淺析疫情沖擊波

文/伍戈 徐劍 文若愚 高莉 編輯/張美思

當(dāng)前，新冠肺炎疫情在全球持續(xù)蔓延，而我國國內(nèi)疫情已基本得到控制，但1—2月超常規(guī)下行的宏觀數(shù)據(jù)表明，我國經(jīng)濟(jì)也為此付出了巨大代價。疫情對經(jīng)濟(jì)究竟將造成何種沖擊，我國怎樣才能走出疫情的“陰霾”，正引發(fā)各界的討論。以下是筆者對上述問題的一些思考。

從全球的疫情形勢看，當(dāng)前，各國政府不得不在防控疫情與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間進(jìn)行艱難的抉擇。由于社會體制等方面的差異，各國在疫情初期有著不同對策；但隨著疫情的升級，更多的國家正轉(zhuǎn)向嚴(yán)厲抗疫（見圖1）。而綜合海內(nèi)外醫(yī)學(xué)專家對疫情的判斷（見圖2），各國新增病例完全控制住預(yù)計(jì)要到7月份以后。預(yù)計(jì)未來各國將采取更多史無前例的政策進(jìn)行應(yīng)對。

作為百年難遇的全球大流行病，新冠肺炎疫情所到之處的生產(chǎn)和生活秩序都被嚴(yán)重打亂甚至停頓。在全球化深度融合的背景下，各國為控制疫情所實(shí)行的邊境封鎖等政策，對全球經(jīng)貿(mào)往來的沖擊是巨大的。隨著疫情的進(jìn)一步蔓延，越來越多的國家或?qū)⑦M(jìn)入階段性停擺狀態(tài)。全球經(jīng)濟(jì)衰退在所難免，此次疫情對世界經(jīng)濟(jì)的沖擊不遜于2008年的國際金融危機(jī)（見圖3）。

研圖觀勢

圖1 更多國家轉(zhuǎn)向嚴(yán)厲抗疫

圖2 海外疫情持續(xù)到何時

圖3 此次全球衰退不遜于上輪金融危機(jī)

但與國際金融危機(jī)等沖擊不同的是，瘟疫這種“天災(zāi)”對整個社會經(jīng)濟(jì)活動的影響更為復(fù)雜。歷史上，美國曾經(jīng)歷亞洲流感和香港流感兩次較為嚴(yán)重的疫情，不僅導(dǎo)致疫情期間居民消費(fèi)明顯下滑，而且疫情過后居民消費(fèi)仍持續(xù)低迷（見圖4）。究其原因，疫情對居民消費(fèi)意愿的影響較為持久，且失業(yè)率滯后上升會導(dǎo)致居民收入下降。因此，對于我國而言，即使國內(nèi)疫情得到有效控制，未來居民消費(fèi)的恢復(fù)仍需時日。

與此同時，疫情之下私人投資的恢復(fù)亦較為緩慢。美國在歷史上兩次大疫情流行過后，由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受損及信心缺乏，私人部門的投資在相當(dāng)長的時間里都沒有起色；最終還是得益于公共投資持續(xù)發(fā)力，整體經(jīng)濟(jì)才逐步得以恢復(fù)（見圖5）。本次疫情中我國民企和中小企業(yè)受到的沖擊尤為強(qiáng)烈，未來公共投資的先行帶動同樣不可或缺。

展望未來，不斷升級的疫情對全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊還將進(jìn)一步顯現(xiàn)，而我國外需及整體經(jīng)濟(jì)也將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。今年2月我國調(diào)查失業(yè)率已上升至6.2%的歷史高位，經(jīng)濟(jì)增速的下行將滯后影響到未來的勞動力市場。在國內(nèi)各種復(fù)雜的政策目標(biāo)權(quán)衡下，就業(yè)作為增長底線的迫切性將更加凸顯（見圖6）。在此情況下，前期以抗疫為著力點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性政策或?qū)⑾蚩偭繑U(kuò)張的逆周期政策加速轉(zhuǎn)化。

圖4 美國前兩次疫情過后消費(fèi)恢復(fù)緩慢

圖5 美國前兩次公共投資帶動經(jīng)濟(jì)走出疫情

圖6 就業(yè)作為增長底線的緊迫性凸顯