普惠金融對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資問題的實(shí)效性研究

吳曼聆

摘 要：普惠金融是近年來緩解金融弱勢(shì)群體 “融資難”“融資貴”問題的重要舉措。從湖北省黃岡市實(shí)際出發(fā)，通過案例分析和熵權(quán)法，集中展現(xiàn)了黃岡市普惠金融服務(wù)“雙創(chuàng)”企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，從而探究其經(jīng)驗(yàn)成果和存在的問題，得出結(jié)論與建議，為我國(guó)和黃岡市普惠金融服務(wù)“雙創(chuàng)”的進(jìn)一步發(fā)展提供了參考依據(jù)和方向指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：普惠金融;大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新;“雙創(chuàng)”企業(yè)融資

中圖分類號(hào)：F2 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.07.011

0 引言

近年來，隨著我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革，提出更多以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的目標(biāo)，“雙創(chuàng)”企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的發(fā)揮的積極作用不斷凸顯。尤其是在當(dāng)下世界經(jīng)濟(jì)逆全球化趨勢(shì)顯著，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大的情況下，保護(hù) “雙創(chuàng)”企業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展已成為政策制定者和利益相關(guān)方所要思考的重要課題。

小微企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，其在促進(jìn)就業(yè)、進(jìn)行科技創(chuàng)新、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用，其中“雙創(chuàng)”企業(yè)是我國(guó)促進(jìn)科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用及其他領(lǐng)域創(chuàng)新的重要主體，代表了我國(guó)高速發(fā)展的新業(yè)態(tài)、新浪潮，與科技進(jìn)步和技術(shù)及機(jī)制創(chuàng)新息息相關(guān)。

然而 “雙創(chuàng)”企業(yè)一直面臨著“融資難”“融資貴”等問題，這類問題對(duì)于其持續(xù)經(jīng)營(yíng)具有重大影響。近年來，政府和央行制定頒布了一系列法規(guī)和政策來促進(jìn)其生存發(fā)展，關(guān)鍵著力點(diǎn)就是通過改善、融資環(huán)境來緩解其資約束，從源頭上解決融資“難題”，從而促進(jìn)其健康發(fā)展。

普惠金融主要體現(xiàn)在對(duì)于特定主體尤其是金融服務(wù)中國(guó)的弱勢(shì)群體提供金融便利、完善傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)、扶持和鼓勵(lì)中小型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展、積極運(yùn)用科技創(chuàng)新促進(jìn)數(shù)字普惠金融等方面。根據(jù)央行發(fā)布的《全球視野下的中國(guó)普惠金融：實(shí)踐、經(jīng)驗(yàn)與挑戰(zhàn)》報(bào)告，這些舉措對(duì)于緩解中小企業(yè)融資確實(shí)起到了一定的實(shí)質(zhì)性作用，然而對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)，由于其特殊性和政策性，普惠金融工具對(duì)于其融資約束的影響及作用機(jī)制尚不明晰。

因而，為探究普惠金融工具對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資狀況的影響，本研究對(duì)于湖北省黃岡市某創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地的“雙創(chuàng)”企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，從而了解普惠金融工具對(duì)其投融資的實(shí)際影響。

1 文獻(xiàn)綜述

普惠金融這一概念在2005年由聯(lián)合國(guó)提出，在該概念提出伊始，主要關(guān)注的是小額信貸及微型金融等產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)層面的活動(dòng)。而后，經(jīng)過近年來的實(shí)踐和發(fā)展，普惠金融已成為一個(gè)國(guó)家層面綜合性的政策目標(biāo)。在我國(guó)，小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等特殊群體為普惠金融的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象。十九大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制和結(jié)構(gòu)下，要使得金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大力發(fā)展普惠金融是改善我國(guó)（特別是弱勢(shì)群體）融資環(huán)境的必由之路。

有學(xué)者認(rèn)為，聯(lián)結(jié)普惠金融與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的樞紐是小微企業(yè)，小微和“雙創(chuàng)”企業(yè)作為普惠金融的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象之一，對(duì)于激發(fā)我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力具有重要作用，但與此同時(shí)“雙創(chuàng)”企業(yè)由于其企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、信用水平低，信貸抵押品缺乏等原因，一直以來面臨著巨大的融資約束，創(chuàng)業(yè)群體也很難從銀行等傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)獲得資金。另外由于直接融資門檻高，這類企業(yè)也很難進(jìn)行資金融通，小微企業(yè)主要進(jìn)行間接融資，因而其資金來源主要來源于政府補(bǔ)貼、親朋好友和民間借貸。融資渠道狹窄、融資方式單一、融資數(shù)量不足、融資風(fēng)險(xiǎn)大是目前創(chuàng)業(yè)融資存在的主要問題。近年來，中小型金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展拓寬了創(chuàng)業(yè)群體的融資渠道，然而中小金融機(jī)構(gòu)同樣也可能產(chǎn)生“使命飄移”問題，從而推高小微群體融資成本，而互聯(lián)網(wǎng)金融雖然在一定程度上解決了資金供給者和需求者的信息不對(duì)稱問題，但因其作為新生事物，在政府監(jiān)管和信用保障方便仍存在很大的發(fā)展空間。

針對(duì)小微和“雙創(chuàng)”企業(yè)融資，普惠金融工具旨在保障平等的融資權(quán)利和機(jī)會(huì)，解決其擔(dān)保、融資難等問題。普惠金融改善小微和“雙創(chuàng)”企業(yè)融資環(huán)境的舉措主要有以下五方面：

（1）政府通過信貸補(bǔ)貼、減稅、設(shè)立小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、鼓勵(lì)政府和新型擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展等政策擴(kuò)大融資規(guī)模。

（2）央行通過“定向降準(zhǔn)”、再貸款、再貼現(xiàn)、發(fā)行針對(duì)小微企業(yè)貸款的金融債券等貨幣工具幫助小微群體獲得更多融資機(jī)會(huì)。

（3）商業(yè)銀行、政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)在履行政策的基礎(chǔ)上為其提供信用貸款、優(yōu)惠性貸款，通過小額信貸創(chuàng)新降低其小微客戶融資成本。

（4）政府通過鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小型金融機(jī)構(gòu)如小額貸款公司發(fā)展來拓寬其資金融通渠道。

（5）數(shù)字普惠金融與技術(shù)相結(jié)合可以起到解決信息不對(duì)稱問題、豐富企業(yè)融資方式，降低融資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

普惠金融的發(fā)展在一定程度上緩解了小微企業(yè)和“雙創(chuàng)”群體的“融資難”問題，央行在2017年對(duì)于我國(guó)企業(yè)融資狀況的調(diào)查結(jié)果說明我國(guó)小微企業(yè)融資狀況得到了較大改善。下面，本研究將通過資金供給者和需求者的博弈分析，來說明普惠金融對(duì)于“雙創(chuàng)”群體融資的影響，再以黃岡市為案例應(yīng)用熵權(quán)法，對(duì)于普惠金融工具的實(shí)效性進(jìn)行探究。

2 基于湖北省黃岡市普惠金融現(xiàn)狀的案例分析

近年來，黃岡市一直致力于推動(dòng)“雙創(chuàng)”事業(yè)發(fā)展。近年來為推動(dòng)“雙創(chuàng)”，黃岡市不斷增強(qiáng)校企合作，建立科研互動(dòng)平臺(tái)。自2014年以來，該市通過建立創(chuàng)業(yè)孵化平臺(tái)、加速器眾創(chuàng)空間來加強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)和項(xiàng)目的培育。

在黃岡市政府的積極推動(dòng)下，黃岡市創(chuàng)新型企業(yè)數(shù)量呈上升趨勢(shì)，且計(jì)算黃岡市創(chuàng)新型企業(yè)數(shù)量與黃岡市信貸規(guī)模的Pearson相關(guān)系數(shù)，發(fā)現(xiàn)其變化趨勢(shì)與黃岡市信貸規(guī)模的變化趨勢(shì)在顯著水平為0.01（雙側(cè)）時(shí)，具有顯著的相關(guān)性，如表1。

圖表說明創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展離不開金融市場(chǎng)的支持，“雙創(chuàng)”企業(yè)代表著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的新業(yè)態(tài)、新方向，該類企業(yè)多處于初創(chuàng)階段，資本積累和流動(dòng)資金有限，而其所涉及的行業(yè)由于多為新興產(chǎn)業(yè)，因而導(dǎo)致“雙創(chuàng)”企業(yè)發(fā)展機(jī)遇與高風(fēng)險(xiǎn)并存，故而資金的融通對(duì)于創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展具有重要意義，金融市場(chǎng)的動(dòng)向同時(shí)也影響著企業(yè)的發(fā)展方向。

在不斷推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的同時(shí)，為了營(yíng)造良好的融資環(huán)境，黃岡市政府、中國(guó)人民銀行黃岡市中心支行、商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)，為降低小微企業(yè)和“雙創(chuàng)”企業(yè)融資成本，提高金融可得性，有針對(duì)性地實(shí)施了一系列舉措：

2015年，黃岡市政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款財(cái)政貼息和創(chuàng)業(yè)擔(dān)保基金，為小微企業(yè)融資增信，為探索小微信用貸款提供了保障。

黃岡市人民銀行于2018年啟動(dòng)“十萬百億金惠工程”，通過推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)進(jìn)行“融資簽約、增加普惠金融口徑貸款額度”等方式來改善融資環(huán)境，緩解融資約束。

各金融機(jī)構(gòu)響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，通過拓寬融資渠道、推出品種豐富個(gè)性化的產(chǎn)品、創(chuàng)新?lián)７绞?、增加信用貸款額度等方式，切實(shí)解決小微企業(yè)融資難融資貴問題。如工行建立小微金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用金融科技確定小微企業(yè)授信額度等。

以上舉措對(duì)于改善黃岡市“雙創(chuàng)”環(huán)境，推動(dòng)小微企業(yè)和“雙創(chuàng)”發(fā)展具有重要的積極影響?，F(xiàn)金流是企業(yè)健康發(fā)展的命脈，為了解上述普惠金融舉措對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的實(shí)效性，下文將通過熵權(quán)法對(duì)于不同類型金融機(jī)構(gòu)的普惠金融效果進(jìn)行評(píng)估。

3 普惠金融背景下金融機(jī)構(gòu)主支持“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的實(shí)效性研究——基于熵權(quán)法

為了衡量“雙創(chuàng)”企業(yè)的真實(shí)融資現(xiàn)狀，筆者對(duì)于湖北省黃岡市某創(chuàng)業(yè)基地中的大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化中心在孵的8家企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，其中包括3家電商企業(yè)、2家商貿(mào)企業(yè)、1家科技企業(yè)、1家環(huán)保產(chǎn)品企業(yè)和1家廣告服務(wù)業(yè)企業(yè)。通過訪談和問卷調(diào)查的形式來了解不同類型的金融主體在“雙創(chuàng)”企業(yè)融資中的份額、可得性、成本高低及程序便利性。本研究金融主體按照規(guī)模和特征分為傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)、中小型金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融自購(gòu)和其他融資渠道。

3.1 確定指標(biāo)體系

本研究借鑒了王雯在研究大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資時(shí)將融資環(huán)境分為融資規(guī)模、可得性、成本可接受性和程序便利性等四方面的劃分方法，以這4方面作為調(diào)研中所要測(cè)度的主要指標(biāo)，將不同金融機(jī)構(gòu)的融資狀況通過這四個(gè)方面來測(cè)度，因而在研究中，共有16個(gè)指標(biāo)。具體指標(biāo)如表2。

從表3可得，在共計(jì)16個(gè)指標(biāo)中，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)融資份額、傳統(tǒng)大型機(jī)構(gòu)融資程序便利性、中小型機(jī)構(gòu)融資程序便利性、中小型機(jī)構(gòu)融資可得性、其他渠道融資可得性等5個(gè)指標(biāo)對(duì)“雙創(chuàng)”企業(yè)融資影響的權(quán)重較大，即數(shù)據(jù)變異程度較大。說明數(shù)字金融作為一種新型的金融形態(tài)，因其特殊性對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資具有重要意義，尤其是在傳統(tǒng)大型機(jī)構(gòu)融資難的情況下，能否在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上獲取足夠的資金是影響“雙創(chuàng)”企業(yè)長(zhǎng)續(xù)發(fā)展的重要因素。同時(shí)傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)程序繁瑣，融資效率低也是導(dǎo)致“雙創(chuàng)”企業(yè)融資困境的原因之一，因而該指標(biāo)你也嚴(yán)重影響著“雙創(chuàng)”企業(yè)的融資環(huán)境。而中小型金融機(jī)構(gòu)作為普惠金融作用的重要主體之一，因其靈活性、門檻低等特征，承擔(dān)著改善小微企業(yè)融資環(huán)境的使命， 因而其資金可得性和程序便利性都對(duì)“雙創(chuàng)”企業(yè)融資具有重要影響。其他渠道融資可得性對(duì)“雙創(chuàng)”企業(yè)的重要性主要體現(xiàn)在企業(yè)或項(xiàng)目初創(chuàng)期，此時(shí)企業(yè)并沒有合適的抵押物，那么政府、親朋好友等的知識(shí)對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)的存續(xù)便十分重要。

將表3中的數(shù)據(jù)進(jìn)行加總，得到表4。由表4可知，中小型金融機(jī)構(gòu)融資狀況對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)整體融資環(huán)境的影響最大，即中小型金融機(jī)構(gòu)融資是“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的最重要的主體之一，其次是傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)，其他融資渠道的權(quán)重最小。說明中小型金融機(jī)構(gòu)作為我國(guó)金融體系中的毛細(xì)血管，對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資具有關(guān)鍵性意義，中小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管體系的完善對(duì)于小微企業(yè)融資同樣具有促進(jìn)作用。與此同時(shí)，傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)因此利率較低、資金體量大等優(yōu)勢(shì)仍是“雙創(chuàng)”企業(yè)資金的重要來源之一，因而傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)雖然門檻較高，但仍是“雙創(chuàng)”企業(yè)尋求融資的重要途徑。而互聯(lián)網(wǎng)金融則因?yàn)榘l(fā)展時(shí)間短、發(fā)展水平和政府監(jiān)管不完善再加上近年來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)信用問題頻發(fā)，政府監(jiān)管漸趨嚴(yán)苛等問題對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的影響力稍弱，其服務(wù)于“雙創(chuàng)”的發(fā)展空間很大。

4 結(jié)論與建議

通過案例分析和熵權(quán)法，本研究從融資主客體、政策和融資機(jī)構(gòu)比較等方面結(jié)合黃岡市發(fā)展實(shí)際來構(gòu)建方法以探究普惠金融工具對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資環(huán)境作用的實(shí)際效果。研究表明，鼓勵(lì)中小型金融發(fā)展的舉措已產(chǎn)生一定積極效果，中小型金融機(jī)構(gòu)對(duì)于“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的重要程度顯著提高，傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)的普惠金融口徑貸款也在一定程度上改善了“雙創(chuàng)”企業(yè)的融資環(huán)境。同時(shí)普惠金融的發(fā)展，也拓寬的“雙創(chuàng)”企業(yè)的融資渠道，使得其這四類融資主體對(duì)其整體融資影響較為均衡。

根據(jù)研究結(jié)果，可以從以下四個(gè)方向繼續(xù)推動(dòng)普惠金融發(fā)展，緩解“雙創(chuàng)”企業(yè)融資約束。

首先，降低傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)融資門檻，加大放貸力度，增加相關(guān)普惠金融口徑貸款，是改善“雙創(chuàng)”企業(yè)融資環(huán)境的強(qiáng)有力的手段。傳統(tǒng)大型金融機(jī)構(gòu)相對(duì)來說利率低、穩(wěn)定性好、融資體量大，因而降低“雙創(chuàng)”企業(yè)融資門檻，是促進(jìn)其穩(wěn)定健康發(fā)展的重要舉措。

其次，加大力度鼓勵(lì)、扶持、引導(dǎo)中小型金融機(jī)構(gòu)和普惠金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，促進(jìn)其資金規(guī)模擴(kuò)大對(duì)于緩解“雙創(chuàng)”企業(yè)融資難問題具有關(guān)鍵意義，中小型金融機(jī)構(gòu)融資方式和程序較為靈活便利，積極培育資金實(shí)力較強(qiáng)的中小型金融機(jī)構(gòu)，將是推動(dòng)擴(kuò)大“雙創(chuàng)”企業(yè)融資的規(guī)模的有力手段因而要促進(jìn)中小型金融機(jī)構(gòu)在“雙創(chuàng)”企業(yè)融資中所占的份額以促進(jìn)其整體融資環(huán)境的改善。

再次，積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，完善互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系，提高互聯(lián)網(wǎng)金融信用，使得“雙創(chuàng)”企業(yè)敢于向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行融資。

最后，各金融主體可以積極創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、貸款形式和擔(dān)保形式，推動(dòng)信用貸款、專利擔(dān)保、政府擔(dān)保等形式，著力提升“雙創(chuàng)”企業(yè)資金可得性和程序便利性。

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