去杠桿下資金管理與財(cái)務(wù)共享中心構(gòu)建探究

虞秀芳

摘 要：高杠桿為我國(guó)經(jīng)濟(jì)形態(tài)平穩(wěn)發(fā)展埋下潛在隱患，為此“三去一降一補(bǔ)”之一是去杠桿化，去杠桿是近幾年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要邏輯主線。地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)的平均凈負(fù)債率升至92%，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下面臨嚴(yán)重的錢(qián)荒時(shí)代。管理者有必要構(gòu)建資金管理財(cái)務(wù)共享中心，依托互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，提升財(cái)務(wù)流程工作效率。以資產(chǎn)負(fù)債率較高的房地產(chǎn)企業(yè)為例，將財(cái)務(wù)共享中心模式嵌入房地產(chǎn)企業(yè)資金管理中，一方面冀望各房地產(chǎn)項(xiàng)目公司資金管理部門(mén)擺脫冗余的日常核算;另一方面借鑒財(cái)務(wù)共享中心建立系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)資金預(yù)算、資金控制提高企業(yè)的資金管理水平。

關(guān)鍵詞：資金管理;財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心;去杠桿

中圖分類號(hào)：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.09.059

0 引言

2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作的會(huì)議拉開(kāi)了去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板即“三去一降一補(bǔ)”五大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革序幕。因此，無(wú)論是從宏觀政策層面設(shè)計(jì)還是五大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，都要在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面落實(shí)并產(chǎn)生作用。五大經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的目標(biāo)是進(jìn)一步從供給側(cè)解放企業(yè)要素的生產(chǎn)力，提高效率與質(zhì)量。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革圍繞振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，激發(fā)微觀主體的潛在動(dòng)力，旨在確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

高杠桿為我國(guó)經(jīng)濟(jì)形態(tài)平穩(wěn)發(fā)展埋下潛在隱患，為此“三去一降一補(bǔ)”之一是去杠桿化。杠桿經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的邏輯，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的邏輯。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好時(shí)，杠桿化能產(chǎn)生正面收益;但當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行時(shí)，高杠桿產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)會(huì)被迅速放大，致使風(fēng)險(xiǎn)驟增。根據(jù)央行在2019年11月發(fā)布的第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，繼續(xù)防范和化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任。在金融防風(fēng)險(xiǎn)政策背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)去杠桿舉措影響這市場(chǎng)資金流動(dòng)性及金融對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資的支持。

2019年我國(guó)房地產(chǎn)上市公司百?gòu)?qiáng)企業(yè)的平均凈負(fù)債率升至92.5%，凈負(fù)債率均值同比上升2.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著國(guó)家政策的宏觀調(diào)控和“三去一降一補(bǔ)”工作的持續(xù)推行，2018年房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境縮緊，常用的融資方式如開(kāi)發(fā)貸、債券融資、股權(quán)融資以及海外融資等途徑不同程度縮減比例與融資量。2018年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)到位資金共16.6萬(wàn)億元，增速約回落2%。2019年一季度，房企開(kāi)發(fā)發(fā)債約1860.5億元，較上年末回落1.3%。資金政策的收緊使得房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理工作顯得尤為重要。

1 文獻(xiàn)回顧

財(cái)務(wù)共享服務(wù)概念最早起源于20世紀(jì)的美國(guó)，Bryan （2003） 認(rèn)為共享服務(wù)可以通過(guò)將一些職能部門(mén)相似或雷同的業(yè)務(wù)集中起來(lái)處理，從而達(dá)到節(jié)約成本、提高集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的目的。共享服務(wù)中心作為創(chuàng)新型的管理模式，可以為企業(yè)內(nèi)外部各業(yè)務(wù)板塊提供專業(yè)化、流程化的共享服務(wù)（陳虎、董浩，2009）。財(cái)務(wù)共享中心優(yōu)化了原有的財(cái)務(wù)部門(mén)所從事全面預(yù)算管理、成本控制、會(huì)計(jì)核算等工作，也有學(xué)者對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)共享中心建設(shè)提出改善建議，因區(qū)塊鏈技術(shù)具有防篡改、實(shí)現(xiàn)交易的可觀察性、更高的信息透明度防篡改的特性（李軍、于永生，2018），以區(qū)塊鏈架構(gòu)模式作參考以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心流程優(yōu)化。

總結(jié)以上學(xué)者研究可以看出財(cái)務(wù)共享服務(wù)的核心在于剝離了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中重復(fù)、冗余的業(yè)務(wù)板塊、增加了統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化處理板塊，減少重復(fù)性的會(huì)計(jì)核算、報(bào)表編制工作，強(qiáng)化了企業(yè)財(cái)務(wù)信息化建設(shè)并積極構(gòu)建集團(tuán)內(nèi)部共享的財(cái)務(wù)信息化管理平臺(tái)及數(shù)據(jù)庫(kù)，為日常核算、預(yù)算管理、數(shù)據(jù)分析、成本控制等工作的開(kāi)展提供基礎(chǔ)資料。

2 去杠桿背景下房企產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀

根據(jù)央行在2019年11月發(fā)布的第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，繼續(xù)防范和化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任。在金融防風(fēng)險(xiǎn)政策背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)去杠桿舉措影響這市場(chǎng)資金流動(dòng)性及金融對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資的支持。

從各行業(yè)發(fā)展對(duì)GDP經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)來(lái)說(shuō)，2019上半年我國(guó)中部地區(qū)各省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資約占GDP比重高達(dá)15%，部分省份超過(guò)20%。房地產(chǎn)企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)騰飛的重要組成部分，為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)付出不可磨滅的貢獻(xiàn)。2018年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)到位資金共16.6萬(wàn)億元，增速回落1.8%，2019年一季度，房企開(kāi)發(fā)發(fā)債約1860.5億元，較上年末回落1.3%。

資金是保證房地產(chǎn)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的重要支撐，隨著去杠桿工作的持續(xù)推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)緊縮了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、房地產(chǎn)信托和中長(zhǎng)期境外發(fā)債等融資條件，以此來(lái)降低房地產(chǎn)行業(yè)的高負(fù)債、高杠桿。資金鏈供給端逐步收緊，房地產(chǎn)企業(yè)為了“活下去”，就必須提升資金管理的效率、優(yōu)化資金配備路徑。

3 財(cái)務(wù)共享中心改進(jìn)資金管理

3.1 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)核算現(xiàn)狀

各項(xiàng)目公司采用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)模式獨(dú)立自負(fù)盈虧式資金結(jié)算已經(jīng)無(wú)法滿足現(xiàn)階段房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的需求，財(cái)務(wù)核算逐漸被數(shù)據(jù)信息化、產(chǎn)業(yè)化路線所替代。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)想要提高工作效率、擺脫冗余繁瑣的日常機(jī)械式核算、創(chuàng)造出更多的財(cái)務(wù)管理價(jià)值，便需要構(gòu)建符合現(xiàn)代化發(fā)展趨勢(shì)的財(cái)務(wù)共享中心，依托”互聯(lián)網(wǎng)+”信息技術(shù)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，提升財(cái)務(wù)流程工作效率。

財(cái)務(wù)共享服務(wù)能更好的為房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供項(xiàng)目投資決策、提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率、實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目戰(zhàn)略目標(biāo)。隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在實(shí)踐不斷取得進(jìn)展，必將影響與推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)在實(shí)踐中向更高層次與更廣泛的行業(yè)間發(fā)展。在現(xiàn)有的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革理論研究與實(shí)踐成果的基礎(chǔ)上，本文依托財(cái)務(wù)共享服務(wù)來(lái)探討房地產(chǎn)企業(yè)資金管理存在的問(wèn)題及試圖提出若干建議，將財(cái)務(wù)共享服務(wù)納入到房地產(chǎn)資金管理框架中解決實(shí)際問(wèn)題，無(wú)疑具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

3.2 資金管理與財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心

隨著金融杠桿政策日趨完善，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和信貸部門(mén)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)貸進(jìn)行緊縮管控，房地產(chǎn)企業(yè)融資難度更加吃緊，造成的直接影響是現(xiàn)金流不足，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資金管理帶來(lái)了壓力和挑戰(zhàn)，同時(shí)也增加了項(xiàng)目崩盤(pán)危機(jī)。據(jù)信息顯示，坐落于武漢市一座超高層地標(biāo)式摩天大樓，擬計(jì)劃建成后超過(guò)目前我國(guó)位于上海的第一高樓上海中心大廈，卻因拖欠巨額工程款糾紛于2019年10月面臨停工窘境。在自有資金與信貸融資比例嚴(yán)重失調(diào)的情況下，倘若項(xiàng)目未完工的產(chǎn)品以及大量積壓的存量房資金無(wú)法回籠，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多難以控制的資金風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)共享服務(wù)能更好的為房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供項(xiàng)目投資決策、提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率、實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目戰(zhàn)略目標(biāo)。隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在實(shí)踐不斷取得進(jìn)展，必將影響與推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)在實(shí)踐中向更高層次與更廣泛的行業(yè)間發(fā)展。

3.3 資金管理優(yōu)化建議

（1）實(shí)施全面資金管理制度。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在集團(tuán)總部設(shè)立單獨(dú)的資金預(yù)算管理部門(mén)，主要負(fù)責(zé)對(duì)下屬各個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的事前資金需求分析和銷售資金預(yù)測(cè)，以銷售回款為編制起點(diǎn)，對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)施土地費(fèi)用、前期費(fèi)用、工程成本、銷售費(fèi)用、資本金投入、融資及借款費(fèi)用、各項(xiàng)稅金及附加等過(guò)程以及項(xiàng)目投資報(bào)酬率進(jìn)行全過(guò)程成本與費(fèi)用預(yù)算。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制力度。在自有資金與信貸融資比例嚴(yán)重失調(diào)的情況下，倘若項(xiàng)目未完工的產(chǎn)品以及大量積壓的存量房資金無(wú)法回籠，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸多難以控制的資金風(fēng)險(xiǎn)。擁有一套掌控資金管理的核心體系與方法，更能有效提高企業(yè)資金的運(yùn)營(yíng)效率，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算執(zhí)行中的偏誤，能夠及時(shí)糾正，避免資金不合理調(diào)配。

（3）資金統(tǒng)一調(diào)配。因借款歸還，可能存在資金缺口風(fēng)險(xiǎn)，因此既要規(guī)避存在的資金缺口風(fēng)險(xiǎn)，確保具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流又要做好資金管理，規(guī)范資金的籌集與運(yùn)用，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資金成本，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)在開(kāi)發(fā)過(guò)程中借助各種金融工具增加融資量。避免融資渠道單一，過(guò)度依賴造成成本和風(fēng)險(xiǎn)增大。

（4）信息化系統(tǒng)建設(shè)與維護(hù)。節(jié)約成本與有效管控是建立財(cái)務(wù)共享服務(wù)享的兩大重要目標(biāo)。財(cái)務(wù)共享中心的突出特征是流程化和標(biāo)準(zhǔn)化。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)想要擺脫冗余繁瑣的日常機(jī)械式核算，但財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心系統(tǒng)需要不斷進(jìn)行更新與優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)信息同步、信息真實(shí)可靠。

4 資金管理與財(cái)務(wù)共享中心構(gòu)建啟示與討論

去杠桿是近幾年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要邏輯主線，房地產(chǎn)又是一個(gè)相對(duì)特殊的行業(yè)，全行業(yè)推行的是負(fù)債的經(jīng)營(yíng)模式，高融資造就了負(fù)債率高的特點(diǎn)。完成去杠桿的工作任務(wù)，避不開(kāi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)際存在的資金問(wèn)題。將財(cái)務(wù)共享服務(wù)嵌入到房地產(chǎn)企業(yè)資金管理工作當(dāng)中，對(duì)推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作向更精細(xì)、更深層次和更廣泛面延伸產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

在現(xiàn)有的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革理論研究與實(shí)踐成果的基礎(chǔ)上，本文依托財(cái)務(wù)共享服務(wù)來(lái)探討房地產(chǎn)企業(yè)資金管理存在的問(wèn)題及試圖提出若干建議，將財(cái)務(wù)共享服務(wù)納入房地產(chǎn)資金管理框架中解決實(shí)際問(wèn)題，無(wú)疑具有重要的理論意義。通過(guò)梳理供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板中房地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金問(wèn)題并提出相應(yīng)解決對(duì)策，以期為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策提供實(shí)踐參考證據(jù)，也為進(jìn)一步研究供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的資金問(wèn)題提供實(shí)踐基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)

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