“迷你”基金首現(xiàn)同類合并！為何要這樣做

獨行俠陶大叔

4月8日，中信建投基金公告旗下貨幣市場基金出現(xiàn)觸發(fā)基金合并情形，將按照合同約定，推進基金與該基金管理人管理的其他同一類別的基金的合并事宜。業(yè)內(nèi)人士表示，基金合并在跨行轉托管等方面難度不小，若合并成功，將為小基金處置提供新思路。

根據(jù)該只基金的合同約定，基金合同生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露。

4月7日，該只基金出現(xiàn)觸發(fā)基金合并的上述情形，基金將于該日次日按照基金合同約定，推進基金與基金管理人管理的其他同一類別基金的合并事宜。

同時，該基金還公告，鑒于當前實際情況，當基金合并存在困難或進行基金合并可能會對基金份額持有人構成其他不利影響時，基金管理人將本著保護基金份額持有人合法權益的原則，或將根據(jù)基金法、基金運作管理辦法等法律法規(guī)以及基金合同的相關規(guī)定，在履行適當程序后，采取轉換基金運作方式或者終止基金合同等其他措施。

“如果該只基金合并成功，將是基金行業(yè)迷你基金合并的第一例?！比A南一位大型公募投研人士表示。

與此前多數(shù)約定小規(guī)?；鹎灞P的合同不同，中信建投貨幣基金在2014年7月發(fā)布的中信建投貨幣基金合同中，已經(jīng)針對該只基金可能出現(xiàn)迷你基金時，做出了基金合并的規(guī)定。

雖然不少基金人士對基金合并抱有較高期望，但行業(yè)人士也表示，基金合并可能會涉及到托管行、監(jiān)管，以及處置成本的考慮，合并能否成功仍受諸多因素影響。

除了托管行以外，基金處置的成本也是基金公司的重要考慮。

華南上述大型公募投研人士表示，基金退出市場的方式雖然有三種，但基金公司在實操中會考慮處置成本。若公司在產(chǎn)品合并中牽涉到托管行、監(jiān)管，公司又要花費大量人力物力的話，對于一只規(guī)模千萬的基金合并成本過高，基金公司也會綜合權衡，選擇成本較低的路徑。

不過，隨著迷你基金產(chǎn)品數(shù)量的增多，基金合并也成為行業(yè)青睞的“最優(yōu)解”，部分人士呼吁將基金合并納入新基金合同，為未來小微基金常態(tài)化趨勢提供解決方案。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，在可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的2866只主動權益類基金中（A、C份額合并計算），規(guī)模低于5000萬元的基金數(shù)量為287只，占比10%；低于2個億規(guī)模的基金數(shù)量多達1139只，占比接近40%。

華南上述大型公募投研人士表示，雖然目前公募基金總規(guī)模超過16萬億，但隨著基金發(fā)行注冊制改革，新基金發(fā)行進入快車道，新基金產(chǎn)品數(shù)量也在快速增長，平均單只基金規(guī)模每況愈下，未來小微基金可能會成為常態(tài)。

“目前基金發(fā)行數(shù)量多，清盤數(shù)量也多，未來迷你基金尋找出路將是行業(yè)常態(tài)，而基金合并可能是性價比最好的選擇?！彼绱苏f道。