上市公司償債能力優(yōu)化淺析

劉澤宇

摘 要：隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)的償債能力一直以來都是眾多利益相關者比較關注的問題。但由于現(xiàn)行的財務評價體系存在過分強調(diào)權責發(fā)生制、弱化收付實現(xiàn)制的現(xiàn)狀，基于此，本文以更加全面的財務評價體系對我國上市公司進行償債能力財務評價分析，以科大訊飛公司為例，運用2015—2018年四年年報中的財務數(shù)據(jù)，對償債能力進行了全面分析，結果更接近實際，更真實可靠。最后，針對科大訊飛股份有限公司目前情況，提出幾點建議以提高科大訊飛公司在市場上的競爭力，促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

關鍵詞：上市公司? 償債能力? 財務評價體系? 科大訊飛

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）01（a）--03

1 優(yōu)化上市公司償債能力評價理論體系

1.1 短期償債能力財務分析指標優(yōu)化體系

新的經(jīng)濟形勢下出現(xiàn)一些新的經(jīng)濟現(xiàn)象，而我國財務會計核算中大多僅僅以權責發(fā)生制為核心的企業(yè)短期償債能力分析體系已不適應新的要求，如內(nèi)容方面缺乏多角度和多樣性等[1]。

基于此，本文將采用信息更加細化的評價體系為上市公司利益相關者提供更有力的數(shù)據(jù)參考，為管理層提供公司償債能力優(yōu)化依據(jù)，如表1-1所示。

1.2 長期償債能力財務分析指標優(yōu)化體系

當前償債能力評價體系還存在的問題主要表現(xiàn)在三個方面：一是設置的指標過于簡略，二是提供的信息較為單一，三是選取的指標數(shù)據(jù)信息容量不夠大。應從資產(chǎn)規(guī)模[2]，盈利能力，現(xiàn)金流量三個方面分析，如表1-2，1-3，1-4所示。

2 優(yōu)化償債能力評價理論體系實證案例分析——以科大訊飛公司為例

2.1 公司簡介

科大訊飛股份有限公司，前身是安徽中科大訊飛信息科技有限公司，成立于1999年12月30日，2014年4月18日變更為科大訊飛股份有限公司，專業(yè)從事智能語音及語言技術研究、軟件及芯片產(chǎn)品開發(fā)、語音信息服務及電子政務系統(tǒng)集成。

2.2 短期償債能力分析

（1）短期償債能力靜態(tài)與動態(tài)指標分析

從表2-1中可以看出速動比率和現(xiàn)金比率逐年下降。如果按現(xiàn)金比率來評價科大訊飛的短期償債能力，應該說該公司有將近一半的負債可以直接用現(xiàn)金來償還，可見支付能力比較好。若這一比率過高，表明企業(yè)的流動資金沒有得到充分利用;而現(xiàn)金流動負債比率較低，可見僅靠公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金遠遠不足以償還到期債務，必須采取對外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務，公司應該引起重視，合理改善經(jīng)營活動安排以及收賬政策與銷售政策。

（2）短期償債能力行業(yè)分析

從表2-2中可以看出：速動比率和現(xiàn)金比率表示該企業(yè)處于整個行業(yè)中上游的位置，短期償債能力在同行業(yè)中有一定的保障。

2.3 長期償債能力分析

（1）資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力對長期償債能力影響的分析

由表2-3可得，科大訊飛公司四年來資產(chǎn)負債率變化比較大，主要原因是企業(yè)的總資產(chǎn)增長程度小于負債總額的增長程度，這一計算結果表明企業(yè)總體提高了財務杠桿;而從上述科大訊飛已獲利息保障倍數(shù)來看，四年都小于0，說明企業(yè)利息收入大于利息支出，有利息凈收入的產(chǎn)生，但2016—2018年利息凈收入逐年減少。

（2）企業(yè)長期償債能力行業(yè)分析

由表2-4計算得知科大訊飛的資產(chǎn)負債率和有形資產(chǎn)負債率都低于行業(yè)平均值，但長期負債權益比率卻比行業(yè)平均值高，故可以推斷有很大一部分負債是資本化程度的負債，但總體低于20%，長期償債能力良好;從盈利能力項目觀察，利息保障倍數(shù)為負是一個好現(xiàn)象，說明企業(yè)利息收入大于利息支出，有利息凈收入的產(chǎn)生;從現(xiàn)金流項目看各項指標也遠超行業(yè)平均值，說明科大訊飛的現(xiàn)金流完全可以維持公司運行，支撐公司發(fā)展，公司和同行業(yè)相比運行較為健康。

2.4 公司償債能力總體評價與建議

（1）短期償債能力

從短期償債能力來看，主要存在以下問題：一是資金利用不充分，盈利能力不足。數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)為了穩(wěn)定留有很多的資金用于償還債務以及應付其他突發(fā)狀況，這一行為導致資金滯留而未產(chǎn)生任何效益，拉低了企業(yè)的整體盈利水平，不利于長遠發(fā)展。二是負債的財務杠桿發(fā)揮的作用低。企業(yè)的負債率雖高，但與之對應的自有資金的比例同樣也很高，這是資金資源的浪費，不利于企業(yè)獲得更多的額外利益。

公司應該引起重視，采取以下幾項措施：一是完善企業(yè)資本結構，將資產(chǎn)利用率最大化，同時全面調(diào)整企業(yè)管理模式從而提高運營能力，更能提高企業(yè)的盈利能力。二是制訂償債計劃，科大訊飛公司應將各項債務合同進行整理分析，并按照時間順序一一排列好，在債務到期之前應提前準備籌措好資金以避免債務違約而造成的損失[3]。

（2）長期償債能力

從長期償債能力來看，企業(yè)長期還款能力較好，但仍有幾點建議：一是完善資產(chǎn)結構，提高資金使用效率，對于多余的流動資金，應向外進行投資，為企業(yè)贏得更多利益，避免資金閑置浪費。二是資源以及資金應當投入到最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)上，這樣才能提升市場競爭力，減少財務和債務風險，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展打下夯實的根基。[4]

3 結語

本文瞄準短期和長期償債能力這兩項評價指標體系，以收付實現(xiàn)制為突破點設計了新的體系，體現(xiàn)了現(xiàn)金流在償債能力中的重要性。并以科大訊飛企業(yè)2015—2018年度的業(yè)務數(shù)據(jù)和財務報表報告為基礎進行實證分析，讓評價結果更加真實準確。

參考文獻

李文華.我國上市公司償債能力評價體系的優(yōu)化探究[J].中國市場，2016（24）.

張先治，陳友邦.財務分析[M].大連：東北財經(jīng)大學出版社，2017.

周嘉媛，甄國紅.上市公司償債能力分析與對策建議——以安徽江淮汽車集團股份有限公司為例[J].吉林工程技術師范學院學報，2017（9）.

謝懿格，鄧俊淼.企業(yè)償債能力指標分析——以A上市公司為例[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2018（04）.