不同程度的影響。因此，研究國際油價波動以及對中國企業(yè)投資的影響是工作的重點。我國石油企業(yè)應(yīng)加快改進生產(chǎn)工藝，及時調(diào)整投資板塊，完善國內(nèi)定價等措施，降低國際油價對我國石油企業(yè)投資的影響。

關(guān)鍵詞：國際油價波動;石油企業(yè);投資

石油經(jīng)濟是“國民經(jīng)濟的血脈”，我國的石油企業(yè)為我國的經(jīng)濟發(fā)展和安全提供了堅實的基礎(chǔ)。在經(jīng)濟全球化過程中，國際油價對我國經(jīng)濟的影響不斷增強。2019年中國從國際市場上進口約5億噸石油，該進口量位居世界首位，同比增長9.5%。對外依賴度從2018年的70%上升到72%。近10年，國際油價跌宕起伏，對國際油價的研究可以在一定程度上對我國石油企業(yè)投資提供借鑒。

1.國際油價波動現(xiàn)狀

國際油價受到許多因素的影響，如美元價格，國際經(jīng)濟政治格局，需求量和供應(yīng)量。在這些因素的影響下，國際油價長期處于波動狀態(tài)。本篇文章通過圖1展示了2015-2019年5年的國際油價（WTI）的變化情況?？v軸表示W(wǎng)TI，油價單位為美元/桶。橫軸表示時間，時間單位為年度。

2014-2016年，一方面，受到OPEC原油供給與美國頁巖油產(chǎn)量增長之間競爭的影響，原油產(chǎn)量供過于求;另一方面，全球經(jīng)濟減速，原油需求量降到5年來最低。兩方面因素致使國際原油一路暴跌。

在經(jīng)歷了兩年暴跌后，國際油價在2016年2月到2018年10月一路走高。沙特等OPEC國家和非OPEC產(chǎn)油國家達成減產(chǎn)協(xié)議，OPEC國家減產(chǎn)120萬桶/日，非OPEC國家同意減產(chǎn)55.8萬桶/日。同時，中國、美國和歐洲等國家和地區(qū)經(jīng)濟開始復(fù)蘇，對原油的需求量連年增加。

2019年國際油價平均比2018年低7美元/桶。這種價格降低主要由于美國原油和其他液體燃料產(chǎn)量的持續(xù)增長。同時，2019年9月沙特阿拉伯的石油設(shè)施遭到襲擊、2019年12月OPEC宣布減少原油產(chǎn)量以及美國原油產(chǎn)量的增加，這些事件都對油價有一定的影響。

2.我國石油企業(yè)對外投資的特點

石油項目投資的顯著特點是周期長、高投入、高產(chǎn)出、高風(fēng)險，勘探一口油井的成本遠遠高于一般的工業(yè)項目。而且，石油資源是關(guān)乎一個國家政治經(jīng)濟安全的重要戰(zhàn)略物資。所以，我國石油企業(yè)的投資需要國家的大力支持。

20世紀90年代，我國石油企業(yè)走出國門，如今形成了中石化、中石油、中海油三大投資主體，隨著三大國企在世界石油市場中占得一席之地，同時帶動了一些國內(nèi)大型機械設(shè)備廠商不斷地參與海外投資。從目前來看，我國石油企業(yè)投資以中東——北非、南美洲和俄羅斯——中亞三大區(qū)域為中心，通過漸進式擴展為主，不斷深入的方式，逐步占領(lǐng)重點市場。

3.國際油價對我國石油企業(yè)投資的影響

在石油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，原油占據(jù)著重要的地位。原油在石油勘探開發(fā)企業(yè)中是產(chǎn)成品;對于煉化企業(yè)來說，原油是生產(chǎn)的原材料;在油氣銷售企業(yè)，原油和成品油是主營產(chǎn)品;油服企業(yè)提供專業(yè)技術(shù)支持和工程服務(wù)。這是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，而讓這個產(chǎn)業(yè)鏈運作離不開原油。

我國石油產(chǎn)品價格的制定是基于國際石油價格。根據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，國際石油價格波動和我國石油企業(yè)投資之間呈負向關(guān)系。當國際油價不斷下跌時，會促使我國石油企業(yè)的投資總額下降;當其不斷上漲時，我國石油企業(yè)的投資額也會上漲。所以國際石油價格的不斷波動，會加大我國石油企業(yè)投資的風(fēng)險，進而使我國石油企業(yè)的投資具有波動性，致使我國石油企業(yè)投資跟隨國際油價的漲跌發(fā)生相應(yīng)變動。但是，當國際油價穩(wěn)定時，我國石油企業(yè)投資沒有大幅度放開，而是繼續(xù)保持穩(wěn)定，這是因為未來石油價格的發(fā)展具有很大的不確定性，而且我國的石油企業(yè)在投資、產(chǎn)品定價方面都不具有一定的自主性，會受到國際油價的影響。因此，我國的石油企業(yè)目前不會急于大幅度的投資，而是將目光放在分析國際油價的走勢上。并且，國際油價的波動對不同的投資板塊有不同的影響，當國際油價趨于上升時，我國石油企業(yè)在勘探開發(fā)板塊、煉化板塊以及油服板塊的投資支出將受到較大程度的抑制。

當前，由于國際油價波動和我國石油企業(yè)投資有著密切的聯(lián)系，油價的波動會增加投資的風(fēng)險，所以我國石油企業(yè)應(yīng)將投資風(fēng)險把控放在首位，將風(fēng)險降到最低。

4.結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

通過研究國際油價波動和我國石油企業(yè)投資的關(guān)系可以得到如下結(jié)論：國際油價波動和我國石油企業(yè)投資之間呈負向關(guān)系。國際油價波動不僅對投資額有影響而且對投資板塊也有一定程度的影響。對勘探開發(fā)板塊、煉化板塊和銷售板塊的投資支出產(chǎn)生負向影響，且該負向影響在勘探開發(fā)及煉化板塊的石油企業(yè)中作用顯著，其對我國油服板塊的投資支出影響不大。

4.2 政策建議

第一，加快改進生產(chǎn)工藝，調(diào)整投資板塊。在各個投資板塊中，勘探開發(fā)投資板塊受油價波動最為明顯。影響該板塊投資的因素除了原油價格以外，還包括我國的稅收政策、可采儲量、產(chǎn)量等。但是，對于稅收政策一般很難改變，所以通過技術(shù)革新增加原油的開采量，從而不斷的降低成本。為了能夠不斷地提高抗風(fēng)險的能力，我國的石油企業(yè)應(yīng)該根據(jù)國際形勢和國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展狀況不斷地調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。

第二，適度利用原油期貨降低國際油價風(fēng)險。我國的石油企業(yè)可以通過適度的參與原油期貨交易對沖國際油價風(fēng)險，尤其對于勘探開發(fā)企業(yè)和油服企業(yè)。之所以利用原油期貨，是基于原油期貨的兩個功能。一個是價格發(fā)現(xiàn)功能，該功能可以準確地反映供求雙方在價格方面的心理預(yù)期，有利于石油企業(yè)制定完善的生產(chǎn)方案，也有利于加強我國對石油價格的控制力。另一個是套期保值功能，該功能使得企業(yè)合理安排預(yù)算，降低油價波動的不確定性，提高我國企業(yè)應(yīng)對投資風(fēng)險的能力。但是，如果對原油價格估計錯誤，則會給企業(yè)帶來更大的損失和風(fēng)險，因此，企業(yè)應(yīng)該適度的利用金融工具，將風(fēng)險控制在一定范圍之內(nèi)。

第三，加強對石油市場價格的監(jiān)測。一方面，企業(yè)應(yīng)該提高預(yù)算能力，對國際油價變動和風(fēng)險進行合理評估。另一方面，政府應(yīng)該從宏觀角度出發(fā)，完善海外投資管理體制，使我國石油企業(yè)可以利用政府的力量，擁有更大的投資自主權(quán)。

第四，加強與周邊國家的合作?！耙粠б宦贰备采w了亞歐非主要的產(chǎn)油區(qū)，尤其是中東地區(qū)。但是由于這些地區(qū)政局不穩(wěn)定，很多高產(chǎn)量的油區(qū)市場沒有被打開，所以需要打通沿線各國的能源合作，實現(xiàn)合作共贏。在“一帶一路”的背景下，加強與周邊國家油氣企業(yè)的合作。

結(jié)束語

石油資源是我國戰(zhàn)略發(fā)展的重要基礎(chǔ)，而石油企業(yè)的投資更是重中之重。我國石油企業(yè)的投資額和投資板塊受國際油價波動影響很大。為了降低國際油價波動帶來的不確定性，需要通過技術(shù)創(chuàng)新來降低成本。根據(jù)調(diào)查研究，國際油價與我國石油企業(yè)投資呈負向關(guān)系，一旦國際油價發(fā)生大幅度的波動，會增加投資的風(fēng)險。如果國際油價大幅度上漲，會抑制我國石油企業(yè)的投資額。所以，我國石油企業(yè)為了更好地投資，需要依據(jù)國際油價波動做出相應(yīng)的調(diào)整，降低投資風(fēng)險，促進石油企業(yè)的長遠發(fā)展。

參考文獻：

[1]吳奇，胥云，王騰飛，等.增產(chǎn)改造理念的重大變革[J].天然氣工業(yè)，2011，31（4）：7-16.

[2]晁江鋒.國際油價波動對我國宏觀經(jīng)濟影響的研究[J].價格理論與實踐，2018（03）：99-102.

[3]楊惠賢，袁月.我國石油企業(yè)投資風(fēng)險控制研究[J].價格理論與實踐，2018（01）：130-133.

[4]晁江鋒.國際油價波動對我國宏觀經(jīng)濟影響與傳導(dǎo)機制研究[J].價格理論與實踐：1-3.