PPP模式下高速公路項目投融資風險管控分析

魏正易

中圖分類號：F283 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2020）02-124-02

摘 要 高速公路項目采用PPP模式在當前較為常見，為了較好優(yōu)化該類項目的建設效果，從投融資方面進行管控極為必要，投融資作為比較關鍵的一環(huán)，同樣也存在著較多的風險因素，容易導致項目后續(xù)出現(xiàn)經(jīng)濟損失。本文就重點以PPP模式下的高速公路項目投融資風險作為研究對象，首先分析了當前存在的主要投融資風險問題，然后又具體探討了風險管控措施以及要點，以供參考。

關鍵詞 PPP模式 高速公路項目 投融資 風險管控

當前我國高速公路項目的建設越來越多采用PPP模式，高速公路PPP項目的建設運用確實表現(xiàn)出了明顯優(yōu)勢，可以充分借助于政府和社會資本的優(yōu)勢資源，實現(xiàn)高速公路的快速建設和運營管理。但是在高速公路PPP項目建設過程中，投融資同樣也面臨著較為明顯的風險，尤其是對于一些周期較長，且投資規(guī)模較大的項目，更是容易面臨投融資困難，最終也往往難以短期內回收投資，收益率相對比較低。由此可見，針對PPP模式下的高速公路項目投融資風險進行分析，同時加大管控力度，成為研究和實踐探索熱點[1]。

一、PPP模式下高速公路項目投融資常見風險

（一）政策風險

在PPP模式下高速公路項目的投融資更加容易受到政策方面的影響，對于高速公路項目自身特點而言，因為其存在一定程度的公益性質，為了在較大程度上體現(xiàn)出社會公共效益，很可能在后續(xù)項目長期運行過程中出現(xiàn)較大變化，進而也就會導致項目收益受到影響，表現(xiàn)為投融資風險。從高速公路PPP項目的后續(xù)長期運營過程中來看，其往往很容易受到正負機構及其它相關部門的監(jiān)督和制約，在一些政策的頒布后，自身運營管理模式很容易發(fā)生變化，進而影響其投融資收益狀況[2]。雖然目前我國高速公路行業(yè)的相關運行體制以及行業(yè)規(guī)范越來越完善，但是依然存在著一些不確定性，在面臨法規(guī)以及相關政策時很容易出現(xiàn)損失，該方面風險因素需要在投融資管理中予以充分考慮。

（二）風險多樣性

從PPP模式下的高速公路項目投融資建設過程中來看，其往往面臨的風險因素較多，無論是在前期準備階段中，還是在后續(xù)長期施工以及運營階段，往往都會存在多種多樣的風險機制，進而給投融資狀況帶來影響。比如在高速公路PPP項目的建設過程中，投融資管理工作的開展不僅僅涉及到了經(jīng)濟管理任務，往往還和政治因素以及技術因素存在密切聯(lián)系，任何一環(huán)出現(xiàn)偏差，都會造成該類項目的建設受到影響，無法形成較為科學可行的建設效果。當然，高速公路PPP項目往往規(guī)模比較大，涉及到的范圍較廣，進而同樣也容易在外界環(huán)境方面出現(xiàn)較多的風險因素，對于后續(xù)項目的施工建設帶來嚴重制約，難以達到最為理想的建設效果[3]，最終高速公路PPP項目的投融資出現(xiàn)風險。

（三）階段性風險

在PPP模式下進行高速公路項目投融資管理還需要考慮到各個不同階段的不同風險類型，因為投融資風險在整個高速公路PPP項目的準備階段、施工過程以及運營管理方面存在著不同表現(xiàn)，這也就增加了風險管理難度。基于此，針對高速公路PPP項目投融資風險進行分析也就需要結合各個不同階段，比如在前期準備階段中，最為主要的風險就是土地政策、價格、規(guī)劃設計以及稅收政策等因素，需要預判后續(xù)高速公路PPP項目的投融資可行性效果；在施工建設過程中，投融資風險因素則往往表現(xiàn)在資金的注入方面，一旦出現(xiàn)嚴重的資金中斷現(xiàn)象，很容易導致投資風險增加，甚至整個項目無法有序完成；在后續(xù)長期運營階段中，投融資風險則往往表現(xiàn)在維護管理的變動上，也容易受到政治風險以及政策風險的影響，自身運營不當也會帶來經(jīng)濟損失，成為投融資風險[4]。

二、PPP模式下高速公路項目投融資風險管理要點

（一）準備階段的風險管控

在高速公路PPP項目前期準備工作中，往往投融資風險處于潛伏階段，但是該階段的風險管控工作卻至關重要，對于后續(xù)風險的預防存在關鍵作用。在前期準備階段進行投融資風險管控對于管理人員的風險識別能力提出了較高要求，相關管理人員應該致力于分析可能存在的所有投融資風險類型，進而也就可以采取相匹配的策略和方式，促使被識別的風險難以發(fā)生，規(guī)避該方面損失。因為潛伏階段的投融資風險往往存在著較強的不確定性，管理難度也就比較大，但是需要相關人員能夠積極投入其中，圍繞著可能存在的各方面風險因素進行深入分析評估，以求準確判斷其發(fā)生概率。比如在面臨可能出現(xiàn)的政策風險時，相應業(yè)主單位往往需要及時聯(lián)系當?shù)卣块T，以便準確了解是否可能會出現(xiàn)一些相關政策變動，對于即將出臺的政策作出準確預判，以此規(guī)避投融資風險[5]。

（二）施工階段的風險管控

高速公路PPP項目在施工建設過程中同樣也需要切實做好風險管理，并且需要確保相應風險管理工作具備較強的及時性，可以針對施工過程中出現(xiàn)的實時變化狀況進行及時應對。對于施工過程中的風險管控機制來看，業(yè)主單位往往需要重點加大對于現(xiàn)金流的管理，確保資金應用較為規(guī)范可靠，并且有助于及時發(fā)現(xiàn)整個施工過程中可能存在的明顯資金缺口，如此也就便于進行及時融資，避免整個項目建設受到影響。為了在長期施工過程中形成較為理想的資金管控效果，往往可以借助于旬度、月度、季度以及年度等不同時期進行實時管控和預測，及時調整資金應用過程中存在的問題。對于資金缺口進行有效彌補同樣也考驗著投融資風險管理人員的能力，需要綜合運用銀行、信貸以及民間資本進行投融資管理，以便有效解決資金缺口，維系整個項目正常施工建設，同時保障自身應有效益[6]。

（三）風險危機處理

高速公路PPP項目投融資風險的管控必然還需要聚焦于風險發(fā)生后的處理中，相關管理人員應該針對已經(jīng)出現(xiàn)的不同風險問題進行及時處理，以便避免可能出現(xiàn)的嚴重后果。在風險危機處理中，往往需要表現(xiàn)出較強的及時性特點，能夠盡量縮短風險發(fā)生到風險處理的時間間隔，并且在風險危機處理中需要體現(xiàn)出較強的果斷性，盡量避免因為長期商討對策而導致由此帶來的后果加劇?；诖?，在高速公路PPP項目建設前期往往需要結合可能出現(xiàn)的各類風險進行預判，并且同時制定較為可行的應急管理機制，如此也就可以在風險發(fā)生時有目的地采取相匹配的策略，減少了一些不必要的時間消耗。當然，針對相關風險還需要做好記錄工作，不僅僅要明晰風險帶來的影響后果，以便根據(jù)原有規(guī)定進行分擔，還需要促使其能夠為后續(xù)其它項目提供必要參考。

三、高速公路PPP項目投融資風險管控措施

（一）投融資風險識別

高速公路PPP項目投融資風險管控對于前期識別工作的依賴性較高，風險識別是后續(xù)各項工作開展的前提，也是相關研究的重點所在。隨著理論和技術的發(fā)展，當前高速公路PPP項目中可供應用的風險識別方法越來越多，比如常見的SWOT法、德爾菲法、ABC法以及文獻分析法等，都可以為具體高速公路PPP項目的投融資風險分析提供參考借鑒。但是在具體風險識別過程中，任何理論的應用都需要密切結合實際工程項目，并且在風險識別中還需要進行量化分析，以求更好明確各類風險因素的發(fā)生可能性，準確選擇一個最為合理的臨界點進行風險判斷，以此作為預警標準，為后續(xù)風險管理工作提供較強支持[7]。為了進一步提升投融資風險識別效率，相關人員往往可以圍繞著運營維護超支現(xiàn)象、項目移交以及價格因素等進行重點分析，體現(xiàn)更強目的性。

（二）完善投融資風險響應機制

高速公路PPP項目投融資風險的管控往往還需要充分考慮到風險響應機制的完善，依托恰當?shù)娘L險響應機制，進而實現(xiàn)對于風險的及時預警，以便將投融資風險威脅降到最低。在在投融資風險響應設置中，往往需要設置不同的等級，根據(jù)具體風險表現(xiàn)進行判斷，如此也就可以在不同級別上進行響應，以便后續(xù)相關工作人員能夠較為合理地采取相關風險防控措施。一般而言，當前高速公路PPP項目的投融資風險響應可以劃分為五個級別，根據(jù)不同級別的風險響應程序，采取不同的應對手段，連續(xù)相應工作人員。

當然，在投融資風險響應機制的完善中，往往還需要重點考慮到各類不同風險問題，能夠對于招投標風險、施工技術風險、經(jīng)濟風險等進行差異性處理，保障風險響應能夠更為全面可靠。針對不同類型的投融資風險，可以采取不同的風險響應級別，比如在面臨政府方面的風險因素或者是投資回報方面的風險時，可以采用一級響應，以求較好引起引起足夠關注，同時理清政府和相應社會資本在其中應該承擔的責任，做好義務分擔；在面臨可能存在的銀行融資風險因素時，可以啟動二級響應，以求更好實現(xiàn)對于資金缺口的關注度，進而采取其他渠道進行資金彌補；在面臨合同契約方面的風險因素時，同樣也需要啟動二級響應，進而根據(jù)合同文件進行相應風險的處理，同時按照合同要求進行索賠。

四、結語

在當前高速公路項目建設中，因為投資較大且耗時較長，采用PPP模式相對更為適用，也確實在多個方面表現(xiàn)出了積極作用。但是在高速公路PPP項目建設過程中，投融資工作依然需要引起高度關注，尤其是需要針對投融資過程中可能存在的風險因素進行深入分析和識別，以便進行較為準確恰當?shù)姆揽睾凸芾?，維系高速公路PPP項目的有序建設，最大程度上保障投資人的利益。

參考文獻：

[1]王貝貝.關于PPP項目融資風險控制研究[J].中外企業(yè)家，2020（02）：13.

[2]陳偉.淺談PPP項目投融資管理與風險防范[J].商訊，2019（30）：96-97.

[3]葛美麗.PPP項目融資風險的影響因素及對策[J].納稅，2019，13（28）：197-198.

[4]陳禮甲，蔡金玲.PPP模式下高速公路項目投融資風險管理策略研究[J].商訊，2019（12）：32.

[5]王亞秋.基于PPP模式下高速公路項目投融資風險管理的分析[J].納稅，2018（01）：168-169.

[6]劉釗，李明皓.PPP模式下高速公路項目投融資風險管理分析[J].技術與市場，2017，24（07）：337+339.

[7]趙江濤.PPP與BOT兩種投融資模式在公路工程項目運營中的對比研究[J].四川建材，2019，45（10）：207+209.