城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式構(gòu)成要素分析

羅育中

摘 要：在城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)下，我國城市建設(shè)規(guī)模迅速發(fā)展，城市基礎(chǔ)設(shè)施需求巨大，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迎來前所未有的發(fā)展高潮，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于整個城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。要加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)勢必要投入巨額資金，單憑政府自身財政能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這就需要引入更多的融資渠道，而當(dāng)務(wù)之急是在深入理解城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式構(gòu)成要素的基礎(chǔ)上，方能找到科學(xué)、合理的投融資方式。

關(guān)鍵詞：城市? 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)? 投融資模式? 構(gòu)成要素

一、前言

當(dāng)前，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了一定的進(jìn)步和成績，但國際化大都市的建設(shè)以及城市群的出現(xiàn)，使得城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然存在較大的滯后性，主要原因是資金短缺問題十分明顯，并且普遍存在。應(yīng)該采取什么樣的投融資方式來緩解資金短缺的壓力，已成為建設(shè)項(xiàng)目順利實(shí)施的一大難題。基于此，本文著重從城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式構(gòu)成要素方面進(jìn)行分析。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式概述

投融資模式與投融資方式有所不同，投融資方式主要是指投融資的形式和方法，投融資模式則指的是一種方案，是可以重復(fù)用于具有相同特征或相似特征的一類項(xiàng)目的投融資方案。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式構(gòu)成要素

（一）投融資主體

投融資的主體指的是對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投資和融資的投資者和融資者，按照契約，在項(xiàng)目取得收益或資金增值時所獲取相應(yīng)權(quán)益的主體，通常包括可獨(dú)立進(jìn)行投資的個體，政府機(jī)構(gòu)、平臺公司、國企、私企、組織及經(jīng)濟(jì)實(shí)體等，主體不同投融資模式也不同。目前我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的主體可以劃分為國有資本和非國有資本兩大類，國有資本主要包括中央政府及地方政府的投資，以及國有企業(yè)的投資。而非國有資本又分為國外非國有資本和國內(nèi)非國有資本，國外非國有資本投資主要包括外國的金融機(jī)構(gòu)、政府、個人以及企業(yè)的投資，而國內(nèi)非國有資本則主要包括社會公眾、民營企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)方面的投資。

（二）投融資環(huán)境

投融資環(huán)境即在城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行投融資的過程中，會影響到投融資活動的所有外在環(huán)境因素。具體涵蓋了對投融資動機(jī)、行為及決策方面存在影響或與之有關(guān)聯(lián)的所有外部因素，廣義上則包括經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、政治、自然和社會等各個方面的諸多因素，并且這些因素之間可以相互影響和滲透，甚至在相互作用的情況下，還能形成相互制約的一個有機(jī)整體。

（三）投融資渠道

投融資渠道即資金的來源與途徑。我國以往大部分城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要來自政府直接投資，但隨著一系列改革措施的推進(jìn)，體制的創(chuàng)新，城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)逐步市場化，投融資渠道出現(xiàn)多元化。其次，健全市場準(zhǔn)入制度，建立一套科學(xué)合理的服務(wù)價格機(jī)制，以此來保證投資者的利益是至關(guān)重要的。目前我國開辟城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金渠道主要有：推進(jìn)城市土地儲備制度、市政債券的發(fā)行、各類貸款以及引入民間資本。而國外主要包括債券、民間融資、銀行、股票、基金等在內(nèi)的多種投融資方式。結(jié)合國際方面的投融資方式，也可以將國內(nèi)投融資渠道劃分成資本市場與非資本市場兩類，其中，資本市場主要包括債券、股票市場;長期銀行貸款、基金市場等，而非資本市場則包括政府財政、短期貸款、民間資本以及國外資本援助等。

（四）投融資方式

投融資方式主要指的是資金進(jìn)出投資的形式或方法，如股權(quán)、項(xiàng)目融資、證券及商業(yè)信貸等。投融資方式主要包括3個要素：①項(xiàng)目運(yùn)營機(jī)制：主要指的是對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)營管理的體制機(jī)制，該機(jī)制對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式影響較大，這主要是因?yàn)樵陧?xiàng)目運(yùn)營機(jī)制不同的情況下，其對城市基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)中的社會公眾及對象的影響也會不同 。②追索權(quán)形式：追索形式是典型的金融術(shù)語，主要是指當(dāng)付款人在相關(guān)的金融和票據(jù)流通活動中拒絕向票據(jù)持有人付款時，票據(jù)持有人具有可以向票據(jù)背書人和出票人索回票款的權(quán)利。而項(xiàng)目追索權(quán)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中主要是指在建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生虧損時，投融資者具有索要相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。因此，我們在選擇投融資模式的過程中，需細(xì)致分析項(xiàng)目追索權(quán)形式。③項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)與所有權(quán)：其主要指的是在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中的所有權(quán)歸屬和相應(yīng)權(quán)利的分配。項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)狀況在城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營中對投融資者有著非常重要的影響。從形式轉(zhuǎn)變上來看，項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)無論是從企業(yè)轉(zhuǎn)移到政府，還是從政府轉(zhuǎn)移至企業(yè)，兩種情況下都對投融資模式的選擇及分類有著較大的影響。在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資活動中，主要有租賃、轉(zhuǎn)移及企業(yè)化經(jīng)營三種類型的項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)狀態(tài)。從全球范圍來看，利用轉(zhuǎn)移經(jīng)營管理權(quán)來換取各種類型的投融資情況比較普遍，而這種投融資模式的優(yōu)勢是能夠引進(jìn)和吸引國內(nèi)外民間資本。比如：當(dāng)前我國特許經(jīng)營的PPP模式，該模式是一種新型的復(fù)合融資模式，源于西方發(fā)達(dá)國家，理念在于“合作共贏”，主要通過政府與民間資本的良性合作，形成多方共贏的局面，并提供較為長效的管理、投資以及營運(yùn)的模式。

（五）投融資擔(dān)保

當(dāng)前我國為彌補(bǔ)市場不足，降低擔(dān)保服務(wù)門檻，著力緩解融資貴、融資難以及支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，對投融資擔(dān)保做了調(diào)整，尤其是政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，首先，從投融資擔(dān)保總體要求上來看：規(guī)定堅(jiān)持保本微利運(yùn)行的原則，明確規(guī)定不得以營利為目的，同時，在可持續(xù)經(jīng)營這一基本前提下，需保證低費(fèi)率水平。其次，從分險分擔(dān)補(bǔ)償落實(shí)情況來看：構(gòu)建銀行企業(yè)金融機(jī)構(gòu)和政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同參與及合理分險的銀擔(dān)合作機(jī)制。第三，銀擔(dān)合作方需對擔(dān)保代償條件及業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件加以細(xì)化，明確代償追償責(zé)任，加強(qiáng)擔(dān)保貸款風(fēng)險識別及防控力度。第四，各級政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)需依據(jù)先代償和后分險的原則，對代償和分險責(zé)任加以嚴(yán)格落實(shí)，同時對合作銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)展開定期評估，并將重點(diǎn)放在擔(dān)保對象存活率、擔(dān)保業(yè)務(wù)數(shù)量及規(guī)模、代償率及貸款風(fēng)險管理方面。第五，完善資金補(bǔ)充機(jī)制方面，構(gòu)建企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、個人和社會團(tuán)體廣泛參與的，以及無償捐資、出資入股等相結(jié)合的多元化的資金補(bǔ)充機(jī)制。甚至通過入股、兼并、重組等方式融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作。培育具備雄厚資本實(shí)力，具有風(fēng)險管控、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面優(yōu)勢突出的龍頭機(jī)構(gòu)。通過以上方式，建立起一套集政府扶持、多級聯(lián)動、統(tǒng)籌兼顧以及風(fēng)險共擔(dān)的融資擔(dān)保體系。切實(shí)解決投融資資金問題，助力城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

四、結(jié)束語

綜上所述，本文從整體上對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式的構(gòu)成要素進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上，建立起城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式構(gòu)成要素的理論框架及建設(shè)建議，能夠?yàn)樯钊胙芯砍鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)及建筑行業(yè)獲取投融資方法以及未來發(fā)展趨勢進(jìn)行指導(dǎo)和參考。

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