融資租賃營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的問題與革新

陳婧

融資租賃作為一種與實體經(jīng)濟結(jié)合緊密的投融資方式，近年來在我國發(fā)展迅速。作為對銀行信貸的有效補充，銀行業(yè)已有超40家的機構(gòu)組建了金融租賃公司，深耕服務于具體產(chǎn)業(yè)的融資租賃業(yè)務。2015年以來，多份國務院文件均指出了融資租賃市場覆蓋率和行業(yè)覆蓋率不足的問題，提出要完善外部營商環(huán)境以促進融資租賃的發(fā)展。其中，建立規(guī)范、具有法律效力的融資租賃物登記制度是重要舉措之一，也是關(guān)系到金融租賃公司能否對租賃物權(quán)屬開展精細化管理的關(guān)鍵營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。然而，陸續(xù)形成的相關(guān)登記制度局限于傳統(tǒng)思維和技術(shù)條件，無法有效直接揭示租賃物權(quán)屬，難以滿足精細化管理需求，亟待吸收時代科技成果，轉(zhuǎn)換思維，革新發(fā)展。

租賃物權(quán)屬管理的需求及重要性

租賃物權(quán)屬管理的“元問題”

生產(chǎn)設(shè)備是最典型的融資租賃物，囿于技術(shù)和制度環(huán)境，工業(yè)化產(chǎn)出的生產(chǎn)設(shè)備很難作為特定物被有效區(qū)分和識別，通常只能以占有來簡單判斷權(quán)屬。對于出租人而言，這意味著租賃物權(quán)屬隱患。設(shè)備長期處于承租人占有之下，出租人的所有權(quán)無法得到彰顯，租賃物一旦遭受無權(quán)處置，若被第三人惡意取得，出租人可能喪失其所有權(quán)。此外，一些業(yè)務實踐也會放大實際風險。生產(chǎn)設(shè)備回租、承租人掛靠經(jīng)營、生產(chǎn)設(shè)備的運營許可權(quán)人與所有權(quán)人不一致等都增加了權(quán)屬辨認的復雜性。因此，出租人必須采取管理措施以保障對租賃物的所有權(quán)。

租賃物權(quán)屬管理與提升融資租賃市場覆蓋率

理想的融資租賃具有門檻低、成本低等特點，是銀行信貸的有效補充，也是中小企業(yè)之友。其商業(yè)邏輯在于，出租人對承租人的授信額度小于或等于租賃物的價值，同時出租人在整個融資過程中一直保有對租賃物的所有權(quán)，如果承租人違約，出租人可通過收回租賃物來挽回損失，因此可相應降低對承租人的資信和抵押品的要求。

然而，我國融資租賃業(yè)務屢遭“類信貸”質(zhì)疑，授信條件與銀行信貸嚴重同質(zhì)化，無法實現(xiàn)對目標客群的充分覆蓋，核心原因之一是出租人對租賃物權(quán)屬管理的有效性缺乏信心。

租賃物權(quán)屬管理與提升融資租賃行業(yè)覆蓋率

融資租賃業(yè)務通常更青睞于船舶、航空器和機動車等少數(shù)有專門權(quán)屬登記安排的特殊動產(chǎn)，不愿更多地覆蓋其他普通生產(chǎn)設(shè)備。前者不僅權(quán)屬管理難度更低，也更適宜作為出租人發(fā)行融資工具的底層資產(chǎn)。因此，租賃物權(quán)屬管理的局限影響了行業(yè)覆蓋率的提升。

當前租賃物權(quán)屬管理相關(guān)營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施及問題

租賃物權(quán)屬主要風險之一在于占有人與所有權(quán)人長期不一致產(chǎn)生的權(quán)屬信息誤導，因此其權(quán)屬管理普遍依靠權(quán)威登記公示等外部營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施來澄清誤導。為此，《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（法釋〔2014〕3號）第九條（以下簡稱《司法解釋》）對融資租賃物提出了三種權(quán)屬公示方式，相關(guān)政府部門也建設(shè)了一些配套登記公示設(shè)施，這些共同構(gòu)成了當前租賃物權(quán)屬管理所依賴的營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。具體的權(quán)屬公示方式如下：

在租賃物上作出標識的方式

《司法解釋》提出的由出租人在租賃物顯著位置作出標識的方式，是一種直觀的公示管理方式，有效標識可與非所有權(quán)人占有產(chǎn)生的權(quán)屬誤導信息形成即時對抗。但這種方式存在以下問題：一是關(guān)于“在顯著位置作出標識”，當前缺乏統(tǒng)一規(guī)范，若作出標識是一種公示義務，出租

人如何才算盡到義務，種類物、附屬物是否一律須作出標識，這些問題仍需厘清;二是關(guān)于對標識的維護，承租人是否有維護義務，遮擋、擅自變更、毀損標識如何承擔不利的法律后果，目前也無相應規(guī)定;三是關(guān)于信息核實的局限，這種方式要求第三人必須通過現(xiàn)場盡調(diào)來核實權(quán)屬，無法直接滿足B2C、云交易等模式下的非現(xiàn)場盡調(diào)需求。因此，從公示權(quán)威性角度看，租賃物上標識信息缺乏規(guī)范、易于失真，這種方式難以獨自擔起確權(quán)重任，只能作為輔助參考。

授權(quán)抵押登記的方式

我國尚無法定的租賃物或動產(chǎn)所有權(quán)登記安排，部分租賃機構(gòu)采取授權(quán)承租人將租賃設(shè)備抵押給自己，并在登記機關(guān)辦理抵押權(quán)登記的權(quán)宜做法?！端痉ń忉尅窂膭諏嵔嵌日J可了這種做法。船舶、航空器和機動車等均有專門抵押登記機關(guān)和相對成熟的公示查詢體系，生產(chǎn)設(shè)備則適用于逐步建立完善的動產(chǎn)抵押登記。

近年來，幾個全國性動產(chǎn)抵押登記公示系統(tǒng)陸續(xù)上線，登記信息可在中國人民銀行的征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)（以下簡稱“人行登記系統(tǒng)”）、市場監(jiān)管總局的全國市場監(jiān)管動產(chǎn)抵押登記業(yè)務系統(tǒng)（以下簡稱“市場監(jiān)管登記系統(tǒng)”）以及國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公示。從權(quán)屬管理的角度看，動產(chǎn)抵押登記方式的實踐問題主要在于無法有效查詢。上述三種系統(tǒng)雖然都向社會提供查詢服務，但只提供按抵押人主體信息查詢和按登記編號查詢的方式，而非像查詢機動車抵押信息一樣可以通過發(fā)動機號等物的專屬信息查詢。對于第三人而言，交易對手如不主動提供甚至刻意隱瞞抵押人、抵押登記編號等信息，第三人很難憑借設(shè)備本身獲取抵押物信息，因此也無法自行運用公示系統(tǒng)查明租賃設(shè)備的真實權(quán)屬。

推行融資租賃交易查詢的方式

《司法解釋》還提出了第三人與承租人交易時，按照法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門的規(guī)定在相應機構(gòu)進行融資租賃交易查詢的方式。這種方式至少需要兩個前提：一是法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門規(guī)定了物的買受人具有在交易前進行融資租賃交易查詢的盡調(diào)義務;二是融資租賃交易查詢服務能夠簡便有效地為第三人揭示租賃物的權(quán)屬。從當前的普遍情況來看，這兩個前提尚未得到有效滿足。

從盡調(diào)義務的角度看，相關(guān)推行融資租賃交易查詢的規(guī)范存在以下問題：一是規(guī)范層級普遍較低，以地方性規(guī)范為主;二是普遍不構(gòu)成確定性法律義務，相關(guān)規(guī)范大多以倡導性要求為主;三是普遍只要求出租人通過公示系統(tǒng)登記融資租賃交易，而不是像《司法解釋》中提出的，針對第三人規(guī)定查詢?nèi)谫Y租賃交易的盡調(diào)義務。

從配套設(shè)施的角度看，各地鼓勵開展登記公示的平臺不盡相同，除人行登記系統(tǒng)、市場監(jiān)管登記系統(tǒng)等全國性平臺，也有地方計劃建立地方性登記制度或平臺，如《云南省人民政府辦公廳關(guān)于促進融資租賃業(yè)發(fā)展的實施意見》（云政辦發(fā)〔2016〕27號）和《海南省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)海南省加快融資租賃業(yè)發(fā)展實施方案的通知》（瓊府辦〔2017〕184號）。從已有平臺的情況來看，對于生產(chǎn)設(shè)備等的查詢與動產(chǎn)抵押登記信息查詢類似，主要按主體信息或登記編號等查詢，不能像查詢機動車登記信息一樣通過物的專屬信息查詢，同樣無法確保第三人在缺少交易對手配合的情況下僅憑設(shè)備本身信息查明權(quán)屬。

小結(jié)

通過進一步分析，可發(fā)現(xiàn)當前的問題主要由三方面原因所致：

在信息組織上過于強調(diào)以人為樞紐，未能凸顯物本身在物權(quán)確權(quán)中的重要線索功能和核心要素地位。物權(quán)登記公示目標在于明確特定物屬于特定人，或者對特定物采取特定措施的權(quán)利屬于特定人。從當前的幾個登記公示系統(tǒng)的情況來看，無論是信息歸集環(huán)節(jié)，還是檢索查詢環(huán)節(jié)，都側(cè)重圍繞“特定人”而非“特定物”展開。通過“特定物”查詢到相關(guān)“特定人”是動產(chǎn)確權(quán)的核心需求，但當前的系統(tǒng)均不能予以滿足。

與物的真實權(quán)屬情況缺乏動態(tài)關(guān)聯(lián)，尤其是無法靈敏識別和反饋物的權(quán)屬風險。一套普通的生產(chǎn)設(shè)備即便在無權(quán)處分的情況下已經(jīng)幾易其手，或是同時登記在非真實所有權(quán)人名下，相應變化并不會自行在登記信息中得到反映。因此，相關(guān)動產(chǎn)登記公示系統(tǒng)實際上既不能對無權(quán)處分的交易事實構(gòu)成硬性約束或障礙，也無法對出租人做出主動地風險提示。出租人自行察覺并主張權(quán)利的，系統(tǒng)所載信息只能作為設(shè)備物權(quán)的初始權(quán)利證明，不能反映物權(quán)被侵害的情況。這種靜態(tài)的、有限的保護，與租賃物實際存在著的動態(tài)的、廣泛的風險及管理需求不相匹配。

登記公示要求及系統(tǒng)不統(tǒng)一，增加了管理難度。如上文所述，全國存在多種可對租賃物權(quán)屬予以登記公示的平臺，其中幾個全國性平臺提供在線登記查詢服務，全國與地方平臺之間的信息總體上不互聯(lián)互通。這實際上可能給出租人、第三人等租賃物權(quán)屬信息使用者造成困擾：如果要對一件租賃物權(quán)屬進行充分盡調(diào)，原則上需要查詢盡量多的平臺方能完成盡調(diào)義務。如果同一件租賃物在多個平臺都存在權(quán)屬登記記錄，甚至登記在不同權(quán)利人名下，則存在權(quán)屬登記信息沖突等糾紛隱患，實際上增加了管理難度。

因此，當前營商基礎(chǔ)設(shè)施不能有效解決租賃物權(quán)屬管理的“元問題”，僅能幫助形成非常初級的租賃物權(quán)屬管理。

探索及啟示：“以物為樞紐”的租賃物權(quán)屬管理需求

隨著業(yè)務理念和科技應用的發(fā)展，融資租賃業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一些讓人耳目一新的管理實踐，具有深刻的啟示意義。

探索——獅橋案例

獅橋租賃是一家提供商用車金融及服務的融資租賃公司，目標承租人為卡車司機，屬于典型的小微客群。從業(yè)務特點來看，獅橋租賃的租賃物單價不高但數(shù)量繁多，承租人以個體司機為主，對租賃物具有較強的控制力，且租賃物和承租人在活動軌跡上均具有高度流動性?？傮w而言，出租人對于租賃物權(quán)屬的管理存在天然弱勢。然而，獅橋租賃目前資產(chǎn)質(zhì)量良好，各類融資都很順利，發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和公司債均獲得了市場認可，還獲批國際金融集團（IFC）牽頭的銀團貸款，并于2019年獲得招商租賃投資入股。

獅橋租賃的優(yōu)異成績并不是通過“人盯人”或“人盯車”等傳統(tǒng)貸后管理方法實現(xiàn)的，主要得益于移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等科技的應用。從本文的研究視角來看，獅橋租賃最具啟發(fā)意義的措施是通過技術(shù)手段對租賃物實施遠程實時監(jiān)控。其對出租車輛安裝的智能硬件除了具備GPS實時定位等常規(guī)功能，還帶有多項監(jiān)控技術(shù)，比如人臉識別系統(tǒng)，不僅能確認司機身份，還能智能監(jiān)測識別一些異常的駕駛行為，如司機打瞌睡等，觸發(fā)后臺提醒后，車管人員通過移動互聯(lián)網(wǎng)收到后臺通知，就能及時與司機聯(lián)系并采取應對措施。

啟示——“以物為樞紐”的管理需求

獅橋租賃案例展示了一種以物為樞紐、通過信息技術(shù)實現(xiàn)的全新租賃物權(quán)屬管理需求和實現(xiàn)路徑。以此為啟示，結(jié)合當下5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)和環(huán)境的變化趨勢，可梳理出這種模式的三項要素：

租賃物身份特定性。租賃設(shè)備只要具有特定物屬性和一定經(jīng)濟價值，就應能獲得一個專屬的互聯(lián)網(wǎng)身份。

真實關(guān)聯(lián)性。線上登記公示信息與線下租賃物通過移動互聯(lián)網(wǎng)精準關(guān)聯(lián)，與租賃物權(quán)屬有關(guān)的變動信息能在線上登記公示系統(tǒng)里得到真實反映，租賃物權(quán)屬變更及交易等事實活動必須經(jīng)過出租人或其他權(quán)利人完成區(qū)塊鏈技術(shù)內(nèi)核的電子簽章后方能生效并載入公示系統(tǒng)。

風險預警性。通過租賃物上所載的智能設(shè)備來監(jiān)測風險，運用視覺、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，分析甄別風險事項并向出租人或其他具有管理義務的人發(fā)出預警。

租賃物權(quán)屬管理相關(guān)營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的革新建議

業(yè)內(nèi)創(chuàng)新嘗試提出了“以物為樞紐”的新管理需求。然而，要發(fā)展出可獲得法律認可且具有推廣意義的行業(yè)性管理模式，亟須在國家層面推動建立三項關(guān)鍵營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。

建立租賃物的數(shù)字身份體系

租賃設(shè)備身份特定化是“以物為樞紐”模式的邏輯基礎(chǔ)。數(shù)字身份體系使一切具有特定物屬性和一定經(jīng)濟價值的租賃物都能獲得專屬互聯(lián)網(wǎng)身份，并因此在中國甚至在世界范圍內(nèi)都能得到標準化描述和簡便的識別。

租賃物數(shù)字身份體系屬于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的范疇，建議予以統(tǒng)籌考慮納入國家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標識解析體系建設(shè)。

建立區(qū)塊鏈技術(shù)內(nèi)核的租賃物權(quán)屬登記公示體系

“以物為樞紐”模式仍然需要權(quán)威登記公示體系，建議運用區(qū)塊鏈等防篡改技術(shù)建立出租人電子簽章機制，以在登記公示體系中完成電子簽章作為相關(guān)物權(quán)變動的生效要件，實現(xiàn)對租賃物權(quán)屬的有效管控，同時確保登記公示系統(tǒng)的準確性、公允性和透明性。

建議從三個方面推動建立相關(guān)制度：一是在國家層面建立統(tǒng)一的租賃物權(quán)屬登記公示系統(tǒng)，如果信息登記和管理可以落實到個人，建議將相關(guān)事項納入深化“放管服”范疇，逐步弱化區(qū)分管轄。二是制定關(guān)于運用區(qū)塊鏈技術(shù)進行電子簽章的國家標準，鼓勵有資質(zhì)的企業(yè)提供可與國家系統(tǒng)銜接的區(qū)塊鏈電子簽章服務。三是完善法律制度，認可合規(guī)區(qū)塊鏈電子簽章的法律效力，排除非經(jīng)電子簽章事實交易的合法性，壓實信息提供者確保信息真實準確性的法律責任。

建立租賃物權(quán)屬風險防控數(shù)據(jù)共享制度

智能預警風險是“以物為樞紐”模式的三要素之一，通過在租賃物上裝載智能硬件，進行實時環(huán)境監(jiān)測、大數(shù)據(jù)采集、云計算和人工智能分析，從而智能地識別租賃物風險，并及時向出租人發(fā)出預警。相關(guān)設(shè)施適宜由出租人結(jié)合需求自行開發(fā)設(shè)計。但是，相關(guān)活動涉及遠程監(jiān)控、數(shù)據(jù)采集和共享等問題，關(guān)系到數(shù)據(jù)權(quán)利、隱私權(quán)利及商業(yè)競爭權(quán)利等多個基礎(chǔ)性制度領(lǐng)域，需要國家制定法律，才能為相關(guān)設(shè)施開發(fā)設(shè)計活動提供合法土壤和行為規(guī)范。

綜上所述，技術(shù)革新為突破營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施舊弊、滿足租賃物權(quán)屬管理升級的需求創(chuàng)造了契機。宜轉(zhuǎn)換思維，“以物為樞紐”重構(gòu)租賃物產(chǎn)權(quán)登記公示的營商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施，推動實現(xiàn)租賃物權(quán)屬的精細化管理，促進達成融資租賃市場覆蓋率和行業(yè)覆蓋率雙升的目標。

（作者單位：北京大學光華管理學院、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司博士后工作站）