2014年以來國外貿(mào)易政策不確定性研究進(jìn)展 *

盧曉菲

內(nèi)容提要 ｜ 以英國硬脫歐、美國頻頻加稅等為代表的單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義，成為當(dāng)今世界國際貿(mào)易的突出特點(diǎn)，這體現(xiàn)出貿(mào)易政策具有很大的不確定性。因此，貿(mào)易政策不確定性便成為近年來貿(mào)易領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。該研究的核心觀點(diǎn)是，市場(chǎng)中貿(mào)易政策不確定性的提高會(huì)降低企業(yè)進(jìn)入的截?cái)喑杀緱l件，進(jìn)而抬高生產(chǎn)率門檻，減少企業(yè)進(jìn)入，最終通過擴(kuò)展邊際抑制出口規(guī)模擴(kuò)張。貿(mào)易政策不確定性的相關(guān)文獻(xiàn)呈現(xiàn)出從具體貿(mào)易政策研究，逐漸轉(zhuǎn)向貿(mào)易政策潛在波動(dòng)性研究的新趨勢(shì)。本文對(duì)貿(mào)易政策不確定性的起源、測(cè)度方法以及主要的理論和經(jīng)驗(yàn)研究進(jìn)行了綜述，并對(duì)其未來的三個(gè)發(fā)展方向進(jìn)行了分析。

近年來，貿(mào)易政策研究呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)，從關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等具體貿(mào)易政策效果研究，逐漸轉(zhuǎn)移到貿(mào)易政策不確定性研究。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的不確定性主要指的是無法被預(yù)測(cè)的未來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。在當(dāng)前的貿(mào)易領(lǐng)域研究中，貿(mào)易政策不確定性主要指的是，企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體當(dāng)前無法預(yù)測(cè)的貿(mào)易政策的潛在波動(dòng)。 “貿(mào)易政策不確定性”（Trade Policy Uncertainty，簡稱TPU）這一概念由凱爾·漢德利（Kyle Handley）于2014 年明確提出。根據(jù)截至2020 年3 月的國外研究論文摘要，筆者制作了詞云圖（圖1），該圖顯示了貿(mào)易政策不確定性的國際前沿動(dòng)向?；谶@些已有研究，本文首先對(duì)貿(mào)易政策不確定性的研究起源——經(jīng)濟(jì)政策不確定性進(jìn)行梳理；其次，對(duì)目前貿(mào)易政策不確定性的主流測(cè)度方法進(jìn)行述評(píng)；最后，結(jié)合當(dāng)前貿(mào)易政策不確定性研究大多數(shù)基于貿(mào)易協(xié)定簽訂這一特征，按照WTO 背景、其他貿(mào)易協(xié)定背景和無貿(mào)易協(xié)定背景三種情況，對(duì)貿(mào)易政策不確定性的影響進(jìn)行了評(píng)析。

圖1. 貿(mào)易政策不確定性研究的國外文獻(xiàn)摘要詞云圖

一、貿(mào)易政策不確定性研究起源

貿(mào)易政策不確定性是經(jīng)濟(jì)政策不確定性的一種，其他的經(jīng)濟(jì)政策不確定性還包括產(chǎn)業(yè)政策不確定性、匯率政策不確定性等。因此，經(jīng)濟(jì)政策不確定性研究思路是貿(mào)易政策不確定性研究的重要基礎(chǔ)。

本·伯南克（Ben Bernanke）和阿維納什·荻西特（Avinash Dixit）奠定了經(jīng)濟(jì)政策不確定性研究的理論基礎(chǔ)。伯南克構(gòu)建了投資不可逆性和經(jīng)濟(jì)不確定性影響投資的理論模型，模型兩大關(guān)鍵假設(shè)是：第一，投資是不可逆的；第二，關(guān)于投資的信息是隨時(shí)間逐漸增多的?；谶@兩大假設(shè)，企業(yè)投資行為是一個(gè)隨機(jī)動(dòng)態(tài)優(yōu)化問題，潛在投資者每期都需要在當(dāng)期是否投資問題上作出最優(yōu)決策。企業(yè)投資決策具有期權(quán)價(jià)值特征：如果預(yù)期收益現(xiàn)值小于成本，企業(yè)會(huì)延期投資；如果預(yù)期收益現(xiàn)值大于成本，企業(yè)會(huì)即期投資。而影響預(yù)期收益現(xiàn)值的則是外部環(huán)境的不確定性，一般來說，外部環(huán)境不確定性的存在導(dǎo)致預(yù)期收益現(xiàn)值小于成本的可能性提高，并導(dǎo)致企業(yè)延期投資，而外資環(huán)境不確定性的降低則會(huì)提高企業(yè)即期投資的可能性。1Ben Bernanke, Irreversibility, Uncertainty and Cyclical Investment, The Quarterly Journal of Economics, vol. 98, 1983,pp. 85-106.荻西特同樣在存在外部環(huán)境不確定性和沉沒成本的情況下，研究了投資決策的重要特征。荻西特將實(shí)際投資類比為認(rèn)購期權(quán)，作出投資決策就相當(dāng)于執(zhí)行期權(quán)，投資成本相當(dāng)于期權(quán)行使價(jià)格，建構(gòu)了外部環(huán)境不確定性情況下的最優(yōu)投資模型，并說明了模型可以廣泛應(yīng)用于國際貿(mào)易投資決策等多種實(shí)際分析。2BAvinash Dixit, Entry and Exit Decisions under Uncertainty, Journal of Political Economy, vol. 97, 1989, pp. 620-638.基于以上兩大重要研究，歷年來大量文獻(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)投資的機(jī)制進(jìn)行了研究。例如，薩?！ぐ⒖肆_納（Sagi Akrona）等學(xué)者以酒店業(yè)為例，研究了2001—2018 年間美國經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)305 家酒店企業(yè)投資的影響，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提高會(huì)降低企業(yè)投資,并進(jìn)一步使用面板分位數(shù)估計(jì)和廣義矩估計(jì)等方法檢驗(yàn)了這一機(jī)制的穩(wěn)健性。3Sagi Akrona, Ender Demirb, José María Díez-Estebanc and Conrado Diego García-Gómez, Economic Policy Uncertainty and Corporate Investment: Evidence from The U.S. Hospitality Industry, Tourism Management, vol. 77, 2020, pp.1-10.

企業(yè)出口也是一種投資活動(dòng)，不少學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性如何影響國際貿(mào)易的產(chǎn)生展開了研究。丹尼斯·諾維（Dennis Novy）和艾倫·泰勒（Alan Taylor）在開放經(jīng)濟(jì)前提下，構(gòu)建了企業(yè)采購和庫存調(diào)整模型，企業(yè)或從國內(nèi)供應(yīng)商采購、或支付較高價(jià)格從國外供應(yīng)商采購，同時(shí)企業(yè)也有部分存貨。面對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性提高的沖擊，企業(yè)可以通過削減國外采購的方式調(diào)整存貨，從而使得經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)國際貿(mào)易流的影響比對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響更大。實(shí)證方面，諾維和泰勒以芝加哥期權(quán)交易所提供的VOX 股票市場(chǎng)期權(quán)隱含波動(dòng)性指數(shù)代理經(jīng)濟(jì)政策不確定性，基于1962 年以來的美國進(jìn)口和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)國際貿(mào)易的影響。4Dennis Novy and Alan Taylor, Trade and Uncertainty,https://www.mitpressjournals.org/doi/pdf/10.1162/rest_a_00885.安德魯·格林蘭（Andrew Greenland）等基于雙邊引力模型，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，出口目的國的政策不確定性水平越高，總出口額和出口擴(kuò)展邊際就越低，出口集約邊際也越高，主要原因在于新企業(yè)或者新產(chǎn)品的出口投資具有不可逆性，政策不確定性從而會(huì)推遲企業(yè)投資。5Andrew Greenland, Mihai Ion and John Lopresti,Exports, Investment and Policy Uncertainty, Canadian Journal of Economics, vol. 52, 2019, pp. 1248-1288.

基于上述經(jīng)濟(jì)政策不確定性的重要研究進(jìn)展，貿(mào)易政策不確定性研究逐漸展開。與經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響機(jī)理相似，貿(mào)易政策不確定性的存在也會(huì)使得企業(yè)在當(dāng)期出口和延遲出口之間作出權(quán)衡，從而影響貿(mào)易活動(dòng)。貿(mào)易政策不確定性的研究不僅是經(jīng)濟(jì)政策不確定性研究的最新方向，也是貿(mào)易政策研究的前沿領(lǐng)域。

二、 貿(mào)易政策不確定性的測(cè)度

貿(mào)易政策不確定性的識(shí)別和測(cè)算是其研究基礎(chǔ)。目前，學(xué)術(shù)界主要有關(guān)稅測(cè)算法、非關(guān)稅壁壘識(shí)別法和文本提取法三種測(cè)度方法。

（一）關(guān)稅測(cè)算法

關(guān)稅測(cè)算法是目前最主流的方法。其主要內(nèi)容是，實(shí)際適用關(guān)稅有可能會(huì)提高到關(guān)稅上限，因此用實(shí)際關(guān)稅和關(guān)稅上限之間的差異測(cè)度貿(mào)易政策不確定性。實(shí)際測(cè)算中，又可以分為直接差分法和變體差分法。直接差分法是指直接以關(guān)稅上限與實(shí)際關(guān)稅的差額測(cè)算貿(mào)易政策不確定性。使用這種方法的代表是賈斯廷·皮爾斯（Justin Pierce）和 彼 得·肖 特（Peter Schott），該方法使用中美非正常貿(mào)易伙伴關(guān)系關(guān)稅（關(guān)稅上限）和正常貿(mào)易伙伴關(guān)系關(guān)稅（實(shí)際關(guān)稅）間的差額測(cè)度貿(mào)易政策不確定性。1Justin Pierce and Peter Schott, The Surprisingly Swift Decline of US Manufacturing Employment, American Economic Review, vol. 108, 2016, pp. 1632-1662.變體差分法則根據(jù)理論推導(dǎo)，對(duì)關(guān)稅上限和實(shí)際關(guān)稅之間的差額進(jìn)行技術(shù)調(diào)整，典型代表是漢德利和努諾·里摩奧（Nuno Lim?o）。他們基于中國面臨1980年以來美國高關(guān)稅威脅，直至中國加入WTO 才得以消除威脅這一歷史背景，以1-（τ2V/τ1V）σ來測(cè)度貿(mào)易政策不確定性，其中τ 2V 為關(guān)稅上限，τ2V為實(shí)際適用關(guān)稅。2Kyle Handley and Nuno Lim?o, Policy Uncertainty, Trade and Welfare: Theory and Evidence for China and the US, American Economic Review, vol. 104, 2017, pp. 2731-2783.關(guān)稅測(cè)算法主要針對(duì)行業(yè)水平關(guān)稅的潛在波動(dòng)，因此測(cè)算的主要是行業(yè)水平貿(mào)易政策不確定性。

（二）非關(guān)稅壁壘識(shí)別法

非關(guān)稅壁壘識(shí)別法是對(duì)關(guān)稅測(cè)算法的重要補(bǔ)充，用于測(cè)算微觀企業(yè)水平貿(mào)易政策不確定性。其主要內(nèi)容是，非關(guān)稅壁壘的實(shí)施會(huì)提高貿(mào)易政策不確定性，因此，之前面臨非關(guān)稅壁壘措施的企業(yè)會(huì)提高對(duì)當(dāng)前貿(mào)易政策不確定性的預(yù)期。這種方法由梅雷迪思·克勞利（Meredith Crowley）等學(xué)者于2018 年提出，基于“關(guān)稅回音”理論，該方法認(rèn)為貿(mào)易政策不確定性在同一個(gè)企業(yè)的不同出口市場(chǎng)中存在“擴(kuò)散效應(yīng)”。也就是說，如果一個(gè)企業(yè)F 所出口產(chǎn)品P在出口市場(chǎng)A 面臨的貿(mào)易政策不確定性提高，那么這個(gè)企業(yè)F 所出口產(chǎn)品P 在出口市場(chǎng)B所面臨的貿(mào)易政策不確定性也會(huì)提高。由此，以出口企業(yè)在上一期、任意出口市場(chǎng)是否遭受反傾銷措施的虛擬變量作為本期貿(mào)易政策不確定性的代理變量，即如果企業(yè)上一期受到非關(guān)稅壁壘措施虛擬變量取1，則本期貿(mào)易政策不確定性提高；取0，則本期貿(mào)易政策不確定性降低。3Meredith Crowley, Ning Meng and Huas Heng Song,Tariff Scares: Trade Policy Uncertainty and Foreign Market Entry by Chinese Firms, Journal of International Economics, vol. 114,2018, pp. 96-115.

（三）文本提取法

文本提取法是較為綜合的測(cè)算方法，用于測(cè)算隨時(shí)間趨勢(shì)變動(dòng)的貿(mào)易政策不確定性。其主要內(nèi)容是，從新聞等文本中提取出表示貿(mào)易政策不確定性的關(guān)鍵詞，通過對(duì)關(guān)鍵詞的標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到貿(mào)易政策不確定性指數(shù)。典型代表主要有兩類，一類是基于新聞報(bào)道，另一類是基于上市公司財(cái)報(bào)?；谛侣剤?bào)道的文本提取法，最初由斯科特·貝克（Scott Baker）等學(xué)者提出，旨在識(shí)別經(jīng)濟(jì)政策決策者、經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)政策影響效應(yīng)三個(gè)環(huán)節(jié)所存在的不確定性。4Scott Baker, Nicholas Bloom and Steven Davis, Measuring Economic Policy Uncertainty, Quarterly Journal of Economics,vol. 131, 2016, pp. 1593-1636.漢德利和里摩奧將此方法用于測(cè)算貿(mào)易政策不確定性，將關(guān)鍵詞“經(jīng)濟(jì)”替換為“貿(mào)易”，分析了美國貿(mào)易政策不確定性的變化趨勢(shì)，結(jié)果表明特朗普得到提名及當(dāng)選為美國總統(tǒng)后，這一指數(shù)顯著上升。1Kyle Handley and Nuno Lim?o, Trade under TRUMP Policies, https://terpconnect.umd.edu/-limao/handley_limao_trade_under_TRUMP_policies.pdf.基于上市公司財(cái)報(bào)的文本提取法，以達(dá)里奧·卡爾達(dá)拉（Dario Caldara）等學(xué)者的研究為代表。該方法基于上市公司季度財(cái)報(bào)，計(jì)算同時(shí)出現(xiàn)貿(mào)易政策和不確定性詞匯的句子數(shù)量，除以財(cái)報(bào)中所有句子總和，最終得到微觀企業(yè)i 在時(shí)間t 所感知到的貿(mào)易政策不確定性TPUit。2KDario Caldara, Matteo Iacoviello, Patrick Molligo,Andrea Prestipino and Andrea Raffo, The Economic Effects of Trade Policy Uncertainty, Journal of Monetary Economics, vol.109, 2019, pp. 38-59.

三、貿(mào)易政策不確定性的影響效應(yīng)

自2014 年漢德利提出貿(mào)易政策不確定性這一概念，國外大量學(xué)者展開了對(duì)貿(mào)易政策不確定性的研究，其中，大部分文獻(xiàn)基于貿(mào)易協(xié)定簽訂的背景，因?yàn)橘Q(mào)易協(xié)定中關(guān)稅等約束性條款降低了成員國之間潛在政策波動(dòng)性，進(jìn)而降低貿(mào)易政策不確定性，最終促進(jìn)出口擴(kuò)張。赫羅尼莫·卡瓦略（Jeronimo Carballo）等學(xué)者深入探討了貿(mào)易協(xié)定對(duì)降低不確定性的重要作用。研究發(fā)現(xiàn)，如果美國和沒有簽訂優(yōu)惠協(xié)定的國家簽訂貿(mào)易協(xié)定，會(huì)通過降低貿(mào)易政策不確定性的渠道促使美國在金融危機(jī)期間的出口提高6.5%。3KJeronimo Carballo, Kyle Handley and Nuno Lim?o,Economic and Policy Uncertainty: Export Dynamics and The Value of Agreements, https://www.nber.org/papers/w24368.還有少數(shù)文獻(xiàn)研究了非特定貿(mào)易協(xié)定的貿(mào)易政策不確定性。下面按照有無貿(mào)易協(xié)定背景，分別對(duì)貿(mào)易政策不確定性影響效應(yīng)進(jìn)行綜述。

（一）WTO背景下貿(mào)易政策不確定性的影響效應(yīng)

WTO 是最典型，也是貿(mào)易政策不確定性研究涉及最多的貿(mào)易協(xié)定。加入WTO 之后，成員國之間關(guān)稅約束承諾等條款提高了彼此貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性和穩(wěn)定性，進(jìn)而降低了貿(mào)易政策不確定性。尤其是中國加入WTO 促使美國給予中國永久正常貿(mào)易伙伴關(guān)系地位，貿(mào)易政策不確定性大幅度下降，對(duì)中國出口貿(mào)易增長起到了重要作用。

基于澳大利亞加入WTO 的背景，漢德利研究了澳大利亞的貿(mào)易政策不確定性下降對(duì)其進(jìn)口的影響。通過理論建模分析，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易政策不確定性會(huì)推遲出口企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)；而加入WTO，會(huì)降低貿(mào)易政策不確定性，從而促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入出口市場(chǎng)。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，澳大利亞1996 年加入WTO 前后的1993—2001 年間，國外企業(yè)出口到澳大利亞的產(chǎn)品種類數(shù)增加了7%。對(duì)這一效應(yīng)分解之后發(fā)現(xiàn)，實(shí)際適用關(guān)稅降低至0，僅會(huì)導(dǎo)致出口澳大利亞的產(chǎn)品種類數(shù)增加4%；而將關(guān)稅上限約定為WTO 承諾關(guān)稅上限，會(huì)導(dǎo)致出口澳大利亞的產(chǎn)品種類數(shù)增加17%，這表明貿(mào)易政策不確定性降低的出口擴(kuò)張作用比實(shí)際關(guān)稅降低的出口擴(kuò)張作用更大。4Kyle Handley, Exporting under Trade Policy Uncertainty:Theory and Evidence, Journal of International Economics, vol. 94,2014, pp. 50-66.

基于中國加入WTO 的背景，漢德利和里摩奧分析了中國對(duì)美國出口激增的原因?；谝话憔饽Ｐ停瑑晌粚W(xué)者推導(dǎo)了政策不確定性通過影響企業(yè)進(jìn)入從而影響貿(mào)易、價(jià)格和實(shí)際收入的機(jī)制。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，中國加入WTO 之后，初始高貿(mào)易政策不確定性行業(yè)比初始低貿(mào)易政策不確定性行業(yè)的出口增長更快，由此識(shí)別了貿(mào)易政策不確定性降低對(duì)出口擴(kuò)張的促進(jìn)作用。因此，中國加入WTO 導(dǎo)致中國對(duì)美國出口激增的原因主要是貿(mào)易政策不確定性下降。5Kyle Handley and Nuno Lim?o, Policy Uncertainty, Trade and Welfare: Theory and Evidence for China and the US, American Economic Review, vol. 104, 2017, pp. 2731-2783.馮玲等研究發(fā)現(xiàn)，中國加入WTO 導(dǎo)致中國出口美國所面臨的貿(mào)易政策不確定性降低，促進(jìn)了高質(zhì)低價(jià)產(chǎn)品進(jìn)入美國市場(chǎng)，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)高價(jià)產(chǎn)品退出美國市場(chǎng)。1Ling Feng, Zhiyuan Li and Deborah Swenson, Trade Policy Uncertainty and Exports: Evidence from China’s WTO Accession, Journal of International Economics, vol. 106, 2017, pp.20-36.米歇爾·依姆布魯諾（Michele Imbruno）研究了貿(mào)易政策不確定性如何影響中國進(jìn)口。研究發(fā)現(xiàn)，中國加入WTO 后，中國的貿(mào)易政策不確定性下降，使得中國能夠進(jìn)口更多種類的、更高質(zhì)量的產(chǎn)品，提高了中國的消費(fèi)者福利和企業(yè)福利。2Michele Imbruno, Importing Under Trade Policy Uncertainty: Evidence from China, Journal of Comparative Economics, vol. 47, 2019, pp. 806-826.

以上研究均認(rèn)為一國加入WTO 后，貿(mào)易政策不確定性降低會(huì)促進(jìn)出口規(guī)模擴(kuò)張，但是貿(mào)易政策不確定性提高卻未必會(huì)抑制出口規(guī)模。喬治·亞歷山德里亞（George Alessandria）等學(xué)者基于中國加入WTO 之前美國每年都要重新審議是否給予中國永久正常貿(mào)易伙伴關(guān)系地位這一背景，研究了貿(mào)易政策不確定性的貿(mào)易效應(yīng)，認(rèn)為中國加入WTO 之前，即便貿(mào)易政策不確定性增加，中國對(duì)美出口規(guī)模也在快速增長。一方面，中國加入WTO 之前，美國不給予中國永久正常貿(mào)易伙伴關(guān)系地位的概率非常小，基本在6%左右，即高關(guān)稅威脅實(shí)際上不存在；另一方面，相較于貿(mào)易政策不確定性的實(shí)際增加，中國出口企業(yè)對(duì)美國關(guān)稅的預(yù)期才是決定出口規(guī)模的主要原因。3George Alessandria, Shafaat Khan and Armen Khederlarian, Taking Stock of Trade Policy Uncertainty: Evidence from China’s Pre-WTO Accession, https://www.nber.org/papers/w25965.

除了直接影響出口貿(mào)易之外，貿(mào)易政策不確定性提高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)增強(qiáng)預(yù)防性儲(chǔ)蓄、降低企業(yè)的研發(fā)投資，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新。反之亦然。劉青和馬弘基于中國加入WTO 這一背景，通過雙重差分模型研究發(fā)現(xiàn)，中國加入WTO 之后，貿(mào)易政策不確定性下降擴(kuò)大了市場(chǎng)規(guī)模、資本投資和進(jìn)口投入規(guī)模，從而促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新。4Qing Liu and Hong Ma, Trade Policy Uncertainty and Innovation: Firm-Level Evidence from China’s Accession to the WTO, https://pdfs.semanticscholar.org/3cd6/658d29b3677b7b8f2d 80de954510dab3c363.pdf.費(fèi)代麗卡·科利（Federica Coeli）基于中國加入WTO 背景，探討了貿(mào)易政策不確定性對(duì)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易政策不確定性的降低會(huì)促進(jìn)原本高貿(mào)易政策不確定性行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，主要機(jī)制在于貿(mào)易政策不確定性降低會(huì)促進(jìn)中國出口規(guī)模擴(kuò)大，而市場(chǎng)規(guī)模是創(chuàng)新的重要因素。5Federica Coeli, Trade Policy Uncertainty and Innovation:Evidence from China, https://econ.au.dk/fileadmin/Economics_Business/Research/TGF/DIEW2018/FCoelli.pdf.

近年來，逐漸開始有學(xué)者關(guān)注貿(mào)易政策不確定性對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，包括就業(yè)、采購模式、股票收益、人口流動(dòng)等。皮爾斯和肖特發(fā)現(xiàn)中國加入WTO 之后，貿(mào)易政策不確定性降低導(dǎo)致中國出口美國的企業(yè)數(shù)激增，并導(dǎo)致美國制造業(yè)逐漸向低勞動(dòng)密集行業(yè)傾斜，從而減少了美國制造業(yè)就業(yè)。6Justin Pierce and Peter Schott, The Surprisingly Swift Decline of US Manufacturing Employment, American Economic Review, vol. 108, 2016, pp.1632-1662.肖特從理論和實(shí)證兩方面研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)國內(nèi)企業(yè)采購模式的影響。理論建模發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易政策不確定性降低，會(huì)促進(jìn)企業(yè)選擇“日本模式”進(jìn)行采購，即國內(nèi)采購商會(huì)和國外供應(yīng)商建立長期關(guān)系，承諾以高出供應(yīng)商成本的價(jià)格采購高質(zhì)量商品。相反，貿(mào)易政策不確定性提高，則會(huì)促使國內(nèi)采購商選擇“美國模式”，即通過競標(biāo)形式選擇成本最低的供應(yīng)商，然后花費(fèi)高昂成本檢查監(jiān)督運(yùn)輸環(huán)節(jié)，以防止供應(yīng)商運(yùn)輸?shù)唾|(zhì)量商品?；?992—2011 年美國進(jìn)口貿(mào)易數(shù)據(jù)（LFTTD），實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，隨著美國貿(mào)易政策不確定性降低，美國從中國進(jìn)口商品的模式逐漸轉(zhuǎn)為“日本模式”，這種采購模式的轉(zhuǎn)變給美國帶來了極大的福利收益。1Peter Schott, Justin Pierce, Georg Schaur and Sebastian Heise, Trade Policy Uncertainty and the Structure of Supply Chains, https://ideas.repec.org/p/red/sed017/788.html.馬塞洛·比安科尼（Marcelo Bianconi）研究發(fā)現(xiàn)，在中國獲得永久正常貿(mào)易伙伴關(guān)系地位之前，高貿(mào)易政策不確定性制造業(yè)的股票收益要比低貿(mào)易政策不確定性制造業(yè)平均每年高4.3%，這種差異主要是來源于貿(mào)易政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。2Marcelo Bianconi, Federico Esposito and Marco Sammon,Trade Policy Uncertainty and Stock Returns, https://ssrn.com/abstract=3340700.喬瓦尼·法基尼（Giovanni Facchinia）研究了中國融入世界經(jīng)濟(jì)過程中，貿(mào)易政策不確定性的降低對(duì)國內(nèi)人口流動(dòng)的影響。該方法使用2001 年前后地級(jí)市層面貿(mào)易政策不確定性的波動(dòng)進(jìn)行雙重差分估計(jì)，研究發(fā)現(xiàn)：一方面，貿(mào)易政策不確定性降低會(huì)導(dǎo)致本地勞動(dòng)力市場(chǎng)調(diào)整，調(diào)整模式主要是非本地戶籍、高技能和最佳勞動(dòng)年齡的勞動(dòng)人口流入，同時(shí)本地戶籍、低技能勞動(dòng)者的勞動(dòng)時(shí)間增加；另一方面，貿(mào)易政策不確定性降幅較大的地級(jí)市向美國出口的增幅也相對(duì)較大。3Giovanni Facchinia, Maggie Liu, Anna Maria Mayda and Ming Hai Zhou, China's “Great Migration”: The Impact of The Reduction in Trade Policy Uncertainty, Journal of International Economics, vol. 120, 2019, pp.126-144.

（二）其他貿(mào)易協(xié)定背景下貿(mào)易政策不確定性的影響效應(yīng)

除了加入WTO，加入歐盟、簽訂雙邊貿(mào)易協(xié)定等也會(huì)通過類似機(jī)制促進(jìn)貿(mào)易擴(kuò)張，或者影響投資、社會(huì)福利等其他經(jīng)濟(jì)因素。

基于葡萄牙加入歐共體這一背景，漢德利和里摩奧研究了貿(mào)易政策不確定性如何影響企業(yè)出口集約邊際和擴(kuò)展邊際。漢德利和里摩奧將期權(quán)價(jià)值理論拓展為考慮貿(mào)易政策不確定性、異質(zhì)性企業(yè)和沉沒出口成本的動(dòng)態(tài)模型，發(fā)現(xiàn)即便關(guān)稅水平保持不變，優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定簽訂之后，貿(mào)易政策不確定性降低也會(huì)促進(jìn)出口規(guī)模擴(kuò)張?；谄髽I(yè)水平數(shù)據(jù)，漢德利和里摩奧實(shí)證檢驗(yàn)了貿(mào)易政策不確定性下降對(duì)葡萄牙企業(yè)總出口增長的推動(dòng)作用。4Kyle Handley and Nuno Lim?o, Trade and Investment under Policy Uncertainty: Theory and Firm Evidence，American Economic Journal Policy , vol. 7, 2015, pp. 189-222.

基于歐盟和韓國簽署雙邊自由貿(mào)易協(xié)定（FTA）這一背景，西拉·拉卡托什（Csilla Lakatos）和拉爾斯·尼爾森（Lars Nilsson）研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)歐盟和韓國雙邊貿(mào)易的影響?；?005—2014 年歐盟和韓國在HS8位數(shù)產(chǎn)品水平的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)TA 的簽訂會(huì)增加雙方貿(mào)易政策的可預(yù)測(cè)性、降低雙方貿(mào)易政策不確定性，進(jìn)而促進(jìn)雙方貿(mào)易發(fā)展，在集約邊際和擴(kuò)展邊際上都有正向作用。5Csilla Lakatos and Lars Nilsson, The EU-Korea FTA:Anticipation, Trade Policy Uncertainty and Impact, Review of World Economics, vol. 153, 2017, pp. 179-198.

1997 年瑞士與最不發(fā)達(dá)國家簽訂免稅和免配額協(xié)定（DFQFMA），2007 年這一協(xié)定生效，4 年之后瑞士修訂該協(xié)定以提高執(zhí)行力度。在此背景下，克里斯蒂安·里策爾（Christian Ritzel）等學(xué)者比較分析了孟加拉國紡織服裝出口如何受貿(mào)易政策不確定性的影響。研究表明，孟加拉國紡織服裝業(yè)出口在2007 年貿(mào)易政策不確定性第一次下降時(shí)增加了29%，2011 年貿(mào)易政策不確定性第二次下降時(shí)增加了17%。6Christian Ritzel, Andreas Kohler, Stefan Mann and Silviu Beciu, The Causal Effect of Reducing Trade Policy Uncertainty:A Comparative Case Study of Bangladesh's Textile Exports to Switzerland, International Economics, vol. 156, 2018, pp. 31-44.

基于烏克蘭與歐盟簽訂自由貿(mào)易協(xié)定、與俄羅斯簽訂關(guān)稅同盟協(xié)定這兩大背景，奧列克山大·謝波蒂爾（Oleksandr Shepotylo）和詹·斯圖卡茨（Jan Stuckatz）研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)企業(yè)投資和中間品貿(mào)易的影響。他們使用2003—2013 年間烏克蘭制造業(yè)企業(yè)—產(chǎn)品水平數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，烏克蘭和歐盟簽訂自由貿(mào)易協(xié)定降低了貿(mào)易政策不確定性，導(dǎo)致從歐盟國家流向?yàn)蹩颂m的直接投資增加、中間品出口增加。1Oleksandr Shepotylo and Jan Stuckatz, Political Uncertainty, FDI, and Trade in Intermediate Goods: Evidence from Ukrainian Firms, https://ssrn.com/abstract=2983695.

貿(mào)易協(xié)定簽訂會(huì)降低貿(mào)易政策不確定性，而從貿(mào)易協(xié)定中退出則會(huì)提高貿(mào)易政策不確定性。亞歷山大·格拉齊亞諾（Alejandro Graziano）等學(xué)者基于英國脫歐這一背景，研究了英國脫歐對(duì)英國和歐盟之間貿(mào)易造成的影響，并對(duì)英國脫歐的可能性和貿(mào)易政策不確定性之間的交互作用進(jìn)行深入討論。研究發(fā)現(xiàn)，英國脫歐可能性的增加會(huì)降低英國到歐盟的出口額以及出口企業(yè)數(shù)量，這種影響效應(yīng)在高貿(mào)易政策不確定性的行業(yè)中更大，因?yàn)橛摎W后，這些企業(yè)將會(huì)面臨更高水平的潛在貿(mào)易保護(hù)。2Alejandro Graziano, Kyle Handley and Nuno Lim?o,Brexit Uncertainty and Trade Disintegration, https://www.nber.org/papers/w25334.約瑟夫·斯坦伯格（Joseph Steinberg）結(jié)合英國脫歐事件，分析了英國脫歐導(dǎo)致的貿(mào)易政策不確定性提高對(duì)英國經(jīng)濟(jì)的影響?；趧?dòng)態(tài)一般均衡模型，斯坦伯格考慮了企業(yè)異質(zhì)性、內(nèi)生出口參與和隨機(jī)貿(mào)易成本，研究發(fā)現(xiàn)，英國脫歐導(dǎo)致的英國家庭消費(fèi)等價(jià)福利總損失在0.4%～1.2%之間，其中由于貿(mào)易政策不確定性提高導(dǎo)致的福利損失低于0.25%，這表明，由英國脫歐引起的貿(mào)易政策不確定性的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較小。3Joseph Steinberg, Brexit and The Macroeconomic Impact of Trade Policy Uncertainty, Journal of International Economics,vol. 117, 2019, pp.175-195.

（三）非特定貿(mào)易協(xié)定背景下貿(mào)易政策不確定性的影響效應(yīng)

除了基于特定貿(mào)易協(xié)定沖擊的研究視角，也有少數(shù)文獻(xiàn)并不針對(duì)某個(gè)特定貿(mào)易協(xié)定，而是從一般視角出發(fā)，研究貿(mào)易政策不確定性的影響效應(yīng)。

克勞利等學(xué)者研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)中國企業(yè)進(jìn)入、退出決策的影響，其創(chuàng)新之處在于構(gòu)建了企業(yè)—產(chǎn)品層面的貿(mào)易政策不確定性。他們基于2000—2009 年的中國海關(guān)進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所面臨的貿(mào)易政策不確定性提高，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)減少進(jìn)入新的外國市場(chǎng)、退出現(xiàn)有外國市場(chǎng)?？藙诶M(jìn)一步預(yù)測(cè)，如果國家間沒有競相提高關(guān)稅的話，中國企業(yè)進(jìn)入國外市場(chǎng)的數(shù)量應(yīng)該會(huì)顯著增加。4Meredith Crowley, Ning Meng and Huas Heng Song,Tariff Scares: Trade Policy Uncertainty and Foreign Market Entry by Chinese Firms, Journal of International Economics, vol. 114,2018, pp. 96-115.

阿爾貝托·奧斯納戈（Alberto Osnago）等學(xué)者直接將貿(mào)易政策不確定性視為一種貿(mào)易壁壘，基于2011 年65 個(gè)WTO 成員國家HS6 位數(shù)行業(yè)水平的雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了貿(mào)易政策不確定性對(duì)貿(mào)易的集約邊際和拓展邊際的影響。研究發(fā)現(xiàn)，即便在實(shí)際適用關(guān)稅不變的情況下，貿(mào)易政策不確定性的降低也會(huì)促進(jìn)出口增長6%、貿(mào)易量增長1.3%。對(duì)制度環(huán)境較差的國家來說，貿(mào)易政策不確定性提高會(huì)帶來更大的負(fù)面影響。5Alberto Osnago, Roberta Piermartini, Nadia Patrizia and Rocha Gaffurri, The Heterogeneous Effects of Trade Policy Uncertainty: How Much Do Trade Commitments Boost Trade,http://documents.worldbank.org/curated/en/907341535379025233/The-Heterogeneous-Effects-of-Trade-Policy-Uncertainty-How-Much-Do-Trade-Commitments-Boost-Trade.

卡爾達(dá)拉等學(xué)者直接研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，基于新聞報(bào)道、公司財(cái)報(bào)和關(guān)稅，構(gòu)建了三種貿(mào)易政策不確定性。企業(yè)水平和總量宏觀層面的數(shù)據(jù)表明，貿(mào)易政策不確定性提高會(huì)減少企業(yè)投資，主要存在兩種預(yù)期機(jī)制，即未來關(guān)稅會(huì)增加的預(yù)期和未來貿(mào)易政策不確定性會(huì)增加的預(yù)期，這兩者都會(huì)降低投資，且后者對(duì)出口企業(yè)的作用更強(qiáng)。1Dario Caldara, Matteo Iacoviello, Patrick Molligo, Andrea Prestipino and Andrea Raffo, The Economic Effects of Trade Policy Uncertainty, Journal of Monetary Economics, vol. 109, 2019, pp.38-59.斯坦伯格針對(duì)卡爾達(dá)拉等學(xué)者的研究發(fā)表了一篇評(píng)論性文章，對(duì)其研究發(fā)現(xiàn)作出了兩點(diǎn)補(bǔ)充：第一，將貿(mào)易政策不確定性數(shù)據(jù)集和美國的投入—產(chǎn)出賬戶聯(lián)系起來，闡述了企業(yè)為什么會(huì)關(guān)注貿(mào)易政策不確定性，即非出口企業(yè)擔(dān)心國外限制進(jìn)口會(huì)影響競爭、進(jìn)口中間品的企業(yè)擔(dān)心國內(nèi)貿(mào)易壁壘會(huì)影響出口成本；第二，基于價(jià)格剛性假設(shè)下的定價(jià)模型，分析了量化結(jié)果對(duì)模型假設(shè)的敏感性。2Joseph Steinberg, Comment on: “The economic effects of Trade Policy Uncertainty” by Dario Caldara, Matteo Iacoviello, Patrick Molligo, Andrea Prestipino, and Andrea Raffo, Journal of Monetary Economics, vol. 109, 2020, pp. 60-64.

四、結(jié)論與展望

目前，貿(mào)易政策不確定性相關(guān)研究具有以下三個(gè)突出特征和局限。第一，從貿(mào)易政策不確定性研究的政策背景來看，基于WTO 沖擊的研究最為豐富，這類文獻(xiàn)對(duì)貿(mào)易政策不確定性的測(cè)度、因果推斷方式和實(shí)證檢驗(yàn)方法等都與WTO這一沖擊密不可分，大部分文獻(xiàn)與漢德利、里摩奧的研究一脈相承，其中貿(mào)易政策不確定性影響效應(yīng)的理論機(jī)制都是企業(yè)進(jìn)入理論。相較之下，其他貿(mào)易協(xié)定或非特定貿(mào)易協(xié)定背景下的貿(mào)易政策不確定性研究相對(duì)不足。第二，從貿(mào)易政策不確定性的影響對(duì)象來看，對(duì)出口規(guī)模、出口二元邊際等貿(mào)易效應(yīng)的研究最為豐富，其次是對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)注，對(duì)就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)要素的關(guān)注則相對(duì)較少。第三，從對(duì)貿(mào)易政策不確定性的識(shí)別來看，絕大多數(shù)文獻(xiàn)是以行業(yè)層面關(guān)稅上限和實(shí)際適用關(guān)稅之間的差額或其技術(shù)變形來測(cè)度的，這種測(cè)度值只存在行業(yè)層面的波動(dòng)性，不存在實(shí)際意義上企業(yè)層面或者時(shí)間趨勢(shì)上的波動(dòng)性。另外，識(shí)別、測(cè)度企業(yè)層面或者時(shí)間趨勢(shì)上的貿(mào)易政策不確定性的文獻(xiàn)相對(duì)較少。

未來，貿(mào)易政策不確定性研究可能存在以下三個(gè)重要的發(fā)展方向。第一，相關(guān)理論機(jī)制逐漸豐富。目前貿(mào)易政策不確定性影響效應(yīng)的主要理論機(jī)制是企業(yè)進(jìn)入理論，中間品貿(mào)易理論等其他理論機(jī)制會(huì)逐漸豐富。第二，貿(mào)易協(xié)定背景逐漸拓展。主要有兩個(gè)方面的拓展，其一是從WTO 這類多邊貿(mào)易協(xié)定拓展到雙邊貿(mào)易協(xié)定，其二是從有貿(mào)易協(xié)定背景拓展到無貿(mào)易協(xié)定背景。第三，影響對(duì)象逐漸由微觀因素?cái)U(kuò)展到宏觀因素。目前多數(shù)文獻(xiàn)研究了貿(mào)易政策不確定性對(duì)企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易及相關(guān)微觀經(jīng)濟(jì)要素的影響，針對(duì)就業(yè)、儲(chǔ)蓄等宏觀經(jīng)濟(jì)要素的研究相對(duì)較少，而后者作為重要的要素供給市場(chǎng)，未來可能會(huì)成為研究重點(diǎn)。