創(chuàng)新數(shù)字金融技術(shù) 破解中小企業(yè)融資難題

曹志鵬 王諾

摘 要： 當(dāng)今時代，中小企業(yè)已成為支撐并推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力之源，因此加強(qiáng)對數(shù)字金融技術(shù)創(chuàng)新的支持與應(yīng)用，并建立相應(yīng)的監(jiān)管體系，對緩解中小企業(yè)面臨的融資困境具有重要意義。從數(shù)字金融的發(fā)展與中小企業(yè)融資約束現(xiàn)狀入手，分析了數(shù)字金融技術(shù)影響中小企業(yè)融資約束的作用機(jī)理，提出構(gòu)建完備的數(shù)字金融技術(shù)、中小企業(yè)在數(shù)字金融環(huán)境下自我完善、強(qiáng)化數(shù)字金融技術(shù)的可持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展等建議。

關(guān)鍵詞： 數(shù)字金融 中小企業(yè) 融資約束

一、數(shù)字金融技術(shù)發(fā)展與中小企業(yè)融資約束現(xiàn)狀

（一）數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)狀

數(shù)字金融主要通過電子商務(wù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)眾籌服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)貸款服務(wù)、數(shù)字化金融服務(wù)四種平臺模式運(yùn)行。電子商務(wù)平臺主要為企業(yè)與個人用戶提供相關(guān)金融技術(shù)服務(wù)，如線上線下融資、支付款結(jié)算、信用數(shù)據(jù)收集與評估以及智能財(cái)務(wù)管理等，具有精確的客戶分析及定位能力，可以推出更多個性化的創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌模式主要指面向公眾以獲取企業(yè)用于生產(chǎn)及運(yùn)營的相關(guān)資金為目的，將自身的產(chǎn)品以及設(shè)計(jì)思想創(chuàng)意在互聯(lián)網(wǎng)上展示為宣傳手段，同時給予投資者后期可以獲得相應(yīng)的利潤分成承諾的金融技術(shù)服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)貸款平臺模式主要指在貸款過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，本質(zhì)屬于直接點(diǎn)對點(diǎn)的小額度網(wǎng)絡(luò)融資行為。數(shù)字化金融服務(wù)指通過移動網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、人工智能以及區(qū)塊鏈等先進(jìn)技術(shù)開展傳統(tǒng)金融服務(wù)，一般情況下，該金融模式主要被應(yīng)用于商業(yè)銀行、保險公司以及專門從事證券的企業(yè)的各項(xiàng)工作中。

（二）中小企業(yè)融資約束現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)在為國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)的同時，始終未能充分獲得國家提供的相應(yīng)融資支持，甚至在整個融資過程中長期面臨著融資限制的問題。目前中小企業(yè)的直接融資渠道主要為中小板上市融資，中小板證券市場主要支撐服務(wù)規(guī)模相對較小、滿足上市基本條件的企業(yè)上市。但由于中小企業(yè)板塊上市條件過于苛刻，上市準(zhǔn)入條件基本與主版上市條件并無任何區(qū)別。當(dāng)前我國中小企業(yè)受外部信貸約束較為嚴(yán)重，雖然我國近年來不斷推進(jìn)中小企業(yè)的信貸規(guī)模逐步擴(kuò)大，政府針對中小企業(yè)的融資需求給予了全面的支持，但整體仍處于初步的小規(guī)模探索階段。由此可見，我國中小企業(yè)仍然面臨著較大的融資困難，解決中小企業(yè)融資約束成為當(dāng)務(wù)之急。

二、數(shù)字金融技術(shù)影響中小企業(yè)融資約束的作用機(jī)理

（一）中小企業(yè)融資需求理論

現(xiàn)代中小企業(yè)融資需求理論的內(nèi)容主要可以用信貸缺口論與關(guān)系型貸款論進(jìn)行描述。信貸缺口理論認(rèn)為，長期資本供給短缺是當(dāng)時中小企業(yè)發(fā)展中面臨的普遍現(xiàn)象，信貸市場的不平衡是導(dǎo)致信貸缺口產(chǎn)生的主要原因，主要體現(xiàn)在銀行缺乏足夠的貸款供給能力按照相同的利率向中小企業(yè)提供貸款，而只能給某些中小企業(yè)提供短期信用貸款或極有限的融資需求。關(guān)系型貸款理論認(rèn)為，由于信貸雙方彼此的信息不對稱，中小企業(yè)的融資主要通過企業(yè)與銀行以及銀行的貸款發(fā)放人員建立多領(lǐng)域長期的密切溝通聯(lián)系與合作，從而形成銀行對該企業(yè)的各項(xiàng)“軟信息”的評估及認(rèn)知以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資目的。中小企業(yè)僅可通過逐步打造與銀行間的良性長期合作來體現(xiàn)自身的良好融資聲譽(yù)，保障自身正在進(jìn)行以及計(jì)劃進(jìn)行的融資活動的順利開展。

（二）我國中小企業(yè)融資約束的機(jī)理分析

第一，我國大部分中小企業(yè)都處在創(chuàng)建初期，缺乏正確發(fā)展定位、長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃以及對未來市場的風(fēng)險評估，從而導(dǎo)致企業(yè)缺乏銀行等金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的長期戰(zhàn)略支持，使企業(yè)難以控制自身的資金流動。第二，信息不對稱的問題導(dǎo)致資金供求雙方在需求目標(biāo)及獲得利益之間存在較大的差異。首先，信息不對稱將造成資金的需求方有動機(jī)故意顯示積極的信息，對所處行業(yè)環(huán)境、業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期有意高估并刻意隱藏企業(yè)發(fā)展中的負(fù)面信息，而資金的提供方卻不具備獲得詳細(xì)而完整的企業(yè)信息來源的條件，對接收到的信息的準(zhǔn)確性難以考量，從而導(dǎo)致對有需求企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營情況進(jìn)行評估更為困難。其次，由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)體系的不健全，缺乏強(qiáng)制性的信息披露核實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)化體系，中小型企業(yè)便有可能故意編造虛假信息以達(dá)到占有投資者的投入資產(chǎn)與資金的目的。最后，由于缺乏法律與法規(guī)以及社會信用體系，企業(yè)的一部分管理人員漠視推卸自身責(zé)任與義務(wù)，從而導(dǎo)致評估結(jié)果受管理者自身利益、高回報(bào)、高擴(kuò)張理念，忽視風(fēng)險等不利因素的影響。第三，結(jié)構(gòu)性矛盾問題突出導(dǎo)致融資約束。一方面可為中小企業(yè)提供融資的主體發(fā)展不斷萎縮;另一方面，嚴(yán)重的制度矛盾制約著大型銀行與中小企業(yè)之間的融資活動。中小企業(yè)融資具有迫切性、規(guī)模小、高頻短期的特點(diǎn)，而大型商業(yè)銀行采用的復(fù)雜而嚴(yán)格的貸款審批程序，其中包括大量的聲明、驗(yàn)證文件以及簽署方的大量審批流程，導(dǎo)致審批成本過高且周期過長。企業(yè)貸款壞賬將直接導(dǎo)致負(fù)責(zé)貸款的銀行經(jīng)理承擔(dān)巨大責(zé)任，尤其向中小企業(yè)發(fā)放的貸款一旦出現(xiàn)信用與壞賬問題甚至比貸款經(jīng)理向國有企業(yè)貸款出現(xiàn)壞賬產(chǎn)生更為嚴(yán)重的后果，因此其更進(jìn)一步收緊了對中小企業(yè)的貸款。

（三）數(shù)字金融技術(shù)對中小企業(yè)征信水平的影響

中小企業(yè)信用水平普遍不高，缺乏有效的擔(dān)保抵押能力，從而導(dǎo)致其融資能力不足，難以滿足銀行及其他金融機(jī)構(gòu)要求的貸款信用條件。在企業(yè)的融資過程中，信用狀況是資金提供方放貸的重要考察依據(jù)，但由于中小企業(yè)的風(fēng)險承受能力薄弱，企業(yè)的信用觀念也相對薄弱，因此其信用評級通常較低，導(dǎo)致中小企業(yè)陷入融資約束困境。數(shù)字金融技術(shù)的產(chǎn)生與發(fā)展能夠有效完善社會征信系統(tǒng)，主要表現(xiàn)在構(gòu)建良好的社會信用環(huán)境方面，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長及創(chuàng)新提供了良好的基礎(chǔ)。同時，社會信用系統(tǒng)的覆蓋范圍和信息來源方面伴隨著新的大數(shù)據(jù)征信的出現(xiàn)得到了極大的完善，而新的大數(shù)據(jù)征信是隨著數(shù)字金融資的不斷發(fā)展創(chuàng)新而被催生的。此前的征信系統(tǒng)存在諸多的局限性，如商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與掛牌金融機(jī)構(gòu)在開展借貸工作時無法對海量的長尾用戶進(jìn)行覆蓋，而在線貸款、在線消費(fèi)金融以及金融服務(wù)等平臺在為長尾用戶提供貸款服務(wù)時，需對大量用戶信息進(jìn)行收集整理，間接補(bǔ)充了傳統(tǒng)征信系統(tǒng)。大數(shù)據(jù)技術(shù)作為數(shù)字金融技術(shù)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)新的核心優(yōu)勢，豐富了數(shù)據(jù)的維度，令信用信息更為完整、精準(zhǔn)?；诖藘?yōu)勢，數(shù)字金融技術(shù)利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時收集了海量的客戶信息，使信用數(shù)據(jù)庫實(shí)現(xiàn)了實(shí)時更新。

三、創(chuàng)新數(shù)字金融技術(shù)緩解中小企業(yè)融資約束的建議

（一）構(gòu)建完備的數(shù)字金融技術(shù)，創(chuàng)新發(fā)展保障體系

根據(jù)數(shù)字金融風(fēng)險顯現(xiàn)出的跨部門、跨地區(qū)、高速轉(zhuǎn)移等主要特點(diǎn)，必須強(qiáng)化數(shù)字金融監(jiān)管框架的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)功能。由于過去對數(shù)字金融機(jī)構(gòu)的管理實(shí)行分業(yè)獨(dú)立監(jiān)管原則，并未規(guī)定由哪一部門向數(shù)字金融機(jī)構(gòu)發(fā)售許可，因此各個部門均處于規(guī)避承擔(dān)繁瑣的監(jiān)管任務(wù)的狀態(tài)，直接導(dǎo)致數(shù)字金融長期處于野蠻發(fā)展的態(tài)勢。為破除此前監(jiān)管不力的情況，必須針對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管中的風(fēng)險因素利用監(jiān)管科技創(chuàng)新手段實(shí)現(xiàn)實(shí)時監(jiān)測，比如通過發(fā)放有限的數(shù)字金融從業(yè)許可牌照以實(shí)現(xiàn)實(shí)時監(jiān)測的方式進(jìn)行試驗(yàn)。牌照的發(fā)放部門可以考慮由中央銀行、銀行、保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)或當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)任。在試驗(yàn)過程中，可以由相關(guān)監(jiān)管部門對已經(jīng)給予發(fā)放試驗(yàn)牌照的數(shù)字金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。對于運(yùn)營良好的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)吸取其成功業(yè)務(wù)模式及經(jīng)驗(yàn)并對照修正監(jiān)管規(guī)則中的不足之處，對運(yùn)營不良的金融機(jī)構(gòu)取消其臨時性試驗(yàn)牌照。該辦法有助于全面實(shí)現(xiàn)競爭機(jī)制的有效運(yùn)行，盤活金融市場征信系統(tǒng)。當(dāng)前，金融領(lǐng)域內(nèi)某些業(yè)績突出的數(shù)字金融機(jī)構(gòu)在發(fā)揮普惠金融服務(wù)職能以及打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)壟斷等方面做出了極大的貢獻(xiàn)，但其本身同樣極易形成新的壟斷。事實(shí)上，在其發(fā)展過程中確實(shí)形成了多行業(yè)混合經(jīng)營及壟斷的局面。因此，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化修正相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的手段，最大限度地限制壟斷以保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

（二）中小企業(yè)在數(shù)字金融環(huán)境下的自我完善

為適應(yīng)數(shù)字金融融資的場景，中小型企業(yè)應(yīng)努力建立數(shù)字化供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)，提高其信息化、數(shù)字化水平。中小企業(yè)出現(xiàn)融資難的主要原因之一在于其本身缺乏完善可靠的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)及信息對外公開機(jī)制。中小企業(yè)可以通過提升自身管理中的自動化水平，加強(qiáng)專業(yè)化財(cái)務(wù)管理軟件在企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中的應(yīng)用，積極嘗試與第三方財(cái)稅企業(yè)合作等一系列管理手段，改善并優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理的信息化與標(biāo)準(zhǔn)化水平。在日常的工作與管理過程中，中小企業(yè)應(yīng)創(chuàng)建一個全過程信息管理數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)采集研發(fā)、采購、生產(chǎn)、營銷、客戶、人資以及供應(yīng)鏈等企業(yè)運(yùn)營全過程中的數(shù)據(jù)信息內(nèi)容并歸入企業(yè)信息管理數(shù)據(jù)庫，并著重對非結(jié)構(gòu)化信息進(jìn)行記錄存儲，提高信息記錄的及時性、完整性，杜絕人為篡改或欺詐情況的出現(xiàn)。中小企業(yè)在選擇數(shù)字金融業(yè)時應(yīng)保持理性。數(shù)字金融業(yè)務(wù)開展過程中，一旦出現(xiàn)風(fēng)險將直接對資金供給方的投資收益及其本金安全形成影響，同時將直接影響資金需求方的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。據(jù)此，中小企業(yè)可考慮從三個方面強(qiáng)化對數(shù)字金融的認(rèn)知：第一，關(guān)注數(shù)字金融相關(guān)信息，增強(qiáng)對數(shù)字金融的了解。第二，結(jié)合自身實(shí)際，理性選擇融資平臺，充分考慮融資平臺的資金實(shí)力，防止出現(xiàn)問題引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險。第三，詳細(xì)評估融資平臺信息安全保障能力，降低企業(yè)信息泄露風(fēng)險。

（三）強(qiáng)化數(shù)字金融技術(shù)的可持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展

金融數(shù)字化改革與創(chuàng)新應(yīng)具有服務(wù)智能化、業(yè)務(wù)場景化、處理自動化、運(yùn)營科技化等特點(diǎn)，因此強(qiáng)化數(shù)字金融技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展對于中小企業(yè)融資發(fā)展有著極大的推動作用。目前我國數(shù)字金融僅依靠電商平臺模式、網(wǎng)貸平臺模式、網(wǎng)絡(luò)眾籌模式、傳統(tǒng)金融數(shù)字化四種模式開展金融業(yè)務(wù)，此類模式均存在較大的局限性，風(fēng)險性難以評估。為有效降低風(fēng)險，可以考慮加大對金融科技的應(yīng)用與創(chuàng)新研發(fā)。金融科技的應(yīng)用不應(yīng)與實(shí)際應(yīng)用場景分開，移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)等均屬于金融科技發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ)。數(shù)字化變革在當(dāng)今時代對信息系統(tǒng)、數(shù)據(jù)探索與分析以及存儲等方面均提出了更為嚴(yán)格的要求，由于大數(shù)據(jù)本身的價值密度低以及金融市場發(fā)展中的大量數(shù)據(jù)累積，數(shù)字金融機(jī)構(gòu)必須在信息系統(tǒng)的維護(hù)方面進(jìn)行不斷的維護(hù)與創(chuàng)新研發(fā)，或采用更專業(yè)的服務(wù)供應(yīng)商提供更符合金融技術(shù)發(fā)展需要的專業(yè)化服務(wù)。數(shù)字融資技術(shù)的關(guān)鍵在于將復(fù)雜的大數(shù)據(jù)信息處理為有效信息，需要大量復(fù)雜精細(xì)化的算法，同時也要求金融企業(yè)必須明確自身的產(chǎn)權(quán)以及對數(shù)字金融技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)專利的有效保護(hù)，從而有利于金融科技的整體可持續(xù)發(fā)展。

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（曹志鵬，常熟理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。王諾，常熟理工學(xué)院財(cái)務(wù)處）