PPP模式下項目財務風險分析及對策研究

陳兆國

〔內容提要〕 項目財務風險是工程項目建設中需要重點關注的問題。伴隨我國基礎性建設項目的高速發(fā)展，PPP模式下項目財務風險分析變得尤為重要。PPP模式可以提高社會資本和政府資本兩者之間的結合力度，將兩者在建設公共基礎設計和提供服務等方面的作用得以充分展現(xiàn)，但是PPP模式實際運用過程中，在給國家和政府帶來便利的同時，也帶來了相應的財務風險，因此PPP模式屬于受益和風險并存的管理模式。工程建設項目中為了獲取最大化的經濟效益，需要加強對項目財務風險的全面性分析。本文重點分析了PPP模式下項目財務風險因素，并在此基礎上制定針對性的解決措施，目的是將工程項目建設的經濟效益得以最大化的體現(xiàn)。

〔關鍵詞〕 PPP模式 工程項目建設 財務風險

PPP模式伴隨我國社會經濟的不斷發(fā)展，也有了明顯的發(fā)展勢頭?，F(xiàn)階段，PPP項目在我國進入了快速發(fā)展時期。PPP模式相比于傳統(tǒng)融資模式存在顯著不同，PPP模式是對傳統(tǒng)融資模式的創(chuàng)新，可彌補傳統(tǒng)融資模式帶來的不足，增加公共部門資金儲備、延長生命周期、提高管理效率等。此外，PPP模式還可以降低項目財務風險，拓寬個人融資渠道，可見工程項目建設中PPP模式值得被大力推廣應用。

一、PPP模式的優(yōu)缺點分析

PPP模式可以提高社會資本和政府資本兩者之間的結合力度，將兩者在建設公共基礎設計和提供服務等方面的作用得以充分展現(xiàn)，能將項目建設投資風險系數明顯降低，對維持各方利益，提高整個項目管理水平具有重要意義。但PPP模式也存在許多不足之處，PPP項目在資金投入上要求較高，需要大量的資金投入，耗費時間較長，在合同結構相對復雜及難以確定的情況下可導致項目實施中發(fā)生難以預料的風險，會帶給項目參與主體不同程度的影響。因此，針對PPP模式下存在的問題更需要加強對PPP項目下財務風險的分析，確保對該項目財務風險全面性了解的情況下制定針對性對策，降低PPP模式下的財務風險。

二、PPP項目財務風險分析

建設周期較長、所提供的服務或者產品顯著不同以及投資融資規(guī)模較大等是PPP項目具有的顯著特點，這些特點決定了該項目面臨的財務風險相比于一般項目更為嚴峻。其中，PPP項目下最常見的財務風險包括市場需求與預期效果存在較大差距、建設成本較高、運營成本和運營效率之間不成正比等，將PPP項目財務風險整體劃分下來，可以分成三大模塊，即融資風險、投資風險以及成本控制風險。下面針對三大模塊財務風險進行詳細分析。

（一）融資風險分析

PPP模式下的建設項目運營周期較常、投資金額較多。若是采用結構化融資模式或者銀行貸款模式進行融資，在融資結構不合理和融資缺少可行性等情況下，將加大財務風險的發(fā)生幾率。此外，PPP項目融資過程中會受到多種因素的影響，如市場利率、外匯匯率變動、物價上漲等，因此PPP項目融資時需要綜合考慮各方面的因素，以免增加融資風險。

（二）投資風險分析

PPP項目投資風險與社會投資方利益有重要關系，影響項目建設成本的因素較多，如經濟因素、政治因素、社會因素以及內部組織因素等，各個因素作用下會導致投資成本較高，一旦投資成本遠遠高于預期運用效率時，將加大項目投資風險。

（三）成本控制風險分析

由于外界因素的影響促使項目在建設運營期間的實際支出遠遠大于預算，此時會增加項目成本。項目施工期間在人工材料設備費用超支、工期延誤等情況下會導致總成本增加，降低項目經濟效益。項目投產運營期間在管理不當、管理不規(guī)范的情況下會增加不必要的成本，增加成本控制風險發(fā)生幾率。

三、應對PPP項目下財務風險的針對性策略

我國實施PPP項目的時間相比國外起步較晚，有關部門在PPP項目實施方面還未制定完善的法律法規(guī)，政府部門缺少對PPP項目規(guī)范性引導，加上該項目建設周期長、牽扯內容廣的特點會增加財務風險發(fā)生幾率。因此，對PPP項目財務風險進行合理管控就需要企業(yè)項目領導者和參與人員樹立風險管控意識。立足企業(yè)運營實際，全面分析各個階段可能出現(xiàn)的財務風險，在任何階段、任何時刻都不能放松風險管控意識。

（一）融資風險應對措施

應對融資風險需要對風險合理承擔。對項目責任主體進一步明確，將風險劃分給不同的責任主體。不同的責任主體需要根據自身承擔的風險做好應對準備，并對每個環(huán)節(jié)控制風險的細節(jié)全面性了解，構建起完善的風險管控體系?？茖W管理項目融資方案和融資策略，統(tǒng)籌規(guī)劃資金的籌措和使用，將資金利用率得以全面提升。并且強化對融資風險的科學管控，提高管理水平，PPP項目下需要有專業(yè)管理人員參與，保障項目建設人員的專業(yè)性和技術性，由此實現(xiàn)對資源的合理配置。

（二）投資風險應對措施

項目參與人員需要具備投資風險防范意識。一是開展項目前期的市場調研，以便在正式決策之前對項目整體情況有全面性了解，制定投資的可行性報告，對投資項目的風險和收益合理預測。二是確保投資方式的多元化，實施分散性投資模式，結合不同內容確定資金投入額度。結合上述兩點措施可明顯降低PPP項目投資風險。

（三）成本控制風險應對措施

建設環(huán)節(jié)和運營環(huán)節(jié)是造成成本控制風險高發(fā)的主要階段。PPP模式原則下社會資本方為風險承擔主體，因此加強對成本控制風險的管控就需要強化社會資本在建設運營階段的管理能力。立足項目內部管理層進行分析，為避免成本超支的風險就需要強化成本管控。對項目實施過程中可能產生的各種成本，采用科學有效的方法對其進行預算管理，編制成本控制報表，將參與成本控制中各個主體的責任和義務進一步明確。并依據成本管控措施構建PPP項目在建設和運營期間的成本管控體系，強化項目建設運營過程中資金的管理，明確資金流動方向，提高資金審核力度，將資金審核管理和決算管理聯(lián)系在一起，這可將超出成本預算的情況盡量減少，由此達到降低成本控制風險的目的。

四、結語

綜上所述，基礎建設和公共產品服務項目投資途徑之一就是PPP模式，該模式下可將政府資金投入壓力減小，并把社會資本的作用以最大化展現(xiàn)。因此，為了保障PPP項目的投資安全就應不斷加強對項目財務風險的嚴格管控，盡量降低財務風險因素，促使PPP項目順利推進。

（作者單位：中車大連機車車輛有限公司）

責任編輯：梁 欣