中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

余振岳 常志有

摘 要：從“一帶一路”建設(shè)的合作框架出發(fā)，探討中國(guó)對(duì)東南亞國(guó)家貿(mào)易發(fā)展的影響具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。根據(jù)2008-2017中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的直接投資額和貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)，從異質(zhì)性影響和投資動(dòng)機(jī)的角度出發(fā)，研究中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家直接投資的影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的直接投資具有顯著的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，在其他控制因素不發(fā)生改變的情形下，中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的直接投資額增加一個(gè)百分比，會(huì)使中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的出口額和進(jìn)口額分別增加0.5319%和0.5649%。東盟國(guó)家是否是WTO成員國(guó)、與中國(guó)邊界是否接壤以及語(yǔ)言交流是否便利，都會(huì)對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)生顯著的正向影響。

關(guān)鍵詞：中國(guó)東盟 對(duì)外直接投資 貿(mào)易效應(yīng)

一、引言

在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的推動(dòng)下，各國(guó)之間的資本往來(lái)越來(lái)越頻繁，全球各國(guó)包括發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都越來(lái)越多的參與進(jìn)對(duì)外直接投資中來(lái)。中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，在近年來(lái)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的勢(shì)頭下，對(duì)影響世界各國(guó)參與對(duì)外直接投資的作用越來(lái)越大。隨著“一帶一路”建設(shè)的進(jìn)一步推進(jìn)，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易互動(dòng)往來(lái)越來(lái)越多，這些國(guó)家在中國(guó)對(duì)外直接投資中的比重與地位也越來(lái)越重要。

隨著東盟國(guó)家對(duì)中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易及直接投資的影響加深，研究中國(guó)對(duì)東盟地區(qū)的貿(mào)易關(guān)系及趨勢(shì)具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)根據(jù)。從之前學(xué)者的研究中發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)象國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)規(guī)模等指標(biāo)可以促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的提升，而區(qū)位距離、對(duì)像國(guó)的政治穩(wěn)定程度等會(huì)對(duì)中國(guó)投資效率有阻礙作用（付韶軍，王茜2019）。雖然中國(guó)對(duì)東盟的直接投資的趨勢(shì)呈穩(wěn)步上升狀態(tài)，但總體的效率低下，并且各國(guó)之間的投資效率差異較為明顯（屠年松，王浩2019）。東盟地區(qū)的國(guó)家與中國(guó)提出的“一帶一路”合作戰(zhàn)略聯(lián)系緊密，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的出口貿(mào)易和對(duì)外直接投資之間存在互補(bǔ)關(guān)系，而且也可以有效降低其對(duì)象國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)（王正文，但鈺宛，王梓涵2018）。但是有學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)對(duì)外直接投資的所產(chǎn)生的貿(mào)易平衡效應(yīng)還不是很顯著，并且在不同的地區(qū)的直接投資存在著不同的動(dòng)機(jī);在不同的區(qū)域上而言，對(duì)外直接投資的貿(mào)易平衡也有差異，但中國(guó)的制造業(yè)和采礦業(yè)可以減緩貿(mào)易失衡（李曉鐘，徐慧娟2018和張文君，任榮明2018）。從成本的角度考慮，若產(chǎn)業(yè)的成本上升也會(huì)對(duì)中國(guó)的直接投資產(chǎn)生影響，并且相關(guān)商品的彈性越大，則抑制作用越大（張靜，孫乾坤，武拉平2018）。通過(guò)上述研究發(fā)現(xiàn)，由于存在投資區(qū)域和投資方式的差異性，學(xué)者的觀點(diǎn)也隨之存在著多樣性。但從中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的對(duì)外直接投資的貿(mào)易角度出發(fā)，僅有少量的文獻(xiàn)描述了OFDI與貿(mào)易進(jìn)出口的關(guān)系，但很少有從異質(zhì)性及投資動(dòng)機(jī)的角度出發(fā)去描述，因此本文想通過(guò)實(shí)證分析來(lái)考察其中的效應(yīng)情況。

二、研究方法

（一）數(shù)據(jù)的來(lái)源與變量的選擇

本文選取2008-2017年由商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》及《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》來(lái)分別用于中國(guó)對(duì)其直接投資流量數(shù)據(jù)和中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，并加入了是否為世貿(mào)成員國(guó)、邊界是否與中國(guó)接壤、使用的官方語(yǔ)言或主要語(yǔ)言是否與中國(guó)相同、各國(guó)首都距離北京的距離作為虛擬變量，描述見(jiàn)表1：

（二）實(shí)證分析

1.引力模型：檢驗(yàn)OFDI對(duì)Export和Import的影響。

引力模型最早由Tinbergen（1962）所提出，是現(xiàn)在研究貿(mào)易類(lèi)問(wèn)題所采用的比較普遍一種模型，其基本思想是在兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間，各自的經(jīng)濟(jì)規(guī)模決定了他們的雙邊貿(mào)易流量。此模型隨后由Bergstrand（1985;1989）、McCallum（1995）、Balistreri和Hillberry（2006）、Anderson和Van Wincoop（2003）分別進(jìn)行了進(jìn)一步的修訂（王琴，陳建麗，楊穎2005）。

選取中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)的出口額和進(jìn)口額作為被解釋變量，選取直接投資流量作為解釋變量，其模型如下：

三、實(shí)證結(jié)果

首先分析中國(guó)對(duì)東盟的直接投資對(duì)東盟各國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，構(gòu)建Pooled OLS回歸模型，其結(jié)果見(jiàn)表2。

從直接投資的出口效應(yīng)中來(lái)看（第（1）列至第（3）列），中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的OFDI對(duì)出口貿(mào)易有顯著的創(chuàng)造效應(yīng)，從第（3）列可以看出，其出口系數(shù)位0.5319，這說(shuō)明在其他控制變量不發(fā)生改變的情況下，中國(guó)對(duì)東盟的OFDI額每增加1個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)使中國(guó)對(duì)東盟的出口額增加0.5319%。從直接投資的進(jìn)口效應(yīng)來(lái)看（第（4）列至第（6）列），從第（6）中可以得出，進(jìn)口系數(shù)為0.5649，這表明在其他控制變量不發(fā)生改變的情況下，對(duì)外直接投資額每增加一個(gè)百分點(diǎn)，其中國(guó)對(duì)東盟的進(jìn)口額增加0.5649%。從區(qū)位距離的因素上來(lái)看，中國(guó)首都北京距離東盟各國(guó)首都的距離會(huì)對(duì)雙方的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生顯著的負(fù)效應(yīng);若兩國(guó)具有共同的交流語(yǔ)言、東盟國(guó)家是否為WTO成員以及是否與中國(guó)的邊界接壤，這些因素都會(huì)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生顯著的正向影響。

四、討論

“一帶一路”倡議是應(yīng)對(duì)當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局不斷變化的形勢(shì)下孕育而生的，是應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易多元化發(fā)展的積極態(tài)度。而”貿(mào)易暢通“是“一帶一路”建設(shè)五大合作重點(diǎn)之一。東南亞國(guó)家無(wú)論是從地理位置和政治因素等方面都是中國(guó)在全

球范圍內(nèi)重要的合作伙伴，從以上結(jié)果得出了中國(guó)與東南亞國(guó)家的貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)有以下啟示：

中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家的直接投資具有顯著的進(jìn)出口貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。當(dāng)其他因素不變時(shí)，中國(guó)對(duì)東盟的OFDI流量平均每增加1個(gè)百分點(diǎn)，出口會(huì)增加0.5319%，進(jìn)口會(huì)增加0.5649%。其次，當(dāng)貿(mào)易額相對(duì)較低時(shí)，OFDI對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易有較大的創(chuàng)造效應(yīng);但當(dāng)貿(mào)易額相對(duì)較高時(shí)，貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)較為有限。最后，進(jìn)一步研究投資動(dòng)機(jī)對(duì)東盟國(guó)家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)的影響，發(fā)現(xiàn)資源尋求是中國(guó)對(duì)東盟國(guó)家OFDI的一個(gè)主要投資動(dòng)機(jī)，東盟國(guó)家豐富的資源稟賦對(duì)中國(guó)OFDI存在顯著的促進(jìn)作用，但并未發(fā)現(xiàn)顯著的效率尋求和市場(chǎng)尋求投資動(dòng)機(jī)。本文的系統(tǒng)研究不僅為促進(jìn)“一帶一路”建設(shè)中貿(mào)易與對(duì)外投資的協(xié)調(diào)發(fā)展提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù);而且使用分位數(shù)回歸模型更為準(zhǔn)確地考察了對(duì)外直接投資在不同貿(mào)易額下的貿(mào)易效應(yīng)，拓展了既有文獻(xiàn)的研究視角;更為已有文獻(xiàn)針對(duì)對(duì)外直接投資的投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)研究做出了一個(gè)有益的補(bǔ)充。

從中國(guó)—東南亞國(guó)家在2008-2017年的貿(mào)易發(fā)展變化，提出幾點(diǎn)建議：（1）中國(guó)在與貿(mào)易往來(lái)較多的國(guó)家如泰國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡等的同時(shí)應(yīng)對(duì)貿(mào)易往來(lái)相對(duì)較低的國(guó)家給予更多政策上的優(yōu)惠以及影響因素的提升，實(shí)現(xiàn)中國(guó)在東南亞地區(qū)各國(guó)家間貿(mào)易的均衡發(fā)展;（2）調(diào)整中國(guó)在東南亞國(guó)家間的貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化雙方的產(chǎn)業(yè)鏈條，使貿(mào)易可持續(xù)性發(fā)展進(jìn)一步加強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)各國(guó)貿(mào)易的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展;（3）尤其發(fā)揮中國(guó)在高速公路以及高鐵上的基數(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，加大對(duì)西南地區(qū)的路段建設(shè)，加強(qiáng)并完善在海陸空等方面的聯(lián)系，有效利用中國(guó)在亞太地區(qū)的金融影響力，為中國(guó)企業(yè)在東南亞地區(qū)的持續(xù)性與優(yōu)越性的發(fā)展開(kāi)闊渠道。

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〔余振岳、常志有（通訊作者），云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院〕