網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)策略

王會(huì)娟 戴凌南

摘?要：作為依托互聯(lián)網(wǎng)興起的新型金融服務(wù)模式，網(wǎng)絡(luò)借貸近年來(lái)在我國(guó)得到迅速發(fā)展。在為個(gè)體和中小企業(yè)提供融資便利的同時(shí)，平臺(tái)欺詐、墊付、倒閉跑路等事件也層出不窮，給投資者造成了巨大經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。首先分析當(dāng)前我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，然后探討網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，并給出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，為行業(yè)健康發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;P2P網(wǎng)絡(luò)借貸;風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

中圖分類號(hào)：D9?????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.14.069

0?引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的個(gè)體間借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的具體流程是由持有牌照的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為中介機(jī)構(gòu)，融資方在平臺(tái)發(fā)起借款標(biāo)，投資者參與競(jìng)標(biāo)，借貸雙方自由競(jìng)價(jià)，平臺(tái)撮合成交。在這一過(guò)程中，平臺(tái)方賺取了中介費(fèi)，投資者實(shí)現(xiàn)了資金的增值，而借款者則滿足了自身的融資需求。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有效利用了社會(huì)閑散資金，為個(gè)體和中小企業(yè)提供了融資便利，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法覆蓋的領(lǐng)域，是依托互聯(lián)網(wǎng)的積極金融創(chuàng)新服務(wù)。

出于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步以及社會(huì)迫切的投融資需求，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)得到迅速發(fā)展。然而，前期監(jiān)管的缺失使其獲得了“野蠻生長(zhǎng)”的機(jī)會(huì)，問(wèn)題平臺(tái)頻繁出現(xiàn)，平臺(tái)詐騙、跑路現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。為引導(dǎo)網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展，政府相繼出臺(tái)了一系列針對(duì)性的監(jiān)管措施，嚴(yán)格的監(jiān)管政策落地之后卻引發(fā)了行業(yè)內(nèi)的密集爆雷。我們必須肯定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)社會(huì)融資環(huán)境的改善，與此同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)思考在當(dāng)下日益嚴(yán)峻的監(jiān)管背景下，如何幫助行業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。

本文通過(guò)梳理我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，系統(tǒng)分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，以期為行業(yè)健康發(fā)展提供參考。

1?我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展大致經(jīng)歷了起步探索階段——野蠻生長(zhǎng)階段——整頓發(fā)展三個(gè)階段。2007年，拍拍貸在中國(guó)上海正式成立，這是我國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，標(biāo)志著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在國(guó)內(nèi)正式生根發(fā)芽，直至2013年，網(wǎng)絡(luò)借貸都在起步探索階段。自2013年起，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)迅速增加，在這一階段，由于平臺(tái)方的大量增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了吸引更多的投資者，大部分平臺(tái)開(kāi)始采用擔(dān)保抵押模式運(yùn)營(yíng)。也是在這一時(shí)期，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量的不斷增加使得行業(yè)監(jiān)管缺失的問(wèn)題日益顯現(xiàn)。破產(chǎn)跑路、非法集資、龐氏騙局等惡性事件屢屢發(fā)生，對(duì)投資者造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，也對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了巨大沖擊，人們逐漸意識(shí)到網(wǎng)貸行業(yè)“野蠻生長(zhǎng)”的不可持續(xù)性。2015年7月18 日，由央行聯(lián)合多部委牽頭、起草、制定了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的綱領(lǐng)性文件——《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這是網(wǎng)貸行業(yè)最早的政策性文件?！兑庖?jiàn)》的出臺(tái)預(yù)示著P2P行業(yè)的“野蠻生長(zhǎng)”即將告一段落。之后P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則進(jìn)入了整頓發(fā)展階段。2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合多部門正式頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，這意味我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)終于擁有了一套相對(duì)完備的監(jiān)督管理機(jī)制，通過(guò)行政手段提高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，逐漸擺脫了早期的“野蠻生長(zhǎng)”。在這之后，政府又出臺(tái)了一系列行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，不少經(jīng)營(yíng)不善的中小平臺(tái)開(kāi)始被清退或轉(zhuǎn)型。截至2019年12月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量下降至343家。表1列示了近幾年相關(guān)的監(jiān)管政策。

2?我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)分析

本文將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)歸納為：信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.1?信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指的是債務(wù)人違反債務(wù)約定，到期無(wú)法償付本息的風(fēng)險(xiǎn)，是作為信息中介平臺(tái)面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。盡管自2016年的《暫行辦法》頒布后，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)僅能提供信息中介服務(wù)，不再對(duì)投資者的作出保本承諾，借貸風(fēng)險(xiǎn)由投資者全部承擔(dān)，但投資者頻繁損失也將制約平臺(tái)的進(jìn)一步發(fā)展。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸面臨著借貸雙方嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。以交易雙方簽訂貸款協(xié)議為分界點(diǎn)，可以將信息不對(duì)稱劃分為事前和事后的信息不對(duì)稱，前者導(dǎo)致逆向選擇問(wèn)題，后者產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于我國(guó)目前個(gè)人征信系統(tǒng)還不完善，P2P平臺(tái)并不納入央行征信體系，無(wú)法借助征信系統(tǒng)獲知借款人信息以判斷其信用等級(jí)，只能根據(jù)借款人自行提交的個(gè)人信息評(píng)定其信用水平，難以避免借款人信息造假的現(xiàn)象。因此，借貸雙方間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，始終未得到有效解決。借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，是平臺(tái)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程最應(yīng)該警惕的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2?運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，因?yàn)樽陨砼袛嗷驔Q策失誤導(dǎo)致平臺(tái)資金鏈斷裂而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。此類風(fēng)險(xiǎn)并非出于平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的主觀惡意，而是由于平臺(tái)管理層經(jīng)營(yíng)不善，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足，致使平臺(tái)后期兌付壓力增大，投資者提現(xiàn)困難，最終導(dǎo)致平臺(tái)破產(chǎn)跑路。這類風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)表現(xiàn)為逾期率上漲、債權(quán)轉(zhuǎn)讓變慢、提現(xiàn)周期拉長(zhǎng)。究其原因，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要源于企業(yè)內(nèi)部管理缺乏規(guī)范，葉青等（2016）的實(shí)證研究證實(shí)了平臺(tái)實(shí)力、風(fēng)控能力、治理水平都與平臺(tái)出問(wèn)題的概率負(fù)相關(guān)。一方面，平臺(tái)的業(yè)務(wù)水平?jīng)]有跟上行業(yè)迅速擴(kuò)張的步伐，業(yè)務(wù)流程和組織規(guī)范遠(yuǎn)沒(méi)有實(shí)體金融機(jī)構(gòu)完善，如缺乏系統(tǒng)的管理體系，在業(yè)務(wù)承接、風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸分級(jí)方面管理混亂，缺少央行數(shù)據(jù)庫(kù)的對(duì)接，數(shù)據(jù)獲取與分析能力偏低等。另一方面，行業(yè)內(nèi)部的惡性競(jìng)爭(zhēng)，使得平臺(tái)為了擴(kuò)大自身規(guī)模，通常將主要精力放在資金籌措上而忽視了資金發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)管理。平臺(tái)為了降低運(yùn)營(yíng)成本，往往借助外部第三方數(shù)據(jù)源來(lái)控制放款風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重依賴逾期后的催收程序以代替放款前的風(fēng)險(xiǎn)控制程序。自有風(fēng)險(xiǎn)管控能力缺失，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，加上資本成本的高企，通過(guò)還款客戶產(chǎn)生收益以覆蓋逾期客戶造成損失的不良運(yùn)營(yíng)模式，使得運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，最終導(dǎo)致平臺(tái)倒閉。

2.3?法律風(fēng)險(xiǎn)

雖然自2016年以來(lái)，國(guó)家相繼出臺(tái)了多項(xiàng)政策法規(guī)以對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行監(jiān)控和指引，但總體而言，現(xiàn)有的規(guī)章制度依然存在一定的滯后性，許多條款都是參照銀行信貸管理?xiàng)l文設(shè)立，并不能很好地貼合P2P行業(yè)的實(shí)際情況，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)中的許多具體問(wèn)題沒(méi)有可靠的條款以供參考，也無(wú)法得到法律的支持，主要表現(xiàn)為以下兩點(diǎn)。

2.3.1?非法集資風(fēng)險(xiǎn)

在P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，存在借貸雙方資金數(shù)額以及期限的不匹配。當(dāng)平臺(tái)向投資者募集資金后，并不意味著資金直接出借給了借款人，此時(shí)資金由平臺(tái)方全權(quán)控制和支配。而我國(guó)物權(quán)法規(guī)定，貨幣占有即所有。當(dāng)投資者將資金轉(zhuǎn)入平臺(tái)時(shí)，平臺(tái)便占有了資金，因此也獲得了貨幣所有權(quán)。平臺(tái)可能會(huì)將資金存入銀行或用于其他投資，盡可能獲取貨幣的時(shí)間價(jià)值。但《暫行辦法》規(guī)定了平臺(tái)只提供信息中介服務(wù)，并不具備吸儲(chǔ)放貸的職能，加之部分平臺(tái)對(duì)投資者保本付息的保證，平臺(tái)極易演變?yōu)樾庞弥薪?，符合我?guó)法律對(duì)非法集資罪的認(rèn)定條件，有變相吸收公眾存款的嫌疑。

2.3.2?超額利息和“高利貸”風(fēng)險(xiǎn)

相比傳統(tǒng)商業(yè)銀行，P2P平臺(tái)的借貸規(guī)模要小很多，這就導(dǎo)致了平臺(tái)單位資金的管理成本居高不下。此外，P2P平臺(tái)的借款人通常是被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)拒絕的“信用欠佳”客戶，存在較高信用風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者需要從借貸合同中獲得額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。P2P企業(yè)的管理成本以及投資者預(yù)期的投資收益，都將轉(zhuǎn)換為高額的利率由借款人承擔(dān)。然而，依據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，民間借貸年利率不得超過(guò)36%，超出部分利息不受法律保護(hù)。

另外，P2P平臺(tái)的高額利率，也容易滋生高利轉(zhuǎn)貸現(xiàn)象。投資者憑借自身良好的信用評(píng)級(jí)，先從金融機(jī)構(gòu)套取低息貸款，再借由P2P平臺(tái)將資金高息出借給借款人，通過(guò)二者的利差牟取非法利益，符合高利轉(zhuǎn)貸罪的構(gòu)成條件。如若借款人違反債務(wù)合約，到期無(wú)法償還本息，將影響出借人的資金償付，擾亂信貸秩序，將對(duì)金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重負(fù)面影響。

3?我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

3.1?建立完善的征信體系，推動(dòng)信息共享

建立完善的征信體系，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。P2P平臺(tái)作為信息中介機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)就在于解決借貸雙方之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低信用風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，根據(jù)人民銀行的個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的規(guī)定，國(guó)內(nèi)的個(gè)人信息可以在銀行、信用社、金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者個(gè)人之間使用，但P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)仍無(wú)法直接接入個(gè)人征信系統(tǒng)，信息孤島現(xiàn)象依然存在。作為對(duì)央行征信體體系的補(bǔ)充，百行征信是官方唯一認(rèn)可的市場(chǎng)化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，截至2019年6月，已與包括小額貸款公司、消費(fèi)金融、P2P在內(nèi)的700余家機(jī)構(gòu)簽訂了信息共享協(xié)議。政府應(yīng)當(dāng)加快推進(jìn)央行征信系統(tǒng)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的對(duì)接，協(xié)調(diào)多部門配合，建立起全覆蓋、高標(biāo)準(zhǔn)、深層次的社會(huì)信用體系，對(duì)公民的信用信息予以全面記錄并評(píng)級(jí)，實(shí)現(xiàn)信息共享。同時(shí)，也要進(jìn)一步引導(dǎo)市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)的發(fā)展，建立完善的社會(huì)征信體系。

3.2?建立貸后風(fēng)險(xiǎn)追蹤制度

借貸雙方的信息不對(duì)稱，產(chǎn)生了貸后借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出于成本的考量，往往忽視或弱化貸后資金管理，缺乏對(duì)貸后資金流向的定期核查。許多借款人違規(guī)挪用資金，將款項(xiàng)用于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，給投資者帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)隱患。建立貸后風(fēng)險(xiǎn)追蹤制度，能夠幫助投資者更好地了解資金的實(shí)際使用狀況，減少貸后借貸雙方的信息不對(duì)稱，防止借款人挪用資金。對(duì)于借款人已經(jīng)發(fā)生違規(guī)的占用款項(xiàng)的，應(yīng)及時(shí)采取措施終止合同，盡可能減少投資者損失。在違約貸款處理方面，P2P平臺(tái)應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)，借鑒商業(yè)銀行的催收制度，在法律允許的范圍內(nèi)，提高催收還款率。對(duì)于積極還款的借款人，平臺(tái)方可以給予其部分還款優(yōu)惠政策，以鼓勵(lì)其盡快還款。

3.3?規(guī)范業(yè)務(wù)審查，提高管理水平

P2P平臺(tái)應(yīng)當(dāng)重視自身的業(yè)務(wù)能力，建立完善的公司組織結(jié)構(gòu)，合理設(shè)置職能部門以覆蓋網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)所有業(yè)務(wù)范圍。平臺(tái)應(yīng)該建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部門來(lái)對(duì)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)加以有效甄別、評(píng)估、控制、解決。P2P平臺(tái)需要嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范業(yè)務(wù)審查，不得在提供中介服務(wù)的同時(shí)，變相攬儲(chǔ)、提供擔(dān)保、墊付、私建資金池等。同時(shí)，管理層應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身管理水平，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，定期對(duì)公司員工開(kāi)展業(yè)務(wù)培訓(xùn)和職業(yè)道德教育，避免唯收入導(dǎo)向的公司發(fā)展模式。P2P平臺(tái)也應(yīng)充分發(fā)揮自身信息中介的作用，提高公眾對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的認(rèn)知，積極開(kāi)展投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，指明各項(xiàng)業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，幫助投資者建立“投資有風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)需謹(jǐn)慎”的理念。

3.4?完善相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)

當(dāng)下，我國(guó)對(duì)于 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)仍需完善。在理論建設(shè)層面，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分考慮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的特點(diǎn)，構(gòu)建起包含法律、法規(guī)、規(guī)章的多層次行業(yè)規(guī)范體系。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為社會(huì)閑散資金提供了可靠的投資渠道，也為借款方提供了穩(wěn)定的資金來(lái)源，緩解了社會(huì)資金供求不平衡的矛盾，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以覆蓋到的群體。在肯定P2P行業(yè)對(duì)社會(huì)融資環(huán)境改善的同時(shí)，有必要對(duì)其法律地位加以明確，以更加具體、務(wù)實(shí)的法律法規(guī)體系，推動(dòng)網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性發(fā)展。在實(shí)際落地層面，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等文件均明確規(guī)定了P2P平臺(tái)作為信息中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，不得提供額外的擔(dān)保和增信業(yè)務(wù)。然而在實(shí)踐中，仍有大量平臺(tái)以信用中介形式存在，相關(guān)法律法規(guī)的實(shí)際執(zhí)行力度并不充分。政府部門在做到有法可依、有法必依的同時(shí)，也必須堅(jiān)守執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究的原則，對(duì)合規(guī)平臺(tái)加以鼓勵(lì)和支持，對(duì)問(wèn)題平臺(tái)加以整頓和轉(zhuǎn)型，對(duì)違法平臺(tái)加以嚴(yán)懲并出清，積極推進(jìn)政策落地，避免行業(yè)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的不良態(tài)勢(shì)。

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