中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系建設(shè)研究：宏觀思路與實(shí)踐探索

中央財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院 李春陽

2016年《國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)展改革委關(guān)于2016年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知》強(qiáng)調(diào)，要“完善國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，建立財政庫底目標(biāo)余額管理制度”。這是中國首次從國家層面提出建立財政庫底目標(biāo)余額管理制度，同時也首次對完善國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系提出了明確要求。建立財政庫底目標(biāo)余額管理制度，是深化國庫現(xiàn)金管理改革的方向，而國庫現(xiàn)金流量預(yù)測在庫底目標(biāo)余額管理中處于中樞環(huán)節(jié)，具有承上啟下的重要地位。西方國家就此經(jīng)過長時間的探索，制度機(jī)制和預(yù)測方法日益成熟；中國實(shí)施財政國庫管理制度改革以來，在國庫現(xiàn)金流量預(yù)測方面進(jìn)行了一些探索，但總體看，建設(shè)符合中國國情的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，在宏觀思路和實(shí)踐方法上，都還需要繼續(xù)加強(qiáng)研究。

一、國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的基本內(nèi)涵

(一)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的概念

國庫現(xiàn)金的概念，是隨著財政國庫改革特別是國庫現(xiàn)金管理改革而從國際上引入的?，F(xiàn)金管理(Cash Management)最初是在西方國家的企業(yè)管理中產(chǎn)生，其理論依據(jù)主要是現(xiàn)金具有時間價值，目的主要是對資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)，特別是資金借貸、往來和存量的保值增值管理，更加強(qiáng)調(diào)成本收益。國庫現(xiàn)金管理(Government Treasury Cash Management)是企業(yè)現(xiàn)金管理理念在政府部門的實(shí)踐，特指政府對財政國庫資金進(jìn)行管理的行為。最早是20世紀(jì)70年代，由美國政府引入國庫管理實(shí)踐。中國從2006年實(shí)施國庫現(xiàn)金管理改革試點(diǎn)，以現(xiàn)金余額最小化和投資收益最大化為國庫現(xiàn)金管理目標(biāo)。

開展國庫現(xiàn)金管理的一個基本條件，也是制度運(yùn)行的中樞環(huán)節(jié)，就是要對國庫現(xiàn)金的流量進(jìn)行預(yù)測。國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，是指對未來一定時期內(nèi)的國庫單一賬戶現(xiàn)金流入、流出和余額進(jìn)行預(yù)測分析，以及為實(shí)現(xiàn)預(yù)測目標(biāo)而開展的一系列管理活動。主要發(fā)揮以下作用：一是保障支付，通過流量預(yù)測為未來財政預(yù)算執(zhí)行中的資金支付留足保障資金。二是提高國庫資金管理效益，通過預(yù)測掌握國庫單一賬戶余缺狀況，提出預(yù)算執(zhí)行、現(xiàn)金管理和債務(wù)管理等建議措施，發(fā)揮資金效益，降低政府籌資成本。三是穩(wěn)定庫底目標(biāo)余額，根據(jù)預(yù)測結(jié)果，合理控制國庫資金流入流出，最終保持庫底目標(biāo)余額的穩(wěn)定，同時與貨幣當(dāng)局交換信息，促進(jìn)貨幣政策實(shí)施。

(二)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的主要內(nèi)容

國庫現(xiàn)金流量預(yù)測具有前瞻性和統(tǒng)籌性的特點(diǎn)，注重預(yù)測體系的協(xié)調(diào)有序運(yùn)轉(zhuǎn)。完善的預(yù)測體系通常包含以下六個方面：

1.健全的管理制度體系。管理制度建設(shè)是現(xiàn)金流量預(yù)測規(guī)范有序運(yùn)轉(zhuǎn)的基本保障，不僅直接關(guān)系到預(yù)測信息的及時性和準(zhǔn)確性，而且對于預(yù)測工作職能的有效發(fā)揮也至關(guān)重要。國際經(jīng)驗(yàn)表明，制度機(jī)制建設(shè)在國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系中處于核心地位。

2.完備的預(yù)測基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。主要包括收入數(shù)據(jù)庫、支出數(shù)據(jù)庫和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫等，完備的預(yù)測基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫是科學(xué)準(zhǔn)確實(shí)施國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的重要數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。這里的收入支出，不僅包括預(yù)算收支，還包括暫存款、暫付款及其他往來款項等流入流出國庫單一賬戶的所有現(xiàn)金。后者并非在總賬體系中確認(rèn)為財政收支，因此在國庫現(xiàn)金流量預(yù)測工作中，一般使用的是現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的概念。

3.完善的國庫現(xiàn)金預(yù)測信息系統(tǒng)。這是國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的重要技術(shù)支撐，對提高預(yù)測水平和效率十分重要。系統(tǒng)主要應(yīng)包括三項功能：國庫現(xiàn)金基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息的收集；預(yù)測數(shù)據(jù)智能化分析和預(yù)測報表的自動化生成；預(yù)測信息發(fā)布、更新和共享。

4.科學(xué)的計量經(jīng)濟(jì)模型。計量經(jīng)濟(jì)模型是提升國庫現(xiàn)金流量預(yù)測水平的重要工具，通過對歷史數(shù)據(jù)的擬合分析，研究掌握國庫現(xiàn)金流入流出在短中長期中的運(yùn)行規(guī)律和變化趨勢，形成與經(jīng)驗(yàn)判斷的有效互補(bǔ)。建立一套科學(xué)的流量預(yù)測模型體系，有利于推動提高國庫現(xiàn)金流量預(yù)測精度。

5.精準(zhǔn)有效的預(yù)測方法。國庫現(xiàn)金流量預(yù)測是融技術(shù)和管理為一體的工作，要實(shí)現(xiàn)預(yù)測的全面性、及時性、準(zhǔn)確性目標(biāo)，需要有專門的預(yù)測方法。有效管用的預(yù)測方法，在預(yù)測內(nèi)容上要能夠覆蓋包括預(yù)算收支在內(nèi)的所有現(xiàn)金流入、流出和資金頭寸；在預(yù)測周期上要能夠?qū)崿F(xiàn)短、中、長期相結(jié)合的預(yù)測；預(yù)測手段上要有多樣化的工具組合或制度機(jī)制，用以滿足管理所需要的預(yù)測精度。國際上一般有信息綜合法、統(tǒng)計預(yù)測法、模型預(yù)測法、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法等。

6.專業(yè)的預(yù)測機(jī)構(gòu)和人員。政府指定專門機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員負(fù)責(zé)開展國庫現(xiàn)金流量預(yù)測工作，明確各相關(guān)部門職責(zé)分工，是提升預(yù)測效率和專業(yè)化水平的重要組織保障。

(三)建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的意義

1.建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系是深化國庫現(xiàn)金管理改革的客觀要求。國際上衡量一個國家國庫管理水平的重要標(biāo)準(zhǔn)，是對國庫現(xiàn)金和債務(wù)管理的效率。要提高中國國庫現(xiàn)金管理的效率，關(guān)鍵是要建立財政庫底目標(biāo)余額管理制度，而其前提就是要對國庫現(xiàn)金流量有準(zhǔn)確的預(yù)測。此外，統(tǒng)籌債務(wù)管理和國庫現(xiàn)金管理，降低財政籌資成本，也需要對現(xiàn)金流量有準(zhǔn)確預(yù)測。

2.建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系是加強(qiáng)國庫資金統(tǒng)籌管理的重要手段。資金管理涵蓋資金調(diào)度、預(yù)算執(zhí)行、債務(wù)管理、國庫現(xiàn)金管理等內(nèi)容，現(xiàn)金流量預(yù)測貫穿上述管理運(yùn)行全過程。準(zhǔn)確高效的現(xiàn)金流量預(yù)測，可以為預(yù)算執(zhí)行、資金收付、國債發(fā)行、國庫現(xiàn)金管理操作等工作提供有效的決策信息參考，促進(jìn)國庫資金管理各個方面的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，進(jìn)而推動提高現(xiàn)代國庫對財政收支的控制能力和資產(chǎn)負(fù)債管理水平。

3.建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系是促進(jìn)財政和貨幣政策有效協(xié)調(diào)的重要舉措。國庫是財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)的重要環(huán)節(jié)，財政收支運(yùn)行帶來的國庫資金存量變化，會傳導(dǎo)至基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)方面，帶來市場流動性的反向波動。建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，科學(xué)開展國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，有利于推動財政庫底目標(biāo)余額制度的建立，保障國庫現(xiàn)金管理等工作有序開展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)庫底目標(biāo)余額的穩(wěn)定，促進(jìn)財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)。

二、國際經(jīng)驗(yàn)做法(1)財政部國庫司：《美國聯(lián)邦政府國庫現(xiàn)金流量預(yù)測制度》，載于《預(yù)算管理與會計》2012年第6期；財政部國庫司：《英國、瑞典國庫現(xiàn)金管理考察報告》，載于《預(yù)算管理與會計》2008年第5期；財政部國庫司：《國庫管理模式的國際比較與借鑒》，財政部網(wǎng)站；財政部國庫司：《國庫現(xiàn)金管理基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2007年版；朱蘇榮：《美國國庫現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)與中國改革路徑分析》，載于《金融研究》2006年第7期；李海：《法國國庫現(xiàn)金管理框架及對我國的啟示》，載于《金融電子化》2009年第5期；李俊、張煒：《德國、法國中央銀行國庫管理職能的比較與借鑒》，載于《國際金融》2013年第7期；趙早早：《美國政府現(xiàn)金管理改革借鑒與啟示》，載于《管理與科學(xué)》2014年第5期；李春陽：《財政庫底目標(biāo)余額制度研究文獻(xiàn)綜述》，載于《預(yù)算管理與會計》2019年第10期；馬海濤、肖鵬：《國庫現(xiàn)金流量預(yù)測研究文獻(xiàn)綜述》，載于《經(jīng)濟(jì)研究參考》2016年第31期。

在國庫建設(shè)初始階段，西方國家就不遺余力地構(gòu)建國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系。目前，主要市場經(jīng)濟(jì)國家基本完成了預(yù)測體系的信息化系統(tǒng)化建設(shè)，形成了一系列工作機(jī)制和管理規(guī)范，在財政國庫管理中發(fā)揮了重要作用。

(一)健全預(yù)測機(jī)構(gòu)及職能

建立了國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的專司或聯(lián)司機(jī)構(gòu)，并賦予明確的職責(zé)分工，具體來講有兩種模式。一是建立專司機(jī)構(gòu)。如美國財政部專門成立了現(xiàn)金預(yù)測部，專司國庫現(xiàn)金、債務(wù)余額等事務(wù)的監(jiān)控、預(yù)測、管理和協(xié)調(diào)工作，對聯(lián)邦政府各個部門的現(xiàn)金預(yù)測予以指導(dǎo)。法國財政部授權(quán)國庫局負(fù)責(zé)履行流量預(yù)測的管理協(xié)調(diào)職責(zé)，運(yùn)用國庫信息管理系統(tǒng)，建立了比較完備的預(yù)測機(jī)制。英國財政部成立債務(wù)管理辦公室，負(fù)責(zé)根據(jù)政府每日收支現(xiàn)金流、國庫券發(fā)行、貨幣市場拆借等總體現(xiàn)金流量預(yù)測情況進(jìn)行現(xiàn)金管理操作。澳大利亞財政部下設(shè)財務(wù)管理辦公室，專門負(fù)責(zé)債務(wù)和現(xiàn)金管理操作，預(yù)測財政收支、匯總部門現(xiàn)金預(yù)測、管理國庫余額，為財政部和國庫部提供決策建議等。二是建立聯(lián)司機(jī)構(gòu)。如加拿大財政部設(shè)立債務(wù)管理辦公室，與中央銀行的現(xiàn)金管理辦公室，共同負(fù)責(zé)債務(wù)和現(xiàn)金管理的發(fā)展戰(zhàn)略、流量預(yù)測與分析，其中中央銀行根據(jù)協(xié)商確定的政策和戰(zhàn)略負(fù)責(zé)日常的現(xiàn)金余額管理。

(二)強(qiáng)化預(yù)測協(xié)調(diào)機(jī)制

國庫現(xiàn)金流量信息來自方方面面，單靠一個專門機(jī)構(gòu)難以完成龐大信息的準(zhǔn)確預(yù)測。為有效梳理各個方面的信息，大都建立了比較完備的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制。與機(jī)構(gòu)模式緊密銜接，具體協(xié)調(diào)上也分為兩種機(jī)制。一是專司部門牽頭協(xié)調(diào)。如美國的現(xiàn)金流預(yù)測工作，由現(xiàn)金預(yù)測部牽頭，金融管理服務(wù)部、財政預(yù)測辦公室以及收支管理部門、相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)參與實(shí)施。英國債務(wù)管理辦公室作為政府賬戶體系的管理者，負(fù)責(zé)各類主賬戶余額的管理，先天具備現(xiàn)金流預(yù)測優(yōu)勢。法國國庫局通過對政府和公共機(jī)構(gòu)，實(shí)施超過100萬歐元支出需在前一天16時之前報備等規(guī)定，實(shí)施現(xiàn)金流信息的強(qiáng)力協(xié)調(diào)。澳大利亞的財務(wù)管理辦公室則牽頭協(xié)調(diào)稅務(wù)辦公室、聯(lián)邦各部實(shí)施預(yù)測。二是聯(lián)合協(xié)調(diào)。如加拿大財政部和中央銀行分別設(shè)立債務(wù)管理辦公室和現(xiàn)金管理辦公室，再由二者共同設(shè)立現(xiàn)金管理委員會和現(xiàn)金管理工作組，共同負(fù)責(zé)開展流量預(yù)測工作。

(三)建設(shè)信息支撐系統(tǒng)

現(xiàn)金流量信息來源于政府各部門和市場主體，基于現(xiàn)金流信息的管理決策需要實(shí)時接收、快速收集、迅速整理、及時提供的信息高效處理系統(tǒng)。西方國家通過多年建設(shè)完善，大都建成了強(qiáng)大的信息處理系統(tǒng)。一是建立財政部門主導(dǎo)的集中部署式信息系統(tǒng)。如美國的國庫現(xiàn)金流信息系統(tǒng)通過集成連接聯(lián)邦稅收電子支付系統(tǒng)、國庫信息管理系統(tǒng)、現(xiàn)金流量預(yù)測系統(tǒng)，對現(xiàn)金流量進(jìn)行自動化監(jiān)測。英國財政部建設(shè)完善的現(xiàn)金流量基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，連接稅收、海關(guān)、公共部門，及時將收支信息補(bǔ)充至數(shù)據(jù)庫。法國國庫局目前使用的國庫信息管理系統(tǒng)(SIFT)，管理政府的金融市場交易(包括債券發(fā)行、債務(wù)管理以及現(xiàn)金盈余投資)、自動錄入政府會計數(shù)據(jù)、管理設(shè)在法國中央銀行的國庫單一賬戶，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時監(jiān)控賬戶余額波動情況、進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)測、輔助現(xiàn)金余額投資決策等方面的強(qiáng)大支持。二是實(shí)施分散式部署信息系統(tǒng)。如澳大利亞的國庫管理信息系統(tǒng)則采用了分散式結(jié)構(gòu)，支持各部門通過部門信息系統(tǒng)管理本部門支出計劃、政府采購(含訂單)、支付、稅務(wù)征收、現(xiàn)金預(yù)測、工資等多方面內(nèi)容，分別提供現(xiàn)金預(yù)測表；財政部通過對政府公共賬戶余額進(jìn)行管理，控制部門現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)了更嚴(yán)密的政府現(xiàn)金頭寸監(jiān)控、更有效的公共資金管理、更嚴(yán)格的財政控制以及向預(yù)算編制提供更準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的功能，為澳大利亞現(xiàn)金流量預(yù)測及國庫的科學(xué)管理打下了堅實(shí)基礎(chǔ)。

(四)豐富完善預(yù)測方法

雖然各國開展國庫現(xiàn)金管理的背景不同、發(fā)展歷程不同，但在追求國庫現(xiàn)金流量信息真實(shí)可靠、國庫現(xiàn)金流量預(yù)測精確準(zhǔn)確方面卻是高度一致的，在不斷完善中實(shí)施了比較精準(zhǔn)的預(yù)測方法。例如：(1)美國實(shí)施短期預(yù)測和長期預(yù)測相結(jié)合的預(yù)測方法。部門提供短期現(xiàn)金收支信息預(yù)測報告，財政部據(jù)此與美聯(lián)儲每日上午9:00召開電話會議進(jìn)行當(dāng)日和未來3～5日的現(xiàn)金流與庫存余額預(yù)測，同時利用數(shù)據(jù)模型對未來3個季度的每日現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測。對9個月以上的長期預(yù)測，采用200個時間序列變量分析政府每日收支狀況，利用時間序列分析法，以年度為基礎(chǔ)研究季節(jié)性或趨勢性預(yù)測結(jié)果，并實(shí)施滾動預(yù)測，每月修正一次。(2)英國實(shí)施年度預(yù)測、按月預(yù)測和按日預(yù)測，分別為國庫現(xiàn)金管理提供總量參考、月度國庫資金調(diào)度參考并服務(wù)日常國庫現(xiàn)金管理市場操作。建立針對政府部門預(yù)測信息的獎懲機(jī)制，根據(jù)部門預(yù)測準(zhǔn)確度情況，通過下一年度部門預(yù)算扣減或獎勵預(yù)算資金。(3)法國利用統(tǒng)計學(xué)方法，在每年年初對下一年度每個工作日的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測，年度執(zhí)行中根據(jù)信息變化進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。(4)澳大利亞利用模型開展預(yù)測已有20年歷史，目前主要依靠模型預(yù)測，在國際上處于領(lǐng)先水平。聯(lián)邦國庫部通過模型可以提前預(yù)測聯(lián)邦政府12～18個月的每日現(xiàn)金余額情況，據(jù)以估算每日現(xiàn)金需求。維多利亞州財政局，設(shè)置了14名相對固定成員和若干專業(yè)顧問組成的經(jīng)濟(jì)收入預(yù)測處,采取ASS模型預(yù)測土地稅，VEC模型預(yù)測商品服務(wù)稅，還定期對模型預(yù)測偏差、模型變量設(shè)置等進(jìn)行測試評估，不斷調(diào)整完善模型，增強(qiáng)模型的適用性和預(yù)測精度。如用于預(yù)測商品服務(wù)稅的VEC模型，涉及約1000個變量，每年新增或剔除變量約50個。

三、中國現(xiàn)行做法

中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測工作，伴隨著2001年開始的國庫集中收付制度改革而開展，起始階段主要用于對國庫單一賬戶余額能否滿足本級支付和對地方撥款需要的判斷。2006年中央本級財政實(shí)施國庫現(xiàn)金管理運(yùn)作后，預(yù)測工作開始進(jìn)入國庫現(xiàn)金管理的實(shí)質(zhì)性應(yīng)用階段。與西方國家相比，中國起步較晚，主要開展了以下幾個方面的工作。

(一)明確了機(jī)構(gòu)職能和預(yù)測范圍

按機(jī)構(gòu)職能，中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測由財政部負(fù)責(zé)，國庫司具體承擔(dān)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測和協(xié)調(diào)工作。目前的國庫現(xiàn)金收支預(yù)測主要包括了國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅、進(jìn)口貨物增值稅和消費(fèi)稅、關(guān)稅、出口退稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、車輛購置稅、印花稅、資源稅、土地和房地產(chǎn)相關(guān)契稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅、耕地占用稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、車船稅、船舶噸稅、煙葉稅等主要收入項目，以及一般公共服務(wù)支出、外交支出、國防支出、公共安全支出、教育支出、科學(xué)技術(shù)支出、文化教育與傳媒支出、社會保障和就業(yè)支出、醫(yī)療衛(wèi)生和計劃生育支出、節(jié)能環(huán)保支出、城鄉(xiāng)社區(qū)支出、農(nóng)林水支出、交通運(yùn)輸支出、資源勘探信息等支出、商業(yè)服務(wù)業(yè)等支出、金融支出、國土海洋氣象等支出、住房保障支出、糧油物資儲備支出、債務(wù)付息支出、債務(wù)發(fā)行費(fèi)用支出等主要支出項目。國債方面由于年初計劃比較明確，因此國債發(fā)行收入預(yù)測相對簡單；國債兌付方面，由于有準(zhǔn)確的期限，各月份的兌付情況可提前納入預(yù)測信息當(dāng)中。國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的投放和到期預(yù)測與國債類似。

(二)實(shí)施了統(tǒng)計基礎(chǔ)上的時間序列動態(tài)修正預(yù)測方法

為確保準(zhǔn)確測算國庫資金余額，國庫司建立了以1995年以來國庫現(xiàn)金收支為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)庫，進(jìn)而以國庫集中收付制度改革為分水嶺，以2006年以來國庫現(xiàn)金增值運(yùn)作為目標(biāo)，采取了數(shù)據(jù)統(tǒng)計基礎(chǔ)上的時間序列動態(tài)修正預(yù)測方法。目前主要開展的是年度預(yù)測和按季分月滾動預(yù)測。以按季分月預(yù)測為例，預(yù)測過程可分為三個階段：一是從年初開始，根據(jù)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計的多年時間序列數(shù)據(jù)平滑測算結(jié)果，對預(yù)測期前三年同比數(shù)據(jù)賦予不同的權(quán)重，結(jié)合預(yù)測期年度國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃、全國人大批準(zhǔn)的年度預(yù)算，按照一定的增幅，區(qū)分收入、支出、國庫余額三個方面做出全年的分月預(yù)測。二是在年度執(zhí)行中，根據(jù)財政預(yù)算各項收支的實(shí)際執(zhí)行情況，特別是預(yù)期之外的重要情況，以及年度當(dāng)中新出臺的各項政策可能帶來的收支變化情況等，綜合研判對未來國庫現(xiàn)金流量的影響，進(jìn)而對上一期的預(yù)測結(jié)果滾動實(shí)施總體修正。三是按照稅收、非稅、債務(wù)、轉(zhuǎn)移支付等影響國庫現(xiàn)金流量的主要項目，將預(yù)測結(jié)果逐項進(jìn)行細(xì)化分析，對上一步的結(jié)果進(jìn)行再修正，形成最終的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測結(jié)果。

(三)不斷推進(jìn)地方試點(diǎn)探索

為盡早探索出地方國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的新路子，財政部倡導(dǎo)各地積極探索，指導(dǎo)推動有條件的省份開展相關(guān)試點(diǎn)。例如：2015年，河北省財政廳印發(fā)《河北省財政庫底目標(biāo)余額管理改革方案(試行)》，以實(shí)施財政庫底目標(biāo)余額為目標(biāo)導(dǎo)向，啟動了國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系建設(shè)。一是建立滾動預(yù)測體系，開展年度、季度、月度、旬度的滾動預(yù)測。二是建立了按月分旬的國庫資金余額變化曲線，作為開展國庫現(xiàn)金管理的基本參考。三是加強(qiáng)收支預(yù)測的調(diào)度，要求收入征收部門按制度規(guī)定的周期和內(nèi)容報送收入預(yù)測信息；實(shí)行大額支出提前報備與用款計劃考核制度，要求預(yù)算單位按規(guī)定的周期和內(nèi)容報送用款計劃等信息。

四、中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系建設(shè)：宏觀思路

總體上，中國在國庫現(xiàn)金流量預(yù)測方面，已取得初步成效，但仍需系統(tǒng)性地加大制度機(jī)制創(chuàng)新力度，按照國務(wù)院要求，抓緊建立和完善符合中國國情的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，深化國庫現(xiàn)金管理改革，提升現(xiàn)代財政國庫管理水平。

(一)結(jié)合實(shí)際規(guī)劃設(shè)計宏觀思路

1.立足中國國情，準(zhǔn)確判斷當(dāng)前階段面臨的約束條件。主要包括：一是中國目前正處于現(xiàn)代財政制度的改革發(fā)展期，預(yù)算管理各項制度仍在完善當(dāng)中，制度機(jī)制和業(yè)務(wù)流程的調(diào)整不斷出現(xiàn)；二是財稅政策的集中發(fā)力期，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，營改增、減稅降費(fèi)、地方政府債券發(fā)行等政策接續(xù)出臺，特別是常在年中實(shí)施，事前難以預(yù)知；三是預(yù)算管理監(jiān)督的加強(qiáng)期，部門預(yù)算收支的剛性仍在逐漸強(qiáng)化，不規(guī)范的收支行為還時有發(fā)生；四是國庫現(xiàn)金管理制度的初創(chuàng)期，賬戶體系和投融資管理等制度機(jī)制仍不夠完善，國庫部門對現(xiàn)金流的控制手段不多；五是預(yù)測人才的培養(yǎng)期，高水平的預(yù)測人員匱乏。以上“五期疊加”，決定了中國現(xiàn)階段的政策制度、預(yù)算收支執(zhí)行、國庫現(xiàn)金流量以及人員預(yù)測水平，都難以實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)態(tài)運(yùn)行”。在這些約束條件下，研究建立中國的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)方面，應(yīng)當(dāng)借鑒其如何化解“不穩(wěn)定因素”；自身建設(shè)方面，應(yīng)重點(diǎn)考慮如何應(yīng)對“不穩(wěn)定因素”。

2.把握預(yù)測規(guī)律，選擇符合實(shí)際的預(yù)測方法。完整的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測過程，大致可概括為：統(tǒng)計歷史信息、預(yù)判未來信息、掌握運(yùn)行信息、動態(tài)調(diào)整信息、形成決策信息等五個階段。其中，統(tǒng)計歷史信息，主要依靠完善的數(shù)據(jù)庫建設(shè)；預(yù)判未來信息，大部分國家采取了模型預(yù)測方法；掌握運(yùn)行信息，要依靠部門間的各種制度機(jī)制來實(shí)現(xiàn)；動態(tài)調(diào)整信息、形成決策信息，則主要依靠人工經(jīng)驗(yàn)。發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和財政管理，已經(jīng)基本形成穩(wěn)定的運(yùn)行狀態(tài)，所以模型預(yù)測的可信度相對較高。中國受上述“五期疊加”因素制約，模型預(yù)測的準(zhǔn)確度客觀上難以有效提高，但就總的收支運(yùn)行趨勢來講，模型預(yù)測可以作為一個參考，未來隨著各項制度和管理逐步進(jìn)入穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，模型預(yù)測的準(zhǔn)確度將會不斷提高。綜合分析，完成五個階段的預(yù)測過程，在中國首先要依靠健全的制度機(jī)制，使預(yù)測人員能夠及時全面掌握財政收支運(yùn)行、政策變化的各項信息，及時調(diào)整預(yù)測結(jié)果；而在最終的決策信息形成階段，則更多地要依靠熟悉財政管理的預(yù)測人員，通過對政策效應(yīng)的理性分析判斷，作出盡可能正確的決策。因此，考慮中國當(dāng)前階段和未來一段時期的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)堅持制度、模型、經(jīng)驗(yàn)并重，建立“三位一體”的預(yù)測方法，并按此研究建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系。

3.加強(qiáng)頂層設(shè)計，科學(xué)規(guī)劃宏觀思路?；谏鲜龇治?，可以將中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系建設(shè)的宏觀思路和發(fā)展目標(biāo)概括為：按照現(xiàn)代財政制度發(fā)展要求，總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)做法，建立健全以制度建設(shè)為前提、模型預(yù)測為基礎(chǔ)、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測為主體、信息系統(tǒng)為支撐、人員機(jī)構(gòu)為保障的，符合現(xiàn)代財政國庫發(fā)展要求的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，全面加強(qiáng)資金管理、預(yù)算執(zhí)行、債務(wù)管理和現(xiàn)金運(yùn)作的統(tǒng)籌，穩(wěn)定國庫單一賬戶庫底目標(biāo)余額，提升財政國庫宏觀管理效益。

(二)建立健全制度體系

國際經(jīng)驗(yàn)充分表明，開展國庫現(xiàn)金流量預(yù)測，最核心的不是模型，而是健全的管理制度和工作機(jī)制。建設(shè)中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，首要任務(wù)是加快推進(jìn)制度機(jī)制建設(shè)，將預(yù)測工作建立在規(guī)范的制度基礎(chǔ)之上，確保預(yù)測體系高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

1.制定國庫現(xiàn)金流量預(yù)測管理辦法。中央財政層面，要加快制定規(guī)范完善、操作性強(qiáng)的“中央財政國庫現(xiàn)金流量預(yù)測管理辦法”，明確預(yù)測信息交換和會商機(jī)制的內(nèi)容和流程，確立預(yù)測工作對國庫資金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)管理的工作職能，推動預(yù)測工作在部內(nèi)各相關(guān)司局及相關(guān)部門間協(xié)調(diào)開展，解決預(yù)測數(shù)據(jù)交流不暢問題，打通“信息孤島”，奠定國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的制度基礎(chǔ)。同時，指導(dǎo)地方制定符合各地實(shí)際的管理辦法。

2.建立用款計劃管理考核制度。用款計劃是加強(qiáng)支出管理的重要手段，對掌握各部門的支出信息、控制支出預(yù)算執(zhí)行、服務(wù)國庫現(xiàn)金流量預(yù)測具有重要作用。應(yīng)當(dāng)逐步建立按照年度、季度、月度編制用款計劃和按季分月滾動編制用款計劃的制度。研究建立用款計劃考核制度，對用款計劃和實(shí)際支出進(jìn)行偏差分析，加強(qiáng)對預(yù)算單位的工作指導(dǎo)，逐步提高用款計劃編報的準(zhǔn)確性。強(qiáng)化用款計劃的剛性要求，禁止隨意調(diào)整用款計劃，建立用款計劃管理獎懲制度，發(fā)揮好激勵約束作用。

3.建立大額支出報備制度。大額支出是國庫現(xiàn)金流出當(dāng)中的重要影響因素。建立預(yù)算單位大額支出報備制度，是指對預(yù)算單位超出一定規(guī)模的支付，要求向預(yù)測部門提前報備。在此過程中，可以研究采取大額交易信息預(yù)警、大額采購合同信息報備、部門預(yù)測會商等措施加強(qiáng)管理，選取重點(diǎn)部門開展大額支出報備制度試點(diǎn)，適時建立支出報備考核獎懲機(jī)制。之所以要懲罰，是因?yàn)槿绻醇皶r報備，大額支出發(fā)生時財政國庫部門需要臨時籌集資金，增加財政籌資成本，所以國際上(如英國、瑞典等國)一般按照損失程度，扣減部門下一年度有關(guān)經(jīng)費(fèi)預(yù)算，中國可以參照實(shí)施，強(qiáng)化制度約束。

4.建立收入信息共享制度。財政各項預(yù)算中，稅收收入、非稅收入的預(yù)測最為困難，即使有很先進(jìn)的模型也難以做到準(zhǔn)確預(yù)測，因此需要加強(qiáng)部門間的信息共享。國際上開展現(xiàn)金流量預(yù)測的國家，普遍建立部門間的收入信息共享制度。中國應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有已開展財稅庫銀橫向聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，通過制度確定稅務(wù)、海關(guān)、人民銀行國庫部門和財政部門之間的收入信息共享機(jī)制，明確各自職責(zé)，形成工作合力，確保預(yù)測人員能夠及時掌握收入信息，特別是征管中的重大政策變化和異常交易信息，增強(qiáng)預(yù)測準(zhǔn)確性。

5.建立國庫資金運(yùn)行控制管理制度。國庫資金運(yùn)行涉及財政收支管理的全過程，在庫底目標(biāo)余額制度框架下，資金管理應(yīng)當(dāng)是“確定余額—開展預(yù)測—運(yùn)行控制—修正預(yù)測—現(xiàn)金運(yùn)作—穩(wěn)定余額”的過程。這其中所謂的“運(yùn)行控制”，就是通過建立一套有效的管理制度，確保財政國庫部門能夠根據(jù)預(yù)測情況和政策目標(biāo)，及時組織調(diào)整資金運(yùn)行涉及的收入、支出、債務(wù)、現(xiàn)金運(yùn)作等各管理環(huán)節(jié)的活動。

(三)建立健全預(yù)測模型體系

1.國庫現(xiàn)金流量預(yù)測模型的主要類型。目前各國采用以及學(xué)術(shù)界提出的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測模型種類多樣。例如：澳大利亞聯(lián)邦國庫部通過綜合運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、AR、ARMA、 ARIMA、GARCH、EGARCH、VAR、VECM、SVAR等模型，實(shí)現(xiàn)了商品服務(wù)稅等稅收按日預(yù)測的自動化。從國內(nèi)學(xué)術(shù)界提出的模型看，大致可分為線性法和非線性法兩大類。線性預(yù)測方法是將時間序列看成平穩(wěn)的線性系統(tǒng)，利用線性模型對其進(jìn)行逼近，較為常用的模型有ARMA模型、ARIMA模型、加法模型等；非線性模型主要包括神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、灰色預(yù)測模型等(馬海濤和肖鵬，2016)。不同的模型適應(yīng)不同的財政收支或國庫現(xiàn)金流入流出情況，需要區(qū)分情況選擇確定不同的預(yù)測模型，通過多種模型的搭配，構(gòu)建符合實(shí)際的預(yù)測模型體系。

2.模型預(yù)測的主要作用，是為國庫現(xiàn)金流量預(yù)測提供參考。據(jù)國際貨幣基金組織專家威廉姆斯(Williams,2009)的研究，目前國際上完全以模型預(yù)測為主的國家較少，主要是澳大利亞和墨西哥，其他國家重點(diǎn)是依靠制度機(jī)制和預(yù)測人員的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，參考模型預(yù)測結(jié)果開展預(yù)測。中國研究建立國庫現(xiàn)金流量流入和流出預(yù)測模型體系，需要結(jié)合經(jīng)驗(yàn)判斷、收支信息歸集等方法，對模型預(yù)測結(jié)果進(jìn)行修正和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)定量和定性分析的有效結(jié)合。

3.構(gòu)建預(yù)測模型體系需要關(guān)注的地方。一是采用模型預(yù)測需要盡可能多的收集樣本。模型預(yù)測要取得較好效果一般至少需要200個樣本點(diǎn)，為此，要在工作中不斷充實(shí)和完善基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，使模型預(yù)測的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫不斷豐富。二是及時根據(jù)政策性因素變化修正預(yù)測模型。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，經(jīng)濟(jì)和財政運(yùn)行特征與過去發(fā)生較大變化，國庫資金運(yùn)行規(guī)律也與過去幾年不盡相同。應(yīng)當(dāng)及時修正和完善模型，使模型符合新形勢特征。三是選擇相對平穩(wěn)的樣本序列進(jìn)行模型預(yù)測。從計量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來看，時間序列數(shù)據(jù)越平穩(wěn)，模型預(yù)測結(jié)果越準(zhǔn)確。因此實(shí)際工作中，可以根據(jù)樣本的平穩(wěn)性情況，選擇主要是采取模型預(yù)測還是人工經(jīng)驗(yàn)預(yù)測，以提高預(yù)測精度。

(四)建立健全預(yù)測信息系統(tǒng)

在國庫信息化系統(tǒng)大平臺的整體框架內(nèi)，構(gòu)建國庫現(xiàn)金流量預(yù)測信息系統(tǒng)，為預(yù)測工作提供高效科學(xué)的技術(shù)支撐。國庫現(xiàn)金流量預(yù)測系統(tǒng)應(yīng)包括以下模塊。

1.收入預(yù)測模塊。負(fù)責(zé)國庫收入信息收集、分析和預(yù)測。包括：與稅務(wù)、海關(guān)、非稅收入收繳系統(tǒng)對接，具備收入數(shù)據(jù)的收集與分析功能；與收入計量經(jīng)濟(jì)模型對接，具備對收入規(guī)律的模型分析功能；通過對收入數(shù)據(jù)的匯總分析、收入模型的規(guī)律分析實(shí)現(xiàn)收入預(yù)測。

2.支出預(yù)測模塊。負(fù)責(zé)國庫支出信息收集、分析和預(yù)測。包括：與用款計劃管理系統(tǒng)、大額支出報備系統(tǒng)對接，具備支出數(shù)據(jù)的收集與分析功能；與支出計量經(jīng)濟(jì)模型對接，具備對支出規(guī)律的模型分析功能；通過對支出數(shù)據(jù)的匯總分析、支出模型的規(guī)律分析實(shí)現(xiàn)支出預(yù)測。

3.現(xiàn)金管理信息模塊。負(fù)責(zé)現(xiàn)金管理數(shù)據(jù)收集、預(yù)測信息反饋及現(xiàn)金管理操作建議。包括：與現(xiàn)金管理系統(tǒng)對接，掌握現(xiàn)金管理操作計劃、到期資金回籠等情況；根據(jù)收支預(yù)測向現(xiàn)金管理部門提供預(yù)測信息，提出現(xiàn)金管理操作資金頭寸及期限的建議。

4.國債管理信息模塊。負(fù)責(zé)國債管理數(shù)據(jù)收集、預(yù)測信息反饋及國債發(fā)行計劃操作建議。包括：與國債管理系統(tǒng)對接，掌握國債發(fā)行時間、規(guī)模、兌付時間和規(guī)模等情況；根據(jù)收支預(yù)測向國債管理部門提供預(yù)測信息，提出國債發(fā)行、回購等操作建議。

5.轉(zhuǎn)移支付信息模塊。負(fù)責(zé)上級財政對下級財政轉(zhuǎn)移支付信息收集和資金調(diào)度建議。包括：與本級對下轉(zhuǎn)移支付資金調(diào)度管理系統(tǒng)對接，掌握資金調(diào)度的計劃、頻率、規(guī)模、時間節(jié)點(diǎn)等信息，同時根據(jù)對國庫資金余缺的預(yù)測情況，提出對下調(diào)度建議。

6.賬戶管理信息模塊。負(fù)責(zé)國庫賬戶信息收集與資金劃撥。包括：與人民銀行國庫單一賬戶系統(tǒng)對接，實(shí)時掌握國庫單一賬戶現(xiàn)金余額數(shù)據(jù)；與資本性賬戶系統(tǒng)對接，實(shí)現(xiàn)資本性賬戶現(xiàn)金收支余數(shù)據(jù)收集與分析功能；與商業(yè)銀行現(xiàn)金管理資本性分賬戶系統(tǒng)對接，實(shí)現(xiàn)資本性分賬戶現(xiàn)金收支余數(shù)據(jù)收集與分析功能；根據(jù)現(xiàn)金管理操作指令，實(shí)施國庫單一賬戶、資本性賬戶之間的資金調(diào)度，保持單一賬戶庫底目標(biāo)余額穩(wěn)定。

(五)加強(qiáng)機(jī)構(gòu)和人員建設(shè)

隨著國庫現(xiàn)金流量預(yù)測精細(xì)化程度越來越高，需要加強(qiáng)預(yù)測工作的機(jī)構(gòu)和人員建設(shè)。重點(diǎn)包括以下兩個方面。

1.加強(qiáng)預(yù)測機(jī)構(gòu)建設(shè)。國庫現(xiàn)金流量預(yù)測開展較好的國家，都非常重視機(jī)構(gòu)建設(shè)。中國中央財政可以在現(xiàn)有預(yù)測工作基礎(chǔ)上，逐步加強(qiáng)預(yù)測機(jī)構(gòu)建設(shè)。一是明確預(yù)測機(jī)構(gòu)及其職責(zé)，在財政部國庫司加掛司局級的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測辦公室牌子，或指定專門處室負(fù)責(zé)預(yù)測工作，并賦予其對收支部門預(yù)測信息提供情況考核、根據(jù)預(yù)測結(jié)果擬定庫款管理計劃、發(fā)出庫款調(diào)度和操作指令等職責(zé)。二是強(qiáng)化人員配置。選擇經(jīng)驗(yàn)豐富、熟悉財政國庫業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)的專門人員開展國庫現(xiàn)金流量預(yù)測工作。三是建立收支部門預(yù)測工作聯(lián)系人制度，各相關(guān)部門要指定專人負(fù)責(zé)本單位國庫資金收支信息的預(yù)測，定期將預(yù)測結(jié)果報送至預(yù)測機(jī)構(gòu)，并接受預(yù)測機(jī)構(gòu)的考核。

2.加強(qiáng)專業(yè)預(yù)測人員的培養(yǎng)。針對改革初期預(yù)測人員不足的情況，加強(qiáng)預(yù)測分析人員的專業(yè)培訓(xùn)，適時安排人員赴國外財政預(yù)測部門或國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)預(yù)測部門進(jìn)行交流、學(xué)習(xí)，提升預(yù)測人員的專業(yè)化能力和水平。

五、中央財政：建立制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法

中央財政經(jīng)過多年的探索，在國庫現(xiàn)金流量預(yù)測方面初步建立了有關(guān)的制度機(jī)制，探索開展了部分模型預(yù)測，預(yù)測人員也積累了一定的預(yù)測經(jīng)驗(yàn)。按照建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測的宏觀思路，中央財政在現(xiàn)階段和未來一段時期內(nèi)，在實(shí)踐中可以采取制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法。本文介紹幾種常用的預(yù)測模型，并運(yùn)用中央財政收支數(shù)據(jù)，對模型預(yù)測、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測進(jìn)行對比，提出了三位一體預(yù)測方法的基本思路。

(一)幾種常用的現(xiàn)金流量預(yù)測模型

1.ARMA模型。ARMA模型是研究時間序列的重要方法，由自回歸模型(AR模型)與移動平均模型(MA模型)為基礎(chǔ)“混合”構(gòu)成，在研究中常用于長期追蹤資料的研究。其基本原理是：將預(yù)測指標(biāo)隨時間推移而形成的數(shù)據(jù)序列看作是一個隨機(jī)序列，這組隨機(jī)變量所具有的依存關(guān)系體現(xiàn)著原始數(shù)據(jù)在時間上的延續(xù)性和變動規(guī)律。ARMA模型適用于對平穩(wěn)時間序列進(jìn)行檢驗(yàn)。

2.ARIMA模型。ARIMA模型是指將非平穩(wěn)時間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時間序列，然后將因變量僅對它的滯后值以及隨機(jī)誤差項的現(xiàn)值和滯后值進(jìn)行回歸所建立的模型。其基本思想是：將預(yù)測對象隨時間推移而形成的數(shù)據(jù)序列視為一個隨機(jī)序列，用一定的數(shù)學(xué)模型來近似描述這個序列。模型被識別后，就能從時間序列的過去值及現(xiàn)在值來預(yù)測未來值。

3.SARIMA模型。SARIMA模型,即季節(jié)單整自回歸移動平均模型，在處理一些具有明顯周期性變化特征的時間序列數(shù)據(jù)時具有精準(zhǔn)度更高的優(yōu)勢，因此，當(dāng)數(shù)據(jù)的周期性變化是受季節(jié)等因素影響時，往往采用此類模型。

4.加法模型。加法模型的建模思想是：時間序列的變化是多種因素綜合作用的結(jié)果，一般將時間序列的構(gòu)成分解為趨勢變動、季節(jié)變動、循環(huán)變動和不規(guī)則變動四項，一個時間序列往往是這四項變化形式的疊加或耦合。因此，可分別對這四項進(jìn)行擬合和預(yù)測，再相加得到總項的預(yù)測結(jié)果。

5.其他的非線性預(yù)測模型。由于在一些實(shí)際數(shù)據(jù)分析過程中，涉及的對象往往是多輸入多輸出的復(fù)雜系統(tǒng)，具有很強(qiáng)的非線性，采用線性模型進(jìn)行預(yù)測輸出與實(shí)際偏離較大，因而必須基于非線性模型進(jìn)行預(yù)測和優(yōu)化。目前學(xué)者研究常用的非線性模型包括神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、Hammerstein模型、Volterra模型、Wiener模型等。從國際上看，現(xiàn)金流量預(yù)測采用非線性預(yù)測模型不多。

(二)模型預(yù)測方法的應(yīng)用與對比

為了對模型預(yù)測和經(jīng)驗(yàn)預(yù)測情況進(jìn)行對比驗(yàn)證，結(jié)合作者參與的兩次經(jīng)驗(yàn)預(yù)測案例，本文介紹季節(jié)調(diào)整的加法模型、ARIMA模型和經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的差異情況。

1.國庫現(xiàn)金流入預(yù)測。國庫現(xiàn)金流入主要包括稅收收入、非稅收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營預(yù)算收入等方面(考慮國債發(fā)行的相對確定性，將其從收入預(yù)測中剔除)。本文采取加法模型和ARIMA模型，以2006～2011年中央財政月度數(shù)據(jù)為樣本，對2012年國內(nèi)增值稅收入月度走勢變化進(jìn)行擬合和預(yù)測，并與經(jīng)驗(yàn)預(yù)測結(jié)果相對比，預(yù)測結(jié)果如表1所示。其他稅種、非稅收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營預(yù)算收入預(yù)測方法與增值稅類似。

表1 2012年中央財政國內(nèi)增值稅收入月度預(yù)測情況

續(xù)表

資料來源：財政部國庫司，《財政收支月度統(tǒng)計手冊(2000—2006)》，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2007年版；《2007年地方財政統(tǒng)計資料》，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2010年版；財政部國庫司編的歷年《財政統(tǒng)計摘要》；財政部網(wǎng)站專題專欄“全國財政收支情況”欄目。

從預(yù)測結(jié)果看，經(jīng)驗(yàn)預(yù)測、ARIMA模型和加法模型的平均誤差分別為7.5%、8.7%和34.4%。經(jīng)驗(yàn)預(yù)測擬合度最高；ARIMA模型預(yù)測結(jié)果的擬合程度相對較高；加法模型誤差相對較大。加法模型雖然預(yù)測誤差較大，但由于對序時數(shù)據(jù)進(jìn)行了趨勢項和季節(jié)項分析，因而對于年度內(nèi)波峰和波谷出現(xiàn)的時間規(guī)律預(yù)測效果優(yōu)于ARIMA模型。ARIMA模型預(yù)測誤差以12月數(shù)據(jù)最大，部分原因是在模型預(yù)測中，無法準(zhǔn)確植入為完成年度預(yù)算而組織收入這一因素，導(dǎo)致模型預(yù)測數(shù)較執(zhí)行數(shù)明顯偏小。

2.國庫現(xiàn)金流出預(yù)測。國庫現(xiàn)金流出主要包括中央本級公共財政支出、中央對地方轉(zhuǎn)移支付、政府性基金支出、國有資本經(jīng)營預(yù)算支出等方面(考慮國債兌付的確定性，將其從流出預(yù)測中剔除)。本文以2006～2013年中央財政月度數(shù)據(jù)為樣本，采取加法模型和ARIMA模型，加上經(jīng)驗(yàn)預(yù)測，對2014年中央本級公共財政支出的運(yùn)行規(guī)律和走勢變化進(jìn)行擬合和預(yù)測，形成月度預(yù)測結(jié)果如表2所示。其他三項支出預(yù)測方法類似。

表2 2014年中央本級公共財政支出月度預(yù)測情況

續(xù)表

資料來源：財政部國庫司，《財政收支月度統(tǒng)計手冊(2000—2006)》，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2007年版；《2007年地方財政統(tǒng)計資料》，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社2010年版；財政部國庫司編的歷年《財政統(tǒng)計摘要》；財政部網(wǎng)站專題專欄“全國財政收支情況”欄目。

從預(yù)測結(jié)果看，加法模型、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測和ARIMA模型的平均誤差分別為9.4%、13.5%和15.7%。加法模型預(yù)測結(jié)果與實(shí)際執(zhí)行數(shù)擬合程度最高；經(jīng)驗(yàn)預(yù)測次之；ARIMA模型誤差率最高。加法模型12月份的誤差率高達(dá)-24.5%，一部分是由于趨勢項的預(yù)測準(zhǔn)確程度隨時間推移逐步減弱；另一部分是2014年12月份的實(shí)際支出出現(xiàn)異常，較往年增加太多，導(dǎo)致預(yù)測誤差加大，這也是經(jīng)驗(yàn)預(yù)測誤差率達(dá)到-20.8%原因所在(由此也體現(xiàn)出制度機(jī)制收集信息的重要性)。ARIMA模型對于2014年的預(yù)測大致可判斷出峰值和峰谷出現(xiàn)的時間段，但具體數(shù)值上的預(yù)測效果不如加法模型和經(jīng)驗(yàn)預(yù)測理想，如果運(yùn)用到實(shí)際預(yù)測中，需要根據(jù)溝通協(xié)調(diào)機(jī)制獲取的外部信息，對預(yù)測結(jié)果進(jìn)行修正和調(diào)整。

(三)對比情況分析

由于預(yù)測的最終結(jié)果要體現(xiàn)在收支相抵后的庫存余額上，根據(jù)加法模型和ARIMA模型在預(yù)測中的應(yīng)用情況，綜合收入和支出看，經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的可靠度最高。模型預(yù)測有時較準(zhǔn)，有時誤差較大。特別是從12月份的支出情況看，面對臨時的政策變化，模型難以預(yù)測。經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的誤差來自兩個方面：一是信息溝通協(xié)調(diào)的制度機(jī)制還不健全。二是因?yàn)槟壳斑€沒有建立庫底目標(biāo)余額制度，對庫底余額缺少有效的投融資管理手段，特別是沒有短期融資工具，為了防止出現(xiàn)對國庫的透支，客觀上要求經(jīng)驗(yàn)預(yù)測必須按照多留庫底的審慎原則開展。即收入要在預(yù)測值的基礎(chǔ)上略下調(diào)，保守預(yù)測；支出則要在預(yù)測值的基礎(chǔ)上略上調(diào)，盡可能多預(yù)計；二者相抵，現(xiàn)行制度約束下的經(jīng)驗(yàn)預(yù)測會增加數(shù)個百分點(diǎn)的誤差。若在下一步工作中，建立健全了預(yù)測制度機(jī)制，特別是部門間信息溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，使得預(yù)測部門能夠提前掌握特殊政策和一次性因素等信息，最大可能消除特殊因素影響；同時建立了庫底目標(biāo)余額制度，豐富了投資和融資工具，消除制度約束，則經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的精確度將會大幅優(yōu)于模型預(yù)測。這也是國際上多數(shù)國家以經(jīng)驗(yàn)預(yù)測為主、模型預(yù)測為參考的主要原因。

(四)建立制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法

1.制度、模型、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的內(nèi)在機(jī)理。在預(yù)測中依靠制度機(jī)制，主要是因?yàn)槿魏呜斦杖氲慕M織、支出的支付都有一個嚴(yán)格的管理流程。例如，一筆支付要經(jīng)過承諾、申請、審核、支付等環(huán)節(jié)完成，財政部門可以通過建立制度機(jī)制，要求相關(guān)部門在前端環(huán)節(jié)將信息越過中間環(huán)節(jié)提前發(fā)送到預(yù)測部門，由于財政部門可以對信息報送者加以考核，所以這種方式相對穩(wěn)健且準(zhǔn)確。模型預(yù)測，主要是通過數(shù)據(jù)的歷史變化規(guī)律及其與相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量之間的數(shù)量關(guān)系，建立時間序列等計量經(jīng)濟(jì)模型，推導(dǎo)得出預(yù)測結(jié)果。人工經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的內(nèi)在機(jī)理，主要是因?yàn)樨斦A(yù)算執(zhí)行是一種管理行為，各項政策的出臺和調(diào)整并不是規(guī)律性的發(fā)生，很多影響財政收支的歷史因素、當(dāng)期因素和未來因素，需要靠人工經(jīng)驗(yàn)來掌握和判斷。例如，年度中某個時點(diǎn)開始實(shí)施減稅政策，減稅規(guī)模是多少、對后續(xù)月份的影響是多少等，既非模型可以預(yù)測，也非外部單位所能提供；同時，國庫現(xiàn)金流量預(yù)測涉及所有財政資金的流入流出，有的具有穩(wěn)定的規(guī)律性(如工資發(fā)放)，有的沒有規(guī)律性(如某些大額采購)，有的有固定時點(diǎn)(如國債兌付)，有的沒有固定時點(diǎn)但可以掌握(如轉(zhuǎn)移支付資金的撥付)；當(dāng)所有流入流出的因素綜合在一起，最終還要依靠經(jīng)驗(yàn)預(yù)測進(jìn)行綜合。

2.制度、模型、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的適應(yīng)范圍。一般來講，制度機(jī)制主要是在執(zhí)行中動態(tài)獲取各項收支信息，以及影響現(xiàn)金流量的政策調(diào)整信息等。模型更適合周期性的流量預(yù)測,如年度、季度、月度、每周的預(yù)測等，以及細(xì)化的各種稅收收入，如增值稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅等的預(yù)測(支出預(yù)測依靠制度機(jī)制更有效)。人工經(jīng)驗(yàn)預(yù)測適合對全流程各個方面、各個環(huán)節(jié)收集的預(yù)測信息進(jìn)行加工整合。當(dāng)然，三種預(yù)測都各有不足，如模型難以對非規(guī)律性的收支進(jìn)行預(yù)測、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測在判斷趨勢方面存在不足等。基于這些特點(diǎn)，三位一體的預(yù)測方法中，合理的安排是將制度作為前提、模型作為參考，將經(jīng)驗(yàn)預(yù)測作為整個預(yù)測方法中的主體，三者相互配合，可以更好地適應(yīng)各種情況，提升預(yù)測效率和精度。

3.制度、模型、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測的組合運(yùn)用。一套完整的預(yù)測應(yīng)當(dāng)包括年度、季度、月度預(yù)測以及按周、按日的預(yù)測；預(yù)測內(nèi)容包括各項現(xiàn)金流入、流出以及賬戶中的現(xiàn)金頭寸變化。實(shí)踐中，可以做如下安排：(1)年度預(yù)測。先通過人工經(jīng)驗(yàn)對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，剔除一次性和臨時性因素；進(jìn)而對預(yù)算收入和支出(主要是收入)開展模型預(yù)測；再根據(jù)年度預(yù)算、宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、年度中將出臺的重要政策，以及國債發(fā)行兌付計劃等因素，進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)調(diào)整，得出全年現(xiàn)金流入、流出和賬戶余額預(yù)測結(jié)果。(2)季度、月度和按周的滾動預(yù)測。首先開展模型預(yù)測，其次開展人工歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計預(yù)測，二者對比調(diào)整后，根據(jù)制度機(jī)制收集到的按季分月用款計劃、部門大額支出報備情況、收入部門提交的收繳信息、國債部門提供的發(fā)行兌付信息、執(zhí)行管理部門提供的轉(zhuǎn)移支付資金調(diào)度信息、現(xiàn)金運(yùn)作部門提供的投融資到期和操作信息、財稅政策調(diào)整信息等，進(jìn)行綜合調(diào)整得到預(yù)測期的預(yù)測結(jié)果。(3)按日預(yù)測。按日預(yù)測是整個預(yù)測工作的最后環(huán)節(jié)，預(yù)測結(jié)果直接反映預(yù)測水平，影響國庫現(xiàn)金管理效益。按日預(yù)測的重點(diǎn)，是預(yù)測當(dāng)日國庫單一賬戶余額，為投融資操作和穩(wěn)定庫底目標(biāo)余額提供決策參考，特別是不能出現(xiàn)國庫的透支。此時，模型預(yù)測基本失去作用。重點(diǎn)是在歷史同期數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，依靠制度機(jī)制獲取當(dāng)日的所有收支變動信息，加之賬戶清算系統(tǒng)提供的當(dāng)日動態(tài)國庫收支清算信息，由財政部門預(yù)測人員和央行國庫部門相關(guān)人員進(jìn)行會商，盡可能及時掌握現(xiàn)金流信息。綜合看，中國財政管理實(shí)際和國庫現(xiàn)金運(yùn)行特點(diǎn)，決定了制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法，可以更有效地發(fā)揮預(yù)測作用。實(shí)踐中，三者并非必須一步到位，可以首先開展經(jīng)驗(yàn)預(yù)測，進(jìn)而增加制度機(jī)制，具備條件時逐步增加各種模型預(yù)測加以輔助。

六、地方財政：國庫現(xiàn)金流量預(yù)測表的方法

國庫現(xiàn)金流量預(yù)測對技術(shù)和管理要求都比較高，對不同政府層級之間的做法應(yīng)實(shí)事求是、分類指導(dǎo)。對地方財政部門來講，可以考慮適當(dāng)簡化操作，通過編制流量預(yù)測表的方法開展預(yù)測，能夠滿足現(xiàn)階段工作需要。現(xiàn)以某省的省級財政為例，對如何建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測表制度，從具體實(shí)踐上做簡要的方法介紹。

(一)預(yù)測目標(biāo)

地方財政國庫現(xiàn)金流量的預(yù)測目標(biāo)可以根據(jù)決策需要、數(shù)據(jù)獲取方便性等情況來做具體安排，如可以選擇國庫單一賬戶余額、一般公共預(yù)算收支、國有資本經(jīng)營預(yù)算收支、政府性基金預(yù)算收支執(zhí)行數(shù)等總量指標(biāo)，還可以選擇稅收收入、國有土地出讓收入等單項指標(biāo)作為補(bǔ)充。本文將某省省級財政國庫現(xiàn)金流入、流出和國庫單一賬戶庫存余額三個指標(biāo)作為預(yù)測目標(biāo)。運(yùn)用三者關(guān)系構(gòu)建國庫現(xiàn)金流量預(yù)測模型并建立信息系統(tǒng)，使用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析并對未來流量進(jìn)行預(yù)測，用公式表述為：

本期末國庫現(xiàn)金余額=本期國庫現(xiàn)金流入-本期國庫現(xiàn)金流出+本期初國庫現(xiàn)金余額

其中，國庫現(xiàn)金流入、流出，又可分解為一般公共預(yù)算收支、政府性基金預(yù)算收支、國有資本經(jīng)營預(yù)算收支、轉(zhuǎn)移性收支、債券收支、國庫現(xiàn)金管理收支，以及其他非預(yù)算性質(zhì)的各種國庫現(xiàn)金流入流出(比如暫存暫付款項)。即：

國庫現(xiàn)金流入=一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入+國有資本經(jīng)營收入+轉(zhuǎn)移性收入+地方政府債券收入+國庫現(xiàn)金管理到期資金劃回收入+其他現(xiàn)金流入

國庫現(xiàn)金流出=一般公共預(yù)算支出+政府性基金預(yù)算支出+國有資本經(jīng)營預(yù)算支出+轉(zhuǎn)移性支出+地方政府債券支出+國庫現(xiàn)金管理運(yùn)作資金劃撥支出+其他現(xiàn)金流出

(二)預(yù)測方法

根據(jù)國庫資金運(yùn)行的實(shí)際特征，設(shè)計主要方法步驟如下。

1.建立簡單預(yù)測模型。結(jié)合地方管理實(shí)際，主要以時間序列預(yù)測法中的簡單序時平均數(shù)法為基礎(chǔ)建立模型。首先把若干歷史時期的同期統(tǒng)計數(shù)值作為觀察值，求出算術(shù)平均數(shù)作為當(dāng)期基礎(chǔ)預(yù)測值；其次，按照年度預(yù)算增幅或管理政策目標(biāo)，對基礎(chǔ)預(yù)測值進(jìn)行調(diào)整。這種模型主要依賴于變量自身數(shù)據(jù)，建模過程相對簡單，但在財政管理實(shí)踐中，往往具有較好的預(yù)測效果。其內(nèi)在機(jī)理是：經(jīng)濟(jì)決定財政，財政是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反映；在財政政策穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)的情況下，財政收支運(yùn)行具有相對平穩(wěn)的規(guī)律性特征。但同時，該模型的不足也相對明顯，就是如果宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(如2008年金融危機(jī))，或者國家財政政策出現(xiàn)大的調(diào)整(如營改增、減稅降費(fèi))，以及政府出臺對收支有重大影響的一次性政策時，則歷史規(guī)律會發(fā)生重大變化，預(yù)測將出現(xiàn)大的偏差。針對這種情況，就需要預(yù)測部門運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)預(yù)測方法，及時進(jìn)行調(diào)整。

2.加入確定的收支數(shù)據(jù)。如地方政府債券收支，每年初主管部門都會制訂本年度的具體發(fā)行方案，即使執(zhí)行中有調(diào)整，也會提前一段時間公布調(diào)整計劃。對此，需要對預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行必要修正。這種修正有兩個方面：一是剔除歷史數(shù)據(jù)中的同類因素；二是在本期預(yù)測數(shù)據(jù)中增加已確定的數(shù)據(jù)。其他類似確定事項的調(diào)整方法，也是如此。

3.按照序時進(jìn)度進(jìn)行環(huán)比修正。為進(jìn)一步提高預(yù)測的精準(zhǔn)度，將預(yù)測數(shù)據(jù)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整和修正，使同年度各月份之間的數(shù)據(jù)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)?？蓺w納為“同比數(shù)據(jù)測算趨勢、環(huán)比數(shù)據(jù)修正偏差”。(1)同比數(shù)據(jù)測算趨勢，主要指用歷史期同月份省級一般公共預(yù)算收入進(jìn)行加權(quán)平均得出算術(shù)平均值，然后測算出歷史上每個月數(shù)據(jù)占全年數(shù)額的比重，再分別乘以預(yù)測年度預(yù)算安排，得出預(yù)測期每月一般公共預(yù)算收入(或者用算術(shù)平均值直接乘以當(dāng)年預(yù)算增幅亦可)。(2)環(huán)比數(shù)據(jù)修正偏差，主要指用預(yù)測年度當(dāng)中前面月份的實(shí)際發(fā)生額對后續(xù)月份進(jìn)行修正。例如：1月份實(shí)際發(fā)生額為A，全年預(yù)算安排為M；2月份預(yù)測額為b，2～11月份預(yù)測總額為m，則修正后2月份預(yù)測額為c=(b/m)×(M-A)。其他月份依此類推。以2017年某省省本級一般公共預(yù)算收入的測算為例(見表3)，呈現(xiàn)出如下變化：

表3 2017年某省省本級一般公共預(yù)算收入測算 單位：億元

資料來源：作者調(diào)研。

(三)預(yù)測口徑和計算方式

設(shè)定已知2017年1～3月真實(shí)發(fā)生數(shù)據(jù)，對4～12月相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行逐月滾動預(yù)測，并與實(shí)際發(fā)生數(shù)據(jù)進(jìn)行偏差比較，以便進(jìn)一步分析影響預(yù)測的主要因素。

1.國庫現(xiàn)金流入預(yù)測。國庫現(xiàn)金流入預(yù)測，具體指當(dāng)月省級財政國庫現(xiàn)金流入，可分為一般公共預(yù)算收入、政府性基金預(yù)算收入、國有資本經(jīng)營預(yù)算收入、轉(zhuǎn)移性收入、地方政府債券收入、國庫現(xiàn)金管理到期資金收入等涉及國庫現(xiàn)金流入的六個方面(不考慮暫存款等因素)。

(1)一般公共預(yù)算收入預(yù)測。這是指當(dāng)月省本級一般公共預(yù)算收入，包括稅收、非稅收入兩部分。其中稅收收入包含增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅、資源稅、其他稅收；非稅收入包含專項收入、行政事業(yè)性收費(fèi)收入、罰沒收入、國有資源(資產(chǎn))有償使用收入、其他收入。

各個科目分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指各科目本年已發(fā)生的月度收入，預(yù)測發(fā)生額指按照一般公共預(yù)算收入各科目年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年歷史同期數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級一般公共預(yù)算各科目收入。預(yù)測發(fā)生額在每個月份再根據(jù)本年前續(xù)月份實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

An=(P-∑Pn-1)×Bn/∑(Bn+Bn+1+…+B12)

其中，An指n月份當(dāng)月省級一般公共預(yù)算各科目收入，n=1,2,…，12;P指全年省本級一般公共預(yù)算各科目收入預(yù)算數(shù);∑Pn-1指前(n-1)月省本級一般公共預(yù)算收入各科目實(shí)際發(fā)生額之和;Bn指前兩年n月當(dāng)月省本級一般公共預(yù)算各科目收入之和;∑(Bn+Bn+1+…+B12)指前兩年省本級全年一般公共預(yù)算各科目收入之和。

(2)政府性基金預(yù)算收入預(yù)測。預(yù)測當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算收入，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指已發(fā)生的月度省本級政府性基金預(yù)算收入，預(yù)測發(fā)生額指按照政府性基金預(yù)算收入年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級政府性基金預(yù)算收入。預(yù)測發(fā)生額每月根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

Cn=(Q-∑Qn-1)×Dn/∑(Dn+Dn+1+…+D12)

其中，Cn指n月份當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算收入，n=1,2,3，…，12；Q指全年省本級政府性基金預(yù)算收入預(yù)算數(shù);∑Qn-1指前(n-1)月省本級政府性基金預(yù)算收入實(shí)際發(fā)生額之和;Dn指前兩年n月當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算收入之和;∑(Dn+Dn+1+…+D12)指前兩年省本級全年政府性基金預(yù)算收入之和。

(3)國有資本經(jīng)營預(yù)算收入預(yù)測。預(yù)測當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指已發(fā)生的月度省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入，預(yù)測發(fā)生額指按照國有資本經(jīng)營預(yù)算收入年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入。預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

En=(R-∑Rn-1)×Fn/∑(Fn+Fn+1+…+F12)

其中，En指n月份當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入，n=1,2,3，…,12;R指全年省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入預(yù)算數(shù);∑Rn-1指前(n-1)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入實(shí)際發(fā)生額之和;Fn指前兩年n月當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入之和;∑(Fn+Fn+1+…+F12)指前兩年省本級全年國有資本經(jīng)營預(yù)算收入之和。

(4)轉(zhuǎn)移性收入預(yù)測。轉(zhuǎn)移性收入分為上級調(diào)款和稅收返還兩部分。其中，上級調(diào)款為財政部每月向某省撥款額，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額，實(shí)際發(fā)生額指每月財政部向某省實(shí)際撥款額，預(yù)測發(fā)生額指按照中央轉(zhuǎn)移支付年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月中央轉(zhuǎn)移支付收入。預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

Gn=(S-∑Sn-1)×Hn/∑(Hn+Hn+1+…+H12)

其中，Gn指n月份當(dāng)月中央轉(zhuǎn)移支付收入，n=1,2,3，…，12;S指全年中央轉(zhuǎn)移支付收入預(yù)算數(shù);∑Sn-1指前(n-1)月中央轉(zhuǎn)移支付收入實(shí)際發(fā)生額之和;Hn指前兩年n月當(dāng)月中央轉(zhuǎn)移支付收入之和;∑(Hn+Hn+1+…+H12)指前兩年中央轉(zhuǎn)移支付收入之和。

稅收返還收入指該省上繳中央的稅收分成部分月度返還給該省的收入，以前兩年當(dāng)月中央返還額的平均值為基數(shù)，再乘以增值稅科目可比預(yù)計增速(由于2016年5月份全面推開營改增，可比預(yù)計增速要考慮以前年度營業(yè)稅)。

(5)地方政府債券收入預(yù)測。地方政府債券收入，指公開發(fā)行地方債券，實(shí)現(xiàn)資金流入的收入。每年發(fā)行時間和規(guī)模不盡相同，通過與債務(wù)發(fā)行部門提前溝通，可以了解下個月發(fā)行計劃。因此，按照發(fā)行計劃進(jìn)行計算即可。

(6)國庫現(xiàn)金管理到期資金收入。國庫現(xiàn)金管理到期資金收入，是指以前月份開展的國庫現(xiàn)金運(yùn)作，本月到期應(yīng)收回的本息。

2.國庫現(xiàn)金流出預(yù)測。國庫現(xiàn)金流出預(yù)測，這里指當(dāng)月財政國庫現(xiàn)金流出，對應(yīng)國庫現(xiàn)金流入預(yù)測口徑，也可分為一般公共預(yù)算支出、政府性基金預(yù)算支出、國有資本經(jīng)營預(yù)算支出、轉(zhuǎn)移性支出、債券資金下達(dá)、國庫現(xiàn)金管理運(yùn)作資金支出等六個方面(不考慮暫付款等因素)。

(1)一般公共預(yù)算支出預(yù)測。一般公共預(yù)算支出，細(xì)分為一般公共服務(wù)支出、國防支出、公共安全支出、教育支出、科學(xué)技術(shù)支出、文化體育與傳媒支出、社會保障和就業(yè)支出、醫(yī)療衛(wèi)生支出、節(jié)能環(huán)保支出、城鄉(xiāng)社區(qū)支出、農(nóng)林水支出、交通運(yùn)輸支出、資源勘探信息等支出、商業(yè)服務(wù)業(yè)等支出、金融支出、援助其他地區(qū)支出、國土海洋氣象等支出、住房保障支出、糧油物質(zhì)儲備支出、其他支出，各細(xì)分科目分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指各科目本年已發(fā)生的月度支出，預(yù)測發(fā)生額指按照一般公共預(yù)算各科目支出年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級一般公共預(yù)算各科目支出，預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

A1n=(P1-∑P1n-1)×B1n/∑(B1n+B1n+1+…+B112)

其中，A1n指n月份當(dāng)月省級一般公共預(yù)算各科目支出，n=1,2,3，…,12;P1指全年省本級一般公共預(yù)算各科目支出預(yù)算數(shù);∑P1n-1指前(n-1)月省本級一般公共預(yù)算各科目支出實(shí)際發(fā)生額之和;B1n指前兩年n月當(dāng)月省本級一般公共預(yù)算各科目支出之和;∑(B1n+B1n+1+…+B112)指前兩年省本級全年一般公共預(yù)算各科目支出之和。

(2)政府性基金預(yù)算支出預(yù)測。政府性基金預(yù)算支出，指當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算支出，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指已發(fā)生的月度省本級政府性基金預(yù)算支出，預(yù)測發(fā)生額指按照政府性基金預(yù)算支出年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級政府性基金預(yù)算支出，預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

C1n=(Q1-∑Q1n-1)×D1n/∑(D1n+D1n+1+…+D112)

其中，C1n指n月份當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算支出，n=1,2,3,…，12;Q1指全年省本級政府性基金預(yù)算支出預(yù)算數(shù);∑Q1n-1指前(n-1)月省本級政府性基金預(yù)算支出實(shí)際發(fā)生額之和;D1n指前兩年n月當(dāng)月省本級政府性基金預(yù)算支出之和;∑(D1n+D1n+1+…+D112)指前兩年省本級全年政府性基金預(yù)算支出之和。

(3)國有資本經(jīng)營預(yù)算支出預(yù)測。國有資本經(jīng)營預(yù)算支出，指當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額兩部分。實(shí)際發(fā)生額指已發(fā)生的月度省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出，預(yù)測發(fā)生額指按照國有資本經(jīng)營預(yù)算支出年初預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出，預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

E1n=(R1-∑R1n-1)×F1n/∑(F1n+F1n+1+…+F112)

其中，E1n指n月份當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出，n=1,2,3，…，12;R1指全年省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出預(yù)算數(shù);∑R1n-1指前(n-1)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出實(shí)際發(fā)生額之和;F1n指前兩年n月當(dāng)月省本級國有資本經(jīng)營預(yù)算支出之和;∑(F1n+F1n+1+…+F112)指前兩年省本級全年國有資本經(jīng)營預(yù)算支出之和。

(4)轉(zhuǎn)移性支出預(yù)測。轉(zhuǎn)移性支出主要是省級對下級財政的轉(zhuǎn)移支付資金調(diào)度撥款，即每月對設(shè)區(qū)市及省財政直管縣的財政支出，分為實(shí)際發(fā)生額和預(yù)測發(fā)生額。實(shí)際發(fā)生額指每月向市縣實(shí)際撥款額，預(yù)測發(fā)生額指按照年初對下轉(zhuǎn)移支付預(yù)算數(shù)，結(jié)合前兩年數(shù)據(jù)，預(yù)測本年剩余各月對下轉(zhuǎn)移支出，預(yù)測發(fā)生額每月份根據(jù)已知實(shí)際發(fā)生額滾動修正。計算公式如下：

G1n=(S1-∑S1n-1)×H1n/∑(H1n+H1n+1+…+H112)

其中,G1n指n月份當(dāng)月對下轉(zhuǎn)移支付支出，n=1,2,3，…，12;S1指全年對下轉(zhuǎn)移支付預(yù)算數(shù);∑S1n-1指前(n-1)月對下轉(zhuǎn)移支付實(shí)際發(fā)生額之和;H1n指前兩年n月當(dāng)月對下轉(zhuǎn)移支付之和;∑(H1n+H1n+1+…+H112)指前兩年對下轉(zhuǎn)移支付之和。

(5)債券資金下達(dá)支出預(yù)測。債券資金下達(dá)支出，指省級財政公開發(fā)行的新增債券資金和置換債券資金，分別需要在資金到達(dá)國庫后的3個和5個工作日內(nèi)分解到各市縣，屬于提前可知的國庫現(xiàn)金流出。

(6)國庫現(xiàn)金管理運(yùn)作資金支出。國庫現(xiàn)金運(yùn)作資金支出，指當(dāng)月開展國庫現(xiàn)金運(yùn)作并撥付至有關(guān)商業(yè)銀行的國庫現(xiàn)金。每月下旬將開展下個月國庫現(xiàn)金運(yùn)作計劃，按照操作計劃進(jìn)行預(yù)測。

(四)通過預(yù)測表進(jìn)行預(yù)測結(jié)果分析

按照上述對省級財政國庫現(xiàn)金流入流出的預(yù)測情況，可以匯總編制2017年某省的省本級國庫4～12月現(xiàn)金流量預(yù)測表(見表4)。

表4 2017年4～12月某省省本級財政國庫現(xiàn)金流量預(yù)測表 單位：億元

續(xù)表

資料來源：作者調(diào)研。

通過預(yù)測表可以看出，2017年4～12月預(yù)測額與實(shí)際額的偏差率，分別為-4.87%、-4.64%、-17.67%、-18.38%、-22.33%、7.99%、-8.97%、-3.83%、-1.85%，平均誤差率約為10%。6～8月預(yù)測誤差大，主要是受一次性收入入庫、突發(fā)性大額支出等特殊因素影響，由于非稅收入中的國有資源(資產(chǎn))有償使用收入偶然性較大，影響一般公共預(yù)算收入準(zhǔn)確性。從整體預(yù)測情況看，誤差多體現(xiàn)為負(fù)數(shù)，這主要是因?yàn)閲鴰斓念A(yù)測為了保障支付、防止國庫透支，會盡可能多預(yù)計支出，但2017年某省省本級一般公共預(yù)算收入完成預(yù)算的114.8%，支出完成預(yù)算的95.2%，(2)《某省人民政府關(guān)于2017年度省本級預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支情況的審計工作報告》，審計署網(wǎng)站公告報告欄目地方公告及解讀頻道。實(shí)際收入高于預(yù)測、實(shí)際支出低于預(yù)測，相應(yīng)的實(shí)際庫款就會高于預(yù)測庫款，這種結(jié)果體現(xiàn)了預(yù)測人員應(yīng)有的審慎原則。從整體誤差率看，9個月中有6個月預(yù)測誤差在10%以下，有4個月低于5%，實(shí)踐中已經(jīng)具備可用性。

(五)完善流量預(yù)測表制度的措施

1.增加預(yù)測深度。上述方法主要是對財政國庫整體收支情況進(jìn)行的月度預(yù)測。今后，按照建立財政庫底目標(biāo)余額管理制度的要求，可以在完善整體預(yù)測的基礎(chǔ)上，實(shí)施分類預(yù)測和按日預(yù)測。例如：按照相關(guān)收支科目分別進(jìn)行預(yù)測，既可以進(jìn)一步提高預(yù)測精準(zhǔn)度，又可深入挖掘財政國庫現(xiàn)金流動的經(jīng)濟(jì)財政內(nèi)涵；做好國庫現(xiàn)金流量的日度監(jiān)測與分析，及時掌握每日現(xiàn)金流入流出和結(jié)余情況，可以探索開展國庫現(xiàn)金流量按日預(yù)測。

2.豐富預(yù)測工具。上述方法采用的是簡單時間序列預(yù)測法，今后操作中，隨著經(jīng)驗(yàn)的積累，可以在總體方法不變的基本框架下，逐步將簡單時間序列法改進(jìn)為加法模型預(yù)測，甚至再增加ARIMA、SARIMA等模型預(yù)測，綜合形成當(dāng)月的基礎(chǔ)預(yù)測數(shù)據(jù)，然后再進(jìn)行修正。通過不斷地完善方法，可以相應(yīng)提高流量預(yù)測表的科學(xué)性。

3.加快制度機(jī)制和信息化建設(shè)。從上述過程可以看出，對地方財政部門來講，有了預(yù)測表制度，基本可以滿足日常管理需要。若要更進(jìn)一步，還應(yīng)加強(qiáng)信息化建設(shè)，完善國庫收支余數(shù)據(jù)庫；而最重要的是，要注重加強(qiáng)制度機(jī)制建設(shè)，打通部門間的數(shù)據(jù)交互通渠道和環(huán)節(jié)，使預(yù)測部門能夠及時掌握特殊性或一次性因素的準(zhǔn)確信息(如上述預(yù)測中6～8月份的情況)，可以更進(jìn)一步提高預(yù)測的效率和質(zhì)量。

七、結(jié)論

本文概括了國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的基本內(nèi)涵，通過考察西方主要國家的經(jīng)驗(yàn)做法，結(jié)合中國管理實(shí)際，提出了建設(shè)中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的宏觀思路，重點(diǎn)介紹了適用于中央財政的制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法，并以某省實(shí)際數(shù)據(jù)為例，研究提出了地方財政部門使用的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測表制度。本文主要提出以下三點(diǎn)建議：

第一，按照建設(shè)財政庫底目標(biāo)余額管理制度的要求，在“五期疊加”的約束條件下，建設(shè)中國國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系的宏觀思路和發(fā)展目標(biāo)是：建立健全以制度機(jī)制為前提、模型預(yù)測為基礎(chǔ)、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測為主體、信息系統(tǒng)為支撐、人員機(jī)構(gòu)為保障的國庫現(xiàn)金流量預(yù)測體系，全面加強(qiáng)資金管理、預(yù)算執(zhí)行、債務(wù)管理和現(xiàn)金運(yùn)作的統(tǒng)籌，穩(wěn)定庫底目標(biāo)余額，更好地發(fā)揮現(xiàn)代財政國庫籌資理財功能，促進(jìn)財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)。

第二，基于中央財政面臨的管理實(shí)際，建立制度、模型、經(jīng)驗(yàn)三位一體的預(yù)測方法，可以在實(shí)踐中更有效地提升預(yù)測效果。其中，制度是前提，模型是參考，經(jīng)驗(yàn)預(yù)測是整個方法中的主體。實(shí)踐中，三者并非必須一步到位，可以首先開展經(jīng)驗(yàn)預(yù)測，進(jìn)而增加各項制度機(jī)制，具備條件時逐步增加各種模型預(yù)測加以輔助。

第三，基于地方財政管理實(shí)際，可以通過建立國庫現(xiàn)金流量預(yù)測表制度開展預(yù)測。從實(shí)踐操作看，該制度的可靠性和實(shí)用性較高。同時，該方法拓展性較強(qiáng)，未來通過增加預(yù)測深度、豐富預(yù)測工具、加快制度機(jī)制和信息化建設(shè)等，可以不斷提升預(yù)測精準(zhǔn)度。