新冠疫情對(duì)貿(mào)易的影響機(jī)制

理查德·鮑德溫 富浦英一

【提要】無論從供給側(cè)還是需求側(cè)的角度來看，新冠肺炎疫情都將影響國際貨物和服務(wù)貿(mào)易。本文試圖用歷史和經(jīng)濟(jì)的邏輯來預(yù)測此次疫情對(duì)貿(mào)易的影響。研究發(fā)現(xiàn)，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響沿著供應(yīng)鏈擴(kuò)散是很有可能的。雖然新冠肺炎疫情似乎不太可能像2008-2009年的全球危機(jī)那樣對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成如此嚴(yán)重和廣泛的沖擊，但貿(mào)易受到重創(chuàng)的時(shí)間可能不會(huì)很短。在疫情沖擊下，政策和企業(yè)的錯(cuò)誤反應(yīng)可能會(huì)對(duì)貿(mào)易體系造成永久性損害。我們不應(yīng)將大流行病視作反全球化的正當(dāng)理由。

【關(guān)鍵詞】新冠肺炎疫情;全球貿(mào)易;供應(yīng)鏈

新冠肺炎疫情將同時(shí)對(duì)供給側(cè)和需求側(cè)產(chǎn)生沖擊。無論從供給側(cè)還是需求側(cè)的角度來看，疫情都將影響國際貨物和服務(wù)貿(mào)易。本文試圖用歷史和經(jīng)濟(jì)的邏輯來預(yù)測此次疫情對(duì)貿(mào)易的影響。關(guān)鍵結(jié)論是，新冠病毒在經(jīng)濟(jì)上可能與醫(yī)學(xué)上一樣具有“傳染性”。二戰(zhàn)以來，大流行病主要爆發(fā)于非重要經(jīng)濟(jì)體，而新冠肺炎疫情沖擊了世界上所有最大的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)體——而且?guī)缀跏峭瑫r(shí)發(fā)生的。因此，新冠肺炎疫情對(duì)世界制造業(yè)的影響將與過去截然不同，全球正在進(jìn)入一種非常奇怪的衰退。

制造業(yè)受到的沖擊主要來自兩個(gè)方面。第一個(gè)沖擊是政府為了降低感染率采取了管控措施，讓工人離開工作崗位，這些措施明顯降低了產(chǎn)出。第二個(gè)沖擊來自于預(yù)期沖擊，這種沖擊損害了對(duì)制成品的需求。

政府政策和企業(yè)的錯(cuò)誤反應(yīng)可能會(huì)對(duì)全球貿(mào)易體系造成永久性損害。美國與其貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦可能與疫情造成的供應(yīng)鏈中斷產(chǎn)生疊加效應(yīng)，推動(dòng)供應(yīng)鏈回撤。供應(yīng)鏈的國際化可以提高生產(chǎn)力，因此供應(yīng)鏈回撤將造成相反的效果，在這個(gè)問題上各國政府應(yīng)該吸取教訓(xùn)。

一、全球制造業(yè)面臨三重打擊

制造業(yè)是極為特殊的產(chǎn)業(yè)部門。對(duì)于大部分制成品而言，消費(fèi)是“可推遲”的。正如我們?cè)?009年全球貿(mào)易危機(jī)中所看到的，由于消費(fèi)者處于觀望狀態(tài)，對(duì)耐用品需求的沖擊要大于非耐用品。我們認(rèn)為，受此次新冠肺炎疫情影響，全球制造業(yè)可能面臨三重打擊。第一，由于疫情在世界制造中心（東亞）和工業(yè)大國（美國和德國）迅速蔓延，供給的中斷直接阻礙了生產(chǎn)。第二，由于受影響較小的國家的制造業(yè)部門從受疫情影響嚴(yán)重的國家獲得必要進(jìn)口工業(yè)投入品的難度更大、成本更高，供給側(cè)的沖擊將沿著供應(yīng)鏈不斷放大。第三，由于總需求下降（如宏觀經(jīng)濟(jì)衰退）以及消費(fèi)者和企業(yè)因預(yù)防性動(dòng)機(jī)延遲購買和投資，需求隨之出現(xiàn)中斷。

當(dāng)然，所有受影響國家的服務(wù)業(yè)部門也都受到了沉重打擊（特別是餐飲和電影院等），但制造業(yè)遭受的沖擊無疑更大。

關(guān)于全球制造業(yè)所受到的直接沖擊或需求下降的影響，我們還無法獲得足夠的數(shù)據(jù)，但我們可以利用危機(jī)前的數(shù)據(jù)來考察疫情是如何通過供應(yīng)鏈傳染的。

二、供給和需求沖擊對(duì)總貿(mào)易流動(dòng)的影響

引力模型在雙邊貿(mào)易流量決定因素實(shí)證研究中的應(yīng)用越來越廣泛。引力模型認(rèn)為，一國（出口國）到另一國（進(jìn)口國）的出口價(jià)值與進(jìn)口國總需求（以其GDP衡量）和出口國總供給（以其GDP衡量）正相關(guān)，與兩國之間的距離負(fù)相關(guān)。

由于兩國之間距離不變，對(duì)雙邊出口的沖擊可以簡單分解為供給沖擊（出口國GDP變化）與需求沖擊（進(jìn)口國GDP變化）。按照這種分解方法，新冠肺炎疫情對(duì)總貿(mào)易的影響如下：第一，如果新冠肺炎疫情是一種供給沖擊，一國生產(chǎn)的供應(yīng)中斷表現(xiàn)為其對(duì)貿(mào)易伙伴出口的減少。隨著貿(mào)易伙伴進(jìn)口的減少，總需求轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)靥娲坊蛘叱霈F(xiàn)缺口。第二，如果新冠肺炎疫情演變?yōu)樾枨鬀_擊，一國收入的下降將導(dǎo)致其從貿(mào)易伙伴的進(jìn)口減少。隨著貿(mào)易伙伴出口的減少，總需求進(jìn)一步下降。這即是需求沖擊的傳播方式。

鑒于當(dāng)前受沖擊最嚴(yán)重國家的經(jīng)濟(jì)重要性，其面臨的巨大的需求沖擊和供給沖擊必然會(huì)導(dǎo)致全球貿(mào)易流動(dòng)出現(xiàn)大幅下降。

三、通過全球供應(yīng)鏈的“供給端傳染”

國與國之間是通過國際貿(mào)易聯(lián)系在一起的，因此貿(mào)易是跨國“傳染”的重要媒介。當(dāng)然，國際貿(mào)易的形勢越來越復(fù)雜，自20世紀(jì)80年代中后期以來，全球供應(yīng)鏈（價(jià)值鏈）成倍增長。這使得上述供給和需求沖擊的傳播更加復(fù)雜。制造業(yè)的連鎖反應(yīng)將取決于各國對(duì)其他國家制造業(yè)部門的直接或間接的敞口。

截至2020年3月初，新冠肺炎疫情主要集中在中國，90%以上的確診病例都發(fā)生在中國。其次，受影響較大的兩個(gè)亞洲國家是日本和韓國。中國、日本和韓國對(duì)于大多數(shù)制成品的全球供應(yīng)鏈至關(guān)重要。

圖1以中國紡織品為例。圓形面積反映了雙邊貿(mào)易流動(dòng)規(guī)模，箭頭粗細(xì)反映了雙邊貿(mào)易流動(dòng)的相對(duì)重要性。圖1僅考察紡織業(yè)使用的中間投入品的貿(mào)易。

在研究新冠肺炎疫情如何沿著供應(yīng)鏈擴(kuò)散時(shí)，可以觀察到兩個(gè)顯著特征：第一，在紡織業(yè)中間投入品方面，中國確實(shí)是世界工廠——是全球貿(mào)易和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的中心;第二，紡織業(yè)的區(qū)域中心也十分明顯，即意大利是“歐洲工廠”的心臟，中國是“亞洲工廠”的心臟，美國是“北美工廠”的心臟，非洲和南美洲則沒有類似的樞紐國家。

圖2顯示了信息和通信技術(shù)（ICT）部門使用的中間投入品的信息。圖1和圖2之間的明顯差異表明，兩個(gè)部門是不能一概而論的。

不同部門的供應(yīng)鏈差別很大。在信息與通信業(yè)，我們看到了中國的中心地位，但也有一些細(xì)微差別。日本、韓國、中國臺(tái)灣和中國大陸均是信息和通信產(chǎn)品“亞洲工廠”的中心，且信息和通信業(yè)供應(yīng)鏈的地域性比紡織業(yè)更強(qiáng)。

以上證據(jù)表明，疫情的影響沿著供應(yīng)鏈擴(kuò)散是很有可能的。東亞制造業(yè)的供給中斷很可能會(huì)損害世界其他國家的制造業(yè)部門。

基于經(jīng)合組織（OECD）貿(mào)易增加值數(shù)據(jù)庫，我們對(duì)全球供應(yīng)鏈的聯(lián)系進(jìn)行了研究。表1顯示了各國制造業(yè)的相互依存關(guān)系，我們關(guān)注的重點(diǎn)是一國直接或間接購買產(chǎn)品的來源。例如，美國從中國主要通過三個(gè)途徑進(jìn)口產(chǎn)品。第一個(gè)渠道是直接進(jìn)口中國制造的最終產(chǎn)品。考慮到美國從中國進(jìn)口的部分產(chǎn)品實(shí)際上是在其他國家生產(chǎn)的（如中國可能從日本購買精密光學(xué)元部件，用于生產(chǎn)出口到美國的相機(jī)），我們對(duì)此進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。