“新基建”資金從哪兒來

加快“新基建”推進(jìn)步伐，資金從哪里來？在專家們看來，加大“新基建”投入不能走老路，要拓寬資金來源，創(chuàng)新投融資方式，有效調(diào)動(dòng)民間投資積極性。

加大投入不能走老路

傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要集中在鐵路、公路、機(jī)場等領(lǐng)域，因此，也稱為“鐵公機(jī)”。而“新基建”則更多集中于5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施，以及教育、醫(yī)療等消費(fèi)升級(jí)重大民生領(lǐng)域。

“‘新基建與傳統(tǒng)基建主要依靠地方政府投資的情況很不一樣?！敝猩讨菐焓紫芯繂T李建軍認(rèn)為，與傳統(tǒng)基建相比，“新基建”項(xiàng)目更偏重于信息化和創(chuàng)新領(lǐng)域，項(xiàng)目的科技化程度較高，意味著市場主體特別是高新技術(shù)企業(yè)的參與度會(huì)比較高。

近年來，我國在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等“新基建”領(lǐng)域發(fā)展較快，其中一個(gè)重要原因是這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尊重市場規(guī)律和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，普遍強(qiáng)調(diào)投資收益和回報(bào)，以市場化投融資方式為主，這也激發(fā)了這些領(lǐng)域的發(fā)展活力。

在李建軍看來，當(dāng)前地方政府的債務(wù)水平比較高，完全依靠政府的財(cái)政支持和債務(wù)支持也是不現(xiàn)實(shí)的。“新基建”項(xiàng)目的融資必須依靠多元化的融資體系，并在融資方式上有所創(chuàng)新。

構(gòu)建多元化投融資體系

專家認(rèn)為，發(fā)展“新基建”，需要實(shí)施積極的財(cái)政政策，加快出臺(tái)配套措施，對(duì)“新基建”給予有針對(duì)性的財(cái)政、金融和產(chǎn)業(yè)政策支持，通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、擔(dān)?；鸬确绞讲粩辔袌鲑Y本參與到“新基建”的項(xiàng)目建設(shè)中來。

恒大研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，對(duì)于“新基建”，要優(yōu)化財(cái)政投資方向和結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮財(cái)政資金撬動(dòng)作用，提高財(cái)政資金使用和配置效率。絕不能搞一次性的過度刺激，而應(yīng)做中期投資規(guī)劃，在加大投資力度的同時(shí)有節(jié)奏分批有序推進(jìn)。

“‘新基建融資要更加多元化?！崩罱ㄜ娬J(rèn)為，地方政府資金有限，要按照“資金跟著項(xiàng)目走”的原則，指導(dǎo)地方做好項(xiàng)目儲(chǔ)備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效的投資。同時(shí)應(yīng)發(fā)揮出“四兩撥千斤”的引導(dǎo)作用，通過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等方式不斷吸引市場資本參與到“新基建”的項(xiàng)目建設(shè)中來。

銀行等金融機(jī)構(gòu)也需要跟上“新基建”的步伐，打破“抵押品依賴”。李建軍表示，“新基建”項(xiàng)目與傳統(tǒng)項(xiàng)目的不同之處是高技術(shù)創(chuàng)新，輕資產(chǎn)、缺少抵押品的情況比較多。銀行的貸款產(chǎn)品應(yīng)該更多從未來收益來考慮，開發(fā)以未來收益權(quán)為主的金融產(chǎn)品以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押的產(chǎn)品。如當(dāng)前很多銀行設(shè)立了理財(cái)子公司和投資公司，可以考慮從股債結(jié)合的角度消除信息不對(duì)稱，為創(chuàng)新企業(yè)提供資金。

此外，融資方式也需要與“新基建”需求相匹配?；诨A(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長、投資回報(bào)期長的特點(diǎn)，李建軍表示，應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)揮信托、保險(xiǎn)等長期資金的作用。信托機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立專門的“新基建”投資信托計(jì)劃或者投資基金，從單一項(xiàng)目入手，提供長期債權(quán)資金。信托機(jī)構(gòu)還可牽頭和保險(xiǎn)等長期資金合作，參與投資“新基建”項(xiàng)目，以解決基金資金期限和項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營期限不匹配的問題。

在直接融資方面，還應(yīng)充分發(fā)揮科創(chuàng)板的作用，積極推動(dòng)在“新基建”領(lǐng)域比較成熟的企業(yè)抓緊上市，充分利用資本市場的各類投資者，特別是機(jī)構(gòu)投資者的股權(quán)投資資金，培育一批具有國際競爭力的創(chuàng)新企業(yè)。

充分調(diào)動(dòng)民間投資積極性

加快推進(jìn)“新基建”，還需要進(jìn)一步放開市場準(zhǔn)入，對(duì)民間資本一視同仁。

任澤平建議，要進(jìn)一步放開基建投資領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，尤其是為民營企業(yè)參與基建投資拓展渠道、消除限制。全面實(shí)施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，對(duì)于清單之外的所有行業(yè)、領(lǐng)域，都要給予各市場主體公平參與的機(jī)會(huì)。同時(shí)，要合理確定投資資格，不得設(shè)置超過基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)際需要的注冊(cè)資本金、資產(chǎn)規(guī)模、銀行存款證明或融資意向函等條件，不得設(shè)置與項(xiàng)目投融資、建設(shè)、運(yùn)營無關(guān)的準(zhǔn)入條件。

任澤平認(rèn)為，在信息類“新基建”領(lǐng)域，除5G基站、公共大數(shù)據(jù)中心等項(xiàng)目外，政府應(yīng)充分讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用。主要通過制定行業(yè)規(guī)則、設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局等，推進(jìn)市場有序運(yùn)行。在資金來源方面，要規(guī)范并推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）融資模式，引進(jìn)私人資本提高效率，拓寬融資來源。

調(diào)動(dòng)民間投資積極性，還要?jiǎng)?chuàng)造好的環(huán)境。李建軍強(qiáng)調(diào)，在推進(jìn)市場資本參與“新基建”項(xiàng)目的過程中，地方政府還要繼續(xù)推進(jìn)“放管服”改革，不斷優(yōu)化項(xiàng)目投資的流程，提高項(xiàng)目投資參與的便利化程度，優(yōu)化營商環(huán)境，減少市場資本參與項(xiàng)目的交易成本。