互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下小微企業(yè)融資策略研究

劉相宜（福州大學至誠學院）

■ 研究背景與研究意義

（一）研究背景

小微企業(yè)融資發(fā)展問題一直是社會熱點話題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也在快速發(fā)展。隨著第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、眾籌平臺，互聯(lián)網(wǎng)銀行，以及傳統(tǒng)銀行機構(gòu)紛紛推出的互聯(lián)網(wǎng)融資產(chǎn)品和服務(wù)等極大豐富我了我國金融業(yè)態(tài)。據(jù)烯易正式發(fā)布的《2019 互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)研究報告》數(shù)據(jù)顯示，截至2018 年底，處于正常運營狀態(tài)的平臺有所減少，處于正常運營狀態(tài)的眾籌平臺有147家，僅2018 年眾籌行業(yè)中成功項目融資金額達到137.11 億元。2018 年網(wǎng)貸平臺“爆雷”很多，從2018 年年初2343 家到2018年底，只剩下1080 家正常運行，全年成交額7889.65 億元。

2019 年4 月17 日的國務(wù)院常務(wù)會議中，明確進一步降低小微企業(yè)融資成本的措施，突出金融對實體經(jīng)濟的推動性。具體來說，除強調(diào)“五家國有大型商業(yè)銀行要帶頭，確保今年小微企業(yè)貸款余額增長30%以上、小微企業(yè)信貸綜合融資成本在去年基礎(chǔ)上再降低1 個百分點”等內(nèi)容之外。

（二）研究意義

傳統(tǒng)金融機構(gòu)忽視小微企業(yè)信貸需求，小微企業(yè)只能通過高利貸等方式進行融資，主要的資金瓶頸是由融資難和融資貴兩部分組成。而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，小微企業(yè)除了傳統(tǒng)貸款方式外有了新的貸款途徑，并且降低了融資成本。為了更好地解決小微企業(yè)融資難的問題，需要時刻關(guān)注未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，小微企業(yè)得到更好的發(fā)展，進而推動我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。

■ 互聯(lián)網(wǎng)金融的特點

互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者相互融合產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)金融，因此互聯(lián)網(wǎng)金融有一些特有特點：

（一）低成本

沒有固定的線下銷售點是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特點，銷售成本的降低使得互聯(lián)網(wǎng)金融更有優(yōu)勢。網(wǎng)上在線提供貨幣支付和分配以及金融產(chǎn)品交易，調(diào)整融資期限和分擔雙方風險的低成本降低導致市場成本下降。同時，由于減少了大型實體店和員工的成本，可以顯著降低互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的投資成本，運營成本和管理成本。

（二）多層次滿足顧客需求

互聯(lián)網(wǎng)金融秉承互聯(lián)網(wǎng)的平等、開放、分享、自由的精神，在服務(wù)模式上大膽創(chuàng)新，放棄傳統(tǒng)的面對面交易模式，收集數(shù)據(jù)，通過實時交互，通過對客戶群的信息平臺挖掘和分析，尋找潛在客戶，去了解他們的需求，并提供相應的服務(wù)去實現(xiàn)他們的訴求。

■ 傳統(tǒng)金融模式下小微企業(yè)融資難的狀況

（一）融資供需矛盾突出

融資供需矛盾突出是傳統(tǒng)金融下難以化解的矛盾，尤其是融資供需缺口日益增大和市場失效日益嚴重，導致小微企業(yè)的融資陷入瓶頸。最近幾年，小微企業(yè)很難從銀行貸得所需資金，盡管國家對小微企業(yè)有貸款的政策支持。小微企業(yè)年貸款需求量逐漸加大，市場經(jīng)濟環(huán)境緊縮，銀行貸款審批流程長，要求多，無法快速滿足小微企業(yè)需求。目前銀行貸款主要的放貸標準是依據(jù)低風險和低壞賬率，而大多數(shù)小微企業(yè)往往有較高的資金風險和高壞賬風險，因此導致小微企業(yè)難以從銀行得到貸款。

（二）融資利率相比短期貸款基礎(chǔ)利率依然很高

除了銀行等傳統(tǒng)機構(gòu)，一些具有金融服務(wù)牌照的機構(gòu)，如小額貸款公司，資金互助社等也為小微企業(yè)融資提供了幫助，但是其提供的融資利率偏高，有的甚至超過同期貸款基準利率的4 倍。雖然小微企業(yè)從銀行貸款利率有所下降，但是對比其他方式的融資利率發(fā)現(xiàn)，其他方式的融資利率雖有下降，但是仍然遠高于短期貸款基準利率。其中，小微貸款公司利率是基準利率的3 倍多，而典當行、擔保公司要求的利率最高（基準利率的5 倍多），只有農(nóng)村互助會互助金的利率較低。

（三）小微企業(yè)融資難的原因

1.小微企業(yè)融資難的內(nèi)因

小微企業(yè)的發(fā)展過程中，自身存在一些缺陷，主要是以下三個自身原因影響融資：

銀行貸款的標準是取得收益，同時保證資金的安全和降低風險，小微企業(yè)缺乏像房屋、廠房等之類的不動產(chǎn)，沒有抵押品交予銀行，使得銀行很難為其發(fā)放貸款。所以因為擔保和抵押方面的原因較多，小微企業(yè)無法從銀行獲得融資，企業(yè)只得被迫通過擔保等間接方式，融資風險和成本變得更大。

2.小微企業(yè)融資難的外因

（1）市場經(jīng)濟體制發(fā)展的不健全

市場經(jīng)濟依然存在一些可健全的方面。風險投資是國外小微企業(yè)在初創(chuàng)期獲得融資的普遍形式，這種融資對小微企業(yè)要求不高，控制性不強，不實際參與公司經(jīng)營管理，從而可以自由快速發(fā)展。

（2）金融機構(gòu)體系不健全

由于我國是社會主義市場經(jīng)濟體制，以政府為主導地位，體制尚未健全，金融體系未能完全市場化，資本不能完全自由流動：缺少專門針對小微企業(yè)的金融機構(gòu)。大中型企業(yè)是銀行主要的企業(yè)服務(wù)對象，即便國家出臺一些優(yōu)惠和政策，強制性的要求金融機構(gòu)和銀行的改變而不是通過市場化運作，短期可能有所成效，但是長期并不能持久下去。

■ 信息不對稱的降低

小微企業(yè)的現(xiàn)狀是組織規(guī)模較小，財務(wù)會計缺少專業(yè)性，使得財務(wù)報表信息不完整，真實性存疑，加劇了其在融資市場中信息不對稱的問題。原先銀行要全面了解貸款者的信息，需要花費更多的成本，并且貸款發(fā)放的收益率相比大中型企業(yè)也較低。但是在互聯(lián)網(wǎng)金融的模式下，由于互聯(lián)網(wǎng)對信息篩選和收集能力大幅度提高，通過大數(shù)據(jù)建立數(shù)據(jù)模型，對收集的數(shù)據(jù)分析和篩選，大大降低了信息不對稱發(fā)生的可能性，提高了市場調(diào)節(jié)的作用效果，提高了雙方交易的達成率。

如今出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，與傳統(tǒng)金融貸款相比，貸款門檻大大降低。原先企業(yè)貸款首選就是銀行機構(gòu)，而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，這種固有模式已經(jīng)發(fā)生了改變，2013 年余額寶等貨幣理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，通過優(yōu)勢利率，吸引大量資金投入，倒逼金融體系改革，通過市場化利率重新吸引資金流入，推動利率市場化發(fā)展。

■ 增強小微企業(yè)自身建設(shè)

（一）調(diào)控小微企業(yè)經(jīng)營風險

1.加強企業(yè)經(jīng)營管理，降低經(jīng)營風險

設(shè)立符合現(xiàn)代企業(yè)的公司經(jīng)營制度，加強對企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與控制，經(jīng)營者了解學習，提高自身對企業(yè)的經(jīng)營水平。有必要實時了解市場，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適應變化，開辟更多的分銷渠道，以確?？沙掷m(xù)的盈利能力。

（二）增強小微企業(yè)競爭力

1.重視自主研發(fā)創(chuàng)新

對于小微企業(yè)來說，技術(shù)是其核心競爭力，能否實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)成功的關(guān)鍵因素。因此，一方面要充分利用現(xiàn)有的科技，另一方面要加強創(chuàng)新人才的培養(yǎng)。自主創(chuàng)新是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。因此，小微企業(yè)更要時刻關(guān)注市場的需求，自主研發(fā)具有知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，才能更好的被投資者認可。

2.銀行針對小微企業(yè)融資新舉措

（1）創(chuàng)新風險識別法

目前，小微企業(yè)大多財務(wù)制度尚未建立，信用評級需要依賴完整和真實的財務(wù)信息，但這正是小微企業(yè)所缺乏的。非財務(wù)信息是發(fā)達國家對小微企業(yè)信用評級的一個重要依據(jù)，我國的商業(yè)銀行由于風險識別方法不當，錯過許多優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)的貸款需求。因此，創(chuàng)新識別方法也相對迫切。

（2）＂品、表＂識別法

國外對小微企業(yè)的貸款不僅僅只依據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)等，還注重對貸款人的行為考察，通過對非財務(wù)指標進行定量和定性的分析可以預估未來小微企業(yè)的經(jīng)營狀況和潛在風險，其中＂品、表＂法最具代表性，非常值得我們借鑒學習。

表1 “品、表”識別法

小微企業(yè)融資難是長期存在的問題，盡管由國家政策的支持，對小微企業(yè)融資困難施以援手，但是并未取得預期的成果。小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在已經(jīng)與互聯(lián)網(wǎng)金融密切相關(guān)，信息不對稱的降低及貸款門檻降低使得小微企業(yè)發(fā)展迎來新的機遇。但是過由于互聯(lián)網(wǎng)金融的風險復雜性，小微企業(yè)融資的特殊性，使得小微企業(yè)融資問題難以簡單解決。小微企業(yè)為得到融資也需要加強自身的建設(shè)，提高經(jīng)營水平，完善自身的財務(wù)制度。除了小微企業(yè)自身的努力外，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)也需革新，創(chuàng)新貸款風險識別系統(tǒng)，更好的滿足小微企業(yè)融資碎片化的需求。政府建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，加快對互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進程，保持對小微企業(yè)的密切關(guān)注度，借鑒國外先進方法，引導互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)對小微企業(yè)的扶持力度。