中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大宗商品價(jià)格的影響分析

摘 要：2018年以來(lái)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)升級(jí)，對(duì)兩國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生巨大影響?；贖S國(guó)際產(chǎn)品分類標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用貿(mào)易互補(bǔ)直屬等指標(biāo)，對(duì)中美主要涉外產(chǎn)業(yè)貿(mào)易依存度測(cè)算，對(duì)兩國(guó)外貿(mào)互補(bǔ)關(guān)系進(jìn)行分析，分析中美關(guān)稅清單實(shí)施對(duì)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的影響，探討中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大宗商品的影響，參考貿(mào)易戰(zhàn)下美國(guó)涉稅產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施，對(duì)我國(guó)化解貿(mào)易戰(zhàn)沖擊研提政策建議。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易戰(zhàn);大宗商品;風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.11.025

中美兩國(guó)互為第一大貿(mào)易伙伴國(guó)，雙邊經(jīng)貿(mào)密切，金融危機(jī)后，雙邊莫阿姨規(guī)模呈現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)出口順差占對(duì)全球的14%，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)出口逆差占對(duì)全球的16%，兩國(guó)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)形成雙邊貿(mào)易有利于提升雙方國(guó)民福利，但美國(guó)對(duì)中發(fā)起貿(mào)易制裁，對(duì)兩國(guó)經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域產(chǎn)生消極影響。分析中2019年特朗普政府宣布對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為，對(duì)中國(guó)出口商品加征25%的關(guān)稅，限值中國(guó)企業(yè)投資收購(gòu)美國(guó)公司，商務(wù)部發(fā)布通知宣布對(duì)美國(guó)30億進(jìn)口商品增加關(guān)稅。中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)涉外產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大影響，大宗商品市場(chǎng)受到?jīng)_擊。美貿(mào)易依存關(guān)系，探討對(duì)大宗商品價(jià)格的影響，有利于厘清關(guān)稅對(duì)兩國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性影響，研判貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。

1 中美貿(mào)易依存度分析

中國(guó)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的18個(gè)行業(yè)中，美國(guó)3個(gè)具有較弱競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)10個(gè)行業(yè)中，中國(guó)2個(gè)具有較弱競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中美競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系行業(yè)中，包括其他動(dòng)物產(chǎn)品，少數(shù)防止原料，少數(shù)金屬制品，鐵路機(jī)車等。

中國(guó)具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)中，出口金額較大的包括紡織原料半成品，編織品，家具。大多為勞動(dòng)密集型行業(yè)。中國(guó)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)中，出口額較大的包括核反應(yīng)堆器具，紙制品，技術(shù)含量相對(duì)較高。美國(guó)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)為谷物，大豆為主的含油子仁，工業(yè)用植物，美國(guó)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)包括木漿，飛機(jī)等高新技術(shù)產(chǎn)品。美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)于農(nóng)產(chǎn)品。中國(guó)出口與美國(guó)進(jìn)口中97類產(chǎn)品半數(shù)存在互補(bǔ)性，16類具有很強(qiáng)互補(bǔ)性。美國(guó)進(jìn)口與中國(guó)出口中，超1/4的產(chǎn)品具有互補(bǔ)性，16類具有較強(qiáng)互補(bǔ)性，中國(guó)出口優(yōu)勢(shì)行業(yè)數(shù)量多于美國(guó)。中國(guó)出口與美國(guó)進(jìn)口中，具有很強(qiáng)互補(bǔ)性的行業(yè)集中于紡織鞋帽類產(chǎn)品，玩具。多為歐美國(guó)家貼牌加工，可替代性較強(qiáng)。

2012年以來(lái)，中國(guó)GDP增速出現(xiàn)拐點(diǎn)，由此前經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)不如中高速增長(zhǎng)新常態(tài)，對(duì)新常態(tài)以來(lái)中美外貿(mào)行業(yè)貿(mào)易互補(bǔ)性指數(shù)變化進(jìn)行分析，2017年貿(mào)易互補(bǔ)性指數(shù)大于1的行業(yè)中，18個(gè)有所上升。指數(shù)下降的行業(yè)集中于服裝鞋帽產(chǎn)品，皮革制品等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品指數(shù)下降集中于紡織品，金屬制品，化工產(chǎn)品。由于產(chǎn)品生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)與科技含量提升，導(dǎo)致美國(guó)對(duì)其依賴性提高。2017年貿(mào)易互補(bǔ)指數(shù)大于1的行業(yè)中，美國(guó)出口指數(shù)下降行業(yè)集中于大豆，礦砂等大宗商品。指數(shù)上升行業(yè)集中于谷物及高新技術(shù)產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品難以尋找美國(guó)以外的替代市場(chǎng)。

中美貿(mào)易互補(bǔ)關(guān)系大于競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)依賴美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品。鑒于美國(guó)產(chǎn)品技術(shù)含量等方面優(yōu)勢(shì)，中國(guó)對(duì)美國(guó)產(chǎn)品需求粘性較大，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)影響下，部分勞動(dòng)密集型行業(yè)優(yōu)勢(shì)下降，但中國(guó)優(yōu)勢(shì)上升的紡織產(chǎn)品等行業(yè)得益于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下品牌價(jià)值提升。鋼鋁產(chǎn)品等生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)較高的產(chǎn)品與美國(guó)互補(bǔ)性動(dòng)態(tài)上升，帶動(dòng)中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)層級(jí)提升。

2 中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響

2.1 貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)工業(yè)產(chǎn)業(yè)的影響

2018年中美創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易大單促進(jìn)了全球市場(chǎng)發(fā)展，但年初以來(lái)，特朗普政府系列舉動(dòng)挑起貿(mào)易爭(zhēng)端，美國(guó)政府批準(zhǔn)針對(duì)太陽(yáng)能電池征收保護(hù)性掛水，最高稅率50%，是美國(guó)政府首次基于貿(mào)易保護(hù)條款征稅，主要打擊中韓相關(guān)行業(yè)企業(yè)。特朗普政府宣布對(duì)進(jìn)口中國(guó)鑄鐵污水管道配件征收反傾銷關(guān)稅，2月27日，商務(wù)部宣布對(duì)中國(guó)鋁箔商品廠商征收48%反傾銷稅。3月9日，特朗普政府簽署關(guān)稅發(fā)令，對(duì)進(jìn)口鋼鐵征收25%的關(guān)稅。3月23日，美政府計(jì)劃對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，包括新能源汽車等1300個(gè)產(chǎn)品類別。

美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加稅體現(xiàn)在提升美國(guó)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格，貿(mào)易升級(jí)對(duì)美國(guó)通脹影響加大，打亂各國(guó)央行現(xiàn)有加息計(jì)劃，金融市場(chǎng)不確定性加劇。美國(guó)宣布計(jì)劃對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅后，道指暴跌700點(diǎn)，離岸人民幣跌300余點(diǎn)。國(guó)內(nèi)商品期貨大跌。滬深兩市低開，滬指跌2.78%，深成指跌3.3%。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)工業(yè)品影響偏空。我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口不多，中國(guó)鋼材出口量歷史峰值在0.16左右，2016年以來(lái)，出口鋼材產(chǎn)量在10%以內(nèi)。為何2015年底到2017年前三季度螺紋鋼期貨巨大漲幅，根本原因是邏輯變化。前一波大漲包括鋼材，基本面不好的鐵礦石依仗目前的供給側(cè)改革，供給側(cè)改革持續(xù)，產(chǎn)能向龍頭集中，目前問(wèn)題在需求端。黑色系對(duì)春天的需求幻想支撐走過(guò)嚴(yán)冬，但預(yù)期中的開工爽約，市場(chǎng)開始拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資消費(fèi)與進(jìn)出口。

基建收益有限的投資對(duì)普通投資者吸引力有限，基建是依賴政府支出的活動(dòng)，2018年赤字率目標(biāo)下調(diào)到2.6%，政策導(dǎo)向在于基建無(wú)關(guān)的領(lǐng)域。未來(lái)基建對(duì)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)最好是維持現(xiàn)狀。房產(chǎn)投資方面目前數(shù)據(jù)顯示，房產(chǎn)在棚改政策支撐下不會(huì)發(fā)生雪崩，但難回歸巔峰。政府發(fā)文強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增速要轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，但中等收入以下居民消費(fèi)能力套牢在房產(chǎn)泡沫，高收入居民消費(fèi)不會(huì)變化。2017年底開始，各大券商對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析希望寄托于出口。但我國(guó)連續(xù)八年蟬聯(lián)全球出口份額第一位置上升空間有限，中美貿(mào)易沖擊下，進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐力非常薄弱。目前大環(huán)境不利于大宗商品市場(chǎng)，化解風(fēng)險(xiǎn)處于攻堅(jiān)戰(zhàn)首位，高層對(duì)經(jīng)濟(jì)下行幅度容忍度增強(qiáng)，貿(mào)易戰(zhàn)影響下，工業(yè)品需求走弱成為必然。

2.2 貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的影響

目前中國(guó)進(jìn)口大豆主要用于飼料豆粕與食用油，中國(guó)人均食用豆油年消費(fèi)增加到目前22公斤以上，民眾對(duì)肉禽蛋奶消費(fèi)增加帶動(dòng)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求激增，隨著養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)豆粕需求旺盛，農(nóng)產(chǎn)品品消費(fèi)穩(wěn)定。中國(guó)進(jìn)口大豆是必然選擇，中國(guó)進(jìn)口大豆量不斷攀升，對(duì)外依存度達(dá)87%，中國(guó)農(nóng)業(yè)資源稟賦下，進(jìn)口大豆等農(nóng)產(chǎn)品能環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)耕地與水資源緊張局面，中國(guó)耕地總面積為20億畝，大豆種植面積1.17億畝，如不進(jìn)口大豆需要7億畝耕地，考慮到居民對(duì)主糧需求，無(wú)法進(jìn)行大面積種植大豆。

全球大豆生產(chǎn)主要分布于美國(guó)，阿根廷，美國(guó)，巴西產(chǎn)量占全球的83%。中國(guó)是全球最大大豆進(jìn)口國(guó)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部2018年報(bào)告顯示，2017年大豆進(jìn)口量占全球進(jìn)口量64%，未來(lái)中國(guó)對(duì)大豆進(jìn)口需求持續(xù)增福。指出中國(guó)對(duì)油子產(chǎn)品需求持續(xù)增加。2017年我國(guó)進(jìn)口大豆中來(lái)自美國(guó)占34%。2018年，阿根廷主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)干旱引發(fā)減產(chǎn)，大量機(jī)構(gòu)將大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至4000萬(wàn)噸以下。全球大豆生產(chǎn)國(guó)總量下滑，但并未進(jìn)入緊缺狀態(tài)。USDA報(bào)告顯示，阿根廷大豆出口下降，巴西美國(guó)大豆出口需高于上年水平。美國(guó)大豆出口量高于同期水平，全球市場(chǎng)依賴巴西大豆出口，國(guó)際市場(chǎng)主要分析在美豆壓榨方面，隨著阿根廷減產(chǎn)，美國(guó)能搶占更多的市場(chǎng)份額。中國(guó)3月進(jìn)口大豆數(shù)量較低，依照行業(yè)周期性，肉禽蛋奶消費(fèi)在4月內(nèi)增高，背后是養(yǎng)殖業(yè)需求預(yù)增。

中美貿(mào)易戰(zhàn)禍及美豆，征收關(guān)稅價(jià)格喪失競(jìng)爭(zhēng)力，推高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)南美大豆的需求。中國(guó)對(duì)南美大豆新增需求疊加阿根廷減產(chǎn)，打破南美大豆供需平衡。雖然巴西大豆連續(xù)增產(chǎn)，美豆價(jià)格下降將部分南美大豆買方擠向北美市場(chǎng)，但增加難以對(duì)抗地區(qū)供需失衡帶來(lái)的價(jià)格上漲?？紤]到未來(lái)南美大豆出口旺季轉(zhuǎn)入美豆上市期，進(jìn)口大豆成本提升。巴西基建近年來(lái)迅速發(fā)展，但固有物流瓶頸未解決成為制約因素。南美大豆存在含水量偏高貨損問(wèn)題，推高國(guó)內(nèi)大豆行情。

3 結(jié)語(yǔ)

中美貿(mào)易摩擦向貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)使得全球政治經(jīng)濟(jì)格局面臨深刻重構(gòu)，大宗商品定價(jià)權(quán)缺失影響人民幣國(guó)際化的擴(kuò)展。中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的沖擊，對(duì)中美雙邊貿(mào)易涉及外貿(mào)產(chǎn)業(yè)造成很大影響。中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)借鑒美國(guó)貿(mào)易摩擦對(duì)策，采取多元化措施反制美國(guó)貿(mào)易制裁，加大對(duì)涉稅企業(yè)扶持，強(qiáng)化宏觀微觀層面監(jiān)測(cè)分析預(yù)警，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：白若冰（1977-），男，滿族，遼寧沈陽(yáng)人，碩士研究生，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：經(jīng)濟(jì)貿(mào)易。